投資者如何邁進(jìn)融資融券門(mén)檻

　　在日常學(xué)習、工作和生活中，大家對投資都再熟悉不過(guò)了吧，下面是小編為大家整理的xx，希望對大家有所幫助。

　　近期股市的表現雖然低迷，卻難擋各路投資者對融資融券的關(guān)注。這項已被監管層明確將于近期啟動(dòng)的新業(yè)務(wù)不僅是又一重大利好刺激，也終于使國內投資者在股市中進(jìn)行雙邊操作成為了可能。

　　投資者如何邁進(jìn)融資融券門(mén)檻

　　由于融資融券是投資者與證券公司之間的業(yè)務(wù)，并且采取先試點(diǎn)再鋪開(kāi)的發(fā)展模式，因此，自己所屬的證券公司是否或何時(shí)能為自己提供該業(yè)務(wù)，是時(shí)下眾多投資者普遍關(guān)心的問(wèn)題。對此，證券業(yè)內人士分析認為，即便是在融資融券全面鋪開(kāi)后，遼寧地區可提供該業(yè)務(wù)的證券公司營(yíng)業(yè)部也不會(huì )太多。融資融券雖然讓投資者在股市下跌時(shí)賺錢(qián)變成可能，但操作風(fēng)險也得到放大，個(gè)人投資者對于是否參與到該業(yè)務(wù)當中應慎重考慮。

　　試點(diǎn)結束是否意味融資融券業(yè)務(wù)全面鋪開(kāi)

　　盡管中國證監會(huì )在本月5日即宣布將于近期正式啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)，但業(yè)內普遍認為，距離該項業(yè)務(wù)真正開(kāi)展至少還有一至兩個(gè)月。 “從規章層面上看，至少還有三步要走。一是試點(diǎn)證券公司需要通過(guò)評審后才能得到確認，二是業(yè)務(wù)實(shí)施細則的公布，三是試點(diǎn)標的證券范圍的公布。 ”監管層一位人士向記者透露，“在試點(diǎn)期間，遼寧可以提供融資融券業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)部很少，參與該業(yè)務(wù)的投資者會(huì )很有限。 ”

　　對于證監會(huì )倡導的融資融券業(yè)務(wù)應遵循“試點(diǎn)先行，逐步推開(kāi)”的走勢，業(yè)內普遍認為，其從試點(diǎn)開(kāi)始到全面鋪開(kāi)則至少需要四至五個(gè)月時(shí)間。那么，在試點(diǎn)期過(guò)后，是否就意味著(zhù)更多的證券公司獲得業(yè)務(wù)資格，絕大多數投資者都可以參與到融資融券當中呢？

　　“從遼寧范圍來(lái)看，試點(diǎn)期結束后，能提供融資融券業(yè)務(wù)的證券公司營(yíng)業(yè)部也許還是不會(huì )太多�！边@位人士對記者介紹，首先，根據2006年發(fā)布的 《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》規定，證券公司開(kāi)展該業(yè)務(wù)必須滿(mǎn)足經(jīng)紀業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)已滿(mǎn)3年，且已被確認為創(chuàng )新類(lèi)證券公司，最近6個(gè)月凈資本均在12億元以上，這就意味著(zhù)一些小型證券公司被排除到了門(mén)檻之外。其次，許多業(yè)內人士還認為，由于融資融券放大了交易風(fēng)險，該業(yè)務(wù)必然要嚴格進(jìn)行風(fēng)險控制，所以試點(diǎn)結束不會(huì )意味著(zhù)業(yè)務(wù)會(huì )立即全面鋪開(kāi)，而是逐漸鋪開(kāi)。在這個(gè)過(guò)程當中，雖然許多網(wǎng)點(diǎn)布局廣、凈資產(chǎn)規模大的證券公司達到了前面提到的那些硬性指標，但其資產(chǎn)是否優(yōu)質(zhì)、網(wǎng)點(diǎn)雖多但布局是否合理將是其能否獲得業(yè)務(wù)資格的“軟指標”。而對于那些獲得融資融券資格的證券公司，其各營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)未必都能提供融資融券服務(wù)，根據區域布局特點(diǎn)選擇性地指定部分網(wǎng)點(diǎn)提供該業(yè)務(wù)也許才是最終的結果。因此，從以上方面來(lái)看，融資融券試點(diǎn)結束并不意味著(zhù)大多數投資者都可以參與到其中。

　　那么，如果自己所屬的證券公司沒(méi)有融資融券資質(zhì)，投資者采取轉投那些有資質(zhì)的證券公司是否就可行呢？

　　業(yè)內人士提醒投資者，雖然融資融券的實(shí)施細則尚未出臺，但從國際經(jīng)驗上來(lái)看，為防止出現客戶(hù)“搬家”，轉投試點(diǎn)券商進(jìn)而給其他非試點(diǎn)券商造成沖擊的狀況，通常會(huì )對參與融資融券的投資者做出諸如最短開(kāi)戶(hù)時(shí)間限制等一些基本性的要求，比如客戶(hù)開(kāi)戶(hù)時(shí)間不得低于18個(gè)月甚至更長(cháng)的時(shí)間，確保試點(diǎn)券商盡量對現有客戶(hù)提供此項業(yè)務(wù)。

　　參與融資融券，投資者也需獲取資格

　　對于融資融券的含義，普通投資者基本都已了解，實(shí)際操作流程將以近期即將發(fā)布的細則為準，但業(yè)已出臺的 《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》等規章基本已對投資者的準入門(mén)檻和投資方式進(jìn)行了明確。

　　據了解，根據已經(jīng)出臺的規章，首先投資者必須知道，想進(jìn)行融資融券，投資者自己也必須先獲取資格。由于融資融券業(yè)務(wù)是證券公司向客戶(hù)出借資金供其買(mǎi)入上市證券或者出借上市證券供其賣(mài)出、并收取擔保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因此只有通過(guò)券商征信調查的投資者才能參與融資融券。且客戶(hù)只能與一家證券公司簽訂融資融券合同，向一家證券公司融入資金和證券。按照試點(diǎn)管理辦法的規定，證券公司在向客戶(hù)融資、融券前，必須辦理客戶(hù)征信，了解客戶(hù)的身份、財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗和風(fēng)險偏好，并以書(shū)面和電子方式予以記載、保存。對未按照要求提供有關(guān)情況、在該券商從事證券交易不足半年、交易結算資金未納入第三方存管、證券投資經(jīng)驗不足、缺乏風(fēng)險承擔能力或者有重大違約記錄的客戶(hù)，以及該券商的股東、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得向其融資、融券。同時(shí)，融資融券賬戶(hù)必須實(shí)名制。證券公司在向客戶(hù)融資、融券前，應當與其簽訂載入中國證券業(yè)協(xié)會(huì )規定的必備條款的融資融券合同，明確約定融資、融券的額度、期限、利率（費率）和利息（費用）的計算方式，保證金比例、維持擔保比例、可充抵保證金的證券的種類(lèi)及折算率、擔保債權范圍，追加保證金的通知方式、追加保證金的期限，客戶(hù)清償債務(wù)的方式及證券公司對擔保物的處分權利，融資買(mǎi)入證券和融券賣(mài)出證券的權益處理等內容。

　　同時(shí)，保證金比例關(guān)系到融資融券的杠桿作用。根據2006年滬深交易所發(fā)布的實(shí)施細則，投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)，融資保證金比例不得低于50%。同樣，投資者融券賣(mài)出時(shí)，融券保證金比例不得低于50%。如果按照50%計算，假設投資者向證券公司融資100萬(wàn)元，就需要提供50萬(wàn)元的保證金，50萬(wàn)元可以做150萬(wàn)元的交易，資金放大3倍。雖然最終的保證金比例系數需要在即將發(fā)布的新實(shí)施細則中明確，但可以肯定，在試點(diǎn)階段，保證金的比例會(huì )適度提高。而在提高該比例后，融資融券的杠桿作用就不會(huì )很明顯。

　　此外，需要提醒的是，除了初始保證金以外，融資融券業(yè)務(wù)的交易中還有一定的保證金維持比例，該比例是證券公司控制風(fēng)險的重要手段。

　　融資融券，放大贏(yíng)利的同時(shí)也放大了風(fēng)險

　　融資融券的啟動(dòng)拉開(kāi)了A股市場(chǎng)進(jìn)入雙邊交易的序幕。在股市上漲時(shí)撬動(dòng)自己購入股票的資金規模，下跌時(shí)高買(mǎi)低買(mǎi)獲取差價(jià)，各路投資者因此對融資融券給予了極大的投資興趣。但業(yè)內人士指出，融資融券不僅僅可以放大贏(yíng)利，也能放大風(fēng)險和損失，個(gè)人投資者尤其應該謹慎參與。

　　按照相關(guān)規定，為了控制信用風(fēng)險，證券公司與投資者約定的融資融券期限最長(cháng)不得超過(guò)6個(gè)月。該項規定也與普通的股票投資有著(zhù)明顯區別，并對投資者的趨勢判斷能力有較高要求。所以，無(wú)論是在股市上漲階段，還是在下跌階段，一旦遇到短期劇烈的市場(chǎng)波動(dòng)，融資融券在操作上將較難把握，保證金會(huì )受到威脅，投資者完全可能面臨不得不平倉的窘境，從而無(wú)法實(shí)現預期看漲或者看跌的投資目標。而如果是股市的表現完全與投資者的預期背離，融資融券的風(fēng)險將明顯大于普通股票投資受到的損失。在這種情況下，在信息不對稱(chēng)等環(huán)境下處于劣勢的個(gè)人投資者顯然應該慎重考慮參與該項業(yè)務(wù)。此外，融資融券的利息代價(jià)也值得投資者關(guān)注。因為在進(jìn)行融資操作時(shí)，投資者需要付出的利息代價(jià)要比銀行貸款利息高。

　　盡管個(gè)人直接參與融資融券不被業(yè)內看好，但也有人士認為，隨著(zhù)融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展完善，如果未來(lái)基金能夠廣泛參與，個(gè)人投資者與融資融券的距離將被拉近。對于基金能否參與融資融券業(yè)務(wù)，封閉式基金、ETF基金和LOF基金能否成為融資融券標的，證監會(huì )均尚未公布相關(guān)消息。但以前出臺的實(shí)施細則曾為融資買(mǎi)入或融券賣(mài)出的標的證券作出明確的規定：可作為融資買(mǎi)入或融券賣(mài)出的標的證券可以是符合相關(guān)規定的股票、證券投資基金、債券等。長(cháng)遠來(lái)說(shuō)，國內融資融券推出后發(fā)展順利，基金產(chǎn)品還是可以進(jìn)入融資融券標的范圍。美國融資融券業(yè)務(wù)資料顯示，在美國，幾乎所有的證券交易品種都可以進(jìn)入融資融券標的。美國證券信用交易的T規則中規定，可以作為信用交易的有價(jià)證券包括，在國家證券交易所上市的證券、店頭可融資證券，以及根據1940年投資公司法注冊的投資信托基金。如果基金可作為融資融券的標的，將有助進(jìn)一步活躍目前上市交易基金的市場(chǎng)。而對于封閉式基金，雖然成為標的不能消除折價(jià)，但將減少其折價(jià)率，使二級市場(chǎng)價(jià)格更好體現基金價(jià)值。

　　投資者想要邁進(jìn)融資融券交易的門(mén)檻，需要滿(mǎn)足以下條件：

　　1.投資者需要有半年以上的股票交易經(jīng)驗。

　　2.在開(kāi)通融資融券權限之前，投資者需要滿(mǎn)足前20個(gè)工作日，日均資產(chǎn)50W（非市值）的條件。

　　3.投資者需要有較高風(fēng)險承受能力（風(fēng)險測評等級在C4級及以上）。

　　4.投資者需要具備完全民事行為能力。

　　如果投資者想要更換券商并新開(kāi)兩融賬戶(hù)，需要先對原開(kāi)通的兩融賬戶(hù)進(jìn)行歸還負債、結清利息、然后銷(xiāo)戶(hù)，再在新券商處滿(mǎn)足以上條件后開(kāi)通融資融券權限，新開(kāi)兩融賬戶(hù)最快一天可完成。

　　請注意，融資融券交易作為信用交易，與普通交易相比具有一定加杠桿的作用，對應相應的交易風(fēng)險，因此投資者需要充分了解并評估風(fēng)險后再進(jìn)行交易。

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