3月上半月申萬(wàn)宏源調研指數報告

　　調研綜指:3月上半月申萬(wàn)調研綜合指數小幅回升至-8.9%。庫存指數從-8.1%明顯回升至17.6%。當前景氣度指數從0.0%回落至-5.5%，對未來(lái)6個(gè)月的景氣度預期從-0.8%小幅上升至1.6%。

　　指數解讀:3月上半月調研指數略強于14年同期，考慮到春節錯位因素，這個(gè)結果并不算太差。分項來(lái)看，銷(xiāo)售訂單指數略弱于14年同期，庫存壓力則低于去年同期。從景氣度指數的表現來(lái)看，較低的庫存壓力更多與企業(yè)對經(jīng)濟信心偏弱有關(guān)，低庫存壓力能否轉化為后期生產(chǎn)的回升仍取決于需求狀況。從行業(yè)反饋來(lái)看，機床銷(xiāo)售超預期，工程機械則延續低迷表現，地產(chǎn)節后需求保持熱度且較為平穩，汽車(chē)、家電需求缺乏亮點(diǎn)�？傮w來(lái)看，目前經(jīng)濟并沒(méi)有顯著(zhù)的`起色，從業(yè)者對行業(yè)的信心仍偏弱。

　　值得關(guān)注的跡象:房地產(chǎn)中介:節后二手房成交恢復較好，到放量、成交量均明顯回升，中介表示當前行情與去年4季度相仿，掛牌量也小幅增加。武漢、重慶等市場(chǎng)恢復快，上海、北京恢復良好，上海核心城區價(jià)格上漲。降息并沒(méi)有帶動(dòng)成交量的大幅波動(dòng)。汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商:月初訂單和到店客流較為冷清，消費者觀(guān)望情緒較濃，經(jīng)銷(xiāo)商訂單情況分化，大部分經(jīng)銷(xiāo)商反映節后促銷(xiāo)活動(dòng)重啟、折扣力度一般。庫存水平1-1.5個(gè)月左右。家電經(jīng)銷(xiāo)商:長(cháng)假后期需求明顯下滑，不過(guò)3月開(kāi)始消費逐步恢復，目前消費靠315活動(dòng)支撐，今年315活動(dòng)啟動(dòng)較晚，促銷(xiāo)力度則較大，總體庫存穩定，行業(yè)景氣度保持平穩。機床經(jīng)銷(xiāo)商:機床旺季、銷(xiāo)售好于年前和去年同期，通用機床仍相對暢銷(xiāo)，大機床無(wú)人問(wèn)津。工程機械:信息量有所回升，但回升力度遜于去年，1季度銷(xiāo)量恐將保持負增長(cháng)。銅貿易商:訂單保持平穩，沒(méi)有較大變化，開(kāi)工消費正逐步恢復，但速度較慢，可能是春節較晚所致。銅融資仍然偏緊。公路貨運:貨運量平穩，考慮到2月長(cháng)假因素，總體貨運表現較為平淡。近期車(chē)源不足，散貨運價(jià)暫時(shí)被上調。出口貨代:目前節后出貨多為節前囤積貨物，年后訂單強弱要到4月份才能體現出來(lái)。

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