2015山西呂梁煤焦化企業(yè)調研報告

　　觀(guān)點(diǎn)：煤、焦供應過(guò)剩預期加大，價(jià)格重心或將繼續下移，雙焦市場(chǎng)核心矛盾在于供需失衡及資金緊張

　　焦煤方面：調研煤企的實(shí)際生產(chǎn)能力遠超核定生產(chǎn)能力，且山西整合礦即將進(jìn)入投產(chǎn)高峰，未來(lái)2年的市場(chǎng)供應端壓力仍較大;調研中焦煤生產(chǎn)企業(yè)均表示目前煤炭銷(xiāo)售已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，后期企業(yè)能否生存，需要拼資金、拼管理、拼文化、拼底蘊。

　　焦炭方面：調研發(fā)現晉南地區的焦化企業(yè)兩極分化越來(lái)越大，調研焦企廠(chǎng)內焦炭庫存現維持高位，且限產(chǎn)幅度低于我們預期;后期焦副產(chǎn)品深加工產(chǎn)業(yè)鏈較弱的焦化廠(chǎng)限產(chǎn)比例將逐步提高，焦副產(chǎn)品做得好的焦化廠(chǎng)將維持70%以上開(kāi)工，且考慮到鋼材市場(chǎng)沒(méi)有明顯好轉、對鋼鐵落后產(chǎn)能的淘汰執行，焦炭下游采購需求下降或將成為必然，焦炭供應過(guò)剩問(wèn)題將愈加嚴重。

　　資金方面：調研中發(fā)現無(wú)論煤企、焦化廠(chǎng)都面臨四大行抽貸、資金難貸、放款拖延等問(wèn)題，企業(yè)資金緊張或將成為2015年的新常態(tài)，減薪、裁員、拖欠工資現已成為普遍現象;根據調研情況分析，經(jīng)濟下行周期中產(chǎn)業(yè)鏈自下而上對原料端的打壓將愈發(fā)明顯，未來(lái)兩年山西煤炭供給仍將擴大，煤、焦價(jià)格重心下移或將持續。

　　某民營(yíng)焦化廠(chǎng)：

　　1、 企業(yè)概況：

　　公司現原煤產(chǎn)能630萬(wàn)噸，洗選煤能力520萬(wàn)噸，焦炭產(chǎn)能240萬(wàn)噸(屬搗鼓焦爐，三個(gè)焦化廠(chǎng)產(chǎn)能分別為60萬(wàn)、80萬(wàn)、100萬(wàn))，焦油深加工15萬(wàn)噸，甲醇20萬(wàn)噸，物流車(chē)隊400多輛，同時(shí)發(fā)展煤電產(chǎn)業(yè)，員工1萬(wàn)多人。

　　2、 企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況：

　　關(guān)于開(kāi)工庫存：

　　2014年焦爐綜合開(kāi)工率保持在80%左右;2015年第一季度焦爐平均開(kāi)工率70%左右，3月開(kāi)工一度降至50%;后期開(kāi)工為攤薄成本，增加化產(chǎn)深加工產(chǎn)品附加值，低位開(kāi)工負荷將保持在70%;庫存方面目前廠(chǎng)內保持低庫存(2萬(wàn)噸以?xún)?，因為企業(yè)以汽運為主，所以冬季受天氣影響較大，庫存在該時(shí)段也處在一年中的高位;生產(chǎn)策略目前公司以銷(xiāo)定產(chǎn)，開(kāi)工主動(dòng)調整和被動(dòng)調整相結合，三廠(chǎng)配合生產(chǎn)，靈活操作;以1萬(wàn)噸倉單為例，從訂單到入庫的生產(chǎn)周期為2周左右;

　　關(guān)于盈虧狀況和成本占比：

　　目前企業(yè)噸焦處于虧損50-100元狀態(tài)，據調研了解，該企業(yè)目前各項成本占噸焦價(jià)格比重如下，原料占55%、物流占15%、人工占15%、稅負占15%。

　　關(guān)于下游市場(chǎng)：

　　該企業(yè)焦炭目前主要銷(xiāo)往河北地區，以首鋼、河鋼等中大型鋼廠(chǎng)為主;且銷(xiāo)售多以直供為主，賬期保持動(dòng)態(tài)管理，回款賬期平均保持1月以?xún)?甲醇現主要銷(xiāo)往河北、河南地區;焦煤暫不外銷(xiāo)，供自家焦化廠(chǎng)消耗;電煤除自己的電廠(chǎng)自用外還有部分外銷(xiāo)，以公路運輸銷(xiāo)往周邊及山東等地區;

　　關(guān)于資金：

　　四大行收緊銀根，企業(yè)資金緊缺問(wèn)題仍沒(méi)有辦法解決，且受邢利斌案影響，公司目前艱難維持正常運轉;值得一提的是，調研企業(yè)的凝聚力很強，雖然目前企業(yè)資金緊張拖欠員工6個(gè)月工資，但沒(méi)有一個(gè)員工離開(kāi)或不理解。

　　3、 企業(yè)對金融工具的應用：

　　公司高層在現貨市場(chǎng)低迷背景下對期貨板塊的發(fā)展較為重視，多次向集團總部申請資金運作，于2014年10月成立期貨部，并以小資金進(jìn)行運作，主要以投機為主，對于參與套保、交割等表現較為謹慎。

　　4、 新環(huán)保法實(shí)施對企業(yè)的影響：

　　對環(huán)保問(wèn)題比較重視，也在環(huán)保設備方面加大了資金投入力度，并認為環(huán)保法嚴格對企業(yè)而言是有利的，可以為企業(yè)建立更加公平、公正、透明的平臺;同時(shí)新增的'環(huán)保投入成本折合到噸焦生產(chǎn)成本，每噸增加了12-17元之間。

　　5、 交通運輸情況：

　　目前運輸多以公路運輸為主，其優(yōu)勢在省耗小，付款方便，以月結為主，成本在180元左右，山東地區運輸成本降18元左右。

　　鐵路方面，雖然企業(yè)對其比較青睞，但其運輸損耗較大且付款裝載方面有限制，以短倒為例，該焦企到最近火運站臺的短倒費用為40元/噸，費用較高;雖然最近一直在說(shuō)中南鐵路開(kāi)通后線(xiàn)路較廣，但其各站點(diǎn)設施并不完善，許多設備較老舊且市場(chǎng)化開(kāi)放程度不高;比較運輸成本方面，中短途汽運仍占優(yōu)勢。

　　某民營(yíng)煤礦

　　1、企業(yè)概況

　　企業(yè)目前多元化發(fā)展，集原煤采掘、精煤洗選、酒店管理等一體�，F有煤礦4座，核定產(chǎn)能400萬(wàn)噸/年(90、130、60、120)，實(shí)際生產(chǎn)1200萬(wàn)噸/年;洗煤廠(chǎng)4座，均為重介洗選工藝，生產(chǎn)產(chǎn)能1800萬(wàn)噸/年(480、960、240、120)，集團目前員工1萬(wàn)余人。

　　2、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況

　　企業(yè)目前煤礦滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，洗煤廠(chǎng)開(kāi)工50%;

　　目前企業(yè)的主打產(chǎn)品為S1.6Mt10A11V25G85Y16主焦精煤，目前車(chē)板售價(jià)480元/噸;

　　企業(yè)下游市場(chǎng)比重分析，山西25%、山東70%、河北5%;目前企業(yè)的客戶(hù)群體以焦化廠(chǎng)鋼廠(chǎng)為主，如山東榮信焦化、鐵雄焦化、泰山鋼鐵、沙鋼、八一鋼鐵、金能科技等;另外本地電廠(chǎng)也占其市場(chǎng)份額的相當比重。

　　3、銷(xiāo)售盈虧情況及對后期市場(chǎng)看法

　　因為資金緊張，當前企業(yè)焦煤銷(xiāo)售基本以預付為主;因煤質(zhì)、供應量穩定，企業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)眾多，銷(xiāo)售目前壓力不大;但企業(yè)噸焦煤處于虧60-100元的狀態(tài);后期市場(chǎng)，企業(yè)負責人認為6月焦煤價(jià)格會(huì )反彈20-30元/噸。

　　4、稅費改革對企業(yè)影響

　　目前亂收費情況基本上杜絕，但是不合理的收費變成合理的稅收，企業(yè)實(shí)際噸焦成本增加10-15元/噸，后期盈虧壓力仍較大。

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