財務(wù)管理之長(cháng)期籌資概論

　　一、名詞解釋

　　1、企業(yè)籌資 2、籌資渠道 3、籌資方式 4、股權資本 5、債權資本 6、長(cháng)期資本 7、短期資本 8、內部籌資 9、外部籌資 10、直接籌資 11、間接籌資 12、貨幣市場(chǎng)

　　13、資本市場(chǎng) 14、因素分析法 15、銷(xiāo)售百分比法 16、線(xiàn)性回歸分析法 17、不變資本 18、可變資本 二、判斷題

　　1、負債規模越小，企業(yè)的資本結構越合理。 2、資本的籌集量越大，越有利于企業(yè)的發(fā)展。

　　3、一定的籌資方式只能適用某一特定的籌資渠道。 4、同一籌資方式往往適用不同的籌資渠道。 5、企業(yè)的資本金包括實(shí)收資本和資本公積金。

　　6、企業(yè)對股權資本依法享有經(jīng)營(yíng)權，在企業(yè)存續期內，投資者除依法轉讓外，還可以隨時(shí)抽回其投入的資本。

　　7、債權資本和股權資本的權益性質(zhì)不同，因此兩種資本不可以互相轉換。 8、長(cháng)期資本和短期資本的用途不同，長(cháng)期資本用于構建固定資產(chǎn)、取得無(wú)形資產(chǎn)、開(kāi)展長(cháng)期投資等，短期資本則用于解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資本周轉，因此兩種資本在使用上不能相互通融。

　　9、計提折舊和留用利潤都是企業(yè)內部籌資的資本來(lái)源，但是計提折舊卻不能增加企業(yè)的資本規模。

　　10、直接籌資的手續較為復雜，籌資效率較低，籌資費用較高;而間接籌資手續比較簡(jiǎn)便，過(guò)程比較簡(jiǎn)單，籌資效率較高，籌資費用較低，所以間接籌資應是企業(yè)首選的籌資類(lèi)型。

　　11、企業(yè)發(fā)行債券的財務(wù)風(fēng)險低于吸收投資的財務(wù)風(fēng)險。

　　12、產(chǎn)品的壽命周期變化與籌資規模大小的關(guān)系是有規律的。

　　13、通貨膨脹既引起成本上升，也是利潤上升，因此，兩者對企業(yè)現金凈流量的影響可以完全抵銷(xiāo)。

　　14、只有股份公司及改組為股份公司的企業(yè)才能采取股票籌資方式，其他組織類(lèi)型的企業(yè)不能發(fā)行股票籌集資本。

　　15、凡具有一定規模，經(jīng)濟效益良好的企業(yè)均可發(fā)行債券。

　　16、因為發(fā)行債券和從銀行借款籌集資本的利息支出，在企業(yè)所得稅前列支，而采用股票籌集資本，股利支出須以所得稅后利潤支付，這就一定導致企業(yè)所實(shí)際負擔的債券成本低于股票成本。

　　17、金融市場(chǎng)按交易區域可劃分為場(chǎng)內交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。

　　18、擴張性籌資動(dòng)機是企業(yè)因擴大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規�；蜃芳訉ν馔顿Y的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機。

　　19、一個(gè)企業(yè)某年存貨與銷(xiāo)售的比率為25%，若銷(xiāo)售500元貨物，則需存貨125元(假定存貨周轉率為10次)。

　　20、預計資產(chǎn)負債表法所依據的原則是資本來(lái)源等于資本占用。 三、單向選擇題

　　1、企業(yè)的籌資渠道有( )。

　　A、國家資本 B、發(fā)行股票 C、發(fā)行債券 D、銀行借款 2、企業(yè)的籌資方式有( )。

　　A、民間資本 B、外商資本 C、國家資本 D、融資租賃 3、國家財政資本的籌資渠道可以采取的籌資方式有( )。 A、投入資本籌資 B、發(fā)行債券籌資 C、發(fā)性融資券籌資 D、租賃籌資 4、企業(yè)自留資本的籌資渠道可以采取的籌資方式有( )。 A、發(fā)行股票籌資 B、商業(yè)信用籌資 C、發(fā)行債券籌資 D、融資租賃籌資 5、外商資本的籌資渠道可以采取的籌資方式有( )。 A、銀行借款籌資 B、商業(yè)信用籌資 C、投入資本籌資 D、發(fā)行債券籌資 6、間接籌資的基本方式是( )。

　　A、發(fā)行股票籌資 B、發(fā)行債券籌資 C、銀行借款籌資 D、投入資本籌資 7、在產(chǎn)品壽命周期的( )階段，現金需要量增加的幅度最大。

　　A、初創(chuàng ) B、擴張 C、穩定 D、衰退 8、在經(jīng)濟周期的( )階段，企業(yè)可以采取長(cháng)期租賃籌資方式。

　　A、蕭條 B、復蘇 C、繁榮 D、衰退 9、通貨膨脹往往促使( )。

　　A、貨幣升值 B、資本需求量減少 C、利率下降 D、利率上升 10、下列各項中屬于預計資產(chǎn)負債法所稱(chēng)的敏感項目是( )。 A、對外投資 B、固定資產(chǎn)凈值 C、應付票據 D、長(cháng)期負債 11、下列各項資金中屬于不變資本的項目是( )。

　　A、原材料的保險儲備 B、應收賬款 C、最低儲備以外現金 D、最低儲備以外存貨 12、下列各項資金中屬于可變資本的項目是( )。

　　A、最低儲備的現金 B、應收賬款 C、原材料的保險儲備 D、固定資產(chǎn)占用資本 四、多項選擇題

　　1、企業(yè)的籌集動(dòng)機主要包括( )。

　　A、擴張籌資動(dòng)機 B、償債動(dòng)機 C、對外投資動(dòng)機 D、混合動(dòng)機 E、經(jīng)營(yíng)管理動(dòng)機 2、企業(yè)的籌資渠道包括( )。

　　A、國家資本 B、銀行資本 C、民間資本 D、外商資本 E、融資租賃 3、非銀行金融機構主要有( )。 A、信托投資公司 B、租賃公司 C、保險公司 D、證券公司 E、企業(yè)集團的財務(wù)公司 4、企業(yè)籌資方式有( )。 A、吸收投資 B、發(fā)行股票 C、發(fā)行公債 D、內部資本 E、長(cháng)期借款 5、國家財政資本渠道可以采用的籌資方式有( )。 A、發(fā)行股票 B、發(fā)行融資券 C、吸收直接投資 D、租賃籌資 E、發(fā)行債券 6、非銀行金融機構資本渠道可以采取的籌資方式有( )。 A、商業(yè)信用 B、發(fā)行股票 C、吸收直接投資 D、銀行借款 E、租賃籌資 7、銀行信貸資本渠道可以采取的籌資方式有( )。

　　A、吸收直接投資 B、發(fā)行股票 C、發(fā)行債券 D、租賃籌資 E、發(fā)行融資券 8、企業(yè)的股權資本，也稱(chēng)( )。

　　A、實(shí)收資本 B、資本金 C、股本 D、自有資本 E、權益資本 9、企業(yè)的股權資本來(lái)源于籌資渠道( )。

　　A、國家財政資本 B、其他企業(yè)資本 C、銀行信貸資本 D、民間資本 E、外商資本

　　10、企業(yè)的債權資本也可稱(chēng)( )。

　　A、借入資本 B、債務(wù)資本 C、負債資本 D、借款 E、應付款項

　　11、企業(yè)的債權資本是通過(guò)銀行、非銀行金融機構、民間等渠道，采用( )等方式籌集取得的。

　　A、銀行借款 B、發(fā)行債券 C、發(fā)行股票 D、發(fā)行融資券 E、商業(yè)信用 12、長(cháng)期資本通常采用( )等方式來(lái)籌集。

　　A、長(cháng)期借款 B、商業(yè)信用 C、融資租賃 D、發(fā)行債券 E、發(fā)行股票 13、企業(yè)的短期資本一般是通過(guò)( )等方式融通的。

　　A、短期借款 B、商業(yè)信用 C、發(fā)行融資券 D、發(fā)行債券 E、融資租賃 14、企業(yè)內部籌資的資本來(lái)源是( )。

　　A、發(fā)行股票 B、發(fā)行債券 C、計提折舊 D、留用利潤 E、銀行借款 15、通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動(dòng)的影響主要表現為( )。

　　A、利潤增加 B、利率上升 C、資本供應充足 D、成本加大 E、有價(jià)證券價(jià)格下降

　　16、金融市場(chǎng)按交易對象可分為( )。

　　A、商品市場(chǎng) B、資本市場(chǎng) C、期貨市場(chǎng) D、外匯市場(chǎng) E、黃金市場(chǎng) 17、按照目前世界上普遍應用的分類(lèi)標準，短期資本市場(chǎng)主要包括( )等。

　　A、短期存放市場(chǎng) B、同業(yè)拆借市場(chǎng) C、短期證券市場(chǎng) D、資本市場(chǎng) E、票據承兌與貼現市場(chǎng)

　　18、金融市場(chǎng)具體功能有( )。

　　A、貨幣存放 B、同業(yè)拆借 C、證券發(fā)行 D、證券交易 E、外匯交易 19、其他金融機構主要包括( )。

　　A、保險公司 B、租賃公司 C、證券公司 D、城市合作銀行 E、企業(yè)集團的財務(wù)公司

　　20、預測企業(yè)資本需要量的常用方法有( )。 A、現值法 B、終值法 C、銷(xiāo)售百分比法 D、線(xiàn)性回歸分析法 E、確定外部籌資額的簡(jiǎn)單法 五、計算與分析題

　　(一)銷(xiāo)售百分比法的應用

　　1、四海公司有關(guān)資料如下：

　　(1)2005年利潤表整理如表1—4—1所示。

　　表1—4—1 四海公司利潤表

　　通股的股利總額均無(wú)變化。

　　(3)預計2006年銷(xiāo)售收入增長(cháng)20%。

　　要求：(1)試運用銷(xiāo)售百分比法編制2006年預計利潤表。 (2)試測算2006年當年的留用利潤額。 2、五洲公司有關(guān)資料如下：

　　(1)2005年利潤表經(jīng)整理列示如表1—4—2所示。

　　表1—4—2 五洲公司利潤表

　　(2)該公司末發(fā)行優(yōu)先股，2005年普通股股利為50 000元，預定2006年普通股股利總額隨凈利潤等比例增減。

　　(3)預計2006年銷(xiāo)售收入增加至1 400 000元。

　　要求：(1)試運用銷(xiāo)售百分比法編制2006年預計利潤表。 (2)試預算2006年當年的留用利潤額。 3、六環(huán)公司的有關(guān)資料如下：

　　(1)2005年資產(chǎn)負債表如表1—4—3所示。

　　表1—4—3 六環(huán)公司資產(chǎn)負債表

　　2005年12月31日

　　單位：元

　　(3)公司預定2006年增加長(cháng)期投資50 000元。

　　(4)預計2006年稅前利潤占銷(xiāo)售收入的比率為10%，公司所得稅稅率為40%，稅后利潤的留用比率為50%。

　　要求：(1)試編制六環(huán)公司2006年預計資產(chǎn)負債表。

　　(2)采用簡(jiǎn)便方法預算該公司2006年需要追加外部籌資的數量(假設固定資產(chǎn)(凈值)亦為敏感資產(chǎn)項目)。

　　4、七星公司的有關(guān)資料如下：

　　(1)七星公司預計2006年需要增加外部籌資49 000元。

　　(2)該公司敏感負債與銷(xiāo)售收入的比率為18%，稅前利潤占銷(xiāo)售收入的比率為8%，所得稅稅率為33%，稅后利潤的50%企業(yè)留用。

　　(3)2005年銷(xiāo)售收入為15 000 000元，預計2006年銷(xiāo)售收入增長(cháng)15%。

　　要求：(1)測算2006年當年留用利潤額。 (2)測算2006年的資產(chǎn)增加額。 (二)線(xiàn)性回歸分析法的應用 八達公司A產(chǎn)品有關(guān)資料整理如下：

　　(1)2001—2005年的產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)數量和資本需要額如表1—4—4所示。

　　表1—4—4

　　要求：(1)測算A產(chǎn)品不變資本總額。 (2)測算A產(chǎn)品單位可變資本額。

　　(3)測算A產(chǎn)品2006年資本需要總額。 六、簡(jiǎn)答題

　　1、簡(jiǎn)述企業(yè)籌資動(dòng)機。

　　2、簡(jiǎn)述籌資渠道和籌資方式的類(lèi)型以及選用時(shí)應分析的問(wèn)題。 3、簡(jiǎn)述籌資方式與籌資渠道的關(guān)系。 4、直接籌資與間接籌資的主要差別有哪些? 5、簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)及其作用。 6、說(shuō)明金融機構的類(lèi)型。

　　7、簡(jiǎn)述銷(xiāo)售百分比法及其基本依據。 8、銷(xiāo)售百分比法的優(yōu)缺點(diǎn)是什么?

　　9、簡(jiǎn)述線(xiàn)性回歸分析法及運用線(xiàn)性回歸分析法必須注意的問(wèn)題。 七、論述題

　　1、論述企業(yè)籌資的經(jīng)濟環(huán)境對籌資的影響。 2、論述企業(yè)籌資的法律環(huán)境對籌資的影響。

　　第四章 答案

　　一、名詞解釋

　　1、企業(yè)籌資 企業(yè)籌資是指企業(yè)根據其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對外投資和調整資本結構的需要，通過(guò)籌資渠道和資本市場(chǎng)，運用籌資方式，經(jīng)濟有效地籌措和集中資本。

　　2、籌資渠道 籌資渠道是指籌措資本來(lái)源的方向與通道，體現著(zhù)資本的源泉和流量。 3、籌資方式 籌資方式是指企業(yè)籌措資本所采取的具體形式，體現著(zhù)資本的屬性。

　　4、股權資本 股權資本亦稱(chēng)自有資本或權益資本，是企業(yè)依法籌集并長(cháng)期擁有、自主調配運用的資本來(lái)源。根據我國的財務(wù)制度，企業(yè)股權資本包括資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤。

　　5、債權資本 債權資本亦稱(chēng)借入資本或債務(wù)資本，是企業(yè)依法籌措并依約使用、按期償還的資本。債權資本包括各種債券、應付債券、應付票據等。

　　6、長(cháng)期資本 長(cháng)期資本是指需用期限在1年以上的資本。廣義的長(cháng)期資本還可具體區分為中期資本和長(cháng)期資本。一般的劃分標準是：需用期1年以上至5年以?xún)鹊馁Y本為中期資本;5年以上的資本為長(cháng)期資本。

　　7、短期資本 短期資本是指需用期限在1年以?xún)鹊馁Y本。

　　8、內部籌資 內部籌資是指在企業(yè)內部通過(guò)計提折舊而形成現金和通過(guò)留用利潤等而增加資本。

　　9、外部籌資 外部籌資是指在企業(yè)內部籌資不能滿(mǎn)足需要時(shí)，向企業(yè)外部籌集形成資本。

　　10、直接籌資 直接籌資是指企業(yè)不經(jīng)過(guò)銀行等金融機構，直接與資本供應者協(xié)商借貸或通過(guò)發(fā)行股票、債券等辦法籌集資本。

　　11、間接籌資 間接籌資是指企業(yè)借助銀行等金融機構而進(jìn)行的籌資活動(dòng)。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有非銀行金融機構借款、融資租賃等某些具體形式。

　　12、貨幣市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)是指資本償還期限為1年以?xún)鹊氖袌?chǎng)，包括短期存放市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據承兌與貼現市場(chǎng)和短期證券市場(chǎng)等。

　　13、資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng)是指資本償還期限為1年以?xún)鹊氖袌?chǎng)，包括長(cháng)期存放市場(chǎng)、長(cháng)期證券市場(chǎng)。

　　14、因素分析法 因素分析法是在實(shí)際基期實(shí)際資本數量的基礎上，根據預測期影響資本需求的有關(guān)因素進(jìn)行分析調整，來(lái)預測資本需要量的方法。

　　15、銷(xiāo)售百分比法 銷(xiāo)售百分比法是根據銷(xiāo)售與資產(chǎn)負債表和利潤表項目之間的比例關(guān)系，預測各項目短期資本需要量的方法。主要用于存貨等項目的預測。

　　16、線(xiàn)性回歸分析法 線(xiàn)性回歸分析法是假定資本需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在線(xiàn)性關(guān)系并建立數學(xué)模型，然后根據歷史有關(guān)資料，用回歸直線(xiàn)方程確定參數預測資本需要量的方法。其預測模型為：

　　Y=a+bⅹ

　　式中，y——資本需要量;

　　a——不變資本;

　　b——單位業(yè)務(wù)量所需要的變動(dòng)資本;

　�、�——業(yè)務(wù)量。

　　17、不變資本 不變資本是指在一定的營(yíng)業(yè)規模內，不隨業(yè)務(wù)量增減的資本，主要包括為維持營(yíng)業(yè)而需要的最低數額的現金、原材料的保險儲備、必要的成品或商品儲備，以及固定資產(chǎn)占用的資本。

　　18、可變資本 可變資本是指隨營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量變動(dòng)而同比例變動(dòng)的資本，一般包括在最低儲備以外的現金、存貨、應收賬款等所占用的資本。 二、判斷題

　　1、× 2、× 3、× 4、√ 5、× 6、× 7、× 8、× 9、√ 10、× 11、× 12、√ 13、× 14、√ 15、× 16、×17、× 18、√ 19、√ 20、√ 三、單項選擇題

　　1、A 2、D 3、A 4、A 5、C 6、C 7、A 8、B

　　9、D 10、B 11、A 12、B

　　四、多項選擇題

　　1、ABD 2、ABCD 3、ABCDE 4、ABE 5、AC 6、BCDE 7、ABCE 8、DE 9、ABDE 10、ABC 11、ABDE 12、ACDE 13、ABC 14、CD 15、ABDE 16、BDE 17、ABCE 18、ABCDE 19、ABE 20、CD 五、計算與分析題

　　(一)1、解

　　(1)四海公司2006年預計利潤表如表2—4—1所示。

　　表2—4—1

　　1 318 560-150 000-450 000=718 560(元) 2、解

　　(1)五洲公司2006年預計利潤表如表2—4—2所示。

　　表2—4—

　　2

　　(2)2006年凈利潤比2005年增長(cháng)率為：

　　2006年當年留用利潤額為： 146562.513400019.375%

　　146 562.5-50 000×(1+9.375%)=91 875(元)

　　或者 股利：50000146562.5

　　13400054688(元)

　　留利：146 562.5-54 688=91 875(元)

　　3、解：

　　(1)六環(huán)公司2006年預計資產(chǎn)負債表如表2—4—3所示

　　表2—4—

　　3

　　2 200 000×10%×(1-40%)×50%=66000(元)

　　該公司2006年需要追加外部籌資的數額為：

　　200 000×(43%-7%)+50 000-66 000=56 000(元)

　　4、解：

　　(1)2006年當年留用利潤額為：

　　15 000 000×(1+15%)×8%×(1-33%)×50%=462 300(元)

　　(2)根據：需要追加外部籌資額=S

　　SRA

　　SRASSRLSRLSRE 需要追加外部籌資額+SRE

　　七星公司測算2006年資產(chǎn)增加額為：

　　49 000+15 000 000×15%×18%+15 000 000×(1+15%)×8%×(1-33%)×50% =49 000+405 000+462 300

　　=916 300(元)

　　(二)解：

　　根據所給資料，計算整理出有關(guān)數據如表2—4—4所示。

　　表2—4—

　　4

　　ynabx  則 2xyaxbx4499105a6000b 646037106000a73010b

　　a41000(元) b490(元)

　　將a=410 000和b=490代入y=a+bx，得 y=410 000+490x

　　將2006年預計產(chǎn)銷(xiāo)量1 560件代入上式，得

　　410 000+490×1 560=1 174 400(元)

　　因此： (1)A產(chǎn)品的不變資本總額為410 000元。

　　(2)A產(chǎn)品的單位可變資本額為490元。

　　(3)A產(chǎn)品2006年資本需要總額為1 174 400元。

　　六、簡(jiǎn)答題

　　1、答：企業(yè)具體的籌資活動(dòng)通常受特定動(dòng)機的驅使。企業(yè)籌資的具體動(dòng)機歸納起來(lái)主

　　要有三類(lèi)：

　　(1)擴張籌資動(dòng)機，是企業(yè)因擴大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規�；蜃芳訉ν馔顿Y的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機。

　　(2)償債籌資動(dòng)機，是企業(yè)為了償還某項債務(wù)而形成的借款動(dòng)機，即借新債還舊債。

　　(3)混合籌資動(dòng)機，企業(yè)因同時(shí)需要長(cháng)期資金和現金而形成的籌資動(dòng)機，即在這種籌資中混合了擴張籌資和償債籌資兩種動(dòng)機。

　　2、答：籌資渠道是指籌措資本來(lái)源的方向與通道。我國企業(yè)的籌資渠道有七種，即國家財政資本、銀行信貸資本、非銀行金融機構資本、其他企業(yè)資本、民間資本、企業(yè)自留資本、外商資本。選擇籌資渠道時(shí)，應分析以下問(wèn)題：(1)各種渠道資本的存量與流量的大小;(2)每種渠道適合哪些企業(yè)利用;(3)每種渠道適合哪些籌資方式;(4)本企業(yè)可以利用哪些渠道，已利用了哪些，尚可開(kāi)通哪些。

　　籌資方式是指企業(yè)籌措資本所采取的具體形式。企業(yè)籌集資本的方式一般有七種，即吸收直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行債券、發(fā)行融資權、租賃融資。選擇籌資方式時(shí)，應分析以下問(wèn)題：(1)各種籌資方式的法規限制和金融限制;(2)各種籌資方式資本成本的高低;(3)各種籌資方式對資本結構的影響;(4)本企業(yè)可以利用哪些籌資方式，已利用了哪些，尚可利用哪些。

　　3、答：籌資方式與籌資渠道不同，籌資方式是籌措資本所采取的具體形式，體現著(zhù)資本的屬性;而籌資渠道是籌措資本來(lái)源的方向與通道，體現著(zhù)資本的源泉和流量。同時(shí)籌資方式與籌資渠道又有密切的關(guān)系，一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道，但同一渠道的資本往往可以采取不同的方式取得，而同一籌資方式又往往適用于不同的籌資渠道。因此，企業(yè)籌集資本時(shí)，必須實(shí)現兩者的合理配合。

　　4、答：直接籌資與間接籌資相比，兩者有明顯的差別，主要表現為以下幾個(gè)方面：

　　(1)籌資機制不同。直接籌資依賴(lài)于資本市場(chǎng)機制，以各種證券作為載體;而間接籌資既可運用于市場(chǎng)，也可運用于計劃或行政機制。

　　(2)籌資范圍不同。直接籌資具有廣闊的領(lǐng)域，可利用的籌資渠道和方式較多;而間接籌資的范圍比較窄，籌資渠道和方式比較單一。

　　(3)籌資效率和費用高低不同。直接籌資的手續較為繁雜，所需文件較多，準備時(shí)間較長(cháng)，故籌資效率較低，籌資費用較高;而間接籌資手續比較簡(jiǎn)單，過(guò)程比較簡(jiǎn)單，故籌資效率較高，籌資費用較低。

　　5、答：金融市場(chǎng)是金融性商品交易的場(chǎng)所，如貨幣資本的借貸場(chǎng)所，債券、股票發(fā)行和交易的場(chǎng)所，外匯買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所等。

　　金融市場(chǎng)對企業(yè)籌資作用主要表現為以下兩個(gè)方面：一方面，為企業(yè)籌資活動(dòng)提供場(chǎng)所，讓資本的供需雙方相互接觸，通過(guò)交易實(shí)現資本的融通，促進(jìn)企業(yè)的資金在供需上達到平衡，使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠順利地進(jìn)行;另一方面，通過(guò)金融市場(chǎng)資本融通活動(dòng)，促進(jìn)社會(huì )資本的合理流動(dòng)，調節企業(yè)籌資以及投資的方向和規模，促使企業(yè)合理使用資本，提高社會(huì )資本的效益。

　　6、答：我國金融機構的類(lèi)型主要有：(1)經(jīng)營(yíng)存貸款業(yè)務(wù)的金融機構，包括政策性銀行和商業(yè)銀行以及城鄉信用合作社;(2)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機構，主要指全國性或區域性證券公司;(3)其他金融機構，主要包括保險公司、租賃公司、信托投資公司、財務(wù)公司等。

　　7、答：銷(xiāo)售百分比法，是根據銷(xiāo)售與資產(chǎn)負債表和利潤表項目之間的比例關(guān)系，預測各項目短期資金需要量的方法。

　　銷(xiāo)售百分比法的基本依據有兩個(gè)：一是假定預測年度某些項目與銷(xiāo)售的比率均與基年保持不變。如果這些項目與銷(xiāo)售的百分比發(fā)生變動(dòng)，則對預測資本需要總量和追加外部籌資額都會(huì )產(chǎn)生影響，必須相應地加以調整。二是借助于預計利潤表和預計資產(chǎn)負債表。通過(guò)預計

　　利潤表預測企業(yè)留用利潤這種內部資本來(lái)源的增加額;通過(guò)預計資產(chǎn)負債表預測企業(yè)資本需要總額和外部籌資的增加額。

　　8、答：銷(xiāo)售百分比法的主要優(yōu)點(diǎn)，是能為財務(wù)管理者提供短期預計的財務(wù)報表，以適應外部的籌資的需要，且易于使用。這種方法的缺點(diǎn)是，倘若有關(guān)固定比率的假定失實(shí)，據以進(jìn)行預測就會(huì )形成錯誤的結果。因此，在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應地進(jìn)行調整。

　　9、答：線(xiàn)性回歸分析法是假定資本需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在線(xiàn)性關(guān)系而建立的數學(xué)模型，然后根據歷史有關(guān)資料，用回歸直線(xiàn)方程確定參數預測資本需要量的方法。

　　運用線(xiàn)性回歸法必須注意：(1)資本需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間線(xiàn)性關(guān)系的假定應符合實(shí)際情況;(2)確定a和b的值，應利用預測年度前連續若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料;(3)應考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況。

　　七、論述題

　　1、答：企業(yè)籌資的經(jīng)濟環(huán)境主要包括產(chǎn)品壽命周期、經(jīng)濟周期、通貨膨脹和技術(shù)發(fā)展等因素。企業(yè)的經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)的籌資活動(dòng)具有影響和制約作用。

　　(1)產(chǎn)品的壽命周期對籌資的影響。產(chǎn)品的壽命周期通常分為四個(gè)階段。在其初創(chuàng )階段和擴張階段需要大量的資本;而在穩定階段和衰退階段對資本的需要就減少了。

　　(2)經(jīng)濟周期和通貨膨脹對籌資的影響。在典型的資本主義經(jīng)濟周期的四個(gè)階段中，不同階段對資金的需求量也是不同的，復蘇和繁榮階段對資本的需求量增加;衰退和蕭條階段對資本的需求量減少。在我國曾經(jīng)出現過(guò)的周期性的經(jīng)濟波動(dòng)中，通貨膨脹和生產(chǎn)高漲階段對資本的需求量增加，企業(yè)的籌資難度也增加;在控制投資、緊縮銀根進(jìn)入正常發(fā)展階段，企業(yè)對資本的需求量雖然也會(huì )減少，但企業(yè)的籌資難度并沒(méi)有降低，尤其是長(cháng)期籌資受到嚴峻的挑戰，社會(huì )資本十分緊缺，利率上漲，籌資非常困難，甚至影響到企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

　　(3)技術(shù)發(fā)展對籌資的影響�，F代科學(xué)技術(shù)日新月異，新技術(shù)、新設備、新產(chǎn)品層出不窮，往往需要大量資本，要求企業(yè)財務(wù)人員審時(shí)度勢，適時(shí)籌措足夠的資本。

　　2、答：企業(yè)籌資的法律環(huán)境，是指影響企業(yè)籌資活動(dòng)的法律、法規、包括證券法、證券交易法、財政法、銀行法、企業(yè)法、公司法、所得稅法、企業(yè)債券管理條例等。這些法律、法規從不同方面規范或制約著(zhù)企業(yè)籌資活動(dòng)。

　　(1)規范不同經(jīng)濟類(lèi)型企業(yè)的籌資渠道。例如，只有國有企業(yè)才能利用國家資本;只有外商投資企業(yè)才可以直接利用外資。

　　(2)規范不同組織類(lèi)型企業(yè)的籌資方式。例如，只有股份公司及改組為股份公司的企業(yè)才能采取股票籌資方式，其他組織類(lèi)型的企業(yè)不能發(fā)行股票籌集資本。

　　(3)規定企業(yè)采用債券籌資方式的條件。例如，《企業(yè)債券管理條例》規定，一般國有企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，必須符合下列條件：企業(yè)規模達到國家規定的要求;企業(yè)財務(wù)會(huì )計制度符合國家規定;具有償債能力;經(jīng)濟效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前3年連續盈利;所籌資本的用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

　　(4)影響不同籌資方式的資本成本，從而制約了資本結構。例如，債券、借款的利息在所得稅前列支;而股票的鼓勵需在稅后支付，這就影響到債權和股權資本成本，從而在一定程度上制約著(zhù)債權資本與股權資本的比例安排。

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