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何謂次貸危機

時(shí)間:2024-10-03 09:25:49 危機管理 我要投稿
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何謂次貸危機

  引導語(yǔ):次貸危機如何發(fā)生?影響程度如何?為什么世界其他地區不斷有部門(mén)受到美國次貸危機的影響?下面是yjbys小編為你帶來(lái)的何謂次貸危機,希望對你有所幫助。

  2008年9月15日,在國際金融界享有盛名的美國雷曼兄弟公司由于受次貸危機的打擊,政府對此表示拒絕借款援助, 向法院申請破產(chǎn)保護。這一家有著(zhù)158年歷史曾經(jīng)頂住度過(guò)了美國1929年和1987年華爾街股災的第四大投資銀行轟然倒下,美國,歐洲和亞洲的股市聞風(fēng)重挫,有些國家甚至停止了股票市場(chǎng)的股票交易。這標志著(zhù)次貸危機后的金融危機爆發(fā) 美林"委身"美銀、AIG告急等一系列突如其來(lái)的"變故",揭開(kāi)了金融危機全面爆發(fā)的格局。 2003年,美國參入伊拉克戰爭, 2008年的次貸危機給美國經(jīng)濟買(mǎi)下了巨大的隱患,伊拉克戰爭雖然暫時(shí)化解了美國國內的危機,但卻沒(méi)有從根本上改變美國資金流失,雙赤字暴增,經(jīng)濟下滑的命運。打伊拉克時(shí),美國的戰爭預算大約是500-600億美元,當時(shí)以為能速戰速決。結果從2003年到2009年,美國在伊拉克整整待了6年,花費已經(jīng)超過(guò)8000億美元。伊拉克戰爭使美國國債、財政赤字和貿易赤字放大。這就是美國所面臨的十分緊迫的形勢。這一歷史重任落在了美國的房地產(chǎn)上。為了刺激國家經(jīng)濟的增長(cháng),美國政府2000年前后就做出了選擇,號召美國人買(mǎi)房。美聯(lián)儲也采取了寬松的貨幣政策,不斷降息,貸款利率很低,用房地產(chǎn)拉動(dòng)美國經(jīng)濟,讓美國經(jīng)濟繼續保持繁榮。鼓動(dòng)美國窮人去買(mǎi)房,制造房地產(chǎn)繁榮。用制造一個(gè)更大的泡沫去堵另外一個(gè)泡沫留下的黑洞。 當時(shí)的美國有3.5億人口,還有很多人沒(méi)買(mǎi)上房。先把有房的富人搜羅一遍,讓他們最好再買(mǎi)別墅,讓住小房的中產(chǎn)階級住換大房。如果再進(jìn)一步動(dòng)員無(wú)房住的藍領(lǐng)們買(mǎi)房,就會(huì )創(chuàng )造多大的房地產(chǎn)需求啊。于是,次貸出現了。銀行開(kāi)始放貸給信用良好的人,開(kāi)始是信用級別高的人買(mǎi)房,后來(lái)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)越來(lái)越少,生意不好做,商業(yè)銀行放寬了條件,讓信用級別不那么高的人也能買(mǎi)房,把款貨出去就有錢(qián)賺。但是商業(yè)銀行的規矩還在擋著(zhù)。于是,中介公司想出了一個(gè)辦法,只要貸款人同意買(mǎi)房,雖然信用很差,但商業(yè)銀行可以把他的信用記錄填成優(yōu)良,這就可以辦理抵押貸款了。只不過(guò)商業(yè)銀行貸給優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的利率是5%,而貸給信用級別低的人,利率是10%。這樣的利差對商業(yè)銀行就很有賺頭。然后商業(yè)公司把次級債交給投資銀行,賣(mài)房人和買(mǎi)房人都皆大歡喜。商業(yè)銀行卻承擔著(zhù)全部風(fēng)險。而一旦房?jì)r(jià)下跌,買(mǎi)房人還不上錢(qián),房子也不值錢(qián)了,銀行就會(huì )面臨巨大的虧損。這樣商業(yè)銀行就把所有的房貸集中在一起,形成了一種按揭證券。最后打包給全世界。這樣便導致了嚴重的次貸危機,進(jìn)而惡化美國經(jīng)濟,導致了嚴重的金融危機。

  各種金融衍生品的誕生、金融衍生品的"濫用",拉長(cháng)了金融交易鏈條,助長(cháng)了投機。"兩房"通過(guò)購買(mǎi)商業(yè)銀行和房貸公司流動(dòng)性差的貸款,通過(guò)資產(chǎn)證券化將其轉換成債券在市場(chǎng)上發(fā)售,吸引投資銀行等金融機構來(lái)購買(mǎi),而投資銀行利用"精湛"的金融工程技術(shù),再將其進(jìn)行分割、打包、組合并出售。在這個(gè)過(guò)程中,最初一元錢(qián)的貸款可以被放大為幾元、甚至十幾元的金融衍生產(chǎn)品,從而加長(cháng)了金融交易的鏈條,最終以至于沒(méi)有人再去關(guān)心這些金融產(chǎn)品真正的基礎價(jià)值,這就進(jìn)一步助長(cháng)了短期投機行為的發(fā)生。但投機只是表象,貪婪才是本質(zhì)。以雷曼兄弟為例,它的研究能力與金融創(chuàng )新能力堪稱(chēng)世界一流,沒(méi)有人比他們更懂風(fēng)險的含義,然而自身卻最終難逃轟然崩塌的厄運,其原因就在于雷曼兄弟管理層和員工持有公司大約1/3的股票,并且只知道瘋狂地去投機賺錢(qián),而較少地考慮其他股東的利益。最終轟然倒下。

  金融危機全面爆發(fā),席卷全球。

  美國次貸危機是因次級抵押貸款機構破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的風(fēng)暴,它導致全球主要金融市場(chǎng)出現流動(dòng)性不足的危機。美國次貸危機從2006年春季開(kāi)始逐

  步顯現的,到2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)。美國次級抵押貸款市場(chǎng)通常采用固定利率和浮動(dòng)利率相結合的還款方式,即購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款,其后以浮動(dòng)利率償還貸款。隨著(zhù)美國住房市場(chǎng)的降溫尤其是短期利率的提高,次級抵押貸款的還款利率也大幅上升,購房者的還貸負擔大為加重。這種局面直接導致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款,進(jìn)而引發(fā)"次貸危機"。美國作為世界上唯一的超級大國,其次貸危機的爆發(fā)瞬間就影響了全世界的金融中心以及一些周邊國家,其范圍也遠遠不僅僅是次貸危機方面,而是蔓延到整個(gè)金融行業(yè)。盡管美國經(jīng)常項目赤字一直在下降,但其仍占GDP約6%,因消費的產(chǎn)品遠多于其生產(chǎn)的產(chǎn)品,美國人仍是世界其他地區最大的需求來(lái)源之一,其需求的急劇下降極大得影響了其他地區的經(jīng)濟,一度造成世界各國的恐慌。 11月份公布的數據表明,繼日本承認其經(jīng)濟經(jīng)過(guò)連續兩個(gè)季度下滑陷入衰退后,歐元區已進(jìn)入其誕生以來(lái)的首個(gè)衰退期,而美國多項經(jīng)濟指標的惡化程度創(chuàng )30年之最,也正在衰退的邊緣,新興市場(chǎng)經(jīng)濟增長(cháng)放慢已成事實(shí)。從北美到歐洲、再到亞太地區,最近一個(gè)月里,為應對金融危機,全球一系列刺激經(jīng)濟措施相繼出臺。這些措施是繼拯救虛擬經(jīng)濟后,各國針對實(shí)體經(jīng)濟采取的又一輪的救助措施。

  這一次大爆發(fā)的危機給了我們很大的啟示,

  啟示之一,市場(chǎng)機制和政府干預要相輔相成。

  美國近現代經(jīng)濟史表明,市場(chǎng)機制和政府干預必須相輔相成。美國20世紀30年代的大蕭條,就是政府長(cháng)期實(shí)行自由放任、不干預大企業(yè)壟斷的經(jīng)濟政策的惡果。1933年羅斯福擔任美國總統后實(shí)施“新政”,加強了政府對經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的宏觀(guān)干預,使市場(chǎng)機制(“無(wú)形的手”)和政府干預(“有形的手”)相輔相成。

  第二次世界大戰結束后,所有的資本主義國家都加強了政府對經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的宏觀(guān)干預。但是,從上世紀80年代以來(lái),美國政府的經(jīng)濟政策著(zhù)重強調自由放任和“更少的政府干預”。特別是進(jìn)入21世紀以來(lái),在金融衍生產(chǎn)品層出不窮、規模急劇擴大的過(guò)程中,美國金融監管缺失,以致爆發(fā)了嚴重的金融危機。 危機爆發(fā)后,美國政府采取了救助措施,但為時(shí)已晚。當選總統表示,入主白宮后將進(jìn)一步加強宏觀(guān)干預,但面臨重重困難。值得注意的是,要防止從“市場(chǎng)至上”演變?yōu)檎鞍k一切”,應堅持市場(chǎng)機制和政府干預相輔相成,各盡其責。

  啟示之二,虛擬經(jīng)濟與實(shí)體經(jīng)濟要協(xié)調發(fā)展。

  虛擬經(jīng)濟主要包括金融、保險及相關(guān)服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)。虛擬經(jīng)濟應與實(shí)體經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展,在服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟的基礎上,獲得擴展和收益。但近些年來(lái),美國虛擬經(jīng)濟過(guò)度發(fā)展。 美國國會(huì )1999年通過(guò)以允許金融混合經(jīng)營(yíng)為核心的《金融服務(wù)現代化法案》,取代《1933年銀行法》,正式取消了對商業(yè)銀行和投資銀行進(jìn)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制性條件。2000年美國國會(huì )通過(guò)《商品期貨交易現代化法案》,規定非在柜臺交易的商品,不受商品交易委員會(huì )的監管。這兩項法案為投機猖獗、金融衍生產(chǎn)品膨脹創(chuàng )造了條件。

  早在2003年,美國投資大師巴菲特就警告說(shuō),金融衍生產(chǎn)品“是大規模殺傷性武器”,是“參與其中的當事人和經(jīng)濟體系的定時(shí)炸彈”。但是,美國政府對此置之不理。據國際清算銀行統計,截至2007年第三季度,全球金融衍生產(chǎn)品市值已高達681萬(wàn)億美元,其中半數在美國,另半數主要在歐洲,這就是歐美成為金融危機重災區的根源所在。 啟示之三,財富增加和社會(huì )分配要公正公平。

  美聯(lián)儲主席伯南克指出,放貸方的“不公與欺詐行為”誤導借款人,是導致發(fā)生次貸危機的主要原因。

  從次貸危機演變?yōu)閲乐氐慕鹑谖C,暴露了一些大公司、大財團不擇手段牟取暴利,導致收入差距不斷擴大的弊端。美國農業(yè)部指出,美國2007年有11.1%的家庭,即3620萬(wàn)人食物保障不足。美國諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者保羅·克魯格曼在今年出版的《美國怎么了?一個(gè)自由主義者的良知》一書(shū)中指出,20世紀70年代,美國大公司主管的平均收入是普通職工的40倍,而現在這個(gè)數字變成367倍?唆敻衤J為,這已不僅僅是社會(huì )平等問(wèn)題,而是美國曾經(jīng)擁有的基本信念和道義的崩塌,

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