上市以后，樂(lè )逗的游戲夢(mèng)該醒了

　　對赴美上市的圈內公司來(lái)說(shuō)，最苦惱的一件事恐怕就是遭受律師事務(wù)所調查了。最近，樂(lè )逗游戲的母公司創(chuàng )夢(mèng)天地就再度遇到了美國律所的調查，對方聲稱(chēng)他們可能存在向投資者發(fā)布錯誤或誤導性公告的行為。受此影響，創(chuàng )夢(mèng)天地的股價(jià)跌破了9美元。其堪稱(chēng)逆襲典范的樂(lè )逗游戲，到底在上市后遭遇了怎樣的變故?

　　成功的背后是巨頭撐腰

　　去年8月7日，創(chuàng )夢(mèng)天地作為樂(lè )逗游戲的母公司在納斯達克正式完成了掛牌。按當時(shí)的收盤(pán)價(jià)，樂(lè )逗的市值達到了7.65億美元。這家成立僅僅5年的公司，以驚人的發(fā)展速度上市成功，成就了許多同行前輩未竟的夢(mèng)想。在這場(chǎng)逆襲的背后，除了樂(lè )逗另辟蹊徑的代理路線(xiàn)，更為關(guān)鍵的是數位巨頭的力挺。

　　首先出場(chǎng)的是聯(lián)想

　　早在2011年初，聯(lián)想樂(lè )基金就以天使投資的方式，開(kāi)始扶植還只是一個(gè)游戲外包公司的樂(lè )逗。除天使投資之外，樂(lè )基金還幫助樂(lè )逗順利拿到了A輪融資，甚至還利用聯(lián)想集團的各種資源促進(jìn)其發(fā)展。而創(chuàng )夢(mèng)天地的上市，最后也使得樂(lè )基金獲得了70倍以上的資本回報。

　　第二位是騰訊

　　在2013年，樂(lè )逗的B輪融資中，騰訊通過(guò)旗下的THL“不聲不響”地拿下了高達26%的股份，是十足的大股東。其實(shí)，雙方的親密關(guān)系早就可見(jiàn)端倪，樂(lè )逗發(fā)行的《地鐵跑酷》便是首款使用微信支付的手游作品。用內部人士的說(shuō)法，得到騰訊強有力的支持，樂(lè )逗在流量和用戶(hù)上都能比其他游戲發(fā)行商得到更多專(zhuān)屬的資源。

　　最后亮相的是普思資本

　　他們是趕在Pre-IPO時(shí)成為了樂(lè )逗的又一靠山。其實(shí)，樂(lè )逗對于這筆投資最開(kāi)始是拒絕的，正如當年給興致勃勃的360吃閉門(mén)羹一樣。但酷愛(ài)游戲的“王校長(cháng)”憑借誠意和樂(lè )逗CEO陳湘宇長(cháng)談了一天，最終以590萬(wàn)美元拿下了1.6%的股份。

　　有這么多巨頭的力捧，這也就怪不得樂(lè )逗可以先后拿到《憤怒小鳥(niǎo)》、《水果忍者》、《神廟逃亡》、《地鐵跑酷》等多款國際知名手游的發(fā)行權，而這些游戲為他們提供了多達8成的營(yíng)收。與此同時(shí)，樂(lè )逗還頻頻出手布局，跑馬圈地。在有錢(qián)之后，他們先后挖來(lái)了前當當CFO鄒鈞、“街霸之父”西門(mén)孟;并與Beintoo聯(lián)手成立合資公司;甚至效仿大股東騰訊，給員工提供了30萬(wàn)的無(wú)息購房貸款。

　　看到這里，正常人都會(huì )覺(jué)得樂(lè )逗的局勢應該一片大好才對。但他們怎么就突然出問(wèn)題了呢?

　　硬實(shí)力欠缺，模式存局限

　　對于樂(lè )逗來(lái)說(shuō)，真正的危機正是始于輝煌的2014年。11月開(kāi)始，他們的股價(jià)從21美元的高位開(kāi)始往下調整。進(jìn)入2015年，隨著(zhù)業(yè)內對于手游產(chǎn)業(yè)行情的悲觀(guān)論調，創(chuàng )夢(mèng)天地股價(jià)一路下挫，跌至18美元。1月的最后幾個(gè)交易日，股價(jià)竟然出現斷崖式下跌，直接滑落到了10美元。

　　問(wèn)題的原因自然還是出在公司自身，在明星產(chǎn)品《全民切水果》熱度退去之后，樂(lè )逗并未有能接棒的強力新游戲推出。眾所周知，休閑類(lèi)手游產(chǎn)品的生命周期極短。熱門(mén)產(chǎn)品的“壽命”往往少則一個(gè)月，多則數個(gè)月，隨后其付費率及留存率都會(huì )出現斷崖式的下降。創(chuàng )夢(mèng)天地股價(jià)在解禁日后遭遇暴跌，正是產(chǎn)品斷檔的必然結果。

　　而問(wèn)題的根源，還是在樂(lè )逗賴(lài)以成名的發(fā)行代理模式上。在手游領(lǐng)域，從來(lái)都不缺少游戲，缺的是優(yōu)秀游戲。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，以代理發(fā)行為主的樂(lè )逗要想簽下好的產(chǎn)品，即便有巨頭撐腰也得出讓相當大的利益。他們因此無(wú)法具備強大的話(huà)語(yǔ)權，“受制于人”便是個(gè)致命要害。

　　在好不容易拿下游戲發(fā)行權后，他們還要面對同樣難纏的渠道商。在手游領(lǐng)域，優(yōu)質(zhì)的渠道商相對集中，各大渠道商往往在產(chǎn)品推廣上有自己的想法和排期，有些產(chǎn)品甚至因此被活活“拖死”。在這一點(diǎn)上，樂(lè )逗還是具備一些優(yōu)勢的，聯(lián)想、騰訊的都擁有非常出眾的渠道資源。但人家終究不是親爹，樂(lè )逗還是“受制于人”。

　　我們可以假設一下，樂(lè )逗的某款游戲在半年的時(shí)間里可以達到6000萬(wàn)元的流水。按照行情，即便是比較友好的6/4分成，也仍需分給渠道商2400萬(wàn)。剩余的3600萬(wàn)，他們至少還要分給研發(fā)商一半。而到手的也就剩下1800萬(wàn)了，但這些錢(qián)還要支付到人力、服務(wù)器、營(yíng)銷(xiāo)等方面的開(kāi)支上去，最后的獲利也就寥寥數百萬(wàn)，毛利率不到10%。

　　產(chǎn)品斷檔，模式存局限，自身不具備強大開(kāi)發(fā)實(shí)力的樂(lè )逗，去年4季度的營(yíng)收和凈利均低于預期，今年1季度的財務(wù)展望也十分悲觀(guān)。當這份情況不妙的預計業(yè)績(jì)數據在3月13日公布時(shí)，創(chuàng )夢(mèng)天地的股價(jià)再度斷崖式下跌。即便后來(lái)通過(guò)回購股票穩定了行情，他們上市7個(gè)月后股價(jià)便遭腰斬已是不爭的事實(shí)。

　　向來(lái)都不太規矩

　　在創(chuàng )夢(mèng)天地宣布回購股票不久后，他們就遭遇了美國5家律所的聯(lián)合調查。和最近這次一樣，理由仍是向投資者發(fā)布了錯誤或誤導性的公告，以及高層涉及違反聯(lián)盟證券法，當時(shí)甚至還有國內律所也一并參與其中。

　　問(wèn)題的核心關(guān)鍵在于創(chuàng )夢(mèng)天地那次引發(fā)暴跌的預期業(yè)績(jì)數據公布，以及隨后2000萬(wàn)股票回購。事情真相也許很難說(shuō)清楚，但回顧歷史，我們可以發(fā)現樂(lè )逗其實(shí)一直都不那么老實(shí)。

　　在那個(gè)輝煌的2014年，其實(shí)有個(gè)被有意無(wú)意掩蓋的“污點(diǎn)事件”一直困擾著(zhù)樂(lè )逗——那就是和暢游的侵權官司，這甚至還讓金庸先生牽涉其中。雙方漫長(cháng)的訴訟戰始于去年3月份，由于代理的《三劍豪》未經(jīng)授權便使用了金庸作品的人物，樂(lè )逗被版權方暢游告上了法庭。

　　所幸這起漫長(cháng)的紛爭當時(shí)并未影響樂(lè )逗的上市進(jìn)程，6月份立案后庭審被推遲到了9月份，當時(shí)創(chuàng )夢(mèng)天地的股價(jià)已經(jīng)漲了40%多。對于暢游的侵權說(shuō)法，樂(lè )逗表示與開(kāi)發(fā)方簽有版權免責條款，同時(shí)開(kāi)發(fā)方風(fēng)際游戲也對涉及的盜版內容作了相應修改�？蓵秤我琅f不依不饒，甚至打算聯(lián)手完美世界將官司一打到底。

　　再往前追溯，樂(lè )逗早有過(guò)因侵權而生的官司。在2012年，他們在《水果忍者》的推廣過(guò)程中與北京的一家廣告公司發(fā)生了糾紛，雙方因分歧較大最后鬧到了法庭。根據當時(shí)法院的判決，樂(lè )逗敗訴刪除相應內容并賠償了相應費用。

　　常言道，蒼蠅不叮沒(méi)縫兒的雞蛋。在業(yè)績(jì)不振的情況下，樂(lè )逗嘗試的重型游戲項目卻備受侵權困擾，為了穩定股價(jià)進(jìn)行回購卻又被律所盯上。這一切所帶來(lái)最直觀(guān)的結果就是投資人對他們失去信心。

　　在手游領(lǐng)域變得更加擁擠的2015年，樂(lè )逗在股價(jià)下跌的同時(shí)也慢慢地在競爭中掉隊，他們曾引以為傲市場(chǎng)份額優(yōu)勢已經(jīng)不在。如果繼續躺在功勞簿上坐吃山空，樂(lè )逗最后只會(huì )把家底敗光。

【上市以后，樂(lè )逗的游戲夢(mèng)該醒了】相關(guān)文章：

談?wù)剺?lè )逗游戲上市后的故事03-06

小議游戲公司上市的風(fēng)險與作用03-06

上市后的巨人不只是游戲了03-06

盤(pán)點(diǎn)已上市的游戲媒體的前世今生03-06

企業(yè)上市與不上市的區別03-03

如何上市之上市輔導03-19

公司上市與不上市的區別-企業(yè)掛牌上市的好處03-29

借殼上市和買(mǎi)殼上市的區別06-16

借殼上市和原始上市的區別05-22