- 相關(guān)推薦
債券通對國內債券市場(chǎng)的影響分析
5月16日央行“債券通”聯(lián)合公告的發(fā)布，標志著(zhù)內地與香港“債券通”進(jìn)入實(shí)質(zhì)推進(jìn)階段。公告中明確，債券通將會(huì )逐步開(kāi)放，“先北后南”，即先開(kāi)通北上，再啟動(dòng)南下。那么“債券通”對國內債券市場(chǎng)會(huì )有什么影響呢?下面是yjbys小編為大家帶來(lái)的關(guān)于債券通對國內債券市場(chǎng)的影響分析的知識，歡迎閱讀。
【影響一】境外機構仍然以購買(mǎi)國債和政金債為主
從目前已有境外投資者的投資偏好來(lái)看，債券通中的投資者的投資需求預計仍然主要集中在國債和政金債，最主要的原因在于這類(lèi)債券具有比較高的國際評級。
此外，地方債作為近兩年占比最高的一類(lèi)債券，能否得到海外投資者的認可仍然存在一定的不確定性。從當前的持有結構來(lái)看，境外機構尚未大比例配置地方債，但未來(lái)不排除地方債逐漸進(jìn)入境外投資者的視野。
【影響二】具有國際評級或者有境外發(fā)債記錄的債券有望成為投資標的
境外投資者對評級仍然有內在的需求，尤其在信息的獲取渠道上，具有國際評級的發(fā)行人具有更高的吸引力。
此外，在香港市場(chǎng)有過(guò)債券發(fā)行記錄或者在香港上市的發(fā)行人，這部分發(fā)行人在信息披露相對更加充分，對于國外投資者更具可信性，也具有更高的吸引力。
【影響三】短期對國內債市實(shí)際影響有限
一方面，對比當前的境外投資機構債券投資情況和滬港通的現狀，我們認為短期內債券通所能覆蓋的債券規模相對有限;
另一方面，當前人民幣仍有一定貶值預期，資本流動(dòng)仍然受到管制，債券通的實(shí)際規模相對整個(gè)債券市場(chǎng)而言比較有限。
【影響四】長(cháng)期推動(dòng)境內評級與國際評級逐漸接軌
考慮到債券通中的標的債券發(fā)行人，可能同時(shí)具有國內和國際評級，對于國內投資者而言，可以更好的區分國內評級的實(shí)際差異，或許會(huì )將國際評級的評級標準逐漸帶入國內市場(chǎng)，國際評級在投資中更具參考意義。
尤其是未來(lái)債券通“南行”開(kāi)通后，國內市場(chǎng)的投資者對國際評級有了更深入的了解，國際評級與國內評級的接軌更為順暢。
基于目前國內債券市場(chǎng)開(kāi)放情況，國內投資者更應該關(guān)注未來(lái)南向通的落地和進(jìn)展，建議積極準備。
債券通關(guān)鍵要素的猜測
“債券通”為“允許境外資金在境外購買(mǎi)內地的債券”，與股票“滬港通”的“滬股通”非常類(lèi)似。債券通投資標的可能包括財政部(國債)、政策性銀行(政金債)、商業(yè)銀行(銀行類(lèi)債券)以及其他具有國際評級的企業(yè)發(fā)行人等;投資者可能要求合格投資者，對資產(chǎn)規�；蛘唢L(fēng)險承受能力有一定的要求;結算幣種可能以離岸人民幣為主;交易市場(chǎng)與國內債券市場(chǎng)相互對應，CMU與銀行間市場(chǎng)聯(lián)通，港交所與上交所或深交所聯(lián)通。
債券通“南向通”與“北向通”
照例先來(lái)一波科普——所謂“債券通”，是指境內外投資者通過(guò)香港與內地債券市場(chǎng)基礎設施機構連接，買(mǎi)賣(mài)香港與內地債券市場(chǎng)交易流通債券的機制安排。簡(jiǎn)單理解，債券通是內地債券市場(chǎng)連接香港債市的一個(gè)重要基礎設施。
“債券通”包括“北向通”及“南向通”，這個(gè)“南北”是按照方向來(lái)劃分的，“北向通”指的是境外投資者投資內地債券市場(chǎng)，與之相對的，“南向通”指的是內地投資者投資香港債券市場(chǎng)。
不過(guò)，債券“南向通”與“北向通”并不是同步開(kāi)通的�！氨毕蛲ā毕刃猩暇�(xiàn)，從2017年7月開(kāi)始境外投資者就可以通過(guò)“債券通”投資內地債券市場(chǎng)了。如今“南向通”上線(xiàn)，意味著(zhù)內地投資者將可以直接投資香港債券市場(chǎng)。按照規定，“南向通”目前可投資范圍是在境外發(fā)行并在香港市場(chǎng)交易流通的債券，起步階段先開(kāi)通現券交易。
為什么要開(kāi)通“債券通”？
我們先來(lái)看看“北向通”開(kāi)通這四年來(lái)為債券市場(chǎng)帶來(lái)了哪些影響和改變。
從投資規模來(lái)看，全球投資者都在爭相購買(mǎi)中國內地債券。根據央行9月15日公布的數據，“北向通”開(kāi)通前境外投資者持有我國債券約為8500億元人民幣。截至目前，這一規模已經(jīng)達到3.8萬(wàn)億元人民幣，投資規模四年間翻了近4.5倍。全球前100大資產(chǎn)管理機構中，已有78家參與進(jìn)來(lái)。
從占比來(lái)看，外資現在持有的中國國債占比大概已達到市場(chǎng)存量的10%，成為除中國銀行業(yè)之外的第二大國債投資人。
總體來(lái)看，“北向通”開(kāi)通4年多，已經(jīng)成為外資參與中國境內債市的主要渠道。
“南向通”上線(xiàn)，滿(mǎn)足境內投資者配置境外債券的需求
如果說(shuō)，“北向通”的開(kāi)通為外資布局中國債券市場(chǎng)提供了條件，滿(mǎn)足了他們投資中國債券的需求，讓境外投資者“走進(jìn)來(lái)”；那么“南向通”的上線(xiàn)，則滿(mǎn)足了境內投資者配置境外債券的需求，讓更多機構投資者可以“走出去買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”。
在資產(chǎn)配置多元化理念逐漸深入人心的今天，“南向通”的上線(xiàn)對投資者來(lái)說(shuō)顯然意義重大。那么，普通投資者是否能參與、如何參與呢？
目前只有內地的機構投資者可以直接參與“南向通”投資，暫定為央行2020年度公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級交易商中的41家銀行類(lèi)金融機構；此外，QDII（合格境內機構投資者）和RQDII（人民幣合格境內機構投資者）也可以通過(guò)“南向通”開(kāi)展境外債券投資。
也就是說(shuō)，普通投資者并不能直接參與“債券通”投資，但這并不意味著(zhù)就和咱們沒(méi)關(guān)系了。就像滬深港通開(kāi)通之后，咱們可以通過(guò)投資港股通基金來(lái)布局香港股市一樣；在“南向通”上線(xiàn)之后，普通投資者還可以通過(guò)QDII、RQDII等渠道來(lái)投資境外債券，豐富自己的資產(chǎn)配置品種。由于目前還處于“南向通”上線(xiàn)階段，機構投資者還處于緊鑼密鼓地籌備中，后續基金公司可能會(huì )有相關(guān)安排，大家可以持續關(guān)注。（來(lái)源：財聯(lián)社，2021.09.15）
當然了，作為內地、香港兩地間的債券市場(chǎng)互聯(lián)互通合作，“南向通”的上線(xiàn)對于整個(gè)債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)意義也相當深遠。相關(guān)政策的出臺有利于完善中國債券市場(chǎng)雙向開(kāi)放的制度安排，進(jìn)一步拓展了國內投資者在國際金融市場(chǎng)配置資產(chǎn)的空間，提高境外機構對于國內人民幣債券資產(chǎn)的認可度，從而有利于國內金融市場(chǎng)的發(fā)展。
最后小夏還想提醒大家，除了債券通“南向通”之外，最近債券市場(chǎng)還有大事發(fā)生：今年10月份起中國國債將正式納入富時(shí)羅素世界國債指數（WGBI），至此中國債券市場(chǎng)將被全球三大主要債券指數悉數納入。德意志銀行估計，至2022年底將帶動(dòng)機構投資者配置約1200億美元資金進(jìn)入人民幣債券市場(chǎng)，為債市帶來(lái)“活水”，活躍市場(chǎng)成交，進(jìn)一步提升債券資產(chǎn)的投資價(jià)值。
【債券通對國內債券市場(chǎng)的影響分析】相關(guān)文章：
債券市場(chǎng)及投資策略03-05
債券投資策略分析03-05
債券基金的投資風(fēng)險和分析方法06-08
影響網(wǎng)站排名要素分析03-05
國內數理化成績(jì)不好對加拿大留學(xué)的影響03-18
網(wǎng)站優(yōu)化常見(jiàn)幾點(diǎn)影響因素分析03-21
債券的定義與特征12-19