山東千億養老金托全國社保投資

　　經(jīng)國務(wù)院批準，山東省確定將1000億元職工養老保險結余基金委托全國社會(huì )保障基金理事會(huì )投資運作，分批劃轉，目前第一批100億元已劃轉到位，其余基金正在歸集。此舉意味著(zhù)，地方養老保險基金的增量正在繼廣東省之后委托給專(zhuān)業(yè)投資機構進(jìn)行保值增值。分析人士認為，在目前的情況下，委托全國社�；�金理事會(huì )進(jìn)行投資是較為可行的選項。未來(lái)委托投資的隊伍有望再度擴大。地方養老金結余資金未來(lái)如何進(jìn)行統籌，應成為下一步重點(diǎn)研究的問(wèn)題。

　　進(jìn)一步擴大投資渠道

　　山東省常務(wù)副省長(cháng)孫偉21日表示，山東省社會(huì )保險基金規模持續擴大。到今年6月底，全省社會(huì )保險基金累計結余3550億元，比去年底增長(cháng)3.6%，社�；�金抗風(fēng)險能力和共濟能力進(jìn)一步增強。其中，職工基本養老保險、職工基本醫療保險、失業(yè)保險、工傷保險、生育保險分別結余1962億元、538億元、269億元、67億元、39億元;居民基本養老保險、居民基本醫療保險分別結余527億元、148億元。

　　同時(shí)，山東還將拓寬基本養老保險基金保值增值渠道。孫偉表示，在積極推進(jìn)1000億元養老保險金委托全國社�；�金理事會(huì )投資運營(yíng)的基礎上，按照國家即將出臺的政策，制定山東省基本養老保險基金投資運營(yíng)具體辦法，進(jìn)一步擴大投資渠道，推動(dòng)養老保險基金保值增值，增強基金支付能力。

　　地方社�；�金委托投資由廣東省首開(kāi)先河。2012年3月，全國社�；�金理事會(huì )接受廣東省政府委托，投資運營(yíng)廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元，委托投資期限暫定兩年。全國社會(huì )保障基金理事會(huì )基金年度報告(2014年度)顯示，廣東委托資金權益為1055.58億元，較前一年減少約38.92億元。其中，委托資金1000億元，累計投資收益173.36億元，扣除按合同約定返還首個(gè)委托期應得收益117.78億元后，首個(gè)委托期滿(mǎn)至2014年末的投資收益為55.58億元。

　　中國證券報記者獲悉，廣東養老金委托投資運營(yíng)的結果令相關(guān)各方均感到滿(mǎn)意，這部分資金投資運營(yíng)的收益率均遠遠超出雙方約定的保底收益率。此前，廣東省委托全國社�；�金理事會(huì )投資運營(yíng)基礎養老金的收益良好，廣東省將委托期限由2年延長(cháng)到5年的方案已經(jīng)獲批。

　　資金盤(pán)活效應可期

　　有投資機構人士表示，養老金投資需要考慮長(cháng)期性，在可以接受的風(fēng)險水平內獲得最好的長(cháng)期回報是其投資運營(yíng)的重要目標。而在目前的情況下，委托全國社�；�金理事會(huì )進(jìn)行投資是較為可行的選項。從廣東省已有的經(jīng)驗來(lái)看，委托全國社�；�金進(jìn)行的審慎投資取得了可觀(guān)的投資收益，對于資金的保值增值和探索未來(lái)更多地區盤(pán)活這部分資金具有一定的示范作用。

　　人社部新聞發(fā)言人、政策研究司副司長(cháng)李忠此前表示，基本養老金目前確實(shí)存在的投資渠道偏窄、基金貶值縮水問(wèn)題，迫切需要進(jìn)一步完善投資運營(yíng)政策。加快完善養老基金投資政策，有利于增強制度的吸引力、拓寬基金來(lái)源、增強養老基金的支撐能力、盤(pán)活存量資金。同時(shí)，中國資本市場(chǎng)監管也在逐步規范，也為養老基金的投資創(chuàng )造了較好的外部環(huán)境。

　　專(zhuān)家表示，未來(lái)委托投資的隊伍有望再度擴大。待下半年養老金委托投資方案出臺后，養老金將開(kāi)啟多元化委托投資渠道，委托全國社�；�金理事會(huì )投資運營(yíng)養老金結余資金也有望擴大。目前，多個(gè)部委正在積極研究養老金投資的相關(guān)方案。

　　業(yè)內人士認為，長(cháng)期投資目標是養老基金投資運營(yíng)的起點(diǎn)，養老基金要想獲得較高的長(cháng)期收益就必須承擔較大的投資風(fēng)險。而地方養老金結余資金未來(lái)如何進(jìn)行統籌，應成為下一步重點(diǎn)研究的問(wèn)題。如能與專(zhuān)業(yè)投資機構進(jìn)行有益的委托聯(lián)動(dòng)，將有利于緩解支付壓力。(來(lái)源：中國證券報)

　　養老金是否會(huì )收割散戶(hù):入市不為當炮灰 也不為賺散戶(hù)錢(qián)

　　百姓養老錢(qián)將怎么投?聚焦養老金入市三大焦點(diǎn)

　　日前，備受社會(huì )關(guān)注的《基本養老保險基金投資管理辦法》已結束公開(kāi)征求意見(jiàn)，預計將有兩萬(wàn)多億資金“整裝待發(fā)”進(jìn)入投資運營(yíng)。

　　養老保險基金是群眾的養命錢(qián)，實(shí)現安全高效的保值增值對每個(gè)人都具重要意義。記者就公眾關(guān)心的焦點(diǎn)問(wèn)題采訪(fǎng)了相關(guān)部門(mén)和專(zhuān)家。

　　焦點(diǎn)一：養老金投資就是“炒股 ”?

　　辦法雖然給出了20多條養老金投資路徑，但是“股市”兩字還是受到了格外的關(guān)注，尤其是在近來(lái)股市波動(dòng)較大的情況下，公眾最擔心的莫過(guò)于養老金“炒股”的安全問(wèn)題。

　　上海市住房公積金管理中心主任馬力說(shuō)，辦法明確規定了投資股票 、股票基金、混合基金、股票型養老金產(chǎn)品的比例合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%，意味著(zhù)養老保險基金投資股票類(lèi)產(chǎn)品的比例須控制在30%以下，目的也是合理控制投資風(fēng)險。

　　由于辦法出臺時(shí)恰逢國內股市經(jīng)歷大跌行情 ，不少公眾擔心此時(shí)養老金入市是否是政府的托市救市之舉。

　　易方達基金管理有限公司首席市場(chǎng)執行官高松凡說(shuō)，相對于股市數十萬(wàn)億的資金量，養老金6000億左右的入市規模影響不大。“養老金不是用來(lái)救市、托市的，它沒(méi)有救市的功能，也起不到這樣的作用。”清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院副院長(cháng)白重恩說(shuō)：“公眾對于養老金市場(chǎng)化運營(yíng)存在誤解，投資并不是簡(jiǎn)單的‘炒股’，而是通過(guò)多元化的資產(chǎn)配置，抗擊通脹保值增值，通過(guò)委托專(zhuān)業(yè)機構并輔以專(zhuān)業(yè)化監管來(lái)保障資金安全。”多年來(lái)，只能存銀行、買(mǎi)國債的養老基金在保障了“安全”的同時(shí)，卻因常年跑輸CPI而“隱形貶值”。西南政法大學(xué)勞動(dòng)與社會(huì )保障法教授熊暉說(shuō)，保障安全固然重要，但是在經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，人口老齡化的挑戰越來(lái)越嚴峻的背景下，實(shí)現基金的保值增值同樣重要。

　　馬力說(shuō)，基金從地方逐級歸集起來(lái)需要有個(gè)時(shí)間過(guò)程，不可能很快達到投資比例的上限，且會(huì )有個(gè)逐步試水的過(guò)程。而且，從企業(yè)年金十年投資情況看，配置股票類(lèi)產(chǎn)品的比例也從未達到政策允許30%的上限，風(fēng)險得到較好的控制。同時(shí)，即便養老基金投資運營(yíng)會(huì )對股市產(chǎn)生一定影響，這種影響也是平緩和循序漸進(jìn)的。

　　焦點(diǎn)二：養老金入市會(huì )“收割散戶(hù)”?

　　針對養老金入市，還有不少人質(zhì)疑其是否會(huì )在股市中“收割散戶(hù)”。高松凡指出，養老金的入市初衷既不是為了當股市里的炮灰，也不是為了賺散戶(hù)的錢(qián)。

　　高松凡說(shuō)，在實(shí)際運營(yíng)中，進(jìn)入股市的基金規模和時(shí)點(diǎn)不是由政府來(lái)直接操作的，而是由授權受托的市場(chǎng)機構來(lái)具體運作，而證券市場(chǎng)對投資有著(zhù)嚴格的規定，養老金投資絕不會(huì )成為“收割散戶(hù)”的“資本大鱷”。

　　“將養老金投資和散戶(hù)完全對立起來(lái)是不對的。”熊暉指出，養老基金是關(guān)系到每一個(gè)民眾的養老錢(qián)，取之于民，用之于民，其中自然也包括股市中的散戶(hù)們。通過(guò)穩健的投資操作實(shí)現養老金的保值增值能讓所有公眾受益。

　　新加坡國立大學(xué)金融學(xué)研究員文華認為，從國外的經(jīng)驗來(lái)看，更多的機構投資者入市對于改善市場(chǎng)投資風(fēng)格，穩定市場(chǎng)情緒都有著(zhù)積極的意義。養老金入市不僅將降低資本市場(chǎng)整體風(fēng)險偏好，而且投資風(fēng)格和取向也將多元化。上市公司不再僅僅迎合風(fēng)險偏好型投資者的訴求而一味地做高股價(jià)，也要加強分紅來(lái)迎合機構投資者的要求，這樣長(cháng)線(xiàn)業(yè)績(jì)就成為共同追求的目標，這是穩定資本市場(chǎng)的重要力量，對于廣大散戶(hù)而言也是重大利好。

　　焦點(diǎn)三：養老金投資還有哪些方向?

　　除了股市以外，養老金還有很多投資渠道。馬力說(shuō)，養老保險基金是群眾的養命錢(qián)，最主要的考慮就是保證基金的絕對安全，不能讓老百姓的養命錢(qián)出現重大風(fēng)險。

　　辦法明確養老金限于境內投資，主要包括三大類(lèi)產(chǎn)品，即銀行存款類(lèi)產(chǎn)品、債券類(lèi)產(chǎn)品、股票和基金類(lèi)產(chǎn)品。在各類(lèi)產(chǎn)品的投資比例上，管理辦法都有嚴格的限制�？偟脑瓌t是風(fēng)險低的比例較高，風(fēng)險高的比例較低。

　　馬力說(shuō)，養老金運營(yíng)可以和國家經(jīng)濟發(fā)展目標結合，投入大型基礎設施建設等具有長(cháng)期穩定收益的領(lǐng)域。

　　“養老基金是保障基金，不是理財基金，更不是風(fēng)投基金，對結余資金進(jìn)行一定的增值保值是必要的，但無(wú)論投資什么一定要堅持安全第一。”中央財經(jīng)大學(xué)中國社會(huì )保障研究中心主任褚福靈認為，必須明確安全保障、風(fēng)險防范、責任承擔機制。

　　對此，辦法明確受托機構按照養老基金年度凈收益的1%提取風(fēng)險準備金，余額達到養老基金資產(chǎn)凈值5%時(shí)可不再提取，專(zhuān)項用于彌補養老基金理財發(fā)生的虧損。理財管理機構從當期收取的管理費中，提取20%作為風(fēng)險準備金，專(zhuān)項用于彌補重大理財損失。

　　高松凡說(shuō)，辦法還提出，托管機構、投資管理機構違反本辦法規定，給養老基金資產(chǎn)或者委托人造成損失的，應當分別對各自的行為依法承擔賠償責任;因共同行為給養老基金資產(chǎn)或者委托人造成損失的，應當承擔連帶賠償責任;除依法給予處罰外，由受托機構終止其養老基金托管或理財管理職責，5年內不得再次申請。

　　“管理辦法明確，人民銀行、銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )等相關(guān)機構也將按照各自的職責，發(fā)揮監管作用，對托管機構、投資管理機構的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監管。”人社部新聞發(fā)言人李忠說(shuō)，“通過(guò)這樣一系列措施，我們相信，能夠確保養老保險基金的投資運營(yíng)是在安全的軌道上運行的。”

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