信托掛牌新三板：業(yè)界不愿屈尊 政策尚無(wú)下文

　　信托公司掛牌新三板一事，正如被遺忘的故事一般，消失在業(yè)界人士的話(huà)題中。

　　證券時(shí)報·信托百佬匯記者從多種渠道獲悉，有不少業(yè)界人士認為，信托公司作為穩健的金融機構，出于社會(huì )形象考慮，“不合適”掛牌新三板。此外，監管層對信托公司上市的態(tài)度亦不明確，導致信托公司低調行事，沒(méi)有宣傳掛牌新三板的計劃。

　　長(cháng)安信托只欠批復

　　2015年年初，長(cháng)安信托計劃掛牌新三板的消息被媒體曝光。

　　此后，記者從業(yè)內獲悉，部分信托公司亦有掛牌新三板的計劃。渤海信托于去年年中公告表示，公司已完成股份制改造。“渤海信托改制為股份有限公司后，擬在符合國家相關(guān)法律法規政策情況下申請在新三板掛牌，公司將根據具體進(jìn)展情況及時(shí)履行信息披露義務(wù)。”該公告稱(chēng)。

　　然而，一度最有希望成為信托公司掛牌新三板第一家的長(cháng)安信托，卻在此后陷入“杳無(wú)音訊”的狀態(tài)。

　　據記者了解，長(cháng)安信托掛牌新三板的籌備工作早已完成，但銀監會(huì )始終沒(méi)有松口公開(kāi)表態(tài)，亦尚未作批復。

　　監管態(tài)度變化多

　　2014年12月底的中國信托業(yè)年會(huì )上，銀監會(huì )主席助理楊家才表示，鼓勵信托公司上市做大資本金。這給業(yè)界帶來(lái)希望曙光。

　　2015年4月10日，銀監會(huì )下發(fā)《信托公司行政許可事項實(shí)施辦法》(征求意見(jiàn)稿)，首次明確信托公司股權再融資的條件，更讓業(yè)界為之一振。

　　根據該征求意見(jiàn)稿，擬申請首次公開(kāi)募股(IPO)的信托公司，應具備的主要條件包括：公司最近1個(gè)會(huì )計期末凈資產(chǎn)不低于10億元;最近3個(gè)會(huì )計年度連續盈利，且3年累計凈利潤不低于10億元;公司業(yè)務(wù)在行業(yè)內具有一定規模和競爭力等。

　　熟知信托業(yè)情況的人士肯定知道，上述條件并不苛刻。而對申請借殼上市或掛牌新三板的信托公司，要求則更為寬松。主要包括：公司最近1個(gè)會(huì )計期末凈資產(chǎn)不低于 10億元，最近3個(gè)會(huì )計年度至少兩年盈利，且3年累計凈利潤不低于5億元;公司業(yè)務(wù)在行業(yè)內具有一定規模和競爭力等。

　　但是，看似平坦的信托公司上市之路突現拐點(diǎn)。銀監會(huì )去年6月正式出臺的《信托公司行政許可事項實(shí)施辦法》中，有關(guān)信托公司再融資的內容被全部刪除。

　　業(yè)內人士推測，這其實(shí)從側面反映出監管層對信托公司上市的態(tài)度還是不明確。也就是說(shuō)，目前信托公司IPO、掛牌新三板及借殼上市都沒(méi)有明確條件。

　　不過(guò)，2015年10月，銀監會(huì )信托監管部主任鄧智毅撰文表示，銀監會(huì )支持信托公司探索混合所有制改革，支持符合條件的信托公司上市與并購重組。

　　這是迄今來(lái)自監管部門(mén)相關(guān)人士對信托公司上市的最新表態(tài)。

　　“不合適”上新三板?

　　從記者與多位業(yè)內人士的交流看，不少人士認為，信托公司掛牌新三板不是一個(gè)好選擇。

　　什么類(lèi)型的企業(yè)適合掛牌新三板?業(yè)內人士普遍認為，是那些盈利規模小、甚至不盈利，但擁有核心技術(shù)或核心競爭力，成長(cháng)空間大，未來(lái)爆發(fā)力強，又迫切需要打通資金通道的企業(yè)。當然，這樣的企業(yè)往往也是私募股權基金和風(fēng)險投資基金等“產(chǎn)業(yè)資本”最樂(lè )于投資的。

　　“我個(gè)人覺(jué)得，信托公司作為穩健的金融機構，出于社會(huì )形象的考慮，確實(shí)不太適合在新三板掛牌。”西部一家信托公司高管稱(chēng)。

　　有接近監管層的業(yè)界人士表示，“上面委婉傳達的意思是，希望信托公司在主板上市，這樣與之身份更相符。”

　　上述人士表示，信托是高端群體實(shí)現財富管理的工具，對投資者有門(mén)檻要求，投資渠道是“高大上”的，區別于基金等大眾化的理財方式。

　　“此前公司籌備掛牌新三板時(shí)，曾有和監管層溝通，但監管層態(tài)度不明確，能感覺(jué)到他們并不鼓勵掛牌新三板。”一家信托公司內部人士亦向記者透露，“所以后來(lái)我們公司低調行事，沒(méi)有對外宣傳公司掛牌新三板的計劃。”

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