商業(yè)銀行外匯風(fēng)險的控制與監管

商業(yè)銀行外匯風(fēng)險的控制與監管
來(lái)源:中國外匯管理作者:酈菁日期：2005年10月



文章內容：
　　
　　在傳統的商業(yè)銀行風(fēng)險管理中,信用風(fēng)險總是最受關(guān)注,而國有銀行的主要損失也大部分來(lái)自信用評估問(wèn)題所引致的呆壞賬。在目前的銀行監管機制的改革中,信用評估的有效方式和銀行主營(yíng)業(yè)務(wù)的運作體制自然首當其沖。然而今年以來(lái),外匯交易市場(chǎng)的持續改革委實(shí)給商業(yè)銀行風(fēng)險管理引入了新的不確定因素:五月,外匯市場(chǎng)做市商制度啟動(dòng),八月,匯率制度調整,人民幣對美元升值2％,且盯住一籃子貨幣。
　　這些事件無(wú)疑會(huì )擴大銀行的外匯持有量和交易額,從而引入先前未受重視的外匯風(fēng)險,使得風(fēng)險管理的范圍和側重點(diǎn)發(fā)生變化。事實(shí)上,這并非無(wú)史可鑒的新現象。上世紀70年代中后期以來(lái),世界主要國家進(jìn)入了一個(gè)后布雷頓森林體系的浮動(dòng)匯率體制,外匯相關(guān)業(yè)務(wù)的不確定性大大增加,特別是80年代以來(lái)國際銀行業(yè)和衍生工具市場(chǎng)的快速發(fā)展,都催生了很多新的外匯風(fēng)險管理理論和監管條例。雖然目前中國外匯市場(chǎng)改革尚未產(chǎn)生如此巨大的沖擊,但同樣是轉型期,其風(fēng)險控制與監管思路自然可咨考察。
　　外匯風(fēng)險管理的一般理論
　　外匯風(fēng)險和銀行主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的信用風(fēng)險和流動(dòng)性風(fēng)險不同,主要有兩個(gè)來(lái)源:其一是銀行的各種資產(chǎn)負債在幣種上的不匹配所帶來(lái)的外匯頭寸的暴露其二是與主要銀行業(yè)務(wù)相分離的代理和自營(yíng)外匯業(yè)務(wù),比如在遠期外匯市場(chǎng)上的衍生產(chǎn)品交易,它并非普通的信貸業(yè)務(wù),往往被歸入表外業(yè)務(wù)。
　　后一種類(lèi)型和利率風(fēng)險類(lèi)似,一方面外匯比價(jià)頻繁波動(dòng)帶來(lái)巨大交易風(fēng)險,另一方面如果交易對方不履行合同,銀行面臨的不是全部交易合同面值的信用風(fēng)險,而僅僅是重新安排和調度這些現金流動(dòng)的潛在風(fēng)險。由于跨國經(jīng)營(yíng)的深入發(fā)展,這兩種外匯風(fēng)險的影響都是巨大的,前者和跨國公司面臨的情況相同;后者則多是銀行參與外匯市場(chǎng)交易時(shí)作為做市商而產(chǎn)生的。
　　對于一家成熟的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),外匯風(fēng)險控制是其整體資產(chǎn)管理的重要部分。
　　一般都有一個(gè)資產(chǎn)負債管理委員會(huì )(ALCO)來(lái)執行此項任務(wù)。對于資產(chǎn)負債表內的外匯風(fēng)險,最常見(jiàn)的辦法自然是盡量減少外匯凈頭寸,但對一個(gè)業(yè)務(wù)繁冗的大機構來(lái)說(shuō)這是不現實(shí)的。事實(shí)上,在某種貨幣上有頭寸暴露是危險的,而各種外匯頭寸的組合卻能顯著(zhù)降低風(fēng)險。此外還可以在信貸合同中加列貨幣保險條款,如規定還款貨幣可轉換,選擇一種保值貨幣,或根據匯率波動(dòng)決定提前還款或延期還款。另一種方式是通過(guò)遠期市場(chǎng)套期保值。一般熟知的就是外匯期貨,期權和互換。然而參與遠期市場(chǎng),若非僅僅出于平補頭寸的目的,必然帶來(lái)第二類(lèi)外匯交易風(fēng)險。對此通常采用一種在險價(jià)值(VAR)法來(lái)評估和控制風(fēng)險。這種方法需要搜集5年以上外匯價(jià)格變動(dòng)的數據來(lái)制作統計分布圖,然后可以計算一定置信區間內的風(fēng)險和收益的期望值及方差。在此基礎上,銀行就可以結合自身的資金規模和對虧損的承受程度制定合理的外匯交易額度。通常銀行會(huì )定出一個(gè)止虧點(diǎn)(cutlosslimit),如虧損超過(guò)此點(diǎn)必須斬倉,以防止更大的損失。
　　然而,銀行的經(jīng)營(yíng)天生是包含風(fēng)險的,它正是憑借風(fēng)險的買(mǎi)入和重新組合才能產(chǎn)生利潤。因此,風(fēng)險只能控制和監管,卻無(wú)法消除。銀行承擔的風(fēng)險越高,其可能的風(fēng)險升水也越大。特別對于外匯交易來(lái)說(shuō),交易額度大,損益間期短,盈虧數額大,因此銀行出于利潤的誘惑,往往會(huì )放棄內部風(fēng)險管理的限制,承擔高風(fēng)險業(yè)務(wù)。這必然會(huì )對宏觀(guān)的金融穩定產(chǎn)生影響。因而一個(gè)外部監管者的角色是必要的。
　　外匯風(fēng)險監管的主要舉措
　　外部監管的目的是保證整個(gè)銀行業(yè)體系更穩健地運行,其內在精神和銀行內部風(fēng)險管理的理論相近。因此,大部分的監管條例都是在銀行內部實(shí)踐基礎上提出了一系列指導性的控制指標。這些指標很少是強制執行的(日本除外),往往依靠行業(yè)公約,意在保持銀行處于一定風(fēng)險水平之內運營(yíng),同時(shí)具備完善的預警和監察功能,能夠適時(shí)進(jìn)行補救和干預,而非嚴密監督銀行的正常業(yè)務(wù)。因而,監管的重點(diǎn)往往放在統一風(fēng)險計量方式,加強信息披露,限制違規操作上。在此,比較一下監管的國別經(jīng)驗對我們將有所啟發(fā)。