資本流動(dòng)對金融經(jīng)濟的影響

　　國際資本流入和流出我國的規模在不斷擴大,國際資本流動(dòng)給一國金融經(jīng)濟帶來(lái)利益的同時(shí),也對該國金融經(jīng)濟的穩定和發(fā)展造成了沖擊。下面是小編搜集整理的相關(guān)內容的論文，歡迎大家閱讀參考。

　　摘要:概述在世界經(jīng)濟一體化進(jìn)程中，國際資本流動(dòng)對我國資本市場(chǎng)、貨幣政策金融體系及監管帶來(lái)的影響，探討了中國資本市場(chǎng)作為新興市場(chǎng)，應對國際資本流動(dòng)應采取的策略。

　　關(guān)鍵詞：資本流動(dòng);金融體系;風(fēng)險防范

　　經(jīng)濟全球化自上世紀90年代起已經(jīng)勢不可擋。當世界經(jīng)濟活動(dòng)跨越國界之時(shí)，資本流動(dòng)國際化也形成了趨勢。國際資本流動(dòng)包括長(cháng)期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)。長(cháng)期資本流動(dòng)包括國際借貸、證券投資和直接投資;短期資本流動(dòng)包括銀行資本流動(dòng)，保值性資本流動(dòng)和投機性資本流動(dòng)等項目。隨著(zhù)全球金融市場(chǎng)的建立和完善，現代電子交易技術(shù)的廣泛運用，新金融主體的產(chǎn)生以及金融工具的創(chuàng )新等外部環(huán)境、內部條件的不斷變化等，促進(jìn)了資本流動(dòng)規模的不斷增加。改革開(kāi)放以來(lái)，資本流動(dòng)對中國經(jīng)濟產(chǎn)生了積極影響，比如，直接投資有效彌補中國資本不足，為利用外資促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展提供了資金支持;資本流動(dòng)加速商品周轉，推動(dòng)國際貿易往來(lái)的同時(shí)增加中國的財政收入;改善國際收支等等。同時(shí)，我們也要清醒地認識到，國際資本流動(dòng)為中國經(jīng)濟發(fā)展提供巨大機遇的同時(shí)，也給中國金融經(jīng)濟帶來(lái)了極大的挑戰和風(fēng)險。

　　一、資本流動(dòng)對國內金融經(jīng)濟的影響

　　國際資本流入我國主要經(jīng)過(guò)以下幾個(gè)途徑:一是通過(guò)經(jīng)常性項目，虛假提高出口商品價(jià)格從而進(jìn)入我國資本市場(chǎng);二是隨著(zhù)我國的投資環(huán)境日益寬松，外資利用虛假投資信息使資本大量流入;三是通過(guò)跨國公司的投機行為流入資金。國際金融市場(chǎng)的快速發(fā)展加大了資本流動(dòng)，為中國利用國際資金發(fā)展本國經(jīng)濟提供了可能。但國際資本的頻繁流入流出，會(huì )加劇中國國金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，影響微觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展，不利于中國經(jīng)濟的穩定持久發(fā)展。

　　1.1對資本市場(chǎng)的影響我國是一個(gè)還處于高速發(fā)展中的國家，我國的貨幣發(fā)行量始終以一個(gè)穩定的速度增加，M2雖然在今年有所下滑，但依然維持在10%以上，正因為我國的經(jīng)濟快速發(fā)展，我國的市場(chǎng)利率始終高于國際上發(fā)達國家幾倍的水平，同時(shí)我國在大的趨勢上仍處于匯率長(cháng)期升值的通道上，這必然會(huì )引起國外的資金大量流入。將外幣兌換為人民幣幾乎沒(méi)有任何成本，卻能享受高額的匯差和利差，再加上對我國的商業(yè)投資也可以保證一個(gè)較高的回報率，若沒(méi)有資本監管的限制就會(huì )促使大量外資涌入中國。尤其是短期資本流動(dòng)的投機性，會(huì )促進(jìn)我國股市的短期繁榮，助長(cháng)股市指數的上升，在這個(gè)過(guò)程中，參與市場(chǎng)的投機者會(huì )主動(dòng)地承擔市場(chǎng)風(fēng)險，同時(shí)對沖套期保值者的風(fēng)險。同時(shí)依照托賓q的理論，股市的繁榮也會(huì )在一定程度使企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值大于重置成本，促進(jìn)實(shí)業(yè)投資，而持有股票的投資者也會(huì )因為資產(chǎn)的增值增加消費。而從負面影響上看，這種純市場(chǎng)的投機行為并沒(méi)有改善我國資本配置，只會(huì )異化證券投資功能，破壞市場(chǎng)價(jià)格均衡機制，在大規模撤出后引發(fā)資本市場(chǎng)震動(dòng)還會(huì )關(guān)聯(lián)到實(shí)體經(jīng)濟，直至引發(fā)金融危機。

　　1.2對金融體系的影響資本頻繁流動(dòng)會(huì )對中國的金融體系帶來(lái)沖擊。國際資本的流入導致國內資金較充足，銀行往往會(huì )盲目擴大借貸，增加銀行體系的風(fēng)險。流資本的頻繁動(dòng)同時(shí)會(huì )引起利率和借貸市場(chǎng)波動(dòng)，資本流入會(huì )增加貨幣供給量，導致利率下降;而資本大量流出會(huì )導致利率上升。其次，不管?chē)�際資本采取何種方式都會(huì )涉及到貨幣兌換，與匯率產(chǎn)生直接掛鉤，進(jìn)而會(huì )影響到外匯市場(chǎng)。第三，資本頻繁流動(dòng)會(huì )引起股票價(jià)格和股票市場(chǎng)波動(dòng)，當國際資本采取股票投資的方式進(jìn)入中國市場(chǎng)，會(huì )刺激股票需求增加，引起股票價(jià)格上漲，反之一旦流出就會(huì )引起股票價(jià)格下跌。而短期資本流動(dòng)形式的多樣化，推動(dòng)金融市場(chǎng)價(jià)格的頻繁波動(dòng)，也會(huì )造成市場(chǎng)的虛假繁榮。

　　1.3對貨幣政策的影響無(wú)論是長(cháng)期還是短期的資本流入，都會(huì )使國內貨幣供給以?xún)壬�的方式增加，央行原有貨幣政策的獨立性將受到挑戰，必須對現行的貨幣政策作出改變。面對大規模的資本流入，央行將被動(dòng)地調控人民幣，投放大量基礎貨幣來(lái)吸納流入的資本，并采取宏觀(guān)調控措施沖銷(xiāo)因資本流入引發(fā)的通貨膨脹。而短期資本通過(guò)經(jīng)營(yíng)項目、地下銀行、洗錢(qián)等方式導致資本流入源頭增加、速度加快，不同程度增加了央行貨幣政策目標確定的難度和實(shí)施效果的保證。

　　1.4給監管帶來(lái)難度我國的金融機構國際化進(jìn)程加快以及外國金融機構的大量進(jìn)入，為國際資本進(jìn)出提供了更多的渠道和機會(huì )。而隨著(zhù)金融保護期漸進(jìn)，在華金融機構與國外金融機構、外資銀行可對中國的企業(yè)和個(gè)人直接經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，從事我國國債發(fā)行等，國際資本及國外投資者的資金往來(lái)將更為多樣和便利。此外，由于我國匯率波動(dòng)，利率調整相對國際市場(chǎng)所形成的匯差、利差等，會(huì )不同程度地誘發(fā)套利資本流入和流出。而依托金融創(chuàng )新工具和現代電子通訊技術(shù)，國際間資本在不同金融市場(chǎng)間的流動(dòng)更具隱蔽性、更便捷也更難以掌控。這些都給央行對資本國際流動(dòng)的監管造成極大的困難。

　　二、面對資本流動(dòng)應采取的策略

　　國際間的貿易和金融資本的流動(dòng)在過(guò)去十年中數以十倍的增長(cháng)，以紐約為首的三大國際金融中心和其他新興的國際金融中心之間的聯(lián)系不斷加強，那些可能存在的價(jià)值洼地在信息技術(shù)的發(fā)展下也會(huì )在瞬間被填平。隨著(zhù)中國對外開(kāi)放進(jìn)程的不斷深入以及積極利用外資政策的推行，作為新興市場(chǎng)，國際資本流動(dòng)對中國經(jīng)濟將產(chǎn)生多重性影響。因此，國家應采取謹慎的態(tài)度和有力的措施，通過(guò)實(shí)施嚴格管制以避免潛在的風(fēng)險和危機。

　　2.1提升資本利用效率

　　中國在利用外資發(fā)展經(jīng)濟過(guò)程中，為避免對國際資本的過(guò)分依賴(lài)，要提升整體金融資本的使用效率。單純從數量來(lái)看，金融資本市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和，但從質(zhì)量來(lái)看，國際金融資本對優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)勢尤為突出。我國要深化金融體制改革，提高資本的利用效率，減少?lài)�際資本帶來(lái)的擠占效應和沖擊影響�；�短為長(cháng)，主動(dòng)吸引長(cháng)期資本，適應國家轉變經(jīng)濟發(fā)展方式及產(chǎn)業(yè)轉型升級的要求，積極為符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)提供融資支持。

　　2.2建立完善的金融體系

　　加快進(jìn)行國有銀行的改革，統一和開(kāi)放金融市場(chǎng)準入的限制，采取多種措施，加強內部管理，實(shí)現業(yè)務(wù)交叉，多種經(jīng)營(yíng)，增強國內銀行業(yè)的競爭力，從根本上完善金融業(yè)的風(fēng)險控制機制。在保持人民幣匯率穩定的基礎上，增強人民幣匯率形成機制的彈性，適當擴大浮動(dòng)范圍，管理升值預期和通漲預期，尋求信貸規模調整和信貸結構優(yōu)化的平衡點(diǎn)。逐步開(kāi)放金融市場(chǎng)，加快利率和匯率體制改革，推動(dòng)利率市場(chǎng)化。對資本項目實(shí)行嚴格管制，保持國際收支平衡。大力發(fā)展金融創(chuàng )新，通過(guò)金融制度和金融工具的創(chuàng )新，推動(dòng)和穩定衍生金融市場(chǎng)的發(fā)展。

　　2.3實(shí)施穩健的貨幣政策資本市場(chǎng)的逐漸開(kāi)放增加了貨幣政策操作難度。面對我國當前出現的財政赤字，從經(jīng)濟能力和償債能力出發(fā)，避免采用擴大通漲來(lái)彌補赤字。不斷完善貨幣政策，建立一體化的宏觀(guān)調控體系，靈活運用調整再貼現率和存款準備金率以及公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等金融工具，將貨幣政策真正控制在適度寬松和穩健的水平上，科學(xué)地調控貨幣供應量和銀行信貸規模，抑制泡沫的持續膨脹和投機炒作行為;適度規模增加供給，遏制價(jià)格上漲，化解資產(chǎn)價(jià)格上漲的壓力。通過(guò)穩健的貨幣政策，合理引導資本流向，削弱短期國際資本流入中國套利、套匯和套取資本溢價(jià)的沖動(dòng)，避免國際資本流動(dòng)對國內經(jīng)濟帶來(lái)沖擊。

　　2.4加強監管維護市場(chǎng)的安全穩定面對開(kāi)放的國際經(jīng)濟環(huán)境，應加強與國際金融機構的監管合作，主動(dòng)與國際金融統計接軌，通過(guò)建立一整套防范金融風(fēng)險機制，化解國外金融機構對國內金融業(yè)構成的危機。通過(guò)設置中外合資、合作基金的形式，引導、管理和使用好國際資本，并積極采取防御性措施，限制短期國際資本的大規模流入，避免投機性國際資本對國內金融市場(chǎng)的過(guò)度沖擊。此外，要不斷提高鑒別和監控各類(lèi)投機性資本的能力，進(jìn)一步加大打擊查處力度，以監管體制的完善，持續維護國內金融市場(chǎng)的穩定。

　　參考文獻

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