新形勢下我國信托業(yè)發(fā)展的環(huán)境分析

【摘 要】文章分析了新形勢下我國信托業(yè)發(fā)展內外環(huán)境面臨的機遇和挑戰，提出了推動(dòng)我國信托業(yè)發(fā)展的具體策略�！　　娟P(guān)鍵詞】信托環(huán)境；監管；內部治理
　　
　　
　　從2004年下半年開(kāi)始我國信托業(yè)步入了相對調整期，信托業(yè)的發(fā)展處于滯緩和混亂境地。新形勢下，經(jīng)濟全球化和WTO給金融業(yè)發(fā)展帶來(lái)的機遇和挑戰，信托業(yè)環(huán)境也發(fā)生了質(zhì)的變化。改善信托業(yè)環(huán)境要同時(shí)從外部環(huán)境和內部環(huán)境著(zhù)手，把握機遇，健全法制，完善內部治理，加強創(chuàng )新。
　　
　　一、信托業(yè)發(fā)展面臨的外部環(huán)境：機遇和挑戰并存
　　
　　外部環(huán)境是影響信托業(yè)發(fā)展的決定性力量。外部環(huán)境的變化給信托企業(yè)帶來(lái)的可能是機遇，也可能是威脅。新形勢下，信托企業(yè)發(fā)展在外部環(huán)境作用下可凸顯優(yōu)勢，也能顯現劣勢。
　　
　�。ㄒ唬﹥�(yōu)勢
　　1．國民收入增加，信托財產(chǎn)增多，能夠增加信托需求。2003年，國內生產(chǎn)總值135823億元，增長(cháng)率為10%；而2004年，國內生產(chǎn)總值達159878億元，增長(cháng)率提高到10.1%。與此同時(shí)，居民儲蓄存款額也在逐年增長(cháng)。2003年末，城鄉居民儲蓄存款110695億元，增長(cháng)率為17.4%；2004年末，城鄉居民儲蓄存款達126196億元，同比增長(cháng)14%；至2005年末，該數據上升至287200億元，增幅達18.95%。財富的增加是推動(dòng)信托業(yè)發(fā)展的基石，帶動(dòng)了信托產(chǎn)品數量和結構上的變化。據統計，2005年信托公司的集合資金信托業(yè)務(wù)共推出446個(gè)產(chǎn)品，其中投資于基礎及公用設施、房地產(chǎn)、金融證券領(lǐng)域的產(chǎn)品數量位居前三甲，極大的促進(jìn)了國民經(jīng)濟的發(fā)展。
　　2．經(jīng)濟結構調整，為金融業(yè)發(fā)展帶來(lái)了機遇，也帶動(dòng)了信托業(yè)的發(fā)展。這種結構調整一方面源于經(jīng)濟全球化帶來(lái)的沖擊。我國是貿易大國，其產(chǎn)業(yè)結構必須符合全球化趨勢，同時(shí)必須應對外來(lái)競爭作出相應的調整；另一方面則是經(jīng)濟發(fā)展本身的需要。經(jīng)濟發(fā)展必然帶來(lái)國內產(chǎn)業(yè)結構的調整，其中的一個(gè)重要特征就是第三產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，信托業(yè)做為金融體系的一個(gè)重要分支，在其中扮演著(zhù)重要角色。
　　3．資本市場(chǎng)的逐步完善使得信托投資運作更為安全、高效。我國已形成了全國性的證券監管體系，在證監會(huì )的嚴格監管之下，證券中介機構和投資者隊伍都在不斷壯大。近年來(lái)，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的發(fā)展也相當迅速，可以說(shuō)，資本市場(chǎng)正在逐步走向成熟。信托投資運作必須具有安全性和流動(dòng)性，才能確保受益人的利益不受侵害，相對成熟的資本市場(chǎng)為其提供了保障。
　　4．法律法規不斷健全，監管不斷加強，為規范信托業(yè)發(fā)展提供了強有力的武器。首先，“一法兩辦法”構造了信托制度的基本法律框架。其次，有關(guān)企業(yè)年金基金、信托投資基金、集合資金信托業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)管理的通知接連不斷，及時(shí)有效的處理了信托市場(chǎng)出現的新情況。再次，近年《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》、《信托業(yè)務(wù)會(huì )計核算辦法》、《信托投資公司監管評級體系(草案)》等一些細則的頒布，不僅進(jìn)一步完善了信托法律制度，而且與國際監管準則接軌，對信托行業(yè)乃至整個(gè)金融業(yè)都具有里程碑式的意義。
　　在監管上，提出了“六位一體”的信托監管模式，即：央行監管 信托投資公司自我約束 行業(yè)自律 信托當事人監督 中介機構監督 社會(huì )各界監督。此外，2005年10月銀監會(huì )確定了“分類(lèi)監管”的監管思路，嚴格依照“公司法人治理結構、資產(chǎn)規模、資產(chǎn)質(zhì)量、公司盈利能力、服務(wù)與創(chuàng )新能力、信息披露體系、風(fēng)險防范體系”等考核內容來(lái)建立評級體系，通過(guò)54項指標和對應的不同權重對信托公司的綜合素質(zhì)進(jìn)行量化考核，實(shí)現信托行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。
　　隨著(zhù)法制的不斷健全，監管的不斷加強，一個(gè)規范的信托市場(chǎng)在不久必將出現。
　　5．競爭與合作加強，有利于提高信托機構的核心競爭力。目前信托業(yè)務(wù)及類(lèi)似信托業(yè)務(wù)主要在五類(lèi)機構中展開(kāi)競爭，包括商業(yè)銀行、證券公司、信托公司、基金公司、保險公司等。同時(shí)，業(yè)務(wù)的競爭區域也從國內擴大到了國外。競爭的加劇有利于信托機構降低成本，提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而增加競爭優(yōu)勢。
　　信托機構之間以及信托機構與其他金融機構之間的合作也給信托業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了契機。銀行、證券、保險和基金等金融機構不僅被作為信托公司的競爭對手，也成為其重要的合作伙伴。一批代表銀信、信信、信保、信證合作的信托產(chǎn)品正在不斷出現。
　　
　�。ǘ�）劣勢
　　以上這些環(huán)境因素的變化為信托業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了機遇，但同時(shí)信托業(yè)的發(fā)展也面臨著(zhù)巨大的威脅和挑戰，這些可視為信托業(yè)發(fā)展面臨的劣勢。
　　1．由于社會(huì )對信托的認同度低，在經(jīng)濟快速發(fā)展而競爭激烈的環(huán)境下，信托業(yè)務(wù)開(kāi)展將更加困難。我國目前的信托法律法規不健全，現有的法律框架無(wú)法有效的規范信托業(yè)的發(fā)展，導致社會(huì )公眾對信托的認知度低。在競爭如此激烈的新形勢下，信托機構要開(kāi)展業(yè)務(wù)，保持原有的市場(chǎng)份額將會(huì )更加困難。尤其是《商業(yè)銀行設立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》正式頒布后，商業(yè)銀行可發(fā)起設立證券投資基金管理公司，直接進(jìn)入到基金管理這一典型的信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這將對中國理財市場(chǎng)上的傳統主流機構——信托公司造成直接沖擊。
　　2．在由分業(yè)向混業(yè)發(fā)展的大趨勢下，信托監管更加困難。在新形勢下，信托機構與保險公司、銀行、證券機構等其他金融機構的密切合作不僅是信托機構競爭的需要，也是其自身業(yè)務(wù)發(fā)展的內在要求。由此，信托投資范圍將涉及到銀行、保險、證券、基金等多個(gè)領(lǐng)域，而在我國金融業(yè)分業(yè)監管的大前提下，在實(shí)施信托監管時(shí)，很可能會(huì )出現政出多門(mén)或無(wú)人監管的情況，這對監管機構將是一個(gè)很大的考驗。
　　3．在資本市場(chǎng)逐步開(kāi)放的環(huán)境下，信托投資風(fēng)險更大。目前大多數信托憑證只是在信托計劃內由受托人回收，因此信托在較大程度上存在流動(dòng)性風(fēng)險，即在受托人發(fā)生資金周轉問(wèn)題或其他原因時(shí)，信托人需要贖回信托憑證時(shí)因渠道不暢可能一時(shí)難以變現。道德風(fēng)險在信托風(fēng)險中也不容忽視，主要表現為將募集從事實(shí)業(yè)投資的信托資金用于炒股或合同外的其他目的，以及受托人在信托投資中違背審慎經(jīng)營(yíng)原則，增加信托財產(chǎn)的風(fēng)險等。此外，伴隨著(zhù)信托投資規模的擴大，投資方式的增多，在信托投資時(shí)，專(zhuān)業(yè)投資人員投資水平的差異也可能導致技術(shù)性風(fēng)險。
　　
　　二、信托業(yè)發(fā)展面臨的內部環(huán)境：癥結在于制度問(wèn)題和缺乏創(chuàng )新
　　
　　內部環(huán)境因素是企業(yè)的可控因素，企業(yè)能夠根據需要自行調節。目前，我國信托業(yè)面臨的內部環(huán)境主要呈現以下三個(gè)特點(diǎn)：
　　
　�。ㄒ唬┢髽I(yè)內部管理機制不夠完善
　　從企業(yè)內部治理結構上看，目前大部分信托公司都已建立了現代企業(yè)制度，但在具體的實(shí)施過(guò)程中，由于缺乏明確的職責界定，越位和缺位現象嚴重。據統計，公開(kāi)披露2004年報的33家信托公司中國有資本控股50%以上的有19家，80%以上的有14家，國有資本持股最高達到99.256%。一股獨大使得關(guān)聯(lián)交易頻頻發(fā)生。僅去年就有四家信托機構被停業(yè)整頓，再次暴露出信托公司內部治理結構中的嚴重缺陷。
　　從企業(yè)管理運行上看，信托投資公司缺乏有效的風(fēng)險控制制度。尤其是在經(jīng)濟體制變遷，風(fēng)險種類(lèi)、結構都發(fā)生變化的條件下，缺乏有效的風(fēng)險控制機制，后果將更加嚴重。信用風(fēng)險、利率和匯率風(fēng)險以及道德風(fēng)險的產(chǎn)生都會(huì )導致企業(yè)效率低，償付能力不足等問(wèn)題。
�。ǘ�）人力資源明顯不足
　　目前，大部分信托投資公司都嚴重缺乏專(zhuān)業(yè)的技術(shù)人才，致使很多員工在產(chǎn)品銷(xiāo)售、基金管理、投資運作等方面都難以勝任。相比國外的人才隊伍而言，國內的信托業(yè)人力資源明顯顯得不足。人才的匱乏，隊伍素質(zhì)低，導致服務(wù)不到位，進(jìn)而導致社會(huì )認同度低。
　　
　�。ㄈ�）缺乏創(chuàng )新意識，拓展發(fā)展空間能力低
　　1．產(chǎn)品創(chuàng )新。如今各家信托投資公司都推出了自己的產(chǎn)品，但與其他公司相比，各信托公司都無(wú)法體現自己的專(zhuān)屬優(yōu)勢和經(jīng)營(yíng)特色，產(chǎn)品基本上都集中于基礎及公用設施、房地產(chǎn)、金融證券三大領(lǐng)域，其他領(lǐng)域的產(chǎn)品或創(chuàng )新產(chǎn)品少之又少。
　　2．流通機制創(chuàng )新�！缎磐蟹ā芬幎ㄊ芤嫒说男磐惺芤鏅嗫梢砸婪ㄞD讓。盡管所有信托計劃都規定其信托產(chǎn)品可以轉讓?zhuān)�但現有的轉讓模式缺乏有效的流通平臺，基本上還處于原始階段，即投資者要轉讓手中已持有的信托合同，必須自己尋找買(mǎi)方或由信托投資公司幫助介紹買(mǎi)方，雙方談妥后，再到信托投資公司營(yíng)業(yè)場(chǎng)所辦理轉讓過(guò)戶(hù)手續。這種實(shí)現機制制約了產(chǎn)品的流通，也限制信托產(chǎn)品投融資功能和長(cháng)期規劃功能的發(fā)揮。
　　3．投資方式創(chuàng )新。國內的信托公司在資金運作上仍以間接投資為主，直接參股和收購的形式很少。而事實(shí)上，直接投資更能加強雙方的親密協(xié)作關(guān)系，不僅有利于新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，也有利于信托公司實(shí)力增強，而且資源共享（客戶(hù)、人力、品牌資源）可以獲得更大的發(fā)展空間。
　　
　　三、推動(dòng)我國信托業(yè)發(fā)展的策略
　　
　　新形勢下，我國的信托業(yè)發(fā)展應該抓住機遇，利用外部環(huán)境優(yōu)勢，改善外部環(huán)境劣勢，同時(shí)不斷改善企業(yè)的內部環(huán)境，以促進(jìn)信托業(yè)的快速發(fā)展。
　　
　�。ㄒ唬┘哟笮麄髁Χ�，增加信托需求
　　中國傳統節約儲蓄的觀(guān)念決定了信托知識的宣傳是一個(gè)必要的過(guò)程。在宣傳的過(guò)程中，注意循序漸進(jìn)，由淺入深，不宜采用轟炸式手段。根據人們了解事物的一般規律，逐步利用媒體、報刊雜志、海報等直接渠道進(jìn)行宣傳，信托公司也可適時(shí)舉辦“員工服務(wù)到家”活動(dòng)間接進(jìn)行宣傳，還可通過(guò)爭取各種金融系列活動(dòng)的參與資格，擴大認知度，培養社會(huì )信托意識。
　　
　�。ǘ�）進(jìn)一步完善信托監管制度，支持信托業(yè)的發(fā)展
　　對信托業(yè)的監管應該建立以政府監管為主體，行業(yè)自律和社會(huì )監管為支撐的監管體系。應該加大法律法規的監管力度，完善企業(yè)內部治理結構，減少關(guān)聯(lián)交易發(fā)生；對新型信托產(chǎn)品流通機制的建立給與制度上的引導，建立全國統一的網(wǎng)上交易中心，逐步推動(dòng)集中交易市場(chǎng)的構建；發(fā)揮信托行業(yè)協(xié)會(huì )的作用，同時(shí)建立信托信用評級制度，以社會(huì )監管為導向，加強行業(yè)自律；積極推進(jìn)分類(lèi)監管評級方案的實(shí)施，建立與國際接軌的量化式評級體系。
　　
　�。ㄈ�）在完善信托機構內部管理機制的基礎上，加大創(chuàng )新力度
　　從組織機構設置到業(yè)務(wù)操作上，信托機構都應建立配套的行之有效的管理制度和操作細則。包括獎懲制度、風(fēng)險管理制度和監督反饋制度等。同時(shí)注意經(jīng)營(yíng)和決策的透明性，提高經(jīng)營(yíng)行為的自律性和自覺(jué)性。
　　在協(xié)調穩定的基礎上，信托機構還要不斷創(chuàng )新，加強與其他金融機構之間的溝通與合作，拓展新的發(fā)展空間。在產(chǎn)品創(chuàng )新上，信托公司應尋找自身的經(jīng)營(yíng)特色，并做好市場(chǎng)定位，發(fā)揮專(zhuān)屬優(yōu)勢，探索具有自身優(yōu)勢的專(zhuān)業(yè)化發(fā)展的經(jīng)營(yíng)模式，而不是盲目追求綜合性、全能型的經(jīng)營(yíng)模式；在流通機制創(chuàng )新上，制定具體的流通細則，允許信托受益權以信托受益權證書(shū)形式分割轉讓流通，考慮建立統一的網(wǎng)上交易中心，適時(shí)構建集中的交易市場(chǎng)；在投資方式創(chuàng )新上，通過(guò)增資擴股，改善股權結構，提高資本實(shí)力，提高風(fēng)險防御能力。
　　
　�。ㄋ模┳⒅厝瞬排囵B，用質(zhì)量打造企業(yè)品牌
　　在大專(zhuān)院校設置相關(guān)課程，進(jìn)行全面系統的教育培訓；定期安排員工到國外或其他企業(yè)學(xué)習先進(jìn)理念和技術(shù)，加強與外資合作伙伴的交流和溝通；在國內設立等級資格考試制度，并與薪酬掛鉤，形成“能力 薪金”的雙重激勵制度。
　　
　　【參考文獻】
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