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熱錢(qián)對中國經(jīng)濟的影響及預期分析

時(shí)間:2024-06-29 04:03:01 經(jīng)濟畢業(yè)論文 我要投稿
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關(guān)于熱錢(qián)對中國經(jīng)濟的影響及預期分析

     【摘要】由于我國經(jīng)濟的快速發(fā)展,國外投機者看好我國的資本市場(chǎng)和人民幣升值預期,大量境外熱錢(qián)通過(guò)各種渠道流入我國。本文通過(guò)分析熱錢(qián)的特點(diǎn)以及熱錢(qián)流入中國的現狀和原因,以及熱錢(qián)對中國經(jīng)濟的影響做出預測,在最后提出自己的建議。
  【關(guān)鍵詞】熱錢(qián) 人民幣升值 經(jīng)濟影響
  
  一、熱錢(qián)定義
  
  熱錢(qián)(Hot Money)又稱(chēng)“逃避資本”,指在國際信貸中“部分高流動(dòng)性的資本或異常資金”,在現有浮動(dòng)匯率制度下,包括跨國公司手中掌握的流動(dòng)資金及一些暫時(shí)閑置或過(guò)剩資金,國際銀行擁有的短期資金及其外匯、信貸業(yè)務(wù)資金,各國國際儲備資產(chǎn)的保值性運用的一部分資金,各種投資基金及其他專(zhuān)項基金。
  從熱錢(qián)的定義可知,熱錢(qián)的基本特點(diǎn)包括:高流動(dòng)性;專(zhuān)業(yè)化投機性;交易的杠桿性;活動(dòng)領(lǐng)域的非固定性;低透明性。
  
  二、熱錢(qián)流入中國的現狀分析及影響
  
  1.流入中國熱錢(qián)的規模
  由于熱錢(qián)具有高流動(dòng)性和低透明性,其規模多大,結構如何,很難說(shuō)清楚。
  
  中國熱錢(qián)規模從1995 年開(kāi)始劇增,從2003 年開(kāi)始凈流量的流向由流出轉為流入。1990-2002 年,中國一直存在著(zhù)熱錢(qián)流出(很大程度上可以理解為資本外逃),在亞洲金融危機期間,這種流出達到頂峰(1998 年,其流出額達最高值,為838.65 億美元)。其后,中國熱錢(qián)流出額逐漸減少(2002 年流出額為89.27 億美元)。值得關(guān)注的是,2003 年開(kāi)始,中國熱錢(qián)流向發(fā)生逆轉,2003 年,此類(lèi)資本凈流入額為378.71 億美元,2004 年達到1139.54 億美元,2005 年凈流入額下降為466.10 億美元。從1999 年以來(lái)的月度數據看,2002 年末期以來(lái)月度熱錢(qián)流量波動(dòng)較大,2005 年7 月以后熱錢(qián)的雙向流動(dòng)變得比較明顯。從1999 年1 月到2002 年12 月,除了2001 年2 月和2002 年1 月存在稍微顯著(zhù)的熱錢(qián)凈流入外,其余月份均為凈流出,這種趨勢在東亞金融危機過(guò)后的1999 年、2000 年表現比較明顯。從2003 年1 月至2005 年7 月,除了3 個(gè)月存在熱錢(qián)凈流出外,其余月份均為此類(lèi)資本凈流入。熱錢(qián)流入在2004年初和年底特別顯著(zhù)。2005 年7 月21 日中國人民銀行宣布實(shí)行匯率改革,人民幣對美元匯率升值2%,在8月份出現熱錢(qián)凈流出,而9 月份熱錢(qián)又大量涌入,10 月份熱錢(qián)又紛紛撤離。
  2.國外熱錢(qián)流入中國的動(dòng)因
  近幾年國外大量“熱錢(qián)”涌入中國不是孤立和偶然的, 有著(zhù)很深的經(jīng)濟背景, 是多重國內外因素形成的綜合反應。
   (1)良好的資本市場(chǎng)
  “熱錢(qián)”對崛起的中國具有很高的逐利趨向。大多看好中國經(jīng)濟的發(fā)展前景, 紛紛涌入中國投資辦企業(yè), 從事資本運營(yíng), 使中國成為世界上僅次于美國的第二大引資國。
  (2)人民幣升值預期
  人民幣匯率解凍后, 兩年多來(lái)升值的速度和幅度較大, 外資大多看好人民幣升值的空間和預期, 紛紛把“熱錢(qián)”投向中國。炒作人民幣, 企圖從人民幣升值中獲得更多的利益回報。這是外資“熱錢(qián)”涌入中國的主要原因。
  (3)近年美國經(jīng)濟受次貸危機影響出現衰退跡象
  美國在防緊縮, 中國在防通脹, 相反的政策導向, 使美元大量流向中國, 中國外匯儲備達到1.68 萬(wàn)億美元。凡此種種都為大量“熱錢(qián)”涌入中國, 提供了更多的客觀(guān)因素。   三、熱錢(qián)大量撤出的恐慌
  
  熱錢(qián)不會(huì )大量流出中國。只有對強勢的經(jīng)濟金融體系和貨幣嚴重喪失信心時(shí),才可能觸發(fā)資本外逃,目前中國的宏觀(guān)經(jīng)濟雖然增速有所放緩,但資本投資收益率仍遠遠高于其他發(fā)達國家,外加人民幣升值預期和中美利差,美國金融危機,對于熱錢(qián)來(lái)說(shuō)呆在中國是最好的選擇。
  熱錢(qián)流出對人民幣匯率無(wú)法造成貶值壓力。中國有著(zhù)很高的外匯儲備,而目前較權威估計熱錢(qián)規模在2000—3000億美元之間,即使全部完全一瞬間撤離,中國也完全可以以外匯儲備應付,維護人民幣利率水平。
  熱錢(qián)流出對于國內流動(dòng)性不會(huì )造成沖擊。目前國內商業(yè)銀行的存款準備金率高達17%,熱錢(qián)流出時(shí),央行完全可以通過(guò)降低存款準備金率有效抵消其負面效應。

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