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企業(yè)財務(wù)安全的預警與風(fēng)險防范
摘 要：當前，全球化步伐加快，所有制結構趨向多元化，市場(chǎng)競爭日趨激烈。市場(chǎng)快速變化與不可正確預見(jiàn)性，使得風(fēng)險無(wú)處不在。然而，在遭遇風(fēng)險之前，財務(wù)狀況會(huì )逐漸惡化。因此，建立財務(wù)安全預警系統，能及早診斷出危機信號，可及時(shí)有效地防范和化解危機。本文就財務(wù)危機的識別、建立財務(wù)安全預警體系和安全運營(yíng)監測、及財務(wù)風(fēng)險的防范和化解作一簡(jiǎn)單論述�！ ☆A警是度量某種狀態(tài)偏離預警線(xiàn)的強弱程度、發(fā)出預警信號的過(guò)程。市場(chǎng)的快速變化與不可正確預見(jiàn)性，加之決策者素質(zhì)水平的，使得風(fēng)險成為客觀(guān)存在。假如企業(yè)不能卓有成效地規避與防范各種風(fēng)險因素，勢必使企業(yè)的未來(lái)陷進(jìn)嚴重的危機境地。當各種不測風(fēng)險發(fā)生后，最易遭受侵害的顯然是企業(yè)資金運動(dòng)的中樞-財務(wù)。因此，建立財務(wù)安全預警系統，及早診斷出危機信號，并采取相應措施，及時(shí)有效地防范和化解財務(wù)危機，就成為企業(yè)財務(wù)治理工作的重要�！ �1 企業(yè)財務(wù)危機的識別方法 企業(yè)財務(wù)危機的識別主要是通過(guò)定量指標的和定性的，對企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)濟狀況進(jìn)行綜合評價(jià)。一般來(lái)說(shuō)，可以從以下幾類(lèi)指標來(lái)分析： 1.1 資產(chǎn)變現能力 資產(chǎn)變現能力是指企業(yè)的活動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內轉化為現金的能力�，F金是企業(yè)經(jīng)濟活動(dòng)的“血液”[1].假如企業(yè)的活動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內不能轉化為現金，或變現能力低，企業(yè)不僅無(wú)法支付工資、購買(mǎi)原材料和生產(chǎn)設備，更無(wú)法償還到期的活動(dòng)負債。企業(yè)資產(chǎn)變現能力主要通過(guò)活動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)反映。其中，活動(dòng)比率反映了企業(yè)有多少活動(dòng)資產(chǎn)可在一年內轉化為現金，以便用來(lái)償還活動(dòng)負債。該指標越大，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)變現能力越高，短期償債能力越大。但由于活動(dòng)資產(chǎn)包括了存貨，存貨的積存會(huì )使活動(dòng)比率增大，而實(shí)際上存貨的積存降低了資產(chǎn)的變現能力，因此，可用速動(dòng)比率來(lái)衡量企業(yè)償還活動(dòng)債務(wù)的能力。計算公式如下： 活動(dòng)比率=（活動(dòng)資產(chǎn)/活動(dòng)負債）×100% 速動(dòng)比率=（速動(dòng)資產(chǎn)/活動(dòng)負債）×100% 速動(dòng)資產(chǎn)=活動(dòng)資產(chǎn)-存貨 1.2 負債狀況 企業(yè)的總資產(chǎn)是由負債、國家資金、企業(yè)自有資金三部分組成的。企業(yè)的債務(wù)如何，直接反映了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險程度。一般可用資產(chǎn)負債率和已獲利息倍數來(lái)衡量。其中：資產(chǎn)負債率表明了企業(yè)的負債狀況和債權的保障程度，該指標值越小，說(shuō)明用資產(chǎn)保障債權的程度越高；已獲利息倍數反映了企業(yè)當期獲得的收益能在多大程度上滿(mǎn)足當期利息用度的開(kāi)支需要。該指標值越大，表明企業(yè)有較大的支付利息能力，反之，則說(shuō)明其負債過(guò)度或盈利能力太低，企業(yè)可能面臨著(zhù)財務(wù)危機。兩個(gè)指標的計算公式如下： 資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）×100% 已獲利息倍數=（凈收益 所得稅 利息用度）/利息用度 1.3 資產(chǎn)使用狀況 一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資產(chǎn)使用狀況越好，企業(yè)的財務(wù)狀況就越好。資產(chǎn)使用狀況可主要考核存貨周轉率。存貨周轉率一方面反映了企業(yè)存貨的治理效率，另一方面也反映了企業(yè)存貨的變現能力，綜合反映了企業(yè)產(chǎn)品滯銷(xiāo)題目。該指標值越大，存貨變現能力越強，企業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售狀況越好。計算公式： 存貨周轉率=（產(chǎn)品銷(xiāo)售本錢(qián)/均勻存貨本錢(qián)）×100% 1.4 盈利能力 假如一個(gè)企業(yè)長(cháng)年虧損，那么不但無(wú)法向國家繳納利稅，而且終究會(huì )耗竭國家資金和企業(yè)自有資金，喪失償債能力。企業(yè)的償債能力終極取決于企業(yè)的盈利能力。反映企業(yè)盈利能力的常見(jiàn)指標是總資產(chǎn)報酬率。它反映了企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力。該指標越高，企業(yè)償債能力越大。計算公式如下： 總資產(chǎn)報酬率=[（利潤總額 利息支出）/均勻資產(chǎn)總額]×100% 利用以上幾類(lèi)財務(wù)指標，能夠反映出企業(yè)的財務(wù)狀況。企業(yè)財務(wù)狀況的好壞就決定了企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險的大小。另外，還可通過(guò)建立綜合評價(jià)模型，利用以上指標得出一個(gè)具體的企業(yè)財務(wù)狀況值，從而識別企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險�！ �2 企業(yè)財務(wù)危機預警指標體系 一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機是由長(cháng)期因素造成的。進(jìn)行財務(wù)分析時(shí)，企業(yè)應從兩個(gè)方面進(jìn)行分析。1）進(jìn)行比率分析，即利用財務(wù)報表中的常用比率對這些比率進(jìn)行長(cháng)期跟蹤并特別留意這些比率的變化趨勢。2）進(jìn)行現金流量分析�，F金流量分析是猜測企業(yè)生存風(fēng)險的一種補充。預防與避免企業(yè)財務(wù)危機可以從以下幾方面建立預警指標體系�！ �2.1 盈利能力 猜測盈利能力的常用指標有凈資產(chǎn)收益率、銷(xiāo)售利潤率、本錢(qián)用度利潤率等�！ �1）凈資產(chǎn)收益率可以全面反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。綜合評價(jià)一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況應從企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率開(kāi)始。對于企業(yè)來(lái)講，假如該收益率達不到市場(chǎng)或行業(yè)均勻水平，則表明企業(yè)在商品勞務(wù)市場(chǎng)的競爭中客觀(guān)上業(yè)已處于劣勢地位，會(huì )導致企業(yè)在資本市場(chǎng)上發(fā)生危機的連鎖反應。凈資產(chǎn)收益率及其變動(dòng)走勢與企業(yè)的風(fēng)險危機息息相關(guān)，是監測企業(yè)財務(wù)危機的一個(gè)極其重要的指標�！ �2）企業(yè)的銷(xiāo)售利潤率表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力。銷(xiāo)售利潤率受銷(xiāo)售收進(jìn)和本錢(qián)兩因素影響；銷(xiāo)售收進(jìn)越大，本錢(qián)越低，則企業(yè)的獲利水平-銷(xiāo)售利潤率越高。在此要特別關(guān)注銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)現金流進(jìn)比率，銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)現金流進(jìn)比率=營(yíng)業(yè)現金流進(jìn)量/銷(xiāo)售收進(jìn)凈額。由于只有當應計現金流進(jìn)量成為實(shí)際的現金流進(jìn)量時(shí)，才表明銷(xiāo)售收進(jìn)的真正實(shí)現。因此，通過(guò)分析營(yíng)業(yè)現金流進(jìn)量對銷(xiāo)售收進(jìn)的比率，能夠對企業(yè)銷(xiāo)售收進(jìn)的質(zhì)量有一個(gè)較為深進(jìn)的了解，以便發(fā)現題目，不斷優(yōu)化銷(xiāo)售方針，加大收賬力度，在實(shí)現銷(xiāo)售收進(jìn)良性增長(cháng)的同時(shí)，減小以至消除財務(wù)危機的隱患。[2] 2.2 穩定性 穩定性是指企業(yè)生存發(fā)展的基礎是否牢固。反映這個(gè)基礎是否牢固主要是看企業(yè)的償債能力和資本結構。資本結構公道則財務(wù)風(fēng)險低，從而就有較強的償債能力；一般在穩定性猜測時(shí)常用的比率有活動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現金比率、營(yíng)運資金對活動(dòng)負債比率、負債比率、權益比率以及負債權益比率等�！ �2.3 財務(wù)杠桿作用 財務(wù)杠桿使企業(yè)擁有大于其產(chǎn)權的資產(chǎn)基礎。企業(yè)可以通過(guò)借款和其他方式增加資本。只要債務(wù)本錢(qián)低于這些資本投進(jìn)的收益，財務(wù)杠桿就可以進(jìn)步企業(yè)的資本收益率，但是，財務(wù)杠桿也進(jìn)步了企業(yè)的風(fēng)險。與企業(yè)的權益不同，企業(yè)借債事先就已約定了付款條件，假如企業(yè)到期無(wú)法履行償債義務(wù)，就會(huì )面臨財務(wù)危機�！ ∠铝斜嚷士梢杂脕�(lái)評估企業(yè)財務(wù)杠桿所產(chǎn)生的風(fēng)險程度，在評估企業(yè)本期債務(wù)風(fēng)險時(shí)很有用，這些比率有：活動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現金比率、營(yíng)業(yè)現金流量比率�！ �2.4 活力性 活力性指的是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率�；盍υ礁�，企業(yè)的各項資產(chǎn)的新陳代謝也就越快，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效能就越好。猜測活力性的常用指標為：營(yíng)運資金周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、固定資產(chǎn)周轉率，所有者權益周轉率和總資產(chǎn)周轉率�！ ×硗馔ㄟ^(guò)非付現本錢(qián)占營(yíng)業(yè)現金凈流量比率可揭示企業(yè)獲取的現金凈流量結構質(zhì)量的高低�！ 》歉冬F本錢(qián)占營(yíng)業(yè)現金凈流量比率=非付現營(yíng)業(yè)本錢(qián)/營(yíng)業(yè)現金凈流量 該比率從營(yíng)業(yè)現金凈流量來(lái)源的穩定可靠性基礎出發(fā)，揭示了企業(yè)獲取的現金凈流量結構質(zhì)量的高低。因此，通過(guò)對該比率變動(dòng)走勢的追蹤監測，可以適時(shí)地發(fā)現并發(fā)出財務(wù)危機訊號，以便企業(yè)對當前與以往經(jīng)營(yíng)理財效率的缺陷做出深刻的檢討，并及時(shí)采取相應的治理對策�！ �3 企業(yè)財務(wù)安全運營(yíng)監測 由于企業(yè)的現金能反映市場(chǎng)因素變化及企業(yè)財務(wù)環(huán)境的變化，企業(yè)財務(wù)不同階段的財務(wù)報表，特別是現金流量表，隨時(shí)揭示出企業(yè)現金運轉的狀況。因此，企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)期內是否面臨著(zhù)生存風(fēng)險可以通過(guò)比較一定時(shí)期的現金流進(jìn)和現金流出而直接觀(guān)測和度量。在企業(yè)內部，應以企業(yè)的現金流量為基礎建立財務(wù)風(fēng)險的監測系統�！ 【唧w企業(yè)可建立如下指標，以對其財務(wù)運轉是否處于安全狀態(tài)進(jìn)行監測： 3.1 現金流量指數 現金流量指數=現金流進(jìn)量/現金流出量 該指標主要用于分析或估測企業(yè)現金流進(jìn)對現金流出的總體保障能力。在這里，現金流進(jìn)既包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現金流進(jìn)，也包括投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的現金流進(jìn)，此外，還有其他來(lái)源的現金流進(jìn)；同樣，現金流出也是一個(gè)整體的概念，即包括經(jīng)營(yíng)、投資、籌資等活動(dòng)的現金流出需要量以及其他方面的現金流出需要量。一般而言，假如現金流量指數大于1，即現金流進(jìn)量大于現金流出量，表明從整體上講，企業(yè)對各種現金支付的需要是有保障的�！ �3.2 營(yíng)業(yè)現金流量指數 營(yíng)業(yè)現金流量指數=營(yíng)業(yè)現金流進(jìn)量/營(yíng)業(yè)現金流出量 營(yíng)業(yè)活動(dòng)的現金流量是整體現金流量的構成主體，營(yíng)業(yè)現金流進(jìn)對相關(guān)流出的保障程度，是整個(gè)現金流量結構穩健的條件基礎。因此，在從整體上對企業(yè)現金流量狀況的同時(shí)，還必須進(jìn)一步對其中的營(yíng)業(yè)現金流量狀況做出更加深進(jìn)的分析評價(jià)。假如該指數大于1，表明企業(yè)有著(zhù)良好的現金支付保障能力基礎；反之，當該指數小于1時(shí)，就意味著(zhù)企業(yè)收益質(zhì)量低下，營(yíng)業(yè)現金流進(jìn)匱乏，甚至處于過(guò)度經(jīng)營(yíng)的危險狀態(tài)。倘若企業(yè)營(yíng)業(yè)現金流量長(cháng)期性地處于短缺狀態(tài)，必然會(huì )陷進(jìn)嚴重的財務(wù)危機甚至破產(chǎn)倒閉境地�！ �3.3 營(yíng)業(yè)現金流量納稅保障率 營(yíng)業(yè)現金流量納稅保障率=（營(yíng)業(yè)現金凈流量 所得稅 增值稅）/（增值稅 所得稅） 對企業(yè)而言，納稅現金流出呈現為一種“剛性”特征，幾乎沒(méi)有任何彈性可言。亦即企業(yè)一旦取得了賬面收進(jìn)與賬面利潤，無(wú)論其質(zhì)量如何或有無(wú)足夠的現金流進(jìn)保障，都必須嚴格地依法履行納稅責任。假如營(yíng)業(yè)現金流量納稅保障比率小于1，企業(yè)就不得不通過(guò)借款甚至壓縮未來(lái)營(yíng)業(yè)活動(dòng)必要的現金支出進(jìn)行彌補。這不僅會(huì )增大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，而且勢必將會(huì )對其未來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及現金流進(jìn)能力造成極大的危害。因此，企業(yè)應盡可能使該比率大于1. 3.4 維持當前現金流量能力的保障率 維持當前現金流量能力的保障率=營(yíng)業(yè)現金凈流量/必須的維持性資本支出額 隨著(zhù)使用或時(shí)間的推移，作為創(chuàng )造營(yíng)業(yè)現金流量的物質(zhì)基礎，如機器設備等的功能效率會(huì )隨之損耗，假如不及時(shí)加以維修或技術(shù)改造，必將危害企業(yè)團體的營(yíng)運能力基礎，以致未來(lái)無(wú)法維持當前水平的營(yíng)業(yè)現金流量能力。因此，當企業(yè)取得了營(yíng)業(yè)現金凈流量后，必須拿出其中一部分現金，作為維持當前現金流量能力所必須的資本性支出，包括大修理與技術(shù)改造等。除了機器設備等固定資產(chǎn)外，因存貨積存和不良債權等項原因，也會(huì )導致有效的營(yíng)運資本出現短缺情形，這同樣也需要從取得的營(yíng)業(yè)現金凈流量中加以補充。只有這樣，才能使再生產(chǎn)順利進(jìn)行，并確保未來(lái)現金流量能力至少能維持在當前的水平上。該比率小于1，表明取得的營(yíng)業(yè)現金凈流量水平不足以維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的需要；而當該比率大于1時(shí)，表明所取得的營(yíng)業(yè)現金凈流量不僅能夠為簡(jiǎn)單再生產(chǎn)提供良好的保障，而且有剩余能力用于擴大再生產(chǎn)或對其他方面的現金需要發(fā)揮貢獻作用�！ �3.5 營(yíng)業(yè)現金凈流量?jì)攤暙I率 營(yíng)業(yè)現金凈流量?jì)攤暙I率=（營(yíng)業(yè)現金凈流量—維持性資本支出）/到期債務(wù)本息 該比率意味著(zhù)企業(yè)所取得的營(yíng)業(yè)現金流進(jìn)量在彌補了營(yíng)業(yè)現金流出量、支付了應納稅款并滿(mǎn)足了維持當前現金流量能力必要的追加性現金支出后，可用于償付到期債務(wù)的水平，亦即剩余營(yíng)業(yè)現金凈流量對償債的貢獻能力。該比率大于1，表明企業(yè)完全可以依靠營(yíng)業(yè)活動(dòng)的現金流進(jìn)量?jì)敻兜狡趥鶆?wù)；反之，若該比率小于1，則表明企業(yè)不得不通過(guò)舉借新的債務(wù)或其他現通途徑來(lái)償付到期債務(wù)。假設比率為0.55，到期債務(wù)200萬(wàn)元，表明企業(yè)擁有110萬(wàn)元的剩余營(yíng)業(yè)現金凈流量可用于償付到期債務(wù)，貢獻程度為55%，其余90萬(wàn)元，即45%的到期債務(wù)只得通過(guò)其他途徑解決�！ �3.6 自由營(yíng)業(yè)現金流量比率 自由營(yíng)業(yè)現金流量比率=自由營(yíng)業(yè)現金流量/營(yíng)業(yè)現金凈流量 自由營(yíng)業(yè)現金流量是指企業(yè)營(yíng)業(yè)現金凈流量（總額）中，能夠用來(lái)支付額外債務(wù)、普通股利或進(jìn)行其他工程甚至高風(fēng)險項目投資的那部分現金流量。用公式可表示為： 自由營(yíng)業(yè)現金流量=營(yíng)業(yè)現金凈流量（稅后）—維持當前現金流量能力的必要追加資本性支出—到期債務(wù)利息×（1—所得稅率）—到期債務(wù)本金—優(yōu)先股利—優(yōu)先股票贖回額 由于企業(yè)實(shí)現的營(yíng)業(yè)現金流進(jìn)量業(yè)已滿(mǎn)足了納稅、維持性資本支出、償付到期債務(wù)本息以及優(yōu)先股利等，即企業(yè)未來(lái)的基本能力與穩健性基礎等得到了有效的保障，對所剩余部分，即自由營(yíng)業(yè)現金流量，企業(yè)便有了充分的自主支配權，并且該部分現金無(wú)論怎樣處置以及實(shí)際效果如何，都不會(huì )對企業(yè)未來(lái)發(fā)展的基礎構成多大危害。因此，自由營(yíng)業(yè)現金流量比率越高、金額越大，表明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越小，現金支付能力越強，同時(shí)企業(yè)價(jià)值與股東財富也就越大�！ �3.7 現金流量均衡匹配率 現金流量均衡匹配率是考察企業(yè)現金支付能力的一個(gè)重要的輔助性分析指標。在總量上現金流進(jìn)大于現金流出，只是表明企業(yè)對包括償債在內的各項現金支付需要，在總體意義上的現金流進(jìn)保障能力，但這并不即是不存在結構性的現金支付能力短缺。因此，在對現金流量總量水平考察的基礎上，還應當從現金流進(jìn)與流出的期限結構上予以進(jìn)一步的分析，以便及時(shí)發(fā)現，采取適宜的財務(wù)對策。[3]具體可設置如下兩個(gè)指標： 現金短缺率=現金短缺額/現金流出總額 現金余裕率=現金余裕額/現金流出總額 4 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范和化解 有效地防范和化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須立足市場(chǎng)，強化以財務(wù)為中心的企業(yè)治理，嚴格控制本錢(qián)用度，進(jìn)步企業(yè)效益，根據企業(yè)真實(shí)、完整的信息，制定出適合本企業(yè)情況的財務(wù)風(fēng)險防范措施，把企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險降到最低限度。從我國國情出發(fā)，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要有以下措施： 1）時(shí)刻關(guān)注國家宏觀(guān)政策的變化對企業(yè)經(jīng)營(yíng)可能帶來(lái)的財務(wù)風(fēng)險。[4]負債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)一方面要關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策、投資政策、金融政策、財稅政策等變化，對企業(yè)在投資項目、經(jīng)營(yíng)項目、籌借資金、經(jīng)營(yíng)本錢(qián)等方面可能產(chǎn)生的負面效應；另一方面又要關(guān)注因市場(chǎng)格式、市場(chǎng)需求、供求關(guān)系等變化，使企業(yè)采購本錢(qián)和市場(chǎng)投進(jìn)增大，而引起企業(yè)本錢(qián)用度和資金需求增加使財務(wù)本錢(qián)上升而出現經(jīng)營(yíng)虧損。此外，在基建技改方面，也要關(guān)注因銀行緊縮銀根，使項目缺乏資金而延緩工期，企業(yè)預期利潤的實(shí)現。這些政策因素的出現，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者如不及時(shí)調整經(jīng)營(yíng)策略和投資方向，必將導致企業(yè)步進(jìn)財務(wù)危機�！ �2）避免盲目舉債擴張。國家鼓勵上風(fēng)企業(yè)吞并或收購劣勢企業(yè)，也鼓勵企業(yè)發(fā)展多元產(chǎn)業(yè)，這無(wú)疑是企業(yè)尋求新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)，消化安置企業(yè)富余職員的有效途徑。但是，切忌為了擴張將現有資產(chǎn)特別是變現速度較慢的固定資產(chǎn)（如土地、建筑物）采取評估升值的方式，人為降低負債水平，往進(jìn)行力不從心的舉債擴張。那么，企業(yè)應該在什么樣的負債水平下才可以舉債擴張呢？從經(jīng)濟上講，企業(yè)資產(chǎn)負債率一般應以50%為界。但是，由于我國企業(yè)負債水平受經(jīng)濟周期、行業(yè)特點(diǎn)和市場(chǎng)競爭等多方面影響，要使企業(yè)資產(chǎn)負債總水平低于50%，事實(shí)上很難做到。所以，從我國企業(yè)的現狀出發(fā)，企業(yè)舉債擴張以后總體資產(chǎn)負債水平以不超過(guò)70%為宜。只要企業(yè)經(jīng)營(yíng)者牢牢把握住這個(gè)負債比率，就能從總體上防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險�！ �3）進(jìn)步投資回報水平和加速投資本金回收速度。企業(yè)為了發(fā)展壯大或者進(jìn)步產(chǎn)品技術(shù)含量，在負債總水平答應的條件下，進(jìn)行技術(shù)改造投資或投資新的經(jīng)營(yíng)項目，這是必不可少的。但是，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在進(jìn)行技改和新項目投資的時(shí)候，首先應該把握正確的市場(chǎng)定位和的項目論證，切忌主觀(guān)臆斷甚至趕時(shí)髦；其次是確保新項目產(chǎn)生的資產(chǎn)利潤率高于該項目負債利息率，使企業(yè)不因新項目的經(jīng)營(yíng)而降低原有項目的利潤水平；再就是新項目的投資本金一定要在預期內（甚至提前）收回。唯有如此，企業(yè)才不會(huì )因技改或新項目的投進(jìn)而增加負債，產(chǎn)生不良資產(chǎn)�！ �4）有效調整企業(yè)的資產(chǎn)結構和負債結構，進(jìn)步資產(chǎn)變現能力。要使舉債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)能夠定期還本，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者就必須使企業(yè)的活動(dòng)資產(chǎn)與活動(dòng)負債的比率不低于2∶1.由于活動(dòng)資產(chǎn)是一年內或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內能夠變現的資產(chǎn)，活動(dòng)負債是一年內或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內到期應該回還的債務(wù)。這兩項相比較，活動(dòng)比率的數值越大，資產(chǎn)的活動(dòng)性越強。此外，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者還要把速動(dòng)資產(chǎn)（活動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨和待攤用度之后的資產(chǎn)）與活動(dòng)負債的比率調整到不低于1∶1的安全區域內，企業(yè)活動(dòng)資產(chǎn)的變現能力就會(huì )增強。由此可見(jiàn)，治理的資產(chǎn)活動(dòng)比率和速動(dòng)比率是舉債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)定期還本、降低舉債風(fēng)險的必控指標。因此，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應隨時(shí)加強對必控指標的分析，適時(shí)調整企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)策略，公道處置不良資產(chǎn)，有效控制存貸結構，加速企業(yè)變現能力�！ �5）進(jìn)步資金運行速度，確保企業(yè)資金安全。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者除了控制資金投量，減少資金占用外，還應留意加速存貨和應收賬款的周轉速度，使其盡快轉化為貨幣資產(chǎn)，進(jìn)步資金使用率，減少甚至杜盡壞賬損失。這里需要特別指出的是，加速存貨和應收款周轉，對于稅大利小或者負債水平鄰近警界線(xiàn)的企業(yè)尤為重要。這類(lèi)企業(yè)，一旦不能在預期內銷(xiāo)出存貨、回籠賬款，或者回籠的賬款不足以支付當期本錢(qián)用度、稅金、利息時(shí)，企業(yè)只有增加舉債來(lái)交納稅金和償還到期債務(wù)。這樣，企業(yè)不但增加財務(wù)本錢(qián)，還會(huì )因負債增加而步進(jìn)財務(wù)危機的惡性循環(huán)之中�！ �6）謹慎提供資產(chǎn)或信譽(yù)擔保，減少和消除不必要的企業(yè)損失和財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在向有隸屬關(guān)系、有投資關(guān)系或業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)單位提供資產(chǎn)或信譽(yù)擔保時(shí)，一定要謹慎行事，對被擔保的企業(yè)或項目進(jìn)行全面了解并做到胸中有數，且在符合國家政策規定的條件下，方可結合本企業(yè)的情況適度提供一定期限內的擔保。這是由于，這些企業(yè)是在自身不具備到期償還債務(wù)本息能力的情況下，才向外尋求擔保。這些企業(yè)一旦經(jīng)營(yíng)不善或者不能到期償還債務(wù)本息時(shí)，擔保人必須承擔連帶責任，負責償還被擔保人的債務(wù)本息，給擔保企業(yè)帶來(lái)不應有的損失而增加財務(wù)風(fēng)險�！ 。骸 1] 尹 平。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險與防范[M].北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，1998.282-320. [2] 廖力平。企業(yè)經(jīng)濟決策[M].廣州：中山大學(xué)出版社，1993.217-219. [3] 克雷沙。帕利普，維克多。伯納德，保羅。希利。經(jīng)營(yíng)透視企業(yè)分析與評價(jià)[M].大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，1998.60-96. [4] 金 笙，謝京湘。企業(yè)決策[M].北京：城市出版社，1997.328-332.【企業(yè)財務(wù)安全的預警與風(fēng)險防范】相關(guān)文章：
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