論上市公司績(jì)效評價(jià)系統的建立

內容摘要：從不同的角度對上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)進(jìn)行評價(jià)，需要設計不同的評價(jià)系統。本文從評價(jià)的目的、評價(jià)的指標體系以及評價(jià)的方法三個(gè)方面，對上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的內部評價(jià)和外部評價(jià)進(jìn)行了比較分析，以期對建立上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)評價(jià)系統有所幫助�！　￡P(guān)鍵詞：上市公司 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì) 內部評價(jià) 外部評價(jià)
　　
　　隨著(zhù)我國證券市場(chǎng)趨于規范和投資者的成熟，企業(yè)和投資者越來(lái)越關(guān)注對上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的評價(jià)，但是他們出于不同的目的，對業(yè)績(jì)評價(jià)有不同的要求，相應地，業(yè)績(jì)系統也需要從不同的角度來(lái)設計。本文將對上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的內部評價(jià)和外部評價(jià)進(jìn)行比較，分析其評價(jià)系統的差別，其中內部評價(jià)從上市公司高級管理人員的角度對公司所作的業(yè)績(jì)評價(jià)，外部評價(jià)是指從外部利益相關(guān)者(重點(diǎn)為外部投資者)的角度對上市公司所作的業(yè)績(jì)評價(jià)。
　　
　　評價(jià)的目標比較
　　
　　上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)內部評價(jià)的目標
　　上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)內部評價(jià)的目標是控制管理過(guò)程，掌握和檢核上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，并通過(guò)結果的反饋，發(fā)現問(wèn)題、分析和找出原因、及時(shí)采取措施，實(shí)現業(yè)績(jì)的提升和上市公司管理改善，從而增強上市公司競爭力。
　　有效的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)內部評價(jià)可以讓所有者能夠快速、全面地了解掌握上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展趨勢；可以讓經(jīng)營(yíng)者集中精力于那些對上市公司的生存、發(fā)展有關(guān)鍵作用的信息和數據，有利于正確引導上市公司的經(jīng)營(yíng)行為，提高競爭實(shí)力；可以促使上市公司對有限的資源進(jìn)行合理的配置，將上市公司的近期利益與長(cháng)遠目標結合起來(lái)；有助于做好對經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jì)的考核，建立有效的激勵與約束機制。
　　上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)外部評價(jià)的目標
　　上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)外部評價(jià)的目的是通過(guò)采用客觀(guān)、科學(xué)的指標體系和評價(jià)方法，為廣大中小投資者提供相對可靠的公司業(yè)績(jì)信息，使其發(fā)現具有投資價(jià)值的股票，幫助他們規避投資風(fēng)險或發(fā)現投資價(jià)值；同時(shí)還可以為機構投資者提供基本的分析結論和有投資價(jià)值的上市公司股票，而將研究人員有限的精力集中于那些最關(guān)心的上市公司上；并且可以讓上市公司的經(jīng)營(yíng)者清楚地了解自己在所有上市公司中所處的地位，從而對上市公司經(jīng)營(yíng)者起到激勵和鞭策的作用。
　　
　　評價(jià)指標比較
　　
　　上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)內部評價(jià)指標
　　經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)內部評價(jià)的指標建立即要注重財務(wù)指標，也要注重非財務(wù)指標。因為一個(gè)上市公司要持續經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，必須具備健康的財務(wù)效益狀況。但財務(wù)指標一般為成果指標，具有明顯的結果導向，易導致公司管理者過(guò)分地重視取得和維持短期財務(wù)結果，助長(cháng)了其急功近利思想和短期投機行為，不利于公司長(cháng)遠的發(fā)展。而非財務(wù)指標表現為驅動(dòng)財務(wù)指標實(shí)現的關(guān)鍵成功因素，并且從公司長(cháng)遠發(fā)展的戰略出發(fā)，能夠給公司帶來(lái)長(cháng)遠的利益。因此，只有內部評價(jià)將財務(wù)指標與非財務(wù)指標結合起來(lái)考慮，才能全面、系統地考評其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)情況。
　　財務(wù)評價(jià)指標 財務(wù)層面業(yè)績(jì)是上市公司業(yè)績(jì)評價(jià)的落腳點(diǎn)，因此財務(wù)指標是上市公司所追求的最終經(jīng)營(yíng)目標。上市公司的效益產(chǎn)生于生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、銷(xiāo)售等諸多環(huán)節，各個(gè)環(huán)節都有相應的財務(wù)指標，制定相應的財務(wù)指標體系，可以揭示上市公司獲取收益的內在因素及其相互關(guān)系。內部評價(jià)財務(wù)指標體系以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為核心，并從上市公司的盈利能力、營(yíng)運能力、償債能力和發(fā)展能力四個(gè)方面，選取與凈資產(chǎn)收益率指標密切相關(guān)、影響較大的重要指標，建立相互依存、互為補充的財務(wù)指標體系。
　　非財務(wù)指標 由于各個(gè)上市公司所面臨的環(huán)境不同，所涉及的行業(yè)不同，規模不同，因而他們所應采用的非財務(wù)指標的差別也很大，對其做出財務(wù)指標那樣的分類(lèi)是非常困難的。本文根據目前國內外相關(guān)的研究成果，認為內部評價(jià)較為常用的非財務(wù)指標有客戶(hù)服務(wù)指標、內部經(jīng)營(yíng)指標、創(chuàng )新和學(xué)習指標。
　　客戶(hù)服務(wù)評價(jià)指標。隨著(zhù)市場(chǎng)的成熟，行業(yè)內部的競爭越來(lái)越激烈，如果要在這種競爭環(huán)境中生存下去并最終實(shí)現上市公司的戰略目標以及遠景目標，就必須提供高質(zhì)量的客戶(hù)服務(wù)，培養和維護上市公司的產(chǎn)品品牌在客戶(hù)心目中的形象。因此，上市公司應該建立客戶(hù)服務(wù)方面的業(yè)績(jì)評價(jià)指標，并且將客戶(hù)服務(wù)的重要性明確到每一個(gè)部門(mén)和流程�？蛻�(hù)方面的指標有市場(chǎng)份額、顧客滿(mǎn)意程度、客戶(hù)留住率、客戶(hù)獲得率、從客戶(hù)處所獲得的利潤率等等。
　　經(jīng)營(yíng)過(guò)程指標。經(jīng)營(yíng)過(guò)程指標是為了監測上市公司內部各種業(yè)務(wù)活動(dòng)的效率，督促和激勵各部門(mén)和流程高效地完成工作任務(wù)，而針對各部門(mén)和流程設計的指標。經(jīng)營(yíng)過(guò)程指標方面的指標有產(chǎn)品品質(zhì)、生產(chǎn)效率、安全生產(chǎn)力等等。
　　創(chuàng )新、學(xué)習和知識資本等無(wú)形資本的評價(jià)指標。知識經(jīng)濟的發(fā)展，使得知識要素，知識、智力與無(wú)形資產(chǎn)在知識經(jīng)濟中日顯重要，社會(huì )主宰力量已由金錢(qián)轉向知識，因此上市公司也評價(jià)創(chuàng )新與學(xué)習的能力，即評價(jià)上市公司能否持續提高和創(chuàng )造價(jià)值的能力。上市公司只有加強對無(wú)形資產(chǎn)的運用和開(kāi)發(fā)，增加對無(wú)形資本的評價(jià)，才能提高上市公司的競爭力，樹(shù)立良好的社會(huì )形象。無(wú)形資本的評價(jià)指標有知識的占有率、知識的更新度、知識的創(chuàng )新率、上市公司品牌價(jià)值等等。
　　上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)外部評價(jià)指標
　　上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)外部評價(jià)指標體系的確定要充分考慮上市公司特點(diǎn)，指標數據必須是能夠根據招股說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū)、年度報表、年中報表和臨時(shí)公告等公開(kāi)發(fā)布的信息加以整理而能夠得到的，不嘗試獲得每家上市公司進(jìn)一步的內部信息資料。
　　外部評價(jià)指標體系橫向通常分為四個(gè)部分，圍繞上市公司的財務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營(yíng)運狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況，建立邏輯嚴密、相互聯(lián)系、互為補充的體系結構，充分體現上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的基本內容。
　　現在已經(jīng)有一些外部評價(jià)的研究成果，不僅將指標體系橫向分為四個(gè)部分，而且縱向也分為兩個(gè)層次，即基本指標和修正指標�；�本指標是整個(gè)評價(jià)指標體系的核心，由評價(jià)上市公司業(yè)績(jì)的主要計量指標組成。修正指標是整個(gè)評價(jià)指標體系的輔助部分，從多方面對基本指標評價(jià)結果的進(jìn)行調整和修正，從而形成指標評價(jià)結果。也就是說(shuō)，外部評價(jià)指標體系橫向的四個(gè)部分的評價(jià)內容，具體是由縱向的兩個(gè)層次指標來(lái)實(shí)現，從而構成了一個(gè)立體指標體系來(lái)全面反映上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。
　　
　　評價(jià)方法的比較
　　
　　內部評價(jià)方法
　　通過(guò)以上對業(yè)績(jì)評價(jià)目標和評價(jià)指標的分析，可以得出這樣一個(gè)結論，理想的上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的內部評價(jià)體系應是財務(wù)和非財務(wù)指標相結合的體系，應是控制的手段和激勵的工具，是戰略管理的有效工具。在現存較為成熟的內部評價(jià)方法中，最有影響力的是卡普蘭和諾頓提出的平衡記分卡。
　　平衡計分卡把對業(yè)績(jì)的評價(jià)劃分為四個(gè)部分：財務(wù)方面、客戶(hù)、經(jīng)營(yíng)過(guò)程、學(xué)習與成長(cháng)。并且，平衡記分卡的四個(gè)方面并不是相互獨立的，而是一條因果鏈，評價(jià)業(yè)績(jì)的同時(shí)也揭示了其業(yè)績(jì)動(dòng)因。公司為了改善財務(wù)業(yè)績(jì)，就必須使產(chǎn)品或服務(wù)贏(yíng)得顧客的滿(mǎn)意；要使顧客滿(mǎn)意，必須改進(jìn)內部生產(chǎn)過(guò)程；改進(jìn)內部生產(chǎn)過(guò)程，必須對員工進(jìn)行培訓，開(kāi)發(fā)新的信息系統�？梢�(jiàn)，平衡記分卡既衡量了財務(wù)業(yè)績(jì)，又突出了比較通用的一整套衡量方法，把現有客戶(hù)、內部過(guò)程等非財務(wù)業(yè)績(jì)同長(cháng)期的財務(wù)成功相聯(lián)系。
　　總之，設計優(yōu)良的平衡記分卡是一種較為成功的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)內部評價(jià)方法，反之，成功的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)內部評價(jià)方法就應能夠滿(mǎn)足上市公司組織的使命、戰略和內外環(huán)境的需要，應該能夠幫助上市公司改進(jìn)和強化管理部門(mén)的計劃和控制能力。
　　外部評價(jià)方法
　國外評價(jià)方法 對上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)外部評價(jià)，國外具有代表性的有美國的《財富》和《商業(yè)周刊》的評價(jià)系統。
　　《財富》評價(jià)系統：《財富》雜志從1955年開(kāi)始，按年銷(xiāo)售總額大小對全美上市公司進(jìn)行排名，排出全美年銷(xiāo)售總額最大的500家上市公司。并且《財富》雜志對上市公司分類(lèi)排名在不斷進(jìn)行改進(jìn)，目前還形成了多項指標排名系列。
　　《商業(yè)周刊》評價(jià)系統：《商業(yè)周刊》是一家以財經(jīng)報道為主的綜合性的國際出版刊物，十多年來(lái)一直致力于上市公司的評價(jià)和排名，既有單指標排名，又有綜合評價(jià)排名。單指標排名以美元為計價(jià)單位按上市公司市價(jià)總值大小排出全球市價(jià)總值最大的1000家上市公司。綜合評價(jià)排名對納入標準普爾(Standard

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