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探究關(guān)于我國金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展論文
一、金融衍生品的涵義
(一)金融衍生品的概念
金融衍生品主要是指衍生于金融基礎產(chǎn)品之上的金融工具，例如股票、匯率、貨幣、利率等。此類(lèi)產(chǎn)品一般不具有實(shí)際價(jià)值，以契約或合同的形式存在，自身價(jià)格的波動(dòng)往往受相應標的物價(jià)值浮動(dòng)的影響。
(二)金融衍生品的類(lèi)別及特點(diǎn)
金融衍生品的類(lèi)別多種多樣，按照產(chǎn)品類(lèi)型可以分為四大類(lèi)，主要包括期貨、互換、期權、期貨。按照交易方法有可以將其分為場(chǎng)外交易和場(chǎng)內交易。
金融衍生品種類(lèi)繁多，其特點(diǎn)也具有多樣性。首先，由于自身屬于衍生產(chǎn)品，因此自身不具備價(jià)值，其價(jià)值主要依附于衍生物;其次，衍生品具有復雜性，一方面是因為其自身屬于衍生品，衍生工具自身定義有所不同，在運作和理解上已經(jīng)有所難度，另一方面，衍生品在運用過(guò)程中一般采用多種組合的形式進(jìn)行操作，核算上需要多樣化的數學(xué)模式及計算方式，對投資者而言具有難度。再次，金融衍生品具有靈活性，設計者根據投資者自身需求以及自身投資規模設計出不同杠桿、不同價(jià)格等參數的金融產(chǎn)品，因此在設計上相當靈活。最后，金融產(chǎn)品在運作中具有杠桿性，能夠起到以小博大的功效。
二、我國金融衍生品的發(fā)展現狀
(一)發(fā)展的必要性
發(fā)展金融衍生品具有重要作用，能夠幫助投資者實(shí)現套期保值和規避風(fēng)險。在風(fēng)險投資過(guò)程中，由于投資者自身承擔風(fēng)險的能力不同，這就需要通過(guò)衍生品將風(fēng)險進(jìn)行轉移，能夠將風(fēng)險轉移給具有承擔能力的投資者身上，這樣能夠有效增強資金的流動(dòng)性，同時(shí)提高了投資者抗風(fēng)險的能力。另外，在金融衍生品的買(mǎi)賣(mài)過(guò)程中，主要通過(guò)公開(kāi)競價(jià)的方式實(shí)現產(chǎn)品的成交，能夠預期價(jià)格的走勢，實(shí)現風(fēng)險的轉移。
在國際競價(jià)一體化的基礎上，金融衍生品在與國際金融相接軌上也起著(zhù)重要作用，發(fā)展金融衍生品不僅能夠實(shí)現資金的有效融通，而且能夠將投資風(fēng)險向外轉移。在國際金融一體化的背景下，只有不斷完善我國金融衍生品市場(chǎng)，才能適應國際金融市場(chǎng)的發(fā)展速度，在國際金融市場(chǎng)中謀求一席之地，才能不斷轉移金融風(fēng)險，提高我國金融安全系數。
(二)發(fā)展現狀
與西方國家相比，我國金融衍生工具起步較晚，發(fā)展速度較為緩慢，金融產(chǎn)品的種類(lèi)較為單一。我國金融衍生品主要起步于上世紀九十年代，主要包括國債期貨、股票權證、外匯期貨以及股票指數期貨等衍生品類(lèi)型。在我國衍生品工具發(fā)展的20 多年中，我國金融衍生品市場(chǎng)也在不斷的完善，包括90 年代初期我國海南證券交易中心實(shí)行的股指期貨交易、上海交易中心推出的國債期貨等。在發(fā)展過(guò)程中，我國相繼推出了不少金融衍生產(chǎn)品，但由于自身發(fā)展不成熟，大部分衍生品都沒(méi)有生存下去。我國的金融衍生品市場(chǎng)也是風(fēng)生水起，經(jīng)歷了就是年代初期的快速增長(cháng)，九十年代末的倒退，直到21 世紀初期，我國金融衍生品市場(chǎng)隨著(zhù)我國經(jīng)濟的快速發(fā)展才重新復燃，進(jìn)入了新的發(fā)展階段，并與2010 年發(fā)行了滬深300 綜合指數期貨合約。我國金融衍生品市場(chǎng)至今已經(jīng)初具規模，但其類(lèi)型和品種依然相對匱乏，金融衍生品市場(chǎng)有待進(jìn)一步完善和發(fā)展。
三、我國金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展中存在的問(wèn)題
(一)我國金融基礎市場(chǎng)尚不成熟
我國金融基礎市場(chǎng)尚不成熟，這就制約著(zhù)我國金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。目前，只有我國香港地區的金融市場(chǎng)比較成熟，擁有黃金市場(chǎng)、資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)以及證券市場(chǎng)，已經(jīng)成為國際金融市場(chǎng)的重要組成部分，更是東南亞地區金融市場(chǎng)的主要參考標準，在此基礎上，各種金融衍生品得以發(fā)展，形成了多類(lèi)型、多種類(lèi)的金融衍生產(chǎn)品。而我國內地由于自身金融市場(chǎng)發(fā)展不完善，沒(méi)有完善的股票機制，股票市場(chǎng)存在嚴重缺陷，而債券市場(chǎng)又難以有效發(fā)展壯大，外匯市場(chǎng)尚未完全開(kāi)放，總之我國金融基礎市場(chǎng)尚不成熟，制約了金融衍生品市場(chǎng)的長(cháng)遠發(fā)展。
(二)缺乏完善的法律制度，市場(chǎng)發(fā)展緩慢
由于我國衍生品市場(chǎng)發(fā)展緩慢，涉及金融衍品的類(lèi)型較多，因此想要建立一個(gè)完善的市場(chǎng)監管體系還需時(shí)間。盡管我國于2004年實(shí)行了《金融機構衍生品產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，并不斷進(jìn)行完善，但衍生品自身具有復雜性等特征，再加上金融機構監管不嚴，我國金融衍生品制度依然不健全。
由于制度不健全，我國的金融衍生品數量也有所減少，交易總額與世界衍生品交易相比相差甚大，這就制約了我國金融衍生品市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，對我國金融市場(chǎng)的發(fā)展十分不利。
(三)衍生品類(lèi)型單一，缺乏自出創(chuàng )新
我國衍生品類(lèi)型目前主要包括四類(lèi)，主要是期權、遠期、調期、期貨。但由于產(chǎn)品缺乏層次和深度，市場(chǎng)上可供選擇的類(lèi)型卻有限，在交易中，交易者主要選擇傳統衍生產(chǎn)品進(jìn)行交易，如利率互換、商品期貨、遠期結售匯等，而信用衍生品等高級類(lèi)型的衍生產(chǎn)品依然處于初級階段，交易有限。另外，我國金融機構如銀行等主題所推出的衍生品沒(méi)有顯著(zhù)特色，往往都是采用國外成熟的金融衍生品，不能有效的激發(fā)客戶(hù)需求，缺乏產(chǎn)品創(chuàng )新。
(四)投資主體缺乏理性，信用體系不健全
由于我國的投資主體多樣化，大部分投資者跟風(fēng)意識較強，缺乏理性判斷，尤其是在股市投資中，投資者容易盲目跟風(fēng)。企業(yè)作為投資主體也缺乏風(fēng)險管理投資理念，部分企業(yè)還沒(méi)有將規避風(fēng)險納入到投資當中，這些都屬于投資主體缺乏理性投資的表現。其次，在衍生品的交易過(guò)程中，信用體系也尤為重要，只有具備信用等級的機構才能參與到相應的衍生品交易中，這也是為了降低投資者交易風(fēng)險，但我國依然缺乏較為完善的信用評價(jià)體系。
四、完善我國金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展的有效措施
(一)完善法律監管體系
進(jìn)一步完善金融衍生品市場(chǎng)，必須不斷健全衍生品法律體系，加強金融監管力度。金融衍生品不僅能夠有效的提高金融市場(chǎng)的活力，而且具有較高的風(fēng)險，只有不斷完善相關(guān)法律制度，優(yōu)化監管體制，才能有效的防范金融風(fēng)險�？v觀(guān)今年來(lái)國際金融衍生品市場(chǎng)所出現的問(wèn)題，大部分問(wèn)題都是由于監管不嚴以及制度缺失造成的，衍生品本身往往沒(méi)有問(wèn)題，這就提醒我們必須建立完善的金融體系，提高監管力度，保障我國金融衍生品市場(chǎng)的健康運行。
(二)提高投資主體的投資水平
作為金融衍生品的投資主體，必須不斷提高自身投資水平，提高風(fēng)險認識，這是投資者得以發(fā)展的前提和基礎。目前我國投資者尚不成熟，沒(méi)有較強的風(fēng)險控制意識。因此要不斷提高投資者的認知水平，建立長(cháng)效投資教育機制。
首先，要提高投資者的認知水平，讓投資者認識到金融衍生產(chǎn)品的自身特性，培養投資者的專(zhuān)業(yè)投資技巧。其次要提高投資者對衍生產(chǎn)品風(fēng)險控制的能力，讓投資者認識到衍生品投資是一種博弈關(guān)系，一方的盈利必須以另一方的損失為基礎，整個(gè)投資是平衡的，交易對國家財富是沒(méi)有影響的，并且要懂得杠桿的涵義，任何收益和風(fēng)險都是成正比例的，讓投資者始終認識到風(fēng)險的存在，要學(xué)會(huì )理性對待投資。
只有了解產(chǎn)品，才能理性投資，只有認識風(fēng)險，才能謀取利益，只有在不斷學(xué)習中投資者才會(huì )不斷提高自己，才能成為一名理性投資者，促進(jìn)金融衍生品市場(chǎng)健康的發(fā)展。
(三)健全信用體系制度，提高信息透明力度
信用體系制度建設能夠有效的防范風(fēng)險，將不同類(lèi)型的產(chǎn)品風(fēng)險進(jìn)行分離。進(jìn)行信用體系建設需要將客戶(hù)細分，根據客戶(hù)類(lèi)型為客戶(hù)推薦相應風(fēng)險等級的產(chǎn)品，與此同時(shí)還要不斷拓展金融市場(chǎng)，建立完善的金融信用體系，為金融衍生品市場(chǎng)提供一個(gè)健康的金融交易平臺。另外，要進(jìn)一步提高金融交易市場(chǎng)的信息透明度，及時(shí)披露相關(guān)產(chǎn)品信息，讓投資者更加精確的把握交易風(fēng)險。最后，還要不斷提高信用風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、流動(dòng)風(fēng)險的評估機制，防范信用危機以及金融風(fēng)險。
五、結束語(yǔ)
金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，金融衍生產(chǎn)品自身也具有雙面性，這就需要投資者理性對待，既要看到它的有利面，也要看到它的不利面，作為投資者需要不斷提高自身風(fēng)險意識，提高投資技巧以及對衍生產(chǎn)品的認知水平。我國經(jīng)濟的發(fā)展離不開(kāi)金融衍生產(chǎn)品，完善的金融法律制度也是衍生產(chǎn)品得以生存發(fā)展的基礎和保障。在國際市場(chǎng)一體化的發(fā)展道路上，我國的金融衍生品市場(chǎng)還需要不斷完善，法律體系還需不斷健全，市場(chǎng)主體參與者依然需要不斷提高自身風(fēng)險意識及投資水平，只有這樣我國的金融衍生品市場(chǎng)才能不斷完善，才能推動(dòng)我國金融衍生品市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。
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