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我國金融綜合經(jīng)營(yíng)風(fēng)險分析與模式選擇
論文關(guān)鍵詞：綜合經(jīng)營(yíng) 金融控股公司 風(fēng)險
論文摘要：在金融服務(wù)領(lǐng)域對外開(kāi)放的過(guò)程中，國外金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)趨勢影響著(zhù)我國業(yè)未來(lái)發(fā)展。本文從金融綜合經(jīng)營(yíng)風(fēng)險與模式比較分析中，認為我國現階段金融綜合經(jīng)營(yíng)最理想的模式是金融控股公司。
中央在關(guān)于“十一五”規劃的建議中明確提出：“穩步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)”，標志著(zhù)我國金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)體制將實(shí)現一次轉型，綜合經(jīng)營(yíng)進(jìn)程將加快。在金融服務(wù)領(lǐng)域對外開(kāi)放的過(guò)程中，國外金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢對中國金融業(yè)產(chǎn)生了影響，實(shí)現金融綜合經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為中國銀行業(yè)未來(lái)發(fā)展的必然選擇。
一、 我國綜合經(jīng)營(yíng)的現狀
我國目前金融機構的綜合經(jīng)營(yíng)歸納起來(lái)主要有三類(lèi)：
一是通過(guò)成立金融控股公司或金融集團，持有多個(gè)金融機構股權，達到綜合經(jīng)營(yíng)。如中信、光大、平安集團，它們分別持有相對控股與絕對控股銀行、、等金融機構。
二是各類(lèi)金融機構相互合作，共用平臺，或者成立專(zhuān)門(mén)機構實(shí)現銷(xiāo)售功能上的綜合經(jīng)營(yíng)。如銀行銷(xiāo)售基金、保險產(chǎn)品。
三是各類(lèi)金融機構共同競爭同一類(lèi)性質(zhì)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。如銀行的理財業(yè)務(wù)，的定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，保險公司的分紅保險、聯(lián)結保險等等。雖然業(yè)務(wù)名稱(chēng)各不相同，具體操作上因各監管部門(mén)監管方式不一而導致業(yè)務(wù)方式不一，但這些都屬于“信托”范圍，實(shí)現的都是“代客理財”。從這點(diǎn)上看，各類(lèi)金融機構實(shí)現了綜合經(jīng)營(yíng)。
二、 我國金融綜合經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險分析
當前從我國金融綜合經(jīng)營(yíng)現狀中可以看出綜合經(jīng)營(yíng)風(fēng)險存在以下幾個(gè)方面問(wèn)題：
1、資產(chǎn)管理嚴重混亂狀況有所收斂，但未根本扭轉。當前，我國各類(lèi)金融機構均已開(kāi)展形式各異的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，鑒于近幾年實(shí)踐中的慘痛教訓，一些監管部門(mén)在監管理念與政策上已有所調整，正在逐步統一，但從總體上看，各監管部門(mén)在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上，在依據、監管政策上仍協(xié)調不夠，不盡相同，存在著(zhù)很多嚴重的風(fēng)險隱患。
2、金融機構關(guān)聯(lián)交易增多，出現嚴重的風(fēng)險傳遞現象。綜合經(jīng)營(yíng)的最大優(yōu)勢在于發(fā)揮協(xié)同效應，最大風(fēng)險是如何防范不正當的關(guān)聯(lián)交易引發(fā)的風(fēng)險傳遞。目前，由于我國對金融控股集團防范風(fēng)險的防火墻制度尚未系統建立，隨著(zhù)金融機構之間業(yè)務(wù)聯(lián)系的密切，關(guān)聯(lián)交易自然增多，風(fēng)險傳遞問(wèn)題日益嚴重；利用、證券公司和商業(yè)銀行之間的關(guān)聯(lián)交易，形成銀行、購并、上市的資金循環(huán)和利用金融機構與企業(yè)的關(guān)系，套取銀行的資金或挪用客戶(hù)資金解決關(guān)聯(lián)企業(yè)資金需求的現象也使大量存在。
3、當前我國業(yè)尚不發(fā)達，實(shí)行的是嚴格分業(yè)經(jīng)營(yíng)的基本框架現實(shí)。1993年之前，我國金融業(yè)實(shí)行的就是混業(yè)經(jīng)營(yíng)。在我國發(fā)育不成熟、公司治理機制不完善、監管水平相對較低的情況下，確實(shí)導致信貸資金過(guò)多的流入股市、期市，助長(cháng)了投機行為和泡沫的泛濫與發(fā)生。當前，我國現實(shí)狀況還沒(méi)有根本改變，資金若大量流入市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、或貨幣市場(chǎng)，可能引發(fā)嚴重的泡沫經(jīng)濟現象，一旦泡沫破裂，銀行將虧損嚴重，將引發(fā)金融市場(chǎng)的穩定。
4、外資金融集團對我國綜合經(jīng)營(yíng)的影響。目前，有部分綜合性的海外金融集團已通過(guò)各種渠道分別進(jìn)入我國的、證券、銀行等金融領(lǐng)域，甚至實(shí)業(yè)領(lǐng)域，對我國分業(yè)經(jīng)營(yíng)政策帶來(lái)沖擊。例如：匯豐集團擁有上海銀行8%的股權，擁有福建亞洲商業(yè)銀行27%的股份，擁有銀行19.9%的股權。擁有平安保險19.9%的股權，擁有北京匯豐保險經(jīng)紀有限公司24.9%的股權。匯豐與山西信托投資公司成立合資基金公司，占股33%。幾乎所有的持股比例分別看，都已達到我國對外資股東持股比例的高限，合計看已超過(guò)我國的有關(guān)規定。中資各類(lèi)金融機構普遍反映我國國內金融機構實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，但在華的外資金融機構背后大多是金融集團，他們擁有人才、數據及部分業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)性的綜合經(jīng)營(yíng)。
三、我國綜合經(jīng)營(yíng)模式選擇
四個(gè)指標對比分析后我們得出結論：金融控股公司經(jīng)營(yíng)效率最高，全能銀行經(jīng)營(yíng)效率最差。
其次，目前我國金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的試點(diǎn)發(fā)展主要表現在兩個(gè)層次：一是銀行、證券、保險業(yè)之間出現了很多業(yè)務(wù)合作；二是成立了多種形式的金融控股集團。
所以，金融控股公司模式是我國當前金融綜合經(jīng)營(yíng)模式的最佳選擇。但是，在綜合經(jīng)營(yíng)模式的選擇中還應注意一些問(wèn)題：
1.以金融控股公司模式為主，多種模式并存
我國在有關(guān)金融綜合經(jīng)營(yíng)立法中，除采取金融控股公司模式外，還應準許金融機構選擇母子公司制或受限制的綜合銀行制，允許多種模式并存。但從防范風(fēng)險的角度，以下兩種情況必須強制設立金融控股公司制，一是金融機構達到一定資本或資產(chǎn)規模標準之上者，二是同一關(guān)系人實(shí)質(zhì)控制兩個(gè)以上金融子公司者。
2.認識到控股公司是一把“雙刃劍”
選擇金融控股公司進(jìn)行綜合經(jīng)營(yíng)，最大的益處是可實(shí)現交叉銷(xiāo)售、節約和有效利用資本等。但另一方面，者要充分認識到設立金融控股公司后，將會(huì )面臨金融監管部門(mén)更嚴格的監管，必須具備熟悉、、等業(yè)務(wù)的高素質(zhì)專(zhuān)業(yè)隊伍，需要承受較高的組建與整合成本，以及準備對有問(wèn)題的子公司承擔“救助”義務(wù)等。
3.慎重選擇完全或部分控股公司
多數國家和地區金融或實(shí)踐中，一般采取完全控股公司方式。因為一個(gè)完全控股公司的管理效率要優(yōu)于一個(gè)部分控股公司。但是，完全與部分控股公司的選擇，必須與一個(gè)國家金融制度、生態(tài)以及企業(yè)發(fā)展階段相適應。我國金融業(yè)的恢復性發(fā)展只有20余年時(shí)間，尚沒(méi)有形成較為成熟的銀行、保險、證券主體，絕大多數控股公司都必須從“零”開(kāi)始設立子公司，且開(kāi)展新的金融服務(wù)所需要的技術(shù)和經(jīng)驗必須靠長(cháng)期的實(shí)踐才能獲得。所以，存在著(zhù)較高的機會(huì )成本。如果采取部分控股公司，則可選擇具有專(zhuān)業(yè)特長(cháng)的戰略合作伙伴，站在“高端”開(kāi)展業(yè)務(wù)，同時(shí)，部分控股公司還可實(shí)現以少量股權控制規模更大的金產(chǎn)，增強控股公司資本的控制力，有助于盡快實(shí)現整體戰略布局。因此，在我國金融企業(yè)專(zhuān)業(yè)化市場(chǎng)主體與發(fā)達國家相比差距較大的情況下，在多數企業(yè)自我約束機制及內部控制機制仍不完善、資本實(shí)力依然短缺、資本充足率或償付能力有待進(jìn)一步提高的情況下，選擇完全或部分控股公司，一定要衡量自身現實(shí)條件決定。不過(guò)，從長(cháng)遠看，完全金融控股公司仍是發(fā)展趨勢，因為只有如此，方能更利于整合金融集團客戶(hù)、人員、機構等資源，滿(mǎn)足客戶(hù)多種產(chǎn)品需求，降低機構綜合經(jīng)營(yíng)成本，有效利用資本。
參考文獻：
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[2]李劍閣：金融綜合經(jīng)營(yíng)是必然選擇. 解放日報，2006-04-23
[3]全球十大銀行2006年年報.
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