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分部報告的分析與利用
兼論我國有關(guān)分部信息披露的要求�。壅莘植繄蟾孀鳛樨攧�(wù)報告體系的重要組成部分，其意義和作用正日益受到報表人士的關(guān)注，但如何分析和利用分部報告，對于大多數分析者來(lái)說(shuō)還很陌生。本文從分析企業(yè)分部的劃分標準、報告分部的測試標準和分部報告所選用的政策入手，把握分部報告分析的切入，或，在此基礎上，進(jìn)一步分析了分部報告中主要財務(wù)指標對企業(yè)內部管理層和外部信息使用者進(jìn)行決策時(shí)的指導意義。同時(shí)，本文還對財政部和證監會(huì )有關(guān)分部信息披露的要求進(jìn)行了簡(jiǎn)要的評述。
�。坳P(guān)鍵詞］企業(yè)分部；可報告分部；會(huì )計政策；報告分析
關(guān)于分部報告的作用，SFAS131《企業(yè)分部和相關(guān)信息的披露》進(jìn)行了精辟的描述，即：可以幫助財務(wù)報表用戶(hù)：更好地理解企業(yè)的業(yè)績(jì)；更好地評估其未來(lái)凈現金流量的前景；對企業(yè)整體做出更有依據的判斷（SFAS131，1997）。在表述中使用了“更好”、“更有依據”等詞，這主要是建立在這一內在的假設前提之上，即：分散信息比合并信息在評價(jià)企業(yè)過(guò)去和預測未來(lái)方面更有意義，這一假設的合理性已得到多位學(xué)者的證實(shí)。對于分部信息的作用，具體地說(shuō)，分部資料對分析師的分析過(guò)程是極其重要的、基本的和必需的。分析師要理解一個(gè)有多個(gè)側面的企業(yè)的不同組成部分是如何有效運轉的，就必需對企業(yè)以合并報表為基礎的整體信息進(jìn)行分解，以了解整個(gè)企業(yè)中存在的薄弱環(huán)節，即使沒(méi)有薄弱環(huán)節，不同分部也會(huì )產(chǎn)生不一樣的、由不同風(fēng)險形成的、具有獨特價(jià)值的現金流量，沒(méi)有分解，就不可能用合理的方式來(lái)預測整個(gè)企業(yè)的未來(lái)現金流量的總數、時(shí)間或風(fēng)險。
1997年，為改進(jìn)現行的財務(wù)報告，以適應信息使用者的需求，美國FASB和IASC相繼修訂了與分部報告有關(guān)的準則，我國證監會(huì )也在1997年首次要求跨行業(yè)上市公司在其年報中披露分行業(yè)信息。其后，財政部在發(fā)布的《股份公司會(huì )計制度人《企業(yè)會(huì )計制度》和《企業(yè)會(huì )計準則——分部報告》（征求意見(jiàn)稿）中對分部報告進(jìn)行了修訂和完善，，我國分部信息的確認、計量與披露規則，已非常接近國際會(huì )計準則。
在我國，分部報告對于編制者和使用者來(lái)說(shuō)尚屬新興事物，這與我國企業(yè)規模較小、跨行業(yè)、跨地區、跨國經(jīng)營(yíng)的企業(yè)不多有一定關(guān)系。隨著(zhù)改革開(kāi)放的深入、證券市場(chǎng)的不斷完善與，以及入世的，這種類(lèi)型的企業(yè)在我國將日益增多。信息使用者為了更好地評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、預測企業(yè)未來(lái)的現金流量，也日益認識到分行業(yè)、分地區表述的信息的重要性。但是，報表信息使用者，甚至證券分析師對企業(yè)的分析，仍然停留傳統的行業(yè)分析和地區板塊分析上，而對以財務(wù)報表形式表現的分部報表進(jìn)行分析，不論是非財務(wù)人員，還是財務(wù)人員大都未掌握系統的分析。本文試圖給報表分析人士提供分部報表分析的切入點(diǎn)，以及較為系統的分析方法，以供報表分析者。
首先，分析企業(yè)分部財務(wù)報告，必須判斷企業(yè)分部確定的合理性。當前，對于分部的確定，有兩種流行的方法，即以國際會(huì )計準則委員會(huì )為代表的“風(fēng)險與報酬法”和以美國財務(wù)會(huì )計準則委員會(huì )為代表的“管理法”�！帮L(fēng)險與報酬法”強調企業(yè)不同的業(yè)務(wù)和不同地區（包括生產(chǎn)地和銷(xiāo)售地）具有不同的風(fēng)險和報酬，應將風(fēng)險與報酬相同或相似的業(yè)務(wù)和地區合并為一個(gè)業(yè)務(wù)分部或地區分部，而將風(fēng)險與報酬不同的業(yè)務(wù)和地區分別劃分為不同的分部。以這一標準劃分分部，看起來(lái)很合理，但實(shí)際運用起來(lái)確有很大的困難。首先，業(yè)務(wù)和地區所表現出的風(fēng)險與報酬差異不易區分；其次，以這種方式所劃分的分部與企業(yè)的組織結構相脫節。這就使分部的劃分摻雜了較多的人為主觀(guān)因素，表現了較大的隨意性，從而為企業(yè)管理層掩蓋其不良經(jīng)營(yíng)提供了可操縱空間�？v觀(guān)各國所披露的分部財務(wù)報告，就會(huì )發(fā)現，企業(yè)不良分部的劃分，屢見(jiàn)不鮮。例如，美國排名前十位的一家大公司，居然將其所有的經(jīng)營(yíng)作為單個(gè)分部，以一個(gè)非常寬泛的行業(yè)分部來(lái)報告。這種做法，就使分部信息失去了意義。目前，我國企業(yè)確定分部的方法，采用的也是與國際會(huì )計準則相同的“風(fēng)險與報酬法”。從上市公司公布的報告看，分部的確定隨意且五花八門(mén)，這明顯增加了報表分析者獲取有用信息的難度。分析人士解決這一的有效方法是：需要通過(guò)其它渠道充分了解企業(yè)的相關(guān)行業(yè)、地理環(huán)境以及經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)等有關(guān)情況，而這些信息僅僅依賴(lài)于管理當局的定期報告是遠遠不夠的。
“管理法”確定的經(jīng)營(yíng)分部是指高級決策人員出于資源配置的目的而確定的組織單位。建立在企業(yè)內部組織結構基礎上的分部至少有三個(gè)顯著(zhù)的特點(diǎn)：首先，能夠“通過(guò)管理層的眼光”看企業(yè)，增強了信息使用者預測管理層的行動(dòng)和反應能力，而這些行動(dòng)和反應能力極大地影響著(zhù)企業(yè)未來(lái)的現金流量。其次，因為這些分部信息是為管理層的使用而產(chǎn)生的，所以為外部報告提供信息而增加的成本就相對較少。再次，實(shí)踐已證明行業(yè)一詞是主觀(guān)的，而以現有的內部結構為基礎的分部大大減少了主觀(guān)性（SFAS131，1997）。分部的劃分采用“管理法”，減少分部劃分的主觀(guān)性，降低報表分析人員的分析難度，是促進(jìn)分部報告發(fā)展的較好途徑。
其次，在分析分部報表時(shí)，還必須判定企業(yè)可報告分部的確定是否恰當。對于可報告分部的確定標準，國際上已達成共識，即：（1）其報告的收入，包括對外部客戶(hù)的銷(xiāo)售和分部間銷(xiāo)售或轉移，占所有報告經(jīng)營(yíng)分部?jì)炔亢屯獠靠偸杖氲?0％以上。（2）其報告的盈利或虧損的絕對額占下列兩者絕對值較大的10％以上：所有盈利經(jīng)營(yíng)分部報告的總盈利；所有虧損經(jīng)營(yíng)分部報告的總虧損。（3）其資產(chǎn)占所有經(jīng)營(yíng)分部的總資產(chǎn)的10％以上。某一分部按上述標準遞次檢驗，符合條件之一即可作為可報告分部。為防止企業(yè)披露較少的分部，一般要求可報告分部的合并外部總收入應不低于企業(yè)合并總收入的75％，否則應增加可報告分部。盡管可報告分部的判定標準比較完善，但在確定可報告分部時(shí)，仍有不少企業(yè)因不愿披露經(jīng)營(yíng)虧損分部或資源占用較多而業(yè)績(jì)不良的分部，避開(kāi)上述判定標準，不作為可報告分部，而將其合并為“所有其他”類(lèi)別中披露，這種做法，就會(huì )掩蓋企業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，令報表分析者無(wú)法做出正確的判斷。
1997年我國證監會(huì )要求上市公司在年報中首次披露分行業(yè)信息，確定行業(yè)分部的標準只有一個(gè)，即某行業(yè)的收入占企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10％（含10％）以上，則應按該行業(yè)類(lèi)別披露有關(guān)數據。省去了盈利或虧損及資產(chǎn)兩個(gè)判定標準，這會(huì )對分部信息披露產(chǎn)生重大遺漏，因為當一個(gè)分部的收入較少，而盈利較高或虧損較大時(shí)，或者新投入一個(gè)分部，占有大量的資產(chǎn)，而尚未形成較多的收入時(shí)，這些分部因為判定標準的不完善，就不能披露在信息使用者面前，而這些分部恰恰對信息使用者判別企業(yè)未來(lái)盈利能力及現金流量方面是非常重要的。2001年財政部發(fā)布的《企業(yè)會(huì )計制度》對可報告分部判定標準作了進(jìn)一步修訂，基本上與國際慣例相同。但對于第二個(gè)判定標準：“分部營(yíng)業(yè)利潤占所有盈利分部的營(yíng)業(yè)利潤會(huì )計的10％或以上；或者分部營(yíng)業(yè)虧損占所有虧損分部的營(yíng)業(yè)虧損合計的10％或以上，”與國際慣例不同。筆者認為《企業(yè)會(huì )計制度》中列示的判定標準不夠準確，當一個(gè)企業(yè)盈利分部或虧損分部較少時(shí)，按照這一標準，很容易將并不重要的分部列為可報告分部，而一些相對重要的分部卻無(wú)法單獨披露。
可報告分部確定的恰當與否，直接關(guān)系到報表使用者對企業(yè)分析的準確性。因此，分析者在分析時(shí)，應檢查企業(yè)選擇可報告分部的標準是否適當，以及在確定可報告分部時(shí)對這些標準的遵從程度。
第三，關(guān)注報告分部所采用的會(huì )計政策，以及分部主要項目的確認與計且是否合理。關(guān)于分部報告的信息采用什么樣的政策作為確認和計量的基礎，目前國際上也存在著(zhù)兩種不同的觀(guān)點(diǎn)。國際會(huì )計準則委員會(huì )認為：分部信息的編制，應遵循與企業(yè)集團或母公司財務(wù)報表編制和報告相一致的會(huì )計政策（IAS14，1997）。這種選擇的原因是分部信息主要是幫助財務(wù)報表使用者更好地從整體上理解企業(yè)，當分部信息與合并報表或母公司報表采用一樣的會(huì )計政策時(shí)，更有利于信息使用者做出更有依據的判斷。
美國財務(wù)會(huì )計準則委員會(huì )在選擇分部報告信息的會(huì )計政策時(shí)決定：對各個(gè)分部所報告的信息應采用與主要經(jīng)營(yíng)決策者為向分部分配資源和評估分部業(yè)績(jì)所用的信息同樣的計量基礎，這就是計量分部信息的管理法（SFAS131，1997）。FASB認為按照合并層次使用的公認會(huì )計原則來(lái)編制分部信息是困難的，因為一些公認會(huì )計原則并沒(méi)有打算在分部層次上運用，此外，也不存在向分部分配共同成本、共同使用資產(chǎn)、共同承擔的負債以及針對分部間轉移定價(jià)的公認會(huì )計原則。因此，他們認為按照公認會(huì )計原則提供分部盈利性信息通常是不可行的。
按“風(fēng)險與報酬法”確定的分部，與企業(yè)的管理報告單位一般不一致，所以對報告分部采用的會(huì )計政策只能是合并報表或母公司報表所采用的會(huì )計政策。按“管理法”確定的分部，由于其企業(yè)管理報告單位基本一致，所以報告分部所選用的會(huì )計政策，可以是企業(yè)內部報告所采用的政策，也可選用合并報表或母公司報表所采用的會(huì )計政策。
報告分部信息采取什么樣的會(huì )計政策，在一定程度上也體現了對分部報告目的的不同理解和選擇。分部報告的目的主要是幫助信息使用者更好地理解企業(yè)的業(yè)績(jì)，以及更好地預測企業(yè)未來(lái)的現金凈流量，這實(shí)際上表現了分部信息的兩個(gè)重要的質(zhì)量特征，即可靠性和相關(guān)性。當企業(yè)報告分部信息選擇對外報告所采用的合并報表或母公司會(huì )計政策時(shí)，分部信息的可靠性就高一些，對企業(yè)過(guò)去業(yè)績(jì)的評價(jià)和理解也就更準確一些。當企業(yè)選擇對內報告所采用的會(huì )計政策時(shí)，分部信息的相關(guān)性就高一些，也更能幫助分析人士把握企業(yè)的未來(lái)。就分部信息本身來(lái)看，它具有一定的局限性，即其中一些信息可能不具有與其他財務(wù)信息同等程度的可靠性，對于用戶(hù)而言，顯然愿意犧牲一定程度的可靠性而換取更為相關(guān)的信息。所以，從決策有用現出發(fā)，企業(yè)報告分部信息的會(huì )計政策與對內報告所采用的政策相一致，是一個(gè)很好的選擇。但是，當前財務(wù)會(huì )計發(fā)展的一大趨勢是：提倡建立高質(zhì)量的會(huì )計準則，而高質(zhì)量會(huì )計準則的核心是強調會(huì )計信息的可靠性和透明度，而不能過(guò)分強調相關(guān)性而忽略了信息的可靠性。缺乏可靠性的信息，也同樣不具有相關(guān)性。從這一點(diǎn)出發(fā)，企業(yè)分部報告信息選擇與合并報表或母公司報表相一致的會(huì )計政策已成為當前國際的主流。我國《企業(yè)會(huì )計制度》也重申分部報表在母公司報表或合并報表的基礎上編制，當母公司的會(huì )計報表和合并報表一并提供時(shí)，分部報表只需在合并會(huì )計報表的基礎上編制。
分部報告選擇什么樣的會(huì )計政策，直接影響到分部報表項目的確認與計量。在確定的會(huì )計政策下，報表使用者需要詳細分析分部收入、費用、盈利或虧損、資產(chǎn)、負債、現金流量等有關(guān)項目的確認與計量是否正確。尤其對于一些需要分配的事項，要判斷企業(yè)選用的分配標準是否合理。如果分部報表中的項目確認、計量不準確，對分部報告的深度分析就失去意義。
第四，分部報告的和利用。在分部、可報告分部確定合理，分部報表項目確認、計量恰當的基礎上，就可以采用一定的分析，對分部報告進(jìn)行分析，以獲取有用的信息。傳統的財務(wù)報表分析方法，如比率分析法、趨勢分析法、比較分析法等也適合于分部報告的分析。從分部報告的目的出發(fā)，結合企業(yè)管理部門(mén)的設定目標、管理戰略，分析人員可以通過(guò)以下方式對可報告分部業(yè)績(jì)進(jìn)行更好地分析，并加以利用。
�。�1）通過(guò)可報告分部確定公司內部與外部銷(xiāo)售之間的關(guān)系，從而了解該分部銷(xiāo)售業(yè)務(wù)對外部客戶(hù)的依賴(lài)程度。一個(gè)分部的銷(xiāo)售可能全部為內銷(xiāo)，表現為企業(yè)集團內部的資源流轉，可能部分內銷(xiāo)部分外銷(xiāo)，也可能全部為外銷(xiāo)。在確定可報告分部時(shí)，沒(méi)有將內銷(xiāo)收入剔除，主要考慮到內銷(xiāo)對整個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)也是重要的。如果一個(gè)分部的銷(xiāo)售主要來(lái)自于外銷(xiāo)，那么，該分部對外部客戶(hù)的依賴(lài)程度就很高，隨時(shí)存在著(zhù)來(lái)自客戶(hù)的風(fēng)險。因此，對于外銷(xiāo)業(yè)務(wù)較多的分部，要慎重地分析相應客戶(hù)的情況，以確定其可能存在的潛在風(fēng)險。在美國要求分部報告應提供其依賴(lài)主要客戶(hù)程度的信息，如果與某個(gè)外部客戶(hù)交易的收入達到企業(yè)收入的鄧嘰以上，則企業(yè)應披露該事實(shí)。
�。�2）每一個(gè)可報告分部的非公司間銷(xiāo)售和利潤對整個(gè)公司銷(xiāo)售和利潤的貢獻大小，以確定每一分部的相對重要性。企業(yè)最終的利潤來(lái)自于外銷(xiāo)，而非公司間銷(xiāo)售。公司間銷(xiāo)售在集團內表現為末實(shí)現的內部銷(xiāo)售，在編制合并報表時(shí)會(huì )予以消除。外銷(xiāo)收入和利潤越多的分部，對整個(gè)集團的收入和利潤的貢獻也就越大，這一分部也就越重要。通過(guò)這種對比，對管理層來(lái)說(shuō)，可以到公司戰略計劃的調整，使資源由外銷(xiāo)收入少、獲利能力小的分部向外銷(xiāo)收入高、獲利能力強的分部轉移，以達到企業(yè)資源的優(yōu)化配置。對于外部信息使用者來(lái)說(shuō)，可以了解到公司的收入和利潤主要來(lái)自于什么業(yè)務(wù)、什么經(jīng)營(yíng)部門(mén)、什么地區，使信息使用者在對這些業(yè)務(wù)、部門(mén)和地區進(jìn)行分析的基礎上，對公司做出有依據的評價(jià)，以決定資源是否投向他處。
�。�3）確認和比較不同報告分部的增長(cháng)率水平、銷(xiāo)售水平、利潤水平以及整個(gè)公司增長(cháng)率變動(dòng)的原因�？梢圆捎泌厔莘治龇▉�(lái)計算各分部的增長(cháng)率水平，銷(xiāo)售水平和盈利水平的變化，以此為基礎可以解釋整個(gè)公司增長(cháng)率變動(dòng)的原因。因為整體是由分部構成的，分部的增長(cháng)率就會(huì )影響到整個(gè)公司的增長(cháng)率水平。通過(guò)這一分析，可以幫助管理層判斷哪些分部較快，哪些分部發(fā)展較慢，哪些行業(yè)屬于朝陽(yáng)行業(yè)，哪些行業(yè)屬于夕陽(yáng)行業(yè)，哪一分部的管理水平高，發(fā)展速度快，哪一分部的管理水平低，發(fā)展速度慢。這可能會(huì )導致管理層產(chǎn)品結構的調整，以及管理人員的變動(dòng)。對于外部信息使用者來(lái)說(shuō)，促協(xié)會(huì )整個(gè)公司增長(cháng)率變動(dòng)主要是由哪些分部的增長(cháng)率變動(dòng)引起的，而這些分部的前景和持續發(fā)展能力，以及存在的潛在風(fēng)險，是外部信息使用者在這一分析過(guò)程最為關(guān)注的。
�。�4）計算每一可報告分部的經(jīng)營(yíng)收益率和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)報酬率，以確定每一分部的相對獲利能力和整個(gè)公司獲利水平的關(guān)系。應報告分部的經(jīng)營(yíng)成果構成了整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果的主要部分，計算每一應報告分部的經(jīng)營(yíng)收益率和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)報酬率，主要是判斷每一報告分部經(jīng)營(yíng)成果對企業(yè)整體業(yè)績(jì)水平變動(dòng)的影響程度，借以判斷可報告分部的重要性。報表使用者在閱讀企業(yè)的母公司報表及合并報表時(shí)，面對公司的整體收益，必須通過(guò)分部收益的分解，才能得到較好的評價(jià)結果，離開(kāi)分部信息，合并收益往往會(huì )誤導信息使用者。借此分析，信息使用者可以清楚地了解公司的盈利主要來(lái)自于哪些方面，公司盈利水平的提高或降低主要是由哪些分部引起的。對那些盈利水平較高或虧損較大的分部，信息使用者應給予特別的關(guān)注，因為，它們往往是促成企業(yè)將來(lái)成功或失敗的關(guān)鍵。
�。�5）計算每一可報告分部的總資產(chǎn)變動(dòng)趨勢，借以更好地理解管理層的有關(guān)資源配置決策以及每一報告分部和總公司對資本的要求。采用趨勢分析法可計算出每一報告分部的總資產(chǎn)變動(dòng)趨勢，一般而言，總資產(chǎn)不斷增加的分部，應是那些有發(fā)展前景、銷(xiāo)售收入和獲利能力較高的分部。而對于發(fā)展前景不被看好的分部，甚至經(jīng)營(yíng)虧損分部，即使當前不被關(guān)停并轉，管理層也不會(huì )較多地追加投資，通常會(huì )減少對這些分部的投資。體現了管理層資源配置的有序性，以及經(jīng)營(yíng)戰略的不斷優(yōu)化組合。對于發(fā)展速度較快的分部，往往需要較多的資金投入，根據企業(yè)的戰略規劃，計算出每一可報告分部對資本的需求，通過(guò)全面預算，也就可以計算出整個(gè)公司發(fā)展對資本的需求。這一分析，有利于公司戰略計劃的安排，對外部信息使用者來(lái)說(shuō)，則有利于了解公司管理層資源配置的情況，以及工作重心的轉移情況。
�。�6）比較每一個(gè)報告分部的資產(chǎn)相對分布百分比，以評價(jià)公司資產(chǎn)的變動(dòng)特點(diǎn)。分部資產(chǎn)的分布百分比對整個(gè)公司而言，是指每一報告分部的資產(chǎn)占公司總資產(chǎn)的比重，占有資產(chǎn)比重較大的分部，一般是管理層較為重視的分部，代表著(zhù)公司未來(lái)的發(fā)展方向。結合趨勢分析，可以從資產(chǎn)分布百分比的變化看出企業(yè)資產(chǎn)的流向。
�。�7）計算每一可報告分部的資產(chǎn)周轉率，以確定每一可報告分部資產(chǎn)利用的效率，以及不同分部對整個(gè)公司資產(chǎn)利用效率的影響。分部資產(chǎn)周轉率的快慢，反映了每一分部的資產(chǎn)管理水平的高低，一般而言，資產(chǎn)周轉率快的分部，資產(chǎn)管理水平也就越高，反之資產(chǎn)管理水平也就越低。但資產(chǎn)周轉率過(guò)快，應視為異�，F象而予以特別關(guān)注。這一分析，可幫助管理層評價(jià)分部管理人員資產(chǎn)動(dòng)作的能力，也是內部業(yè)績(jì)考核的重要指標之一。
�。�8）運用資產(chǎn)周轉率、經(jīng)營(yíng)獲利率和資產(chǎn)報酬率等指標進(jìn)行綜合分析，以確定資產(chǎn)周轉率和獲利指標對每一分部資產(chǎn)報酬率指標的影響，并解釋每一分部對整個(gè)公司資產(chǎn)回報變動(dòng)的影響。
分部報告分析是一個(gè)比較復雜的過(guò)程，除了具有一定專(zhuān)業(yè)知識，掌握一定的分析方法外，還必須深入了解公司管理戰略、內部外部環(huán)境、因素、相關(guān)行業(yè)、地理環(huán)境等相關(guān)信息。對于外部信息使用者來(lái)說(shuō)，影響分部報告分析效率的另一個(gè)重要因素，是來(lái)自于編報公司方面的壓力。當公司管理層認為分部報告的和形式與公司的利益不相符合，強制性披露對公司產(chǎn)生不利后果時(shí)，如可能會(huì )被競爭對手、客戶(hù)反面利用這些信息，公司可能會(huì )對披露分部信息產(chǎn)生抵觸情緒，而對所披露的信息進(jìn)行粉飾。同時(shí)，在分部報告中存在著(zhù)較多的成本費用被武斷分配的情況，這也增加了分析者的分析難度。在分析分部報告時(shí)，還要注意分析分部報告的目的是為了更好地理解企業(yè)整體，而不能以偏概全，一葉障目，不見(jiàn)森林。
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