研究電力項目投資風(fēng)險及社會(huì )防范措施

摘要:隨著(zhù)電力投資體制改革，電力建設與經(jīng)營(yíng)從由過(guò)去的國家一家出資辦電，轉為國家、地方、獨立投資者、甚至于外方共同合資的多家辦電的格局。正是由于多元化投資主體的出現，形成了一批由投資方組建的獨立發(fā)電公司，這些公司在具有壟斷性質(zhì)的電力系統中的各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險已引起各投資者的特別關(guān)注。研究電力項目投資風(fēng)險，并探討相應的社會(huì )防范措施對于電力項目的投資具有重要的指導意義。

關(guān)鍵詞:電力項目 投資風(fēng)險 社會(huì )防范措施


　　在電力項目投資管理全過(guò)程中涉及到大量因素和環(huán)節，哪個(gè)因素和環(huán)節沒(méi)有處理好，就對整個(gè)電力項目經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生風(fēng)險，從而導致項目投資風(fēng)險。所以，做好電力項目投資的風(fēng)險分析與管理，對電力項目的順利進(jìn)行、對提高投資效益有著(zhù)重要的意義。
　　
　　一、電力項目風(fēng)險的來(lái)源及特征分析
　　電力項目投資風(fēng)險的主要來(lái)源有三個(gè)方面：第一、外部環(huán)境的不確定性。如國內經(jīng)濟形式不穩定、政策與法律變動(dòng)、市場(chǎng)需求變動(dòng)、競爭對手出現等等。第二、項目本身的復雜性。第三、項目的設計者、建設者及運行者能力的有限性。電力項目的設計單位、建設單位、運行單位在人才資源、人才結構、人才素質(zhì)及經(jīng)驗上的有限性：項目開(kāi)發(fā)商在資金實(shí)力上的有限性，以及在技術(shù)儲備、生產(chǎn)基礎、市場(chǎng)通道等方面的有限性。我國現階段的發(fā)電企業(yè)是資金、技術(shù)密集型，具有一定天然壟斷和公用事業(yè)性質(zhì)的能源企業(yè)，它將與電力市場(chǎng)、資金、技術(shù)等因素聯(lián)系在一起。按照電力生產(chǎn)的特點(diǎn)，從發(fā)電企業(yè)的內外兩方面分析，發(fā)電企業(yè)外部的制約因素有：電網(wǎng)送出線(xiàn)路、社會(huì )用電量、經(jīng)濟增長(cháng)速度、國家產(chǎn)業(yè)政策及電力系統改革、原料的供應、不可抗力等；內部制約因素有：設備的可靠性與經(jīng)濟性、人員的素質(zhì)、管理水平、投資方及其管理模式等。就風(fēng)險的性質(zhì)分有兩種：純粹性風(fēng)險和機遇性風(fēng)險，在電力項目中，除不可抗力屬純粹性風(fēng)險外，其他的均為機遇性風(fēng)險：其基本的特征為，各項風(fēng)險既有一定的獨立性，又有相對的關(guān)聯(lián)性，可表示為：F(投資風(fēng)險)=F(政策風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險) F(市場(chǎng)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險) F(技術(shù)風(fēng)險、管理風(fēng)險) F(金融風(fēng)險、政策風(fēng)險) F(政治風(fēng)險) F(不可抗力)，從上式中可以看出，各種風(fēng)險之間的聯(lián)系，但相關(guān)之間的風(fēng)險有的為正相關(guān)，有一些為負相關(guān)，在具體分析時(shí)應注意各子項之間的關(guān)系。電力項目投資的風(fēng)險，是指電力項目開(kāi)發(fā)、建設、經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于外部環(huán)境的不確定性，項目本身的復雜性，以及設計者、建設者能力水平的有限性而導致電力項目失敗、終止、達不到預期的技術(shù)經(jīng)濟指標的可能性。
　　
　　二、電力項目投資風(fēng)險的規律解讀
　　電力項目投資風(fēng)險與開(kāi)發(fā)時(shí)序上三個(gè)階段有關(guān)風(fēng)險構成，即：前期開(kāi)發(fā)風(fēng)險，即從項目立項到項目得到國家主管部門(mén)的市批這一階段所存在的風(fēng)險；建設期的風(fēng)險，即從項目開(kāi)上建設到機組投入商業(yè)運行所存在的風(fēng)險；經(jīng)營(yíng)階段風(fēng)險，指電廠(chǎng)投入商業(yè)運行進(jìn)入市場(chǎng)后所存在的風(fēng)險。雖然電力項目投資風(fēng)險具有不確定性，但同時(shí)它也遵循風(fēng)險投資的一般規律，這些規律主要包括：
　�。ㄒ唬╋L(fēng)險收益對稱(chēng)規律
　　電力項目開(kāi)發(fā)的高收益總是伴隨著(zhù)高風(fēng)險，越是高風(fēng)險的電力開(kāi)發(fā)項目，越能使該項目開(kāi)發(fā)的成功者獲得市場(chǎng)上的壟斷地位。而低風(fēng)險只能帶來(lái)低收益。若要多獲得一份收益，就必須多承擔一份風(fēng)險。
　�。ǘ�）風(fēng)險一安全柵欄規律
　　對于高風(fēng)險的投資項目，在項目完成之前，其風(fēng)險構成了一種逆向的阻礙力，這是不利的一面。而項目一旦完成，風(fēng)險便會(huì )成為阻止競爭對手進(jìn)入的一種屏障，對成功這是一種安全保護。因此，風(fēng)險就像一種柵欄，在跨越之前是一種障礙，在跨越之后則成為防線(xiàn)。
　�。ㄈ�）風(fēng)險決策權衡規律
　　傳統的決策理論與實(shí)證分析總是以項目的預期利潤率作為選擇的依據，但在電力項目投資時(shí)這并不是唯一依據。決策者在進(jìn)行新項目投資決策時(shí)，不僅要考慮逾期利潤率，而且要考慮風(fēng)險，要進(jìn)行風(fēng)險與收益的權衡。對于一些保守性決策者來(lái)說(shuō)，雖然某些項目的收益很高，但他也會(huì )由于風(fēng)險太大而放棄該項目。
�。ㄋ模╉椖客顿Y測不準規律
　　由于電力項目周期長(cháng)，開(kāi)發(fā)過(guò)程中有很大的不確定性，如設備價(jià)格、貸款利率、設計變更、及國家政策調整等原因發(fā)生變化，因此其開(kāi)發(fā)建設的總投資很難進(jìn)行比較準確的估計，實(shí)際的結果往往出現悲觀(guān)傾向，即實(shí)際投資大于預算投資。
　�。ㄎ澹╅_(kāi)發(fā)風(fēng)險時(shí)間運動(dòng)規律
　　一方面，隨著(zhù)項目開(kāi)發(fā)過(guò)程的推進(jìn)，一些不確定的因素逐步轉化為確定性因素，從而使風(fēng)險隨著(zhù)時(shí)間的推進(jìn)而發(fā)生遞減。另一方面隨著(zhù)項目向前推進(jìn)，累計投入(包括人、財、物、時(shí)間)越來(lái)越多，因而一旦失敗，其損失度將隨著(zhù)時(shí)間的推進(jìn)而遞增。風(fēng)險的遞減與損失度的遞增構成了項目投資開(kāi)發(fā)風(fēng)險時(shí)間運動(dòng)的一對矛盾。
　　
　　三、電力項目投資風(fēng)險社會(huì )防范的方式
　�。ㄒ唬┱�府或社會(huì )為電力項目投資提供信息指導
　　電力項目投資風(fēng)險與外界條件的不確定性有關(guān)，而不確定性又與信息有關(guān)。信息越真實(shí)、越完整，風(fēng)險就越小。因此，政府或相關(guān)行業(yè)主管有必要為電力投資企業(yè)提供信息與指導，包括政策引導、技術(shù)咨詢(xún)、技術(shù)交流、相關(guān)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)及技術(shù)數據等。例如：與電力建設有關(guān)的大型電力設備制造情況、產(chǎn)品質(zhì)量情況、煤炭供應情況、電力市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展與預測情況等等。這些信息都對投資者的決策起著(zhù)重要的作用。
　�。ǘ�）政府為電力項目投資提供優(yōu)惠政策
　　政府為電力項目投資提供優(yōu)惠主要有兩種方式。一種方式是從投入角度給電力項目?jì)?yōu)惠，主要采取優(yōu)惠利率、延長(cháng)貸款期限的貸款方式。從風(fēng)險防范的角度看，這種優(yōu)惠方式的功能是減少電力項目資金投入的風(fēng)險，因為資金投入的風(fēng)險隨著(zhù)利率的降低、貸款期限的延長(cháng)二部分地位政府分攤。另一種方式是從產(chǎn)出角度考慮，給電力產(chǎn)品以減免稅優(yōu)惠。這些優(yōu)惠方式的意義在于政府通過(guò)讓利而增加電力項目的風(fēng)險收益份額，增強電力項目投資的風(fēng)險收益，以鼓勵投資者投資。
　�。ㄈ�）政府或社會(huì )為電力項目投資承擔部分風(fēng)險
　　政府為了解決地區缺點(diǎn)局面，保證國民經(jīng)濟的正常運轉，吸引更多的投資者來(lái)參與電力投資，對電力項目投資承擔部分風(fēng)險，政府為電力項目投資承擔風(fēng)險主要由三種方式：
　　其一：是政府為投資企業(yè)提供信貸擔保。其實(shí)質(zhì)是為電力投資企業(yè)長(cháng)期貸款承擔一部分風(fēng)險責任，這不僅能使企業(yè)解決資金來(lái)源，還能提高企業(yè)從事電力投資的積極性。
　　其二：是政府為電力項目投資提供一些政策上的承諾，以吸引并鼓勵投資者。如：在投產(chǎn)初期，可以實(shí)行還本付息電價(jià)，保證一定的基本購電量，這樣就可以使電力投資企業(yè)保證在經(jīng)營(yíng)期有一個(gè)基本的銷(xiāo)售收入，減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。
　　其三：是政府和社

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