關(guān)于公司治理的企業(yè)財務(wù)分析體系探討
【論文關(guān)鍵詞】公司治理：上市公司；財務(wù)分新；股權結構
【論文摘要】建立規范的公司治理結構以及選擇適合企業(yè)長(cháng)遠發(fā)展的財務(wù)分析體系、發(fā)揮其財務(wù)管理職能是現代企業(yè)制度的核心內容。本文首先闡述了公司治理的內涵以及與企業(yè)財務(wù)分析體系的關(guān)系，對現代公司治理結構下我國企業(yè)財務(wù)分析體系的現狀以及造成這種現狀的公司治理層面的原因進(jìn)行分析，并且針對現狀提出幾點(diǎn)建議而進(jìn)行探討。
一、公司治理與企業(yè)財務(wù)分析體系的相關(guān)性
公司治理通常包括三方面內容：一是企業(yè)控制權的配置與分享安排；二是對董事會(huì )、經(jīng)理人員和工人的監控及績(jì)效評價(jià)；三是激勵方案的設計與推行(錢(qián)穎一，1995)。由于企業(yè)是一組契約關(guān)系的聯(lián)結，是一個(gè)法律虛構(Jensen and Meckling，1976)，公司治理是在剩余索取權和控制權二者的分享安排中實(shí)現的。公司治理的與有效的財務(wù)分析體系的相關(guān)性可以通過(guò)反映在公司治理與財務(wù)治理之間的關(guān)系之上。
(一)公司治理是完善企業(yè)財務(wù)分析體系的基礎和前提條件
企業(yè)建立財務(wù)分析體系的目的是不斷完善企業(yè)財務(wù)治理，而公司治理是財務(wù)治理的前提和理論基礎，在公司治理理論下所產(chǎn)生的企業(yè)所有權與經(jīng)營(yíng)權分離，以及由此而產(chǎn)生的委托代理理論、信息不對稱(chēng)理論是所有者與經(jīng)營(yíng)者之間、不同層次經(jīng)營(yíng)者之間在公司財產(chǎn)占有、使用、處置、剩余分配與監督控制等方面制衡的理論，而這些正是財務(wù)治理理論產(chǎn)生的前提和基礎。
(二)公司治理的完善程度制約著(zhù)會(huì )計信息質(zhì)量
財務(wù)治理作用于財務(wù)會(huì )計分析進(jìn)而生產(chǎn)與披露符合管制要求的財務(wù)會(huì )計信息，為參與公司治理的各個(gè)主體提供了他們所需要的重要的信息來(lái)源，減少了信息不對稱(chēng)，使得公司治理能夠有效運作。符合管制要求的財務(wù)會(huì )計信息一方面借助其反映的職能，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現金流量信息的揭示，為投資者和債權人等信息使用者正確進(jìn)行相關(guān)決策提供指南。另一方面，財務(wù)分析體系所揭示的信息，又反映出經(jīng)營(yíng)者受托責任的履行情況，是對經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jì)進(jìn)行評價(jià)的基礎，對經(jīng)營(yíng)者真實(shí)、客觀(guān)地評價(jià)可以起到降低道德風(fēng)險、提高激勵的作用。
(三)財務(wù)分析體系構建的有效性是完善公司治理的有效途徑
公司治理理論關(guān)于剩余索取權與控制權的實(shí)現是通過(guò)財權在利益相關(guān)主體之間分配的變化實(shí)現的，而不同的財權配置又會(huì )產(chǎn)生不同的“激勵機制”和“機會(huì )體系”而公司治理效率的高低又完全依賴(lài)于激勵機制與監控機制的效率，而財務(wù)分析的內容中包括公司激勵機制和監控機制的效率治理，因此良好的財務(wù)分析體系的構建是完善公司治理的有效手段。
二、公司治理層面上我國企業(yè)財務(wù)分析體系的現狀及成因分析
(一)當前財務(wù)分析體系的關(guān)注點(diǎn)有限，缺乏對公司治理結構的分析
首先，當前我國的財務(wù)分析體系強調的依然是專(zhuān)家的分析職能，很難說(shuō)是以公司價(jià)值創(chuàng )造為目標追求或是以各方利益相關(guān)者的利益最大化為目標，其關(guān)注點(diǎn)仍未轉向公司的有效治理以及公司增值。其次，當前的體系人為地將財務(wù)與公司治理割開(kāi)，盡管當前的分析體系內含財務(wù)與經(jīng)營(yíng)兩個(gè)領(lǐng)域，但對經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的關(guān)注通常大于對經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)行的評價(jià)，并且這種評價(jià)是與公司價(jià)值創(chuàng )造的目標、公司戰略、資源配置、績(jì)效衡量以及公司治理過(guò)程相脫節。
(二)當前的財務(wù)體系信息披露及時(shí)性和相關(guān)敏感度強
2009年信息披露指數的平均值62．65，可靠性、相關(guān)性和及時(shí)性指數在2007年以后出現上升。從2005年到2009年信息披露指數、可靠性、相關(guān)性和及時(shí)性的變化來(lái)看，上市公司信息披露的及時(shí)性和相關(guān)性對經(jīng)濟環(huán)境變化的敏感性非常強，當經(jīng)濟環(huán)境變化勢頭好時(shí)，上市公司會(huì )選擇早披露信息，而且所披露的信息相關(guān)性高，當經(jīng)濟環(huán)境變化趨于低谷時(shí)，披露信息及時(shí)性下降，同時(shí)所披露信息的相關(guān)性降低，而上市公司所披露的信息可靠性相對要穩定些，對經(jīng)濟環(huán)境變化的敏感性較弱。
三、基于公司治理的企業(yè)財務(wù)分析體系的幾點(diǎn)建議
(一)創(chuàng )新會(huì )計管理體制
傳統會(huì )計管理體制的弊端日益顯現，主要表現在：會(huì )計監管主體對會(huì )計管制失控；會(huì )計控制目標無(wú)法實(shí)現；基礎工作薄弱、監督職能弱化。由此可見(jiàn)，傳統會(huì )計管理體制已成為影響公司治理目標實(shí)現的重要因素，因此必須加以創(chuàng )新。
(二)完善公司治理結構以減少財務(wù)舞弊的現狀
建立規范、健全、有效的公司內部治理結構和機制，一是優(yōu)化股權結構，建立多個(gè)股東共同制衡機制，防止大股東“掏空”行為。二是改善董事會(huì )結構，引入強制性積累股票制度和網(wǎng)上投票制度，強化董事的義務(wù)與責任，嚴厲處罰董事和高管人員濫用公司財產(chǎn)、轉移股東財富的行為。三是強化獨立董事的獨立性，改革獨董酬薪領(lǐng)取渠道，讓獨董能夠對財務(wù)報告發(fā)表獨立意見(jiàn)。四是協(xié)調獨立董事與監事關(guān)系，強化監事的義務(wù)和責任，發(fā)揮監事對財務(wù)報告的監督職能。
(三)強化公司外部治理機制對財務(wù)報告的監督約束作用
一是改革上市公司審計體制，明確要求上市公司統一由審計委員會(huì )通過(guò)招標方式選聘中介機構；同時(shí)積極推進(jìn)法務(wù)會(huì )計制度，強化獨立審計的獨立性。二是轉變證券市場(chǎng)籌資功能，向優(yōu)化資源配置、促進(jìn)科技創(chuàng )新轉化；轉變監督機構的行政化管理方式，向審核、強制性信息披露和加強查處、打擊違規案件的市場(chǎng)化監管模式過(guò)渡。三是建立以強大威懾力的民事賠償機制和民事訴訟機制為中心的投資者保護法律制度，提高財務(wù)報告舞弊成本。四是加強社會(huì )媒體輿論監督，改革和調整新聞媒體對公眾公司或人物報道的舉證責任和舉證標準，充分發(fā)揮“第四種權力”的監督作用。五是完善外部市場(chǎng)機制，提高市場(chǎng)對公司財務(wù)報告的約束力。
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