關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)重組中的會(huì )計相關(guān)問(wèn)題研究

　　一、問(wèn)題的提出

　　近年來(lái),我國上市公司資產(chǎn)重組風(fēng)起云涌,資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的固有功能正日益凸現。我們進(jìn)行了初步統計,1997年700多家上市公司中就有近 300家進(jìn)行了不同形式、不同規模的資產(chǎn)重組,隨后公布的1997年報顯示一些資產(chǎn)重組公司尤其是同時(shí)經(jīng)過(guò)外部股權轉換和資產(chǎn)置換重組的企業(yè)業(yè)績(jì)發(fā)生了巨大變化(見(jiàn)附表 1)，這些公司發(fā)行的股票也成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　表1　　　　　　　　　一些公司資產(chǎn)重組前后利潤變化

　　(資料來(lái)源：上市公司編制的1996、1997年度財務(wù)報告。表中數據為每股收益，單位為人民幣元，上述公司在報告期內股本未發(fā)生任何變化。)

　　我們研究了這些重組上市公司的財務(wù)報告，發(fā)展有很多企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)重組迅速改變了業(yè)績(jì)，但這些公司對一些重大問(wèn)題的會(huì )計處理明顯不當，有些企業(yè)對資產(chǎn)重組采用了不恰當的會(huì )計方法，如將購并日前的利潤合并進(jìn)來(lái)，表1中的公司主要采用這種做法;有些則主要依靠資產(chǎn)重組取得一次性收益(見(jiàn)附表2)，從而使公司的業(yè)績(jì)大幅度上升。資產(chǎn)重組的企業(yè)在信息披露方面也存有種種不規范的地方。造成這些問(wèn)題的原因是多方面的，上市公司有操縱盈余的目的，譬如， 為達到連續三年凈資產(chǎn)利潤率10%的配股標準，或為避免股票被摘牌(蔣義宏，1998);會(huì )計準則及相關(guān)法規尚不健全,對新的經(jīng)濟業(yè)務(wù)難以規范;各類(lèi)中介機構行為不當,等等。我們將對發(fā)現的問(wèn)題提出看法，以期進(jìn)一步規范資產(chǎn)重組的財務(wù)會(huì )計處理。

　　表2　　　　　　　　　一些重組企業(yè)投資收益占利潤總額的比重

企業(yè)名稱(chēng)	四川蛾鐵	深華源	萊英達	深安達	石油龍昌	華僑投資	遼源得亨
投資收益比重（%）	1817.46	353.39	323.36	319.63	111.94	96.9	83.64

　　二、不同類(lèi)型資產(chǎn)重組的主要財務(wù)會(huì )計問(wèn)題

　　對資產(chǎn)重組，學(xué)術(shù)界目前尚無(wú)一個(gè)確切,統一的定義,也無(wú)權威的分類(lèi)。資產(chǎn)重組通常指企業(yè)將一項(批)資產(chǎn)轉化為另一項(批)資產(chǎn),從而達到資產(chǎn)有效配置的交易行為。從重組形式上看,我們認為可以分為四類(lèi)：(1)上市公司股權轉讓;(2)上市公司對外收購擴張;(3)上市公司資產(chǎn)置換;(4)上市公司資產(chǎn)剝離。這四種方式都有一些特殊的會(huì )計問(wèn)題需要研究和解決。

　　(一) 股權轉讓 股權轉讓指上市公司的控股股東將其持有的大宗股權轉讓給他人(或企業(yè))的行為。在發(fā)生股權轉讓后，該公司依然是一個(gè)獨立的法人,需要對外提供單獨的財務(wù)報告,只是控股股東發(fā)生了變化。從新的控股股東(企業(yè))角度看,通過(guò)股權受讓,它取得了對上市公司的控制權。此種重組方式的焦點(diǎn)問(wèn)題在于，如果新的股東成為上市公司的控股股東,上市公司資產(chǎn)負債的會(huì )計基礎要不要改變?需要指出的是,在會(huì )計上，控股的標準一般是持股比例大于50%，或雖未達到50%以上，但能夠控制公司的財務(wù)與經(jīng)營(yíng)政策的情形。

　　股東的變換并不影響上市公司的獨立法人地位，依照現行會(huì )計原則應采取持續經(jīng)營(yíng)的假設，其對外公布的會(huì )計報表仍應以其擁有的資產(chǎn)負債的賬面價(jià)值為依據。在實(shí)務(wù)中普遍的做法是上市公司不進(jìn)行調賬。

　　但也有觀(guān)點(diǎn)認為，對控股合并方式下的被購企業(yè)而言，持續經(jīng)營(yíng)假設不再適應，需采用新的計價(jià)基礎，被購并企業(yè)應當將資產(chǎn)評估結果調整入賬。公司股份在新老股東間的轉讓業(yè)務(wù)足以證明其在編制個(gè)別報表時(shí)按公允價(jià)值計價(jià)，所以被購并企業(yè)應當將資產(chǎn)評估結果調整入賬。經(jīng)過(guò)調賬，上市公司的個(gè)別報表就有了與新的控股股東共同的計價(jià)基礎。這種做法在國外被稱(chēng)為“下推會(huì )計”。(湯云為等，1996)

　　這個(gè)問(wèn)題在國外會(huì )計理論與實(shí)務(wù)中一直爭論較多。在美國，通常情況下，被購并企業(yè)的凈資產(chǎn)在其個(gè)別報表中的計價(jià)不受新股東在取得股權時(shí)所花代價(jià)的影響。但在有些情況下， 美國證券交易委員會(huì )(SEC)允許被購并子公司的資產(chǎn)和負債在其個(gè)別報表中按公允價(jià)值反映，新的控股股東所花的代價(jià)與所取得的賬面價(jià)值的差額也應確認為商譽(yù)。對于股權轉讓進(jìn)行合并的情形，美國證券交易委員會(huì )要求，當一家公司的股權幾乎全部為另一公司所擁有( 通常97%或以上 )，且沒(méi)有大量發(fā)行在外的債券或優(yōu)先股時(shí)，該子公司向證券交易委員會(huì )所報送的財務(wù)報表應采用下推會(huì )計，即必須按被控股時(shí)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值作為此后編制單獨財務(wù)報表的依據。(Beams,1996)

　　從理論上我們支持采用美國證券交易委員會(huì )的做法。這是因為：第一，我國上市公司在上市時(shí)資產(chǎn)價(jià)值的確定受到當時(shí)諸多條件的影響和限制，存在不實(shí)情況。如1992、1993年改制時(shí)部分上市公司國有股折股時(shí)存在不實(shí)資產(chǎn)，高估企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力;又如在額度管理方式下一些大型上市公司存在低估資產(chǎn)進(jìn)行縮股的問(wèn)題。這對經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的正確評價(jià)存在重大障礙，通過(guò)控股購并調整賬面價(jià)值是回歸企業(yè)價(jià)值的一個(gè)良好契機。第二，從投資者的觀(guān)點(diǎn)看，控股購并意味著(zhù)被控股公司的經(jīng)管責任有了變化，應運用新的計價(jià)基礎，這從股票價(jià)格上得到了反映。第三，從法律的觀(guān)點(diǎn)看，《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》 中要求股權轉讓超過(guò)30%時(shí)應發(fā)要約進(jìn)行收購。在1997年資產(chǎn)重組中，有27 家公司大宗股權轉讓超過(guò)了30%，應當披露豁免收購的批文。如果未得到豁免收購，則必然要采用公允價(jià)值對上市公司調賬�，F雖然得到豁免，但其實(shí)質(zhì)等同于吸收合并，應當用公允價(jià)值調賬。第四，大宗股權轉讓后，一些企業(yè)的資產(chǎn)結構進(jìn)行大幅調整，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生根本變動(dòng)。

　　但調賬的做法在我國目前存在一些制約因素： (1)迄今為止，并沒(méi)有法規要求在股權轉讓時(shí)對上市公司進(jìn)行資產(chǎn)評估，從而無(wú)法得到公允價(jià)值的信息。實(shí)踐中確定股權轉讓價(jià)格有兩種方法，即凈資產(chǎn)倍率法和市盈率倍數法,通常在這兩種方法的基礎上進(jìn)行協(xié)商。根據1997年7月國有資產(chǎn)管理局和國家體改委聯(lián)合公布的《股份有限公司國有股股東行使股權行為規范意見(jiàn)》第17條規定， 轉讓股份的價(jià)格不得低于每股凈資產(chǎn)。 但是在1997年公布轉讓價(jià)格的30家公司中有15家低于每股凈資產(chǎn)，有些公司就是因為公允值低于賬面凈值。所以，對于向外轉讓大宗股權，似可設置一定標準，符合此標準的，就應當由收購方聘請會(huì )計師對上市公司進(jìn)行價(jià)值評估。 (2)我國上市公司資產(chǎn)重組沒(méi)有統一的操作程序，又帶有政府干預的明顯痕跡，重組的隨意性使得大宗股權轉讓頻繁，企業(yè)將不堪調賬重負，每次轉讓股權時(shí)調賬，公司財務(wù)數據的變化難以理解，容易動(dòng)搖會(huì )計信息使用者的信心。 (3)缺乏一套相關(guān)的會(huì )計規定指導企業(yè)處理資產(chǎn)重組所產(chǎn)生的具體會(huì )計問(wèn)題。有關(guān)部門(mén)應當從上述三個(gè)方面加以改進(jìn)，使股權轉讓行為規范化，相關(guān)會(huì )計處理規范化。

　　(二)上市公司對外收購擴張 在此方式下,上市公司利用其機制、管理和技術(shù)的優(yōu)勢有計劃地收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或兼并國有企業(yè)，實(shí)現資本或資產(chǎn)的快速膨脹。在國外，收購支付的方式有支付現金、負債融資、發(fā)行股票等。在我國上市公司尚不能單向擴股收購，但允許主要股東以實(shí)物配股投入，從而擴大規模。擴張形式分為吸收合并、新設合并、控股合并和參股投資。在前三種方式下主要的會(huì )計問(wèn)題是對商譽(yù)或合并價(jià)差的處理，后一種方式下在于對投資差額的處理。

　　吸收合并和新設合并下，購并中支付的代價(jià)高于被購并公司的公允價(jià)值部分，會(huì )計上確認為商譽(yù)，我國規定計入無(wú)形資產(chǎn)，在不超過(guò)10年的期限內攤銷(xiāo)�？毓珊喜⑾滤�含有的商譽(yù)，我國現行會(huì )計制度規定在合并報表中列入“合并價(jià)差”，不需單獨反映。世界各國對商譽(yù)的具體處理有所不同，大致可分為四類(lèi)： (1)在一定年度內對商譽(yù)進(jìn)行攤銷(xiāo); (2)快速銷(xiāo)賬記入當期費用;(3)不攤銷(xiāo)，永久掛賬;(4)直接與收購公司的股東權益相抵銷(xiāo)。大多數國家采用第一種方法，國際會(huì )計準則第22號《企業(yè)合并》 中規定商譽(yù)在5年內按直線(xiàn)法攤銷(xiāo)。我國最近頒布的《股份有限公司會(huì )計制度》要求企業(yè)按不超過(guò)10年的期限攤銷(xiāo)。對于參股投資下出現的投資價(jià)差和控股合并下產(chǎn)生的合并價(jià)差，該制度也規定在投資(母)公司賬上在規定的期限內加以攤銷(xiāo)，調整投資收益和長(cháng)期股權投資。這將進(jìn)一步使上市公司對資產(chǎn)重組的會(huì )計處理與國際潮流相一致。

　　從會(huì )計上看，合并價(jià)差或投資差額表示投資成本超過(guò)(低于)所取得凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額，表現為凈資產(chǎn)公允價(jià)值超過(guò)(低于)賬面價(jià)值的差額及商譽(yù)(或負商譽(yù))。由于目前子公司或被投資企業(yè)仍按原來(lái)的賬面價(jià)值計價(jià)資產(chǎn)與計算利潤，投資收益與投資成本不相配比。攤銷(xiāo)合并價(jià)差或投資差額，可使投資收益從按被投資企業(yè)賬面價(jià)值算的調整為按投資成本計算的數額。從資產(chǎn)的角度看，若不予攤銷(xiāo)，則在表示投資的有并資產(chǎn)和商譽(yù)消耗后，相應的長(cháng)期投資仍予保留，造成賬實(shí)不符。攤銷(xiāo)合并價(jià)差或投資價(jià)差的做法，反映了權責發(fā)生制的要求。我們判斷，這一做法將使不少上市公司的利潤下降。

　　(三)資產(chǎn)置換

　　這是上市公司與大股東間進(jìn)行資產(chǎn)交換，從提高資產(chǎn)質(zhì)量的一種重組方式。如何對資產(chǎn)置換進(jìn)行會(huì )計規范目前尚無(wú)明確規定，我們認為首先應分析資產(chǎn)置換的性質(zhì)。

　　(1) 雙方交換的資產(chǎn)皆非獨立實(shí)體。在上市公司的財務(wù)報表上表現以為一項(批)固定資產(chǎn)為代價(jià)取得另一項(批)固定資產(chǎn)。國際會(huì )計準則第16號《固定資產(chǎn)》對這種交易行為作了規范。在不同類(lèi)資產(chǎn)交換下，收到的固定資產(chǎn)以公允價(jià)值計量，成本是經(jīng)現金及現金等價(jià)值調整后的所放棄固定資產(chǎn)的公允價(jià)值。同類(lèi)資產(chǎn)交換一般不確認損益，即使要確認，也不能確認利得，只能確認損失。

　　(2) 上市公司以自己的附屬公司或子公司同母公司的附屬公司或子公司進(jìn)行交換。在資產(chǎn)負債表上表現為一項長(cháng)期投資換取另一項長(cháng)期投資。置換的結果是上市公司取得對置換進(jìn)來(lái)公司的控制權。

　　(3) 上市公司以自己的固定資產(chǎn)與母公司的附屬公司或子企業(yè)進(jìn)行交換，在資產(chǎn)負債表中表現為一項固定資產(chǎn)與長(cháng)期投資的轉換，其結果是上市公司獲得對置換進(jìn)來(lái)公司的控制權。

　　(2)、(3)兩種情況，實(shí)質(zhì)是一種特殊的企業(yè)合并。根據國際會(huì )計準則第22號《企業(yè)合并》的定義，企業(yè)合并可以通過(guò)發(fā)行股票或者轉讓現金、現金等價(jià)物或其他資產(chǎn)來(lái)實(shí)現。在這種置換條件下可視同以現金之外的其他資產(chǎn)為代價(jià)獲取對其他企業(yè)的控制權。從形式上看這種交換應該發(fā)生在相同公允價(jià)值的資產(chǎn)之間，如果交換資產(chǎn)的公允價(jià)值不等，差額應由公允價(jià)值低的一方向另一方以現金或其他資產(chǎn)彌補。所以，在此特殊購并方式下，不應當出現其他支付方式下產(chǎn)生的商譽(yù)確認問(wèn)題。

　　而在現行的重組中確實(shí)存在一些企業(yè)以不等值公允價(jià)值資產(chǎn)相交換的情形，涉及到嚴重的關(guān)聯(lián)交易。資產(chǎn)置換的一個(gè)會(huì )計問(wèn)題是要不要確認資產(chǎn)置換損益。在現行實(shí)務(wù)中，一些企業(yè)往往將置換資產(chǎn)公允價(jià)值超過(guò)賬面價(jià)值部分確認為收益，記入投資收益。我們認為是不妥當的。理由是:首先,即使資產(chǎn)是以相等公允價(jià)值交換，但公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額并未象處置清理固定資產(chǎn)得到固定資產(chǎn)外的資產(chǎn)(通常是流動(dòng)資產(chǎn))時(shí)那樣完整的實(shí)現，對其他任何營(yíng)運資產(chǎn)未產(chǎn)生任何影響，因此是一個(gè)不完整的收入實(shí)現過(guò)程，從穩健原則的角度分析，資產(chǎn)置換所產(chǎn)生的收益，不應在利潤表中確認，而宜將其計入資本公積(以后隨固定資產(chǎn)消耗逐期攤銷(xiāo)，再計入利潤表)，這樣還可避免即時(shí)對營(yíng)運資本因為納稅、股利分派而產(chǎn)生的減損;如果產(chǎn)生了損失，那應當立即確認為費用，計入該期利潤表。其次，即使現行制度允許確認損益，也不能將其記入投資收益，這并不是一個(gè)真正意義上的投資產(chǎn)生的效益，而應當記入處置固定資產(chǎn)損益。

　　將后兩種資產(chǎn)置換定性為特殊的企業(yè)合并方式，可以將資產(chǎn)置換產(chǎn)生的其他一系列會(huì )計問(wèn)題納入合并會(huì )計的框架之中分析，對編制合并會(huì )計報表、置換前被置換部分損益皆可參照購受法進(jìn)行會(huì )計處理。

　　(四)資產(chǎn)剝離

　　這是指上市公司將與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)或者質(zhì)量差的資產(chǎn)進(jìn)行出售處置。我們認為，對剝離不良資產(chǎn)應根據其性質(zhì)區分清理固定資產(chǎn)和中止經(jīng)營(yíng)。這兩種資產(chǎn)剝離包含的信息含義是不同的。

　　1.中止經(jīng)營(yíng)

　　雖然我國現行制度未對中止經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行規范，但在實(shí)踐中已經(jīng)意識到這兩種處置方式不同。對一般意義的固定資產(chǎn)清理，我國會(huì )計準則要求將實(shí)現的損益列入營(yíng)業(yè)外收支�，F在不少上市公司將轉讓分部所實(shí)現的損益列入投資損益，也即實(shí)踐中已經(jīng)在區分兩種不同的剝離。

　　美國會(huì )計準則委員第30號意見(jiàn)書(shū)“經(jīng)營(yíng)成果的報告”，規范了對企業(yè)分部處置的會(huì )計處理方法。該意見(jiàn)書(shū)將企業(yè)分部定義為“企業(yè)主體的組成單元，其業(yè)務(wù)(或交易)代表單獨的主要產(chǎn)業(yè)或客戶(hù)類(lèi)別，這種單元可能包括企業(yè)的部門(mén)、分支或子公司。這種單元符合其中的營(yíng)業(yè)類(lèi)型之一，并且其經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和成果及其他活動(dòng)明顯區別于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和成果及其他活動(dòng)”。符合這兩項條件的單元將列為企業(yè)分部。會(huì )計準則委員會(huì )采用了非常嚴格的分部含義， 主要因為在30號意見(jiàn)書(shū)中將原來(lái)列為非常項目的部分重新細分為三個(gè)組成部分：(1)企業(yè)分部處置;(2)非常項目;(3)特殊或偶發(fā)項目。

　　現階段我國可以使用較為寬松的標準將剝離的資產(chǎn)定義為中止經(jīng)營(yíng)。因為目前我國會(huì )計準則對損益的披露尚未劃分得這樣詳細。只要企業(yè)的部門(mén)、分支、子公司，其資產(chǎn)和成果及其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能同企業(yè)的其他經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和成果及活動(dòng)區分開(kāi)來(lái)，對它們的處置都可視為中止經(jīng)營(yíng)。

　　2.資產(chǎn)剝離損益的處理和揭示

　　個(gè)別固定資產(chǎn)項目的清理較為簡(jiǎn)單，出售價(jià)格與賬面凈值之間的差額計入固定資產(chǎn)處理?yè)p益中，而不是營(yíng)業(yè)外收支。

　　中止經(jīng)營(yíng)的處理內容有所不同。我們認為對中止經(jīng)營(yíng)部分發(fā)生的損益應在損益表中單獨列示。從年初到處置日的經(jīng)營(yíng)損益，處置日資產(chǎn)售價(jià)同賬面凈值之間的差額即處置損益，二者之和應列入中止經(jīng)營(yíng)損益。

　　對于跨年度實(shí)現的分部外置，年末財務(wù)報表的揭示就更為復雜。一種觀(guān)點(diǎn)認為，如果本年度未實(shí)際處置，企業(yè)管理部門(mén)制定出處置分部計劃，在年末仍實(shí)際處置出去，由于不符合實(shí)現原則不應當單獨列示，在實(shí)際發(fā)生處置的年度再列為處置分部損益。另一種觀(guān)點(diǎn)則認為，處置計劃就意味著(zhù)該分部在該年度即成為中止經(jīng)營(yíng)部分，只是出于尚未找到買(mǎi)主的原因而使得實(shí)際處置推遲，因此在該年度就應列為中止經(jīng)營(yíng)損益，包括三部分：本年度實(shí)際發(fā)生的經(jīng)營(yíng)損益、下年年初至處置日預計經(jīng)營(yíng)損益和處置日預計處置損益。美國會(huì )計準則委員會(huì )在30號公告中支持第二種觀(guān)點(diǎn)及方法，并對經(jīng)營(yíng)損益和處置損益分別下了定義。

　　縱然第二種觀(guān)點(diǎn)更符合會(huì )計理論，但由于目前我國監管有困難，企業(yè)操縱利潤的動(dòng)機又特別強烈，我們認為目前采用第一種觀(guān)點(diǎn)及方法還是比較現實(shí)的選擇。

　　3.特大額處置損益的處理

　　有些上市公司剝離資產(chǎn)的金額特別巨大，常常產(chǎn)生巨額的處置損益。如申能股份公司在1997年轉讓資產(chǎn)的業(yè)務(wù)中，發(fā)生處置收益18億元，僅此一項就使該公司收益大幅增長(cháng)，另外也有企業(yè)發(fā)生巨額虧損。依照現行制度都應計入當期損益，對業(yè)績(jì)會(huì )產(chǎn)生很大影響。對巨額收益，購買(mǎi)單位是分年支付款項的，所以在稅收上可以當年實(shí)際收到的款項納稅，形成時(shí)間性差異，同時(shí)，企業(yè)在利潤分配中也要采用謹慎的分配政策，以免分配失當。

　　三、資產(chǎn)重組中會(huì )計問(wèn)題專(zhuān)題研究

　　以上我們論述了在不同類(lèi)型重組方式下的特殊財務(wù)會(huì )計問(wèn)題。本部分我們將論述在各類(lèi)重組方式下的一些共性問(wèn)題,包括重組資產(chǎn)公允價(jià)值的確定問(wèn)題、購并前利潤及購并日留存利潤的確定,會(huì )計調賬基準日的確定、職工安置費的處置等。

　　(一)重組資產(chǎn)公允價(jià)值的確定

　　大宗股權轉移、企業(yè)收購、資產(chǎn)置換、剝離資產(chǎn)都涉及如何確立資產(chǎn)公允價(jià)值問(wèn)題，公允價(jià)值是市場(chǎng)經(jīng)濟條件下買(mǎi)賣(mài)雙方公平交易所達成的價(jià)格，通�？捎瑟毩⒌牡谌�方評估確定。然而，我國現階段資產(chǎn)評估面臨的問(wèn)題非常嚴峻，諸多因素影響資產(chǎn)公允價(jià)值的確定： (1)從交易主體看，交易雙方常常是母子公司、受同一母公司控制的子公司，關(guān)聯(lián)交易現象十分嚴重，在上市公司業(yè)績(jì)不佳的情況下，通過(guò)資產(chǎn)重組向上市公司轉移利益，低估投入資產(chǎn)高估剝離資產(chǎn)的問(wèn)題比較突出。 (2)從中介機構看，我國的資產(chǎn)評估機構尚缺乏中介機構應有的獨立性,無(wú)法承擔評估風(fēng)險責任,難以客觀(guān)公正服務(wù)。有些不具有證券業(yè)從業(yè)資格的機構也參加評估。評估中還存在著(zhù)按不同目的確定評估價(jià)的現象。 (3)從市場(chǎng)環(huán)境看，我國經(jīng)濟市場(chǎng)化程度還很低，非市場(chǎng)因素對公平的市場(chǎng)交易存在嚴重干擾，上市公司在跨地區、跨行業(yè)、跨所有制兼并過(guò)程中，就受到行業(yè)分割、地區利益的影響。例如，上海輪胎橡膠股份有限公司在外地收購一家輪胎企業(yè)，當地政府一定要委托當地中介機構進(jìn)行資產(chǎn)評估，但該機構卻沒(méi)有證券從業(yè)資格。地方利益，局部利益對資產(chǎn)重組產(chǎn)生了負面效應。 (4)從法律監管看，對重組資產(chǎn)評估目前尚未系統立法，有些重組行為無(wú)法可依。譬如，是否所有資產(chǎn)重組都要進(jìn)行資產(chǎn)評估?如果不是，符合何種條件必須加以評估。在評估后，對評估結果如何處理、何種情況下調賬，何種情況下不調，等等，均缺乏詳細的規定。

　　除了上述原因以外，資產(chǎn)評估方法的選擇也是影響公允價(jià)值確定的重要因素。根據有關(guān)法規規定，資產(chǎn)評估可以采用收益現值法、重置成本法、現行市價(jià)法、清算價(jià)格法，這四種方法有不同的適應范圍。在現行實(shí)務(wù)中對重組資產(chǎn)大多采用重置成本法評估。 我們認為運用重置成本法并不恰當， 而收益現值法是比較理想的選擇。理由是： (1)從資產(chǎn)置換的實(shí)際狀況來(lái)看，上市公司考慮的是資產(chǎn)的盈利質(zhì)量，而置換出去的資產(chǎn)質(zhì)量差、盈利能力低。如石油龍昌股份公司在同母公司交換時(shí)，置換出去的資產(chǎn)盈利率為1%，置換進(jìn)來(lái)的資產(chǎn)盈利率為10%，在評估時(shí)采用重置成本法，交換明顯不合理。 (2)在上文資產(chǎn)置換中提到的后兩種情況，被置換對象均可獨立核算，能與其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)顯著(zhù)分開(kāi)，具備采用收益現值法的條件。 (3)重置成本法宜對下列資產(chǎn)進(jìn)行評估：①企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)使用的資產(chǎn);②剝離出去的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn);③剝離出去的業(yè)績(jì)差，但是存在特殊未入賬無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，如鬧市區的土地廠(chǎng)房。④流通企業(yè)的一些存貨。

　　由于實(shí)務(wù)中資產(chǎn)評估基準日到資產(chǎn)重估發(fā)生日還有一段時(shí)日，實(shí)際的公允價(jià)值就應當是評估日公允價(jià)值和該段時(shí)間內資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)額之和。

　　(二)購并前利潤及購并日留存利潤的確定

　　對企業(yè)合并的會(huì )計處理，理論上有兩種處理方法，即購受法和權益合并法。購受法下，負責合并企業(yè)的利潤包括自身實(shí)現的利潤和購受日后被并企業(yè)所實(shí)現的利潤;在權益合并法下，負責合并企業(yè)的利潤包括自身實(shí)現的利潤和被并企業(yè)在合并時(shí)整個(gè)年度所實(shí)現的利潤。通過(guò)用權益合并法處理的合并業(yè)務(wù)，企業(yè)在增加利潤方面能夠收到立竿見(jiàn)影的效果。我國財政部目前并不允許企業(yè)采用權益合并法。

　　在我國，上市公司為了以較高價(jià)格發(fā)行股票、為了獲得配股資格或者為防止虧損摘牌，具有強烈的操縱利潤的動(dòng)機。其中一個(gè)常用手法即是通過(guò)資產(chǎn)重組將被重組企業(yè)合并前的利潤納入上市公司。某上市公司1996年每股收益為0.01元，1997年上半年發(fā)生虧損。 1997年12月底公司通過(guò)資產(chǎn)置換取得原由母公司控股80%的一家企業(yè)，公司年末實(shí)現利潤6600余萬(wàn)，其中4900萬(wàn)元是被置換公司置換前盈利，另有 1470萬(wàn)元是置換損益，由于置換，每股收益達到0.52元，股價(jià)不斷上漲、成為市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)。這種做法違反了我國不允許采用權益合并法的規定,但會(huì )計師事務(wù)所卻出具了無(wú)保留意見(jiàn)。另一家上市公司1995年12月29日收購了一家企業(yè)95%的股權，在合并報表中將被并企業(yè)全年利潤2152萬(wàn)元合并進(jìn)來(lái)，從而扭轉了當年虧損;并以10:1.5的比例向全體股東送股票股利。會(huì )計師出具了保留意見(jiàn)�？梢�(jiàn)審計實(shí)務(wù)也不規范。

　　正因為權益合并法極易達到操縱利潤之目的，各國對權益合并法的使用有嚴格的限制條件，在英國《標準會(huì )計實(shí)務(wù)公告》(SSAP)第23號“收購與兼并會(huì )計” 中設計了4條標準，強調只有當股權聯(lián)營(yíng)和連續性真正保持下來(lái)時(shí)，才能使用權益聯(lián)合法(在英國稱(chēng)為兼并會(huì )計)，美國會(huì )計準則委員會(huì )第16號意見(jiàn)提出了12項標準，符合全部標準的合并，應采用權益合并法。

　　權益合并法在我國的使用還產(chǎn)生了嚴重的經(jīng)濟后果，“一組就靈”的錯誤觀(guān)念彌漫于證券市場(chǎng)，上市公司對重組青睞有加。從上市公司看，管理上的癥結遠未根除，內部機制尚未理順，管理者以為可以通過(guò)資產(chǎn)重組毫不費力地改變經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，管理效率卻遠未提高。實(shí)質(zhì)上，資產(chǎn)重組已成為有些上市公司操縱利潤的工具和免遭摘牌的保護傘。正因為如此，我們建議應嚴格執行國家關(guān)于禁止采用權益合并法的規定。

　　(三)調賬基準日的確定

　　在上文已說(shuō)明公司按被購并企業(yè)被收購日的凈資產(chǎn)作價(jià)收購，購買(mǎi)日前的盈利應該包括在購買(mǎi)日的凈資產(chǎn)之內。關(guān)鍵的問(wèn)題是購買(mǎi)日的確認。這類(lèi)似于財務(wù)會(huì )計對一般商品銷(xiāo)售收入實(shí)現的確認時(shí)點(diǎn)。

　　在企業(yè)合并過(guò)程中，涉及的重要日期包括：購并協(xié)議鑒訂日、董事會(huì )批準日、股東大會(huì )批準日、購并公告日、營(yíng)業(yè)執照變更日、產(chǎn)權交割日、資產(chǎn)評估基準日，以何種日期作為購并日呢?

　　目前在上市公司資產(chǎn)重組中這種業(yè)務(wù)處理非�；靵y，我們以1997年進(jìn)行資產(chǎn)重組的鋼運股份公司為例來(lái)說(shuō)明。該公司在資產(chǎn)置換過(guò)程中發(fā)生的有關(guān)日期為：

　　1997年9月10日　　　制定資產(chǎn)置換協(xié)議

　　1997年10月21日 　　董事會(huì )通過(guò)資產(chǎn)置換方案

　　1997年12月8日　　　股東大會(huì )通過(guò)資產(chǎn)置換方案

　　1997年12月9日　　　對外公告將實(shí)施資產(chǎn)置換重組

　　1996年12月31日 　　凈資產(chǎn)評估基準日

　　1997年6月30日　　　審計基準日

　　1997年7月1日 　　　置換基準日

　　對上述日期可分析如下:

　　(1) 置換基準日，簡(jiǎn)稱(chēng)置換日，在收購兼并時(shí)即為購買(mǎi)日，不可能在協(xié)議簽訂前，更不可能在股東大會(huì )批準實(shí)施之前。我們認為購買(mǎi)日或置換日是被并購企業(yè)對凈資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的控制權實(shí)質(zhì)上轉讓給購買(mǎi)企業(yè)的日期，“實(shí)質(zhì)上轉讓”的含義包括：①購買(mǎi)企業(yè)開(kāi)始行使對被合并企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策權。②購買(mǎi)企業(yè)承擔被合并企業(yè)的所有風(fēng)險和享有獲取被合并企業(yè)利益的權力。在一項置換計劃方案得到批準實(shí)施之前，被購并企業(yè)的原股東依然承擔一切與資產(chǎn)有關(guān)的風(fēng)險和享受一切與資產(chǎn)有關(guān)的權利，控制權沒(méi)有轉移。

　　(2) 其次，收購或置換協(xié)議只是雙方的一種意向和計劃，類(lèi)似于商品銷(xiāo)售中的合同，并不一定全部執行，隨著(zhù)內外部環(huán)境的變化可能會(huì )不斷調整，因此協(xié)議日也不能成為購買(mǎi)日或置換日。

　　(3)有人認為董事會(huì )通過(guò)資產(chǎn)置換或收購方案即可視為置換日或購買(mǎi)日，這種認識也值得商榷， 根據我國《公司法》第38和46條規定，董事會(huì )有權擬訂公司合并、分立、變更公司形式，解散的方案，決定與批準權在股東大會(huì )。股東大會(huì )批準實(shí)施，才表明協(xié)議具有法律效力，以此為分界線(xiàn)，與資產(chǎn)有關(guān)的權力和義務(wù)在購并雙方發(fā)生轉移，因此在現行法規框架之內，股東大會(huì )的批準日才應視為購買(mǎi)日或置換日。公告日只是協(xié)議生效后對外公告，由于時(shí)滯原因而產(chǎn)生，在此之前，購并或置換實(shí)質(zhì)上已經(jīng)發(fā)生。

　　(4)資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)中取得資產(chǎn)應是取得凈資產(chǎn)的公允價(jià)值， 在收購日或置換日之前應當完成資產(chǎn)價(jià)值的確定工作。從會(huì )計技術(shù)角度考慮，資產(chǎn)評估基準日和審計基準日一般定在離制定協(xié)議最近的會(huì )計決算日進(jìn)行，所以多數公司上半年簽訂重組協(xié)議，評估基準日和審計基準日一般定為1月1日。下半年簽訂重組協(xié)議，一般定于6月30日。不過(guò)，也有不少公司定于其中的某個(gè)月末。 處置日資產(chǎn)價(jià)值即為評估日價(jià)值和評估日到處置日資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)之和。

　　(5) 交割日只是對合并協(xié)議的具體履行，誠如商品銷(xiāo)售時(shí)交割具體的標的一樣，在此之前與資產(chǎn)有關(guān)的風(fēng)險和權利實(shí)際上已經(jīng)轉移。變更注冊登記，只是履行法律上的一些手續。

　　(6)由于購買(mǎi)日或置換日往往處于一個(gè)會(huì )計結算期內而非會(huì )計的結算日， 這給資產(chǎn)重組的會(huì )計處理帶來(lái)不便。一般地將購買(mǎi)日生效當月或次月1日作為會(huì )計上股權轉讓生效日， 會(huì )計上的購買(mǎi)日僅僅是為了滿(mǎn)足核算的需要而設定，雖不夠正確，但尚能接受。但任意地將購受日提前或推遲，偏離資產(chǎn)重組的生效時(shí)點(diǎn)過(guò)多，則應當被禁止。

　　通過(guò)以上分析可以看出，目前有些上市公司為了從被購并企業(yè)帶來(lái)更多的利潤，隨意將購買(mǎi)(置換)基準日提前，顯然違反常理和邏輯，難以找到任何支持依據。在法律上應當明確資產(chǎn)重組的程序，生效的日期，以便確定購買(mǎi)日進(jìn)行會(huì )計處理。我們的觀(guān)點(diǎn)是以股東大會(huì )批準日為購買(mǎi)(置換)基準日，被購并企業(yè)購買(mǎi)日前的利潤均不能并入負責購買(mǎi)的企業(yè)。

　　(四)職工安置費的處理

　　目前對外收購的重組形式中，被購并方可能是虧損企業(yè)。在整體兼并方式下，收購方還要負責安置現有職工或承擔離退休人員養老、醫療費用，當地政府部門(mén)往往撥出一筆專(zhuān)款或劃出一塊土地，由兼并方安排使用。會(huì )計上對這部分安置費用的處理值得討論。

　　有些上市公司將這部分款項作為補貼收入，并計入當年利潤總額，這種做法是不妥當的。因為企業(yè)安置職工終究要付出代價(jià)，而且從性質(zhì)上看，安置職工也只是收購資產(chǎn)過(guò)程中的一種代理責任，是企業(yè)的潛在負債，沒(méi)有理由將其列為一項收入，再從中納稅上交和進(jìn)行利潤分配。

　　我們認為應當依據職工安置的不同形式加以會(huì )計處理： (1)如果上市公司允許原來(lái)的職工繼續在新的崗位上就業(yè)，那么這種安置費可以作為負商譽(yù);相應攤減被兼并企業(yè)有形固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)價(jià)值，直至為零，仍不足抵銷(xiāo)的部分，再計入“遞延貸項――負商譽(yù)”。 (2)如果這部分安置費是以固定資產(chǎn)或其他長(cháng)期資產(chǎn)形式存在于企業(yè)，實(shí)際是通過(guò)搞“三產(chǎn)”的方式安置職工。撥付的職工安置費按照這種方式使用，實(shí)質(zhì)上是將政府職能轉給了企業(yè)，對企業(yè)意味著(zhù)增加了非經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，不利于調整經(jīng)營(yíng)結構，最終仍要剝離出去，這樣卻增加了不必要的中介程序。我們認為應當盡可能減少這種職工安置費撥付形式。但目前已經(jīng)以此方式撥付的，在增加固定資產(chǎn)時(shí)可計入資本公積。 (3)直接支付給職工讓其自謀職業(yè)的方式下，可列入負債項目。

　　四、若干改進(jìn)建議

　　上面分析了上市公司資產(chǎn)重組中出現的許多財務(wù)會(huì )計問(wèn)題，其中不少問(wèn)題，我國尚沒(méi)有制定相應的規定予以規范，這給我國上市公司資產(chǎn)重組的會(huì )計處理帶來(lái)了困難，也為上市公司的利潤操縱提供了機會(huì )。為此，我們提出以下改進(jìn)建議。

　　(一)加快制定有關(guān)會(huì )計準則及信息披露的最低要求，規范資產(chǎn)重組的會(huì )計處理

　　1.增加對資產(chǎn)重組的信息披露

　　從資產(chǎn)重組內容看，它涉及企業(yè)合并、投資、固定資產(chǎn)等具體準則。有關(guān)部門(mén)應加快制定這些會(huì )計準則，對購并前利潤的處理、資產(chǎn)置換損益的確認、中止營(yíng)業(yè)損益的計算、合并范圍等問(wèn)題加以嚴格規定。對于企業(yè)合并，企業(yè)至少應當披露：(1)被并企業(yè)的名稱(chēng)和簡(jiǎn)況;(2)以股權交換所實(shí)施的合并，應指出股權交換的比率;(3)會(huì )計處理上的有效合并日;(4)企業(yè)合并對經(jīng)營(yíng)成果的影響，如并入的利潤，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤的變動(dòng); (5)收購的有表決權股份數及所花的代價(jià);(6)合并報表中合并價(jià)差所包含的內容及增減變動(dòng);(7)合并協(xié)議中的可能發(fā)生的付款、政府撥付的職工安置費、承諾事項以及會(huì )計處理方法。對于其他形式的資產(chǎn)重組，至少也應披露重組的內容、重組日、重組對經(jīng)營(yíng)成果的影響、重組后主營(yíng)業(yè)務(wù)的變更、剔除重組影響后原企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財務(wù)狀況等。

　　對資產(chǎn)置換的性質(zhì)及損益的確認也應作出嚴格的規定。應當要求企業(yè)披露資產(chǎn)置換的金額及置換的目的、置換所產(chǎn)生的損益(如果有的話(huà));有否置換后的回購協(xié)議及回購協(xié)議的條款;還應當披露轉讓股權所產(chǎn)生的損益。

　　目前許多上市公司在年報中對資產(chǎn)重組給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟影響很少作明確的說(shuō)明，即使有也語(yǔ)焉不詳，嚴重影響了使用者對會(huì )計信息的有效利用。會(huì )計是一個(gè)高度規范化的領(lǐng)域，其作用之一是向使用者提供相關(guān)和可靠的信息，從而保護不具信息優(yōu)勢的廣大投資者，提高公眾對證券市場(chǎng)公正性的信心。由政府有關(guān)機構規定最低限度的信息披露，有助于使用者判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，從而作出合理的決策，同時(shí)也能對企業(yè)的會(huì )計行為有所監督和制約，使證券市場(chǎng)的運作更為有效。

　　2.要求控股合并的企業(yè)公布購并日財務(wù)報表企業(yè)購并是對財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果有重大影響的突發(fā)性事件，企業(yè)資產(chǎn)負債結構、規模相應有了變動(dòng)，編制這一報表可以清楚地反映購并的經(jīng)濟影響。而且，編制日本身就是合并利潤的起始日期，可以提醒使用者購并日以前的利潤不能反映在本期報表。如果僅僅在年末編制合并報表，反映的情況就包括兩部分：購并本身產(chǎn)生的影響和購并日后產(chǎn)生的影響，而這兩部分性質(zhì)是不同的，購并是突發(fā)和偶然事項，合并后的經(jīng)營(yíng)則是持續經(jīng)營(yíng)行為，對投資者有不同的信息含義。鑒于購并日財務(wù)狀況變動(dòng)可能對投資者的判斷產(chǎn)生影響，我們建議進(jìn)行控股收購的上市公司應編制并公布合并日會(huì )計報表。合并日由于經(jīng)營(yíng)尚未開(kāi)始，故在取得日只能編制資產(chǎn)負債表。

　　3.注意會(huì )計信息的可比性 隨著(zhù)資產(chǎn)重組， 一些企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生了很大變化，重組前后缺乏可比性，會(huì )計披露中應當表明主營(yíng)業(yè)務(wù)結構的變動(dòng)。有關(guān)管理機構在一項文件中要求主營(yíng)業(yè)務(wù)改變的企業(yè)重新登記，由于種種原因，這項規定并沒(méi)有得到執行。但有關(guān)管理機構在審批企業(yè)配股資格時(shí)應當考慮凈資產(chǎn)收益率在重組前后的可比性。企業(yè)的合并范圍也要嚴加規范，年末進(jìn)行合并的企業(yè)不應納入合并報表。

　　(二)對利潤表若干項目加以改進(jìn)

　　我國目前利潤表中的凈利潤由營(yíng)業(yè)利潤、投資凈損益、營(yíng)業(yè)外收支凈額三大部分構成。營(yíng)業(yè)利潤具有持續經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn),具有持續性;按照我國的情況,投資凈損益取決于被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果及企業(yè)本身的投資策略，其持續性要比營(yíng)業(yè)利潤差;營(yíng)業(yè)外收支取決于公司除投資活動(dòng)以外的非經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)以及不能為公司所控制的非常業(yè)務(wù)活動(dòng)，其持續性更差。凈利潤分這三個(gè)部分列示有利于投資者預測和判斷公司凈利潤的持續性，從而作出合理的決策。在證券市場(chǎng)較為有效的情況下，市場(chǎng)對公司上述三部分凈利潤構成項目的增減變化具有不同的反映。我國現行制度中，營(yíng)業(yè)利潤的構成及列示已比較規范，但對投資凈損益和營(yíng)業(yè)外收支尚有改進(jìn)的余地。以下提出我們的看法。

　　投資凈損益，按照其概念，只能包括從企業(yè)對外投資活動(dòng)中所取得的損益，處置部分或大批量固定資產(chǎn)的損益均不能列入投資凈損益。

　　營(yíng)業(yè)外凈收支分營(yíng)業(yè)外收入與營(yíng)業(yè)外支出兩項。在過(guò)去，企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收支業(yè)務(wù)不多，用營(yíng)業(yè)外收入和營(yíng)業(yè)外支出分別反映,依照重要性原則，尚能滿(mǎn)足信息使用者的要求。但近年來(lái),上市公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)日益增多，目前的營(yíng)業(yè)外收支已包括固定資產(chǎn)的盤(pán)盈盤(pán)虧、處理固定資產(chǎn)凈損益、 資產(chǎn)評估所產(chǎn)生的損益、 債務(wù)重整損益、接受捐贈轉入、捐贈支出、罰款收入或支出、非常損失等， 如果再將出售、 處置部門(mén)或被投資單位的損益、會(huì )計政策變更的影響等項目納入營(yíng)業(yè)外收支，將使該項目變得非常龐大，其含義更加不明。

　　我們認為營(yíng)業(yè)外收支本身是一個(gè)非常模糊的概念，將不同性質(zhì)的非經(jīng)營(yíng)性項目籠統地放入這一項目，使投資者對非常事項的具體影響難以判斷，同時(shí)上市公司也常常利用這一特殊項目操縱利潤。其他國家以及國際會(huì )計準則委員會(huì )一般都不設置這一項目。我們認為，企業(yè)不同性質(zhì)的非經(jīng)營(yíng)項目可分為可控和不可控兩類(lèi)，可控的項目指企業(yè)可以控制的活動(dòng)所實(shí)現的損益，諸如處置固定資產(chǎn)凈損益、資產(chǎn)評估損益、提前贖回債務(wù)損益、債務(wù)重整損益和會(huì )計政策變更等均可歸此類(lèi);不可控的項目主要指非常損失。我們建議取消營(yíng)業(yè)外收支這一項目，將包含于其中的項目單獨反映，即可根據非常交易或事項的性質(zhì)分別加以披露，利潤表中原來(lái)的營(yíng)業(yè)外收支項目可被如下項目取代：(1)處置固定資產(chǎn)凈損益;(2)提前贖回債務(wù)損益;(3)債務(wù)重整損益;(4)中止經(jīng)營(yíng)凈損益;(5)前期損益調整;(6)會(huì )計政策變更;(7)非常凈損益;(8)其他。

　　這樣每一事項對利潤的影響一目了然，同時(shí)也使利潤表項目和現金流量表項目統一起來(lái)，便于現金流量表的編制。此外，我們應當謹慎地使用“非常項目”一詞，非常項目?jì)H僅指企業(yè)不能控制且不常發(fā)生的項目，即同時(shí)具有偶發(fā)性和特殊性的項目，這樣能為企業(yè)所控制的項目就不能列為非常項目。在界定非常項目的同時(shí)，我們建議上市公司對每股收益揭示也要分非常項目前每股收益和非常項目后每股收益。通過(guò)改進(jìn)利潤表的項目設置，預期將會(huì )增強可理解性和有用性。

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