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融資的技巧：最好以一年為目標去融資
今年融資的時(shí)候，企業(yè)規�？隙ú蝗缑髂�
也就意味著(zhù)到明年做到更大以后，你將以更少的股權稀釋獲得更多的資本
一位在北京創(chuàng )業(yè)者問(wèn)：
我創(chuàng )業(yè)已經(jīng)三年了，主要是在新興的服務(wù)整合領(lǐng)域。目前為止，我的經(jīng)營(yíng)模式基本上沒(méi)有有力的競爭對手。前兩年一度有投資人想用二十倍的PE投資我，因為在創(chuàng )辦這家公司之前我已有比較豐厚的資本積累，當時(shí)并不缺錢(qián)，所以考慮沒(méi)有必要過(guò)早地稀釋股權，因而沒(méi)有展開(kāi)融資�，F在我的公司在自有資金支持下已經(jīng)做到了每年五百萬(wàn)的銷(xiāo)售額，但盈利能力還是比較弱。未來(lái)兩年看來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟前景不明，而我的市場(chǎng)又極有可能處于高速增長(cháng)期，需要大量投入，單靠自有資金發(fā)展我的壓力極大�，F在我的問(wèn)題是：我是否需要展開(kāi)融資？怎么把握融資與企業(yè)發(fā)展之間的適賠性？此外，投資人的條件很苛刻，在這個(gè)過(guò)程中有哪些技巧？
新東方集團董事長(cháng)俞敏洪答：
首先，剛開(kāi)始沒(méi)有接受投資人的投資，我覺(jué)得是正確的。因為在剛開(kāi)始的時(shí)候，即使你接受了二十倍的PE也沒(méi)有多少錢(qián)，而當時(shí)憑自有資金也能把公司進(jìn)一步做大，那么我覺(jué)得這個(gè)思路是對的�，F在我們做到了每年五百萬(wàn)左右的銷(xiāo)售額，說(shuō)明公司有了一定的規模，盡管盈利能力還比較弱。如果說(shuō)未來(lái)你的企業(yè)在這個(gè)領(lǐng)域中間能做到一定地步、能有很強大盈利能力的話(huà)(像剛開(kāi)始的百度)，也就是說(shuō)你的企業(yè)會(huì )有很大的發(fā)展潛力，大家也會(huì )給一個(gè)比較高的估值，那么你融資也會(huì )得到非�？捎^(guān)的一筆錢(qián)。盡管宏觀(guān)經(jīng)濟前景不明，但是你的市場(chǎng)將居于可能的高增長(cháng)期，因此不影響你融資的數額�，F在我覺(jué)得開(kāi)展融資是恰到好處的，因為你的自有資金已差不多用盡，而現在盈利能力又不是很強，所以未來(lái)想要高速發(fā)展，光靠自己的可能性不是很大。因此依靠外面的力量，使企業(yè)迅速做大做強，這是一個(gè)非常優(yōu)秀的決策。
那么你要開(kāi)展融資的前提條件剛才已經(jīng)說(shuō)過(guò)，即融資對你來(lái)說(shuō)是一件非常重要的事情。怎么把握融資與企業(yè)發(fā)展之間的節奏呢？這個(gè)問(wèn)題的前提是你得知道需要多少錢(qián)，如果節奏定的太快，每年需要的錢(qián)很多，你的融資額度就會(huì )很大，你的股權就會(huì )稀釋的比較多。這樣的話(huà)，如果能很好地把握企業(yè)發(fā)展的節奏，你基本上能計算出來(lái)你的企業(yè)每年需要多少錢(qián)。我覺(jué)得分成每一年去融資，是一個(gè)很好的策略。原因很簡(jiǎn)單，你今年融資的時(shí)候，企業(yè)規�？隙ú蝗缑髂�，也就意味著(zhù)到明年做到更大以后，你將以更少的股權稀釋獲得更多的資本。
所以，把企業(yè)發(fā)展節奏控制好了，同時(shí)考慮到控制市場(chǎng)所需要的時(shí)間，計算清楚以后再開(kāi)始融資。如果說(shuō)你認為企業(yè)未來(lái)會(huì )有風(fēng)險，那么開(kāi)展一次性融資、數額多一點(diǎn)就變成了一種選擇，所以完全是要靠自己對企業(yè)發(fā)展和對資金的判斷來(lái)決定。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)尤其是有前景的企業(yè)都選擇進(jìn)行多次融資，使自己能得到更多的資源。投資人的條件苛刻與否，那就要看你跟投資人是如何處理的，是如何簽合同的。一般我們說(shuō)，投資人就是請神容易送神難，他進(jìn)來(lái)的目的就是為了賺錢(qián)，不管等多少年，他希望你的公司做大。所以中間當你公司的發(fā)展處于瓶頸或者困境的時(shí)候，投資人就會(huì )給你制造很多麻煩。但是如果他們不給你投錢(qián)，你的公司可能連制造麻煩的機會(huì )都沒(méi)有。
因此，在我看來(lái)，盡管投資人有十分苛刻的條件，但只要一開(kāi)始大家界定清楚，未來(lái)的關(guān)系就會(huì )比較順利。第一，投資人占你的股份以后，讓不讓他進(jìn)董事會(huì )？這個(gè)可以一上來(lái)就跟他談清楚，如果進(jìn)，什么條件限制？有沒(méi)有投票權等。如果不進(jìn)，多長(cháng)時(shí)間是不進(jìn)的？第二，投資人對于經(jīng)營(yíng)決策有沒(méi)有干涉權？這方面也要給他限制得很死，像新東方就要求不允許投資人對公司決策有干涉、對人事等方面有干涉，使得你和投資人有點(diǎn)隔開(kāi)，有點(diǎn)距離感，距離產(chǎn)生美，這樣一來(lái)你們的關(guān)系相對也會(huì )好處一點(diǎn)。
另外就是上市的時(shí)間。因為投資人給你投資，就是為了使你上市，但上市可以是一年、兩年，也可以是五年。所以你自己需要計算一下，大概多久能做到上市的規模？并且在這個(gè)估算的時(shí)間之內，要求投資人不允許提上市的事情。因為一旦他們不斷提上市上市，你就會(huì )被弄得心煩意亂。
那么在整個(gè)過(guò)程中最主要的技巧，首先是不能讓投資人覺(jué)得你太依賴(lài)他的資金，如果讓他們覺(jué)得你沒(méi)有那些錢(qián)就活不下去了，那他們就會(huì )提出越來(lái)越多的苛刻條件。當他們發(fā)現你并不缺錢(qián)，一般他們就會(huì )讓步了。所以你在找投資人的時(shí)候，通常要找三到四家比較合適，不要只跟一家談。其次，在跟投資人打交道的時(shí)候一定要不亢不卑，也就是說(shuō)，你是為了那份事業(yè)，而不是為了那筆錢(qián)。你投資人投錢(qián)，是為了賺更多的錢(qián)，所以你得跟著(zhù)我的路子走，而不是我跟著(zhù)你走。這樣一來(lái)，讓投資人知道你有這樣的底線(xiàn)，在未來(lái)的合作中一般也不會(huì )給你制造太多的麻煩。再次，不管接不接受投資人，一定不能改變你做這個(gè)企業(yè)的初衷，也就是堅持你的企業(yè)目的，是為了錢(qián)還是為人民做貢獻，或者是你覺(jué)得做這個(gè)很有意義，你得有自己的底線(xiàn)。而這個(gè)底線(xiàn)不能因為投資人的投資而動(dòng)搖，一旦動(dòng)搖，你的企業(yè)發(fā)展就會(huì )改變方向，這樣的話(huà)經(jīng)營(yíng)起來(lái)反而比較困難。
總而言之，投資人進(jìn)入一個(gè)企業(yè)，對于企業(yè)是有好處的，因為能帶來(lái)資金、資源和高速發(fā)展的可能性。但是跟投資人的相處確實(shí)也是企業(yè)老總的一大技巧，如果處理的不好，常常出現互相打架、到最后不了了之、企業(yè)也被折騰跨了的現象。
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