小企業(yè)融資時(shí)總是把希望寄托在銀行身上，但即便在國際上中小企業(yè)融資難也是普遍的現象。原因就是中小企業(yè)的風(fēng)險大，而銀行的貸款收益受利率管制所限相對較低，風(fēng)險與收益明顯不對稱(chēng)。因此，中小企業(yè)融資的另一重點(diǎn)應該放在擴大股權等直接融資方面。記者就中小企業(yè)融資問(wèn)題采訪(fǎng)了多倫多股票交易所董事局顧問(wèn)、加拿大風(fēng)險資本交易所董事丁大衛。

　　記者：小企業(yè)面臨著(zhù)融資的難題，你如何看待小企業(yè)的融資？   

　　丁大衛（以下簡(jiǎn)稱(chēng)�。�：無(wú)論在國內還是在國外，小企業(yè)的成活率都很低，造成它們死亡的原因中融資方面的因素占很大部分。如果明白這些小企業(yè)是在哪里失誤，至少會(huì )讓其他的小企業(yè)死亡的概率減少。小企業(yè)融資要找到有價(jià)值的規律，才能夠規避風(fēng)險。對于小企業(yè)來(lái)說(shuō)，光有投資熱情是遠遠不夠的，投融資不僅是一門(mén)科學(xué)，還是一門(mén)藝術(shù)，掌握起來(lái)并不容易。   

　　記者：聽(tīng)說(shuō)你自己創(chuàng )立了獨特的金融樹(shù)理論，你是否想運用你的理論解釋小企業(yè)融資存在的問(wèn)題呢？   

　　�。航�(jīng)過(guò)20多年的摸索，我將會(huì )計、財務(wù)、企業(yè)管理、金融等整合在一起，從整體的角度看企業(yè)面對的經(jīng)濟問(wèn)題，可以讓部分缺乏經(jīng)濟基礎知識的企業(yè)領(lǐng)導人，在很短時(shí)間內了解經(jīng)營(yíng)企業(yè)所遇到的經(jīng)濟問(wèn)題和背景。為了解釋小企業(yè)融資上的問(wèn)題，我先大概說(shuō)一下我的金融樹(shù)理論。   

　　我認為對于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，它的根基是會(huì )計準則，財務(wù)管理是樹(shù)干，再往上是企業(yè)管理，而位于樹(shù)冠的東西就是金融市場(chǎng)。   

　　之所以企業(yè)有問(wèn)題時(shí)股票市場(chǎng)波動(dòng)很明顯，是因為資本市場(chǎng)處于企業(yè)樹(shù)葉的位置，一旦有風(fēng)來(lái)了，樹(shù)葉總是動(dòng)得最明顯的。盡管企業(yè)股票在資本市場(chǎng)動(dòng)得很厲害，但是要讓企業(yè)的根動(dòng)是不容易的，而企業(yè)如果根基都動(dòng)了，那企業(yè)就離死亡不遠了。   

　　違反會(huì )計準則而導致死亡的企業(yè)比比皆是，比如說(shuō)國外的大企業(yè)安然的倒閉，國內大企業(yè)德隆的垮臺，都是因為他們違反了最根本的會(huì )計準則，盡管短時(shí)間內從表面上看“樹(shù)葉”的形態(tài)還可以，但是死亡是必然的。   

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　　記者：能否結合你的理論講講小企業(yè)的問(wèn)題？   

　　�。捍笃髽I(yè)是參天大樹(shù)，他們已經(jīng)把周?chē)�土壤中的養分吸收了不少，而且由于長(cháng)得高，樹(shù)冠大，最容易獲得太陽(yáng)光。相比之下，小企業(yè)能吸收的養分有限，接收的太陽(yáng)光也很少，因此和大企業(yè)競爭處于劣勢。小企業(yè)要想能存活下來(lái)，就必須比大企業(yè)長(cháng)得快。   

　　如果有資金找小企業(yè)投資，資金選擇投資企業(yè)的重要標準之一就是企業(yè)的發(fā)展速度。大企業(yè)正常的發(fā)展速度是每年增長(cháng)6%~8%，如果小企業(yè)增長(cháng)速度不能超過(guò)10%，就沒(méi)有投資的價(jià)值了。   

　　作為小企業(yè)，如果是高科技項目，或者是快速發(fā)展的項目，就像是速生林，它的養料也應當不同于常規的養料，也就是應該找特殊的投資。在這種情況下，找風(fēng)險投資是合理的，千萬(wàn)不要去找常規的投資，因為你高速成長(cháng)，風(fēng)險也比其他企業(yè)大。常規投資往往經(jīng)不起失敗，而風(fēng)險投資是經(jīng)得起失敗的。試想，如果你用親戚姐妹借的錢(qián)來(lái)投資高科技企業(yè)，萬(wàn)一打了水漂如何交待，而風(fēng)險投資奔著(zhù)高回報來(lái)，損失了也是在它意料之中的。   

　　反過(guò)來(lái)說(shuō)，如果你是常規發(fā)展的小企業(yè)，也不要去找什么風(fēng)險投資，因為那種養分不適合你。   

　　另外，吸收風(fēng)險投資時(shí)要注意，不能因為風(fēng)險投資資金多就讓它占大股，哪怕風(fēng)險投資是你原始投資的10倍，也不能因此把你擠走。   

　　小企業(yè)找資金，還要考慮合伙人的資源情況。就像是小樹(shù)的生長(cháng)，如果有更多的資源當然更好，因此小企業(yè)找投資伙伴要注意最好找戰略合伙人，而不是簡(jiǎn)單意義上的合伙人。   

　　記者：除了高科技企業(yè)要注意吸收風(fēng)險投資外，小企業(yè)融資還要注意哪些問(wèn)題？   

　　�。哼�有一些企業(yè)必須注意的金科玉律。對不是學(xué)習經(jīng)濟出身的企業(yè)家來(lái)說(shuō)，這些也是必須要知道并遵守的。因為這些金科玉律是會(huì )計準則中的基本內容，如果不遵守就會(huì )傷害了企業(yè)的“根”，企業(yè)就一定活不了。比如要注意流動(dòng)資產(chǎn)一定要大于流動(dòng)負債，這跟你的固定資產(chǎn)沒(méi)有關(guān)系；不能用流動(dòng)負債購置固定資產(chǎn)；不能用流動(dòng)負債去充當所有者權益，也是說(shuō)你不能用借來(lái)的錢(qián)去當注冊資金等。