- 相關(guān)推薦
中小企業(yè)最優(yōu)融資方式的選擇
在平時(shí)的學(xué)習、工作或生活中，許多人都有過(guò)中小企業(yè)最優(yōu)融資的困擾，中小企業(yè)最優(yōu)融資方式的選擇是什么呢？下面是小編為大家整理的中小企業(yè)最優(yōu)融資方式的選擇，希望對大家有所幫助。
近年來(lái)，在我國國民經(jīng)濟中的中小企業(yè)占有越來(lái)越重要的地位，它對促進(jìn)我國經(jīng)濟發(fā)展，緩解就業(yè)壓力，振興地方經(jīng)濟等方面發(fā)揮著(zhù)重要作用。然而，融資問(wèn)題已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸之一，解決中小企業(yè)融資問(wèn)題成為一個(gè)重要而又緊迫的現實(shí)問(wèn)題。
融資關(guān)乎中小企業(yè)生存發(fā)展
企業(yè)融資是指企業(yè)作為資金需求者進(jìn)行資金融通活動(dòng)，并且把其他部門(mén)以及自身儲蓄通過(guò)一定機制轉化為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或擴大再生產(chǎn)所需資金的過(guò)程。融資是企業(yè)理財的重要手段，是從企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和資金運用情況出發(fā)，考慮企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)策略及發(fā)展需要，通過(guò)科學(xué)的預測和決策，采用一定的渠道和方法，利用內部積累和外部籌集，保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要的一種經(jīng)濟行為。
中小企業(yè)生產(chǎn)規模較小、經(jīng)營(yíng)靈活、變化快捷、資產(chǎn)規模較小，從而造成中小企業(yè)在資金需求的時(shí)間和數量上具有很大的不確定性。中小企業(yè)一次性融資的量較小但融資的頻率較高，使得中小企業(yè)融資復雜性加大。企業(yè)融資涉及到許多問(wèn)題，如融資的時(shí)機、融資的數量、融資的方式等，其中，融資方式的選擇應該是極為重要的一環(huán)。目前中小企業(yè)普遍采用的融資方式有內源融資、權益性融資、債務(wù)性融資，而每一種融資方式都各有利弊。
內源融資是指企業(yè)依靠?jì)炔糠e累進(jìn)行的融資，包括資本金、折舊基金、留存收益。內源融資是企業(yè)生存和發(fā)展不可缺少的重要部分。內源融資具有自主性、有限性、低成本、低風(fēng)險。內源融資還可以增強企業(yè)的剩余控制權。然而內源融資存在最大的缺點(diǎn)就是有限性，內源融資總要受到企業(yè)自身積累能力的影響，融資規模受到較大限制，往往不能滿(mǎn)足企業(yè)對資金的需求。
權益性融資不僅彌補了內源融資規模小的缺點(diǎn)，又具備了不同于其它融資方式的優(yōu)點(diǎn)：一是融資期限最長(cháng)。權益性融資一般無(wú)固定償還日期，能滿(mǎn)足中小企業(yè)長(cháng)期資金需求。二是融資風(fēng)險較低。權益性融資因是利潤分享、損失共擔，企業(yè)沒(méi)有還本付息的壓力，所以風(fēng)險較低。三是資金使用自由度較高。在實(shí)際融資操作中，只要及時(shí)披露，上市企業(yè)可以隨意更改資金使用方向。但是權益性融資有成本高的缺點(diǎn)，中小企業(yè)一般不愿承受高的融資成本。為了自身資金需要，向本單位內部員工以債券、內部股等形式籌集資金的融資方式，是企業(yè)較為直接、常用、迅速簡(jiǎn)便的一種融資方式。
債務(wù)性融資相較其它兩種融資方式顯然處于劣勢。一是債務(wù)性融資期限較短。二是融資成本較高。民間融資成本最高，債券融資成本次之，普通貸款一般由債務(wù)雙方直接談判達成，不需要企業(yè)承擔評審費、發(fā)行費、證券印刷費等，但是普通貸款需要房屋、機器設備等作為抵押物或是有良好的信用記錄，這對中小企業(yè)資產(chǎn)規模較小、平時(shí)缺乏與銀行的往來(lái)無(wú)疑是一大難題。三是融資風(fēng)險較大。企業(yè)到期必須將債務(wù)性融資如數償還，如果到期無(wú)法償還，企業(yè)將面臨喪失市場(chǎng)、喪失信譽(yù)等風(fēng)險，其次，債務(wù)性融資成本具有剛性，債務(wù)利息將成為企業(yè)的一個(gè)沉重負擔。四是資金使用自由度較低。借貸協(xié)議中一般都規定了資金的使用，債權人也往往關(guān)注資金的去向，債務(wù)融入資金受債權人監督，使用相對來(lái)說(shuō)不自由。
中小企業(yè)正確選擇融資
融資關(guān)乎中小企業(yè)的生存與發(fā)展，而融資方式的選擇又是融資中重要的一環(huán)，中小企業(yè)在融資時(shí)有很多融資方式可供選擇，而每種融資方式給企業(yè)帶來(lái)的影響也是不同的。企業(yè)在選擇融資方式時(shí)應充分考慮到企業(yè)所處的行業(yè)類(lèi)型和不同的發(fā)展階段對融資的需求。
高新科技中小企業(yè)主要包括通訊、生物科技、新能源與高效節能技術(shù)、光電子與光機電一體化等領(lǐng)域進(jìn)行生產(chǎn)或提供服務(wù)的中小企業(yè)。高新科技中小企業(yè)一般具有以下幾方面的特點(diǎn)：風(fēng)險高、收益高、資金需求的長(cháng)期性、所需資金多、外部收益大。由于風(fēng)險大，它很難像其他中小企業(yè)一樣以普通融資方式籌集到資金。但高新科技中小企業(yè)有一個(gè)很關(guān)鍵的優(yōu)勢———“概念優(yōu)勢”，即高新科技中小企業(yè)所占有的“高新科技”這個(gè)概念順應了社會(huì )發(fā)展，容易受到具有冒險精神的風(fēng)險投資家、風(fēng)險投資基金青睞。國家也會(huì )對這類(lèi)企業(yè)給予充分的政策、法律，甚至是直接的資金支持。所以這類(lèi)中小企業(yè)適合風(fēng)險投資、買(mǎi)殼上市、融資租賃等這類(lèi)創(chuàng )新型的融資方式。
傳統中小企業(yè)主要是指在農業(yè)、制造業(yè)、餐飲業(yè)、建筑業(yè)、醫藥業(yè)、商業(yè)和其他傳統型非科技行業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)和提供服務(wù)的中小企業(yè)。傳統中小企業(yè)具有低風(fēng)險、收益穩定、享受較少的政策優(yōu)惠。傳統中小企業(yè)缺乏足夠高的盈利前景，傳統中小企業(yè)資產(chǎn)中有形資產(chǎn)占主體，市場(chǎng)成熟，產(chǎn)品需求穩定，風(fēng)險相對較低，比較容易獲得銀行貸款、商業(yè)信用等傳統融資方式進(jìn)行融資。
中小企業(yè)發(fā)展周期可分為四個(gè)階段：種子階段、創(chuàng )業(yè)階段、成長(cháng)階段、成熟階段。在不同的發(fā)展階段企業(yè)對資金的需求有不同的特點(diǎn)，所以，籌集資金的方式也不同。
在種子階段，由于企業(yè)技術(shù)不成熟、產(chǎn)品無(wú)市場(chǎng)、生產(chǎn)無(wú)規模、經(jīng)營(yíng)無(wú)經(jīng)驗，因而風(fēng)險很高，敢于投資的機構和個(gè)人非常少，企業(yè)取得風(fēng)險投資的可能性很小。又由于這時(shí)產(chǎn)品市場(chǎng)不明確，企業(yè)可供抵押的資產(chǎn)少，想要取得普通貸款也并非易事。因此，種子期的中小企業(yè)應首選內部權益融資，主要是自有資金，其余是民間借貸，還可以尋求政府創(chuàng )業(yè)基金的幫助。
中小企業(yè)進(jìn)入創(chuàng )業(yè)階段就意味著(zhù)已經(jīng)掌握的新產(chǎn)品較為完善的生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)方案，接下來(lái)就是將研究成果向商品化轉變的階段。這一階段的資金主要用于形成生產(chǎn)能力和開(kāi)拓市場(chǎng)。處于創(chuàng )業(yè)階段的中小企業(yè)，其內部已形成一定的資金積累，融資條件相對較好。這時(shí)，融資方式應以權益融資為主，債務(wù)融資為輔，重點(diǎn)是吸引投資機構或個(gè)人，如創(chuàng )業(yè)風(fēng)險投資、中小企業(yè)投資公司投資、擔保下的普通貸款等。
闖過(guò)創(chuàng )業(yè)期后，中小企業(yè)在生產(chǎn)、銷(xiāo)售和組織機構已經(jīng)有了一定的規模，也具備了批量生產(chǎn)的能力，企業(yè)的風(fēng)險已大大降低。成長(cháng)期的中小企業(yè)已有了較為穩定的顧客和供應商以及較好的信用記錄，財務(wù)風(fēng)險也大大降低，吸引商業(yè)銀行的信貸資金和利用信用融資成為成長(cháng)期中小企業(yè)融資方式的最佳選擇。在創(chuàng )業(yè)階段投入資金的風(fēng)險投資機構提供追加投資也是一個(gè)選擇。由于此時(shí)中小企業(yè)極具發(fā)展潛力，為了避免稀釋股權，一般不宜采用股權融資。
進(jìn)入成熟期的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展穩定、組織機構完善、管理經(jīng)驗豐富、產(chǎn)品銷(xiāo)售量和利潤持續增長(cháng)，但行業(yè)整體的銷(xiāo)售增長(cháng)率和利潤率會(huì )逐步下滑。處于成熟期的中小企業(yè)應主要考慮在資本市場(chǎng)上進(jìn)行股票、債券等形式的大規模融資，適度的債務(wù)融資可以降低企業(yè)綜合資本成本，而有條件做強做大的中小企業(yè)應主要考慮實(shí)現企業(yè)上市。
改善中小企業(yè)融資方式
銀行貸款手續復雜，所需時(shí)間較長(cháng)，不能及時(shí)滿(mǎn)足中小企業(yè)資金需求。對于大部分中小企業(yè)的資信程度不夠，而且沒(méi)有足夠的資產(chǎn)作為抵押，很難進(jìn)行擔保融資。在這種情況下，民間借貸就成為中小企業(yè)的一種有效的融資方式。民間借貸作為一種客觀(guān)存在的現象，指居民個(gè)人向集體及其相互間提供資金，一般采用利息面議、直接成交的方式。民間借貸存在的優(yōu)勢有以下三方面：一是社會(huì )傳統淵源;二是手續簡(jiǎn)便;三是民間資金充足，這些優(yōu)勢使它能夠在一定程度上解決正規金融機構在中小企業(yè)融資過(guò)程中遇到的難題。但是我國金融監管部門(mén)對民間借貸還持一種漠視和敵視的態(tài)度，因此，政府及相關(guān)部門(mén)應該從態(tài)度上正視民間借貸在中小企業(yè)融資中發(fā)揮的作用，重視民間借貸這一有效地融資方式，將其納入法制的軌道。
中小企業(yè)涉及的行業(yè)類(lèi)型十分廣泛，經(jīng)營(yíng)模式也千差萬(wàn)別，當前傳統的融資方式顯然不能滿(mǎn)足中小企業(yè)的資金需求，中小企業(yè)就應當尋求更多的融資方式。中小企業(yè)融資方式的創(chuàng )新是與扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策目標相一致的。如股權融資：有發(fā)展戰略思路的企業(yè)要考慮創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的上市;項目融資：以獨到的市場(chǎng)眼光，研究開(kāi)發(fā)出與高新技術(shù)緊密結合的項目，來(lái)吸引風(fēng)險投資和國家扶持基金;債務(wù)融資：知識產(chǎn)權擔保融資、應收賬款融資、存貨融資等。
大多數中小企業(yè)的主要融資方式還是銀行貸款，但是中小企業(yè)資信程度不高是銀行惜貸的主要原因。企業(yè)只有不斷提高自身經(jīng)營(yíng)能力，才能及時(shí)償還貸款，取得銀行的信任，建立良好的信用記錄。而現在一些中小企業(yè)在需要資金時(shí)才找銀行，平時(shí)也不和銀行打交道，做交易時(shí)直接使用現金，與銀行一直都沒(méi)有業(yè)務(wù)往來(lái)。此外一些中小企業(yè)不能如實(shí)納稅，缺乏建立良好的信用記錄的意識。
商業(yè)銀行在我國金融體系中的主導地位，決定了中小企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)商業(yè)銀行的支持，因此，商業(yè)銀行要把支持中小企業(yè)作為信貸工作的重點(diǎn)，制定有針對性的貸款政策和辦法，增加貸款種類(lèi)和貸款抵押物種類(lèi)，如現在有些商業(yè)銀行在經(jīng)濟發(fā)達地區設立了專(zhuān)門(mén)從事對中小企業(yè)發(fā)放貸款的支行。雖然國家相關(guān)部門(mén)出臺了扶持中小企業(yè)貸款的諸多政策，但是這些政策不能從根本上解決中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題，只有銀行方面全面開(kāi)展中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)，才是破解中小企業(yè)貸款難的根本之道。
當企業(yè)需要資金解決中小企業(yè)生存發(fā)展問(wèn)題時(shí)，融資是一條有效途徑。而融資方式的選擇是融資成功的關(guān)鍵之一。中小企業(yè)只有根據企業(yè)所處的行業(yè)類(lèi)型和自身的發(fā)展階段選擇適合的融資方式，才能成功融資，幫助解決企業(yè)正常有序經(jīng)營(yíng)和發(fā)展壯大。最后，中小企業(yè)應該通過(guò)創(chuàng )新自身的融資方式和提高自身的信用能力、建立信用意識改善融資方式。商業(yè)銀行和社會(huì )要支持中小企業(yè)的融資，以使中小企業(yè)健康發(fā)展。
企業(yè)并購融資的兩種方式
一、內源融資
內源融資是指企業(yè)通過(guò)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲利并積累所得的資金。內源融資主要指企業(yè)提取的折舊基金、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)和企業(yè)的留存收益。內源融資是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中取得并留存在企業(yè)內可供使用的“免費”資金，資金成本低，但是內部供給的資金金額有限，很難滿(mǎn)足企業(yè)并購所需大額資金。
二、外源融資
外源融資是指企業(yè)通過(guò)一定方式從企業(yè)外部籌集所需的資金，外源融資根據資金性質(zhì)又分為債務(wù)融資和權益融資。
1.債務(wù)融資
債務(wù)融資是指企業(yè)為取得所需資金通過(guò)對外舉債方式獲得的資金。債務(wù)融資包括商業(yè)銀行貸款和發(fā)行公司債券、可轉換公司債券。債務(wù)融資相對于權益性融資來(lái)說(shuō)，債務(wù)融資不會(huì )稀釋股權，不會(huì )威脅控股股東的控制權，債務(wù)融資還具有財務(wù)杠桿效益，但債務(wù)融資具有還本付息的剛性約束，具有很高的財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險控制不好會(huì )直接影響企業(yè)生存。在債務(wù)融資方式中，商業(yè)銀行貸款是我國企業(yè)并購時(shí)獲取資金的主要方式，這主要是由于我國金融市場(chǎng)不發(fā)達，其他融資渠道不暢或融資成本太高，此外，并購活動(dòng)也往往是政府“引導”下的市場(chǎng)行為，解決國有企業(yè)產(chǎn)權問(wèn)題，比較容易獲取國有商業(yè)銀行的貸款。
2.權益融資
權益融資是指企業(yè)通過(guò)吸收直接投資、發(fā)行普通股、優(yōu)先股等方式取得的資金。權益性融資具有資金可供長(cháng)期使用，不存在還本付息的壓力，但權益融資容易稀釋股權，威脅控股股東控制權，而且以稅后收益支付投資者利潤，融資成本較高。
企業(yè)融資是企業(yè)資本運動(dòng)的起點(diǎn)，也是企業(yè)收益分配賴(lài)以遵循的基礎。
拓展閱讀：
企業(yè)融資的含義
所謂的“融資”，顧名思義，它具有“融通資金”、“籌集資金”的功能，最大限度地發(fā)揮“社會(huì )閑散資金”的功能。企業(yè)的發(fā)展是一個(gè)融資、發(fā)展、再融資、再發(fā)展的過(guò)程，它在發(fā)展的過(guò)程中會(huì )不斷地需要資金�？梢哉f(shuō)，資本充�？梢越o公司注入新鮮的血液，是公司正常的生產(chǎn)和運營(yíng)的基石，也是公司實(shí)現自我價(jià)值的有力保證和支持。
企業(yè)融資的方式
根據是否存在的金融中介，公司的融資可以分為直接融資和間接融資兩種。直接融資是指在股票市場(chǎng)上，由資金需求方向資金提供方直接提供融資的一種形式，由資金供需雙方直接進(jìn)行交易。相對于直接融資而言，間接融資可以借助金融中介機構的多元化，減少企業(yè)的融資風(fēng)險，從而達到債務(wù)多元化的目的。
根據籌資的方法，可以把公司的資金分成兩類(lèi)：內部資金和外部資金。內源融資是指公司自身的資金來(lái)源。外源融資是指企業(yè)在自身資本以外，從外部獲取資本的一個(gè)過(guò)程。與內源融資相比，外部融資的融資成本更高，企業(yè)只有在內源融資不能完全滿(mǎn)足自身的需要時(shí)，才會(huì )選擇外部融資。
中小企業(yè)融資風(fēng)險及措施
1、政策風(fēng)險的預防
要推動(dòng)中小企業(yè)健康、穩定地發(fā)展，政府、金融機構和社會(huì )各方面都要努力營(yíng)造一個(gè)有利于中小企業(yè)發(fā)展的良好的金融環(huán)境。因此，要加強對中小企業(yè)的融資支持，要從技術(shù)、創(chuàng )新、管理、融資等方面入手，建立國家創(chuàng )新體系。讓大學(xué)、科研機構都來(lái)為中小企業(yè)提供技術(shù)支持、聯(lián)合研發(fā)，并通過(guò)一些稅收優(yōu)惠來(lái)鼓勵這種行為；可以聘請專(zhuān)家對我國的宏觀(guān)經(jīng)濟和宏觀(guān)經(jīng)濟政策進(jìn)行不定期的分析，同時(shí)，要把握機遇，提升管理技術(shù)水平，避免和降低政策變動(dòng)給公司帶來(lái)的風(fēng)險，為中小企業(yè)和金融機構牽線(xiàn)搭橋，搭建一個(gè)平臺，加強交流。
2、操作風(fēng)險的預防
中小企業(yè)有一個(gè)特征，那就是法人的財產(chǎn)不清楚，分散在哪里很難掌握，例如，在 A地區經(jīng)營(yíng)的企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)不善而倒閉，而在 B地區經(jīng)營(yíng)的企業(yè)卻很成功。雖然他在 A區的公司已經(jīng)破產(chǎn)了，但他的個(gè)人財產(chǎn)卻在不斷地積累，他的個(gè)人財富可以給他提供很大的支持。因此，在融資的過(guò)程中，可以由公司的代表來(lái)承擔無(wú)限的連帶責任，將一切的責任都推到自己的頭上。這就是所謂的“逃不掉”，也就是“逃不掉”。從而可以有效地防止商業(yè)銀行在融資過(guò)程中出現的道德風(fēng)險和運營(yíng)風(fēng)險。
3、融資風(fēng)險的預防
首先，要明確最優(yōu)的資金配置。最優(yōu)資本結構是指在融資風(fēng)險最大范圍內，資本成本最低的一種資本結構。如果一個(gè)公司僅擁有股本資本而無(wú)債務(wù)資本，那么它就不存在融資的風(fēng)險，但其融資成本卻很高，其利潤無(wú)法最大化。相反，在沒(méi)有股本的情況下，公司就無(wú)法獲得債務(wù)資本。如果有大量的負債資本，那么企業(yè)的資本成本就會(huì )下降，利潤會(huì )增加，但是風(fēng)險會(huì )增加。為此，需要在融資風(fēng)險與融資成本之間權衡，以實(shí)現公司的最優(yōu)資本結構。其次，要對融資期限進(jìn)行合理的組合。長(cháng)期資本的成本高，彈性低，風(fēng)險低，而短期資本則正好相反。所以，在選擇長(cháng)期融資方式和短期融資方式時(shí)，必須在風(fēng)險和收益之間做出取舍。
4、道德風(fēng)險的預防
加強信用宣傳和教育，促進(jìn)全國信用體系的建立，加強銀行、稅務(wù)、工商、檢法、供水、供電、供氣等各個(gè)部門(mén)的信息交流。對于有失信行為或有違法行為的中小企業(yè)和股東，不但要予以扶持，還要從各個(gè)角度加以約束，進(jìn)一步防范金融領(lǐng)域的道德風(fēng)險。
風(fēng)險孕育生機，只要積極應對，解決問(wèn)題，相信前路會(huì )一片大好。
【中小企業(yè)最優(yōu)融資方式的選擇】相關(guān)文章：
企業(yè)融資方式的選擇03-26
中小企業(yè)融資方式01-15
如何正確選擇融資方式11-21
中小企業(yè)融資的十二種方式12-07
什么是中小企業(yè)融資方式11-21
中小企業(yè)融資只要方式盤(pán)點(diǎn)03-26
中小企業(yè)融資的12種方式03-29
有關(guān)中小企業(yè)的融資最優(yōu)化決策03-29
中小企業(yè)融資機會(huì )選擇03-18