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項目融資參與者是哪些
項目融資過(guò)程中的許多工作需要具有專(zhuān)門(mén)技能的人來(lái)完成，而大多數的項目投資者不具備這方面的經(jīng)驗和資源，需要聘請專(zhuān)業(yè)融資顧問(wèn)。有哪些參與者呢?
由于項目融資的結構復雜，因此參與融資的利益主體也較傳統的融資方式要多。概括起來(lái)主要包括以下幾種：項目公司、項目投資者、銀行等金融機構、項目產(chǎn)品購買(mǎi)者、項目承包工程公司、材料供應商、融資顧問(wèn)、項目管理公司等。
項目公司是直接參與項目建設和管理，并承擔債務(wù)責任的法律實(shí)體。也是組織和協(xié)調整個(gè)項目開(kāi)發(fā)建設的核心。項目投資者擁有項目公司的全部或部分股權，除提供部分股本資金外，還需要以直接或間接擔保的形式為項目公司提供一定的信用支持。金融機構(包括銀行、租賃公司、出口信貸機構等)是項目融資資金來(lái)源的主要提供者，可以是一兩家銀行，也可以是由十幾家銀行組成的銀團。
項目融資過(guò)程中的許多工作需要具有專(zhuān)門(mén)技能的人來(lái)完成，而大多數的項目投資者不具備這方面的經(jīng)驗和資源，需要聘請專(zhuān)業(yè)融資顧問(wèn)。融資顧問(wèn)在項目融資中發(fā)揮重要的作用，在一定程度上影響到項目融資的成敗。融資顧問(wèn)通常由投資銀行、財務(wù)公司或商業(yè)銀行融資部門(mén)來(lái)?yè)巍?/p>
項目產(chǎn)品的購買(mǎi)者在項目融資中發(fā)揮著(zhù)重要的作用。項目的產(chǎn)品銷(xiāo)售一般是通過(guò)事先與購買(mǎi)者簽訂的長(cháng)期銷(xiāo)售協(xié)議來(lái)實(shí)現。而這種長(cháng)期銷(xiāo)售協(xié)議形成的未來(lái)穩定現金流構成銀行融資的信用基礎。特別是資源性項目的開(kāi)發(fā)受到國際市場(chǎng)需求變化影響、價(jià)格波動(dòng)較大，能否簽訂一個(gè)穩定的、符合貸款銀行要求的產(chǎn)品長(cháng)期銷(xiāo)售協(xié)議往往成為項目融資成功實(shí)施的關(guān)鍵。如澳大利亞的阿施頓礦業(yè)公司開(kāi)發(fā)的阿蓋爾鉆石項目，欲采用項目融資的方式籌集資金。由于參與融資的銀行認為鉆石的市場(chǎng)價(jià)格和銷(xiāo)售存在風(fēng)險，融資工作遲遲難以完成，但是當該公司與倫敦信譽(yù)良好的鉆石銷(xiāo)售商簽定了長(cháng)期包銷(xiāo)協(xié)議之后，阿施頓礦業(yè)公司很快就獲得銀行的貸款。
項目融資包括的種類(lèi)
一、無(wú)追索權的項目融資
無(wú)追索權(No-recourse)的項目融資
無(wú)追索的項目融資也稱(chēng)為純粹的項目融資，在這種融資方式下，貸款的還本付息完全依靠項目的經(jīng)營(yíng)效益。同時(shí)，貸款銀行為保障自身的利益必須從該項目擁有的資產(chǎn)取得物權擔保。如果該項目由于種種原因未能建成或經(jīng)營(yíng)失敗，其資產(chǎn)或收益不足以清償全部的貸款時(shí)，貸款銀行無(wú)權向該項目的`主辦人追索。
無(wú)追索權項目融資在操作規則上具有以下特點(diǎn)：
1、項目貸款人對項目發(fā)起人的其他項目資產(chǎn)沒(méi)有任何要求權，只能依靠該項目的現金流量?jì)斶�。
2、項目發(fā)起人利用該項目產(chǎn)生的現金流量的能力是項目融資的信用基礎。
3、當項目風(fēng)險的分配不被項目貸款人所接受時(shí)，由第三方當事人提供信用擔保將是十分必要的。
4、該項目融資一般建立在可預見(jiàn)的政治與法律環(huán)境和穩定的市場(chǎng)環(huán)境基礎之上。
二、有限追索權項目的融資
有限追索權(Limited-recourse)項目的融資
除了以貸款項目的經(jīng)營(yíng)收益作為還款來(lái)源和取得物權擔保外，貸款銀行還要求有項目實(shí)體以外的第三方提供擔保。貸款行有權向第三方擔保人追索。但擔保人承擔債務(wù)的責任，以他們各自提供的擔保金額為限，所以稱(chēng)為有限追索權的項目融資。
項目融資存在的風(fēng)險
項目融資風(fēng)險表現類(lèi)型主要有以下幾種:1、信用風(fēng)險。項目融資所面臨的信用風(fēng)險是指項目有關(guān)參與方不能履行協(xié)定責任和義務(wù)而出現的風(fēng)險。像提供貸款資金的銀行一樣，項目發(fā)起人也非常關(guān)心各參與方的可靠性、專(zhuān)業(yè)能力和信用。
2、完工風(fēng)險。完工風(fēng)險是指項目無(wú)法完工、延期完工或者完工后無(wú)法達到預期運行標準而帶來(lái)的風(fēng)險。項目的完工風(fēng)險存在于項目建設階段和試生產(chǎn)階段，它是項目融資的主要核心風(fēng)險之一。完工風(fēng)險對項目公司而言意味著(zhù)利息支出的增加、貸款償還期限的延長(cháng)和市場(chǎng)機會(huì )的錯過(guò)。
3、生產(chǎn)風(fēng)險。生產(chǎn)風(fēng)險是指在項目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運營(yíng)階段中存在的技術(shù)、資源儲量、能源和原材料供應、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、勞動(dòng)力狀況等風(fēng)險因素的總稱(chēng)。它是項目融資的另一個(gè)主要核心風(fēng)險。生產(chǎn)風(fēng)險主要表現在:技術(shù)風(fēng)險、資源風(fēng)險、能源和原材料供應風(fēng)險、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險。
4、市場(chǎng)風(fēng)險。市場(chǎng)風(fēng)險是指在一定的成本水平下能否按計劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場(chǎng)需求量與市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險。市場(chǎng)風(fēng)險主要有價(jià)格風(fēng)險、競爭風(fēng)險和需求風(fēng)險，這三種風(fēng)險之間相互聯(lián)系，相互影響。
5、金融風(fēng)險。項目的金融風(fēng)險主要表現在項目融資中利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險兩個(gè)方面。項目發(fā)起人與貸款人必須對自身難以控制的金融市場(chǎng)上可能出現的變化加以認真分析和預測，如匯率波動(dòng)、利率上漲、通貨膨脹、國際貿易政策的趨向等，這些因素會(huì )引發(fā)項目的`金融風(fēng)險。
6、政治風(fēng)險。項目的政治風(fēng)險可以分為兩大類(lèi):一類(lèi)是國家風(fēng)險，如借款人所在國現存政治體制的崩潰，對項目產(chǎn)品實(shí)行禁運、聯(lián)合抵制、終止債務(wù)的償還等;另一類(lèi)是國家政治、經(jīng)濟政策穩定性風(fēng)險，如稅收制度的變更，關(guān)稅及非關(guān)稅貿易壁壘的調整，外匯管理法規的變化等。在任何國際融資中，借款人和貸款人都承擔政治風(fēng)險，項目的政治風(fēng)險可以涉及到項目的各個(gè)方面和各個(gè)階段。
7、環(huán)境保護風(fēng)險。環(huán)境保護風(fēng)險是指由于滿(mǎn)足環(huán)保法規要求而增加的新資產(chǎn)投入或迫使項目停產(chǎn)等風(fēng)險。隨著(zhù)公眾愈來(lái)愈關(guān)注工業(yè)化進(jìn)程對自然環(huán)境的影響，許多國家頒布了日益嚴厲的法令來(lái)控制輻射、廢棄物、有害物質(zhì)的運輸及低效使用能源和不可再生資源。"污染者承擔環(huán)境債務(wù)"的原則已被廣泛接受。因此，也應該重視項目融資期內有可能出現的任何環(huán)境保護方面的風(fēng)險。
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