有關(guān)TBT項目融資的實(shí)施過(guò)程

　　BT模式是BOT模式的一種變換形式，指一個(gè)項目的運作通過(guò)項目公司總承包，融資、建設驗收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項目總投資加上合理回報的過(guò)程。

　　1.政府通過(guò)招標將已經(jīng)運營(yíng)一段時(shí)間的項目和未來(lái)若干年的經(jīng)營(yíng)權無(wú)償轉讓給投資人;

　　2.投資人負責組建項目公司去建設和經(jīng)營(yíng)待建項目;

　　3.項目建成開(kāi)始經(jīng)營(yíng)后，政府從BOT項目公司獲得與項目經(jīng)營(yíng)權等值的收益;

　　4.按照TOT和BOT協(xié)議，投資人相繼將項目經(jīng)營(yíng)權歸還給政府。

　　實(shí)質(zhì)上，是政府將一個(gè)已建項目和一個(gè)待建項目打包處理，獲得一個(gè)逐年增加的協(xié)議收入(來(lái)自待建項目)，最終收回待建項目的所有權益。

　　TBT項目融資模式特點(diǎn)：

　　1. 從政府的角度講，TOT盤(pán)活了固定資產(chǎn)，以存量換增量，可將未來(lái)的收入現在一次性提取。政府可將TOT融得的部分資金入股BOT項目公司，以少量國有資本來(lái)帶動(dòng)大量民間資本。

　　眾所周知，BOT項目融資的一大缺點(diǎn)就是政府在一定時(shí)期對項目沒(méi)有控制權，而政府入股項目公司可以避免這一點(diǎn)。

　　2. 從投資者角度來(lái)講，BOT項目融資的方式很大程度上取決于政府的行為，而從國內外民營(yíng)BOT項目成敗的經(jīng)驗來(lái)看，政府一定比例的投資是吸引民間資金的前提。

　　在BOT的各個(gè)階段，政府會(huì )協(xié)調各方關(guān)系，推動(dòng)BOT項目的順利進(jìn)行，這無(wú)疑減少了投資人的風(fēng)險，使投資者對項目更有信心，對促成BOT項目融資極為有利。TOT使項目公司從BOT特許期一開(kāi)始就有收入，未來(lái)穩定的現金流入使BOT項目公司的融資變得較為容易。

　　TBT項目融資模式分類(lèi)：

　　1，有償轉讓 (簡(jiǎn)稱(chēng)TBTA )

　　即公營(yíng)機構通過(guò)TOT方式有償轉讓已建設施的經(jīng)營(yíng)權，一次性融得資金后再將這筆資金入股BOT項目公司，參與新建BOT項目的建設與經(jīng)營(yíng), 直至最后收回經(jīng)營(yíng)權。

　　2，無(wú)償轉讓(簡(jiǎn)稱(chēng) TBTB)

　　即公營(yíng)機構將已建設施的經(jīng)營(yíng)權以TOT方式無(wú)償轉讓給投資者，但條件是與BOT項目公司按一個(gè)遞增的比例分享擬建項目建成后的經(jīng)營(yíng)收益。

　　TBT項目融資的操作步驟：

　　(1) 項目方案的確定

　　要同時(shí)考慮已建和在建兩個(gè)項目。

　　(2)TBT項目的招標準備

　　項目技術(shù)參數研究、招標文件的準備。

　　(3)TBT項目招投標

　　資格預審階段、投標階段、評標與決標階段、合同談判。

　　TBT項目融資的適用范圍：

　　以BOT為主的TBT項目融資模式，兼備了兩種融資方式的優(yōu)點(diǎn)，可廣泛在投資規模大、經(jīng)營(yíng)周期長(cháng)、風(fēng)險大的基礎設施項目中應用，其適用領(lǐng)域基本同BOT一樣。例如電力項目、收費公路項目等。

　　TBT模式中承包商風(fēng)險分析：

　　1.承包商面臨的非系統風(fēng)險，又稱(chēng)特殊風(fēng)險或可控風(fēng)險

　　(1)決策錯誤的風(fēng)險：信息取舍失誤或信息失真的風(fēng)險、信息不對稱(chēng)導致的風(fēng)險、投標的風(fēng)險、報價(jià)失誤的風(fēng)險;

　　(2)締約和履約的風(fēng)險：合同條件不平等或存在缺陷、施工管理技術(shù)不熟悉、合同管理不善、資源組織和管理不當、成本和財務(wù)管理的失控;

　　(3)責任風(fēng)險：違約、故意或無(wú)意侵權、欺騙和其他錯誤。

　　2.承包商面臨的系統風(fēng)險，又稱(chēng)不可控風(fēng)險或環(huán)境風(fēng)險

　　(1)自然及不可抗力風(fēng)險;

　　(2)政治風(fēng)險;

　　(3)法律風(fēng)險;

　　(4)金融經(jīng)濟風(fēng)險。

　　TBT模式中承包商風(fēng)險預防辦法：

　　(1)誰(shuí)最有能力控制某種風(fēng)險，就將該風(fēng)險交給誰(shuí)承擔，即“近因控制”的原則;

　　(2)承擔的風(fēng)險和要求的報酬相匹配原則;

　　(3)合同雙方無(wú)法控制，原則上轉嫁給保險公司。

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