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中國融資租賃業(yè)發(fā)展現狀以及未來(lái)發(fā)展方向
近年來(lái)，融資租賃業(yè)務(wù)增長(cháng)速度加快，那么中國融資租賃行業(yè)的市場(chǎng)規�，F狀是如何?
融資租賃作為設備融資的一種重要手段，兼具促進(jìn)裝備制造業(yè)發(fā)展、設備進(jìn)出口、中小企業(yè)融資等多種功能，是產(chǎn)融結合的典型領(lǐng)域。在一些發(fā)達經(jīng)濟體，融資租賃是企業(yè)設備融資的主要工具之一，其重要性?xún)H次于銀行信貸。我國的融資租賃行業(yè)誕生于上世紀80年代初，歷經(jīng)數次沉浮后近年來(lái)進(jìn)入增長(cháng)的快車(chē)道，許多地方更是將融資租賃視為大有可為的新興業(yè)態(tài)而采取各種措施大力推動(dòng)其發(fā)展。這一轉變的背后不僅折射出政策和市場(chǎng)等多重因素的影響，更在相當程度上與中國經(jīng)濟步入新常態(tài)后的一些特征相契合。本報告擬在分析融資租賃業(yè)在我國發(fā)展的主要驅動(dòng)因素基礎上，總結中國融資租賃行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，并探討未來(lái)的發(fā)展潛力以及發(fā)展方向。本報告旨在說(shuō)明，在經(jīng)濟新常態(tài)下，發(fā)展多種類(lèi)型的非銀行融資服務(wù)機構對中國經(jīng)濟的持續健康發(fā)展至關(guān)重要。
近年來(lái)我國融資租賃行業(yè)發(fā)展的主要驅動(dòng)力
1981年第一家中外合資融資租賃公司的成立標志著(zhù)融資租賃業(yè)在中國正式誕生，當時(shí)的主要目的是引進(jìn)外資和國外先進(jìn)設備。最初幾年市場(chǎng)一度十分活躍，不過(guò)在快速發(fā)展的同時(shí)，由于理念偏差、法律稅收環(huán)境不完善等原因，融資租賃業(yè)運作并不規范，蘊含著(zhù)很大風(fēng)險。進(jìn)入20世紀90年代，受到欠租問(wèn)題嚴重、政府不再為企業(yè)擔保、銀行和信托公司退出等因素的沖擊，融資租賃業(yè)的風(fēng)險全面爆發(fā)，陷入了較長(cháng)時(shí)期的停滯發(fā)展階段。直到2007年以后，隨著(zhù)銀行業(yè)的重新回歸，融資租賃業(yè)才開(kāi)始逐漸走出困境，重新進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，上海、北京、天津、深圳等地區更是采取各種措施爭相發(fā)展本地的融資租賃市場(chǎng)。
那么，近年來(lái)我國融資租賃業(yè)由冷轉熱的原因何在?具體說(shuō)來(lái)，主要受到如下因素的驅動(dòng)：
——融資租賃相對于銀行信貸的優(yōu)勢日趨突出
與銀行信貸相比，融資租賃兼有融資和融物的特征，具有明顯的優(yōu)勢(見(jiàn)表1)。例如，融資租賃的業(yè)務(wù)模式意味著(zhù)其比較適合中小企業(yè)融資，而且在滿(mǎn)足企業(yè)融資需求的同時(shí)還不會(huì )導致負債率上升。這些優(yōu)勢在近年來(lái)的經(jīng)濟金融形勢下顯得尤為珍貴。
——融資租賃兼有的產(chǎn)品促銷(xiāo)和投融資功能契合了中國制造業(yè)轉型的需要
上世紀50年代初，現代租賃業(yè)之所以在美國產(chǎn)生，其背景之一就是美國的制造業(yè)生產(chǎn)出現過(guò)剩，在競爭的壓力下，生產(chǎn)者開(kāi)始將分期付款等信用銷(xiāo)售方式與傳統的租賃方式相結合，向消費者進(jìn)行產(chǎn)品促銷(xiāo)，融資租賃得以初現雛形�？梢哉f(shuō)，產(chǎn)品促銷(xiāo)是融資租賃在投融資以外的另外一個(gè)核心功能。我國作為制造業(yè)大國，近年來(lái)許多產(chǎn)業(yè)出現了產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，這驅動(dòng)很多制造廠(chǎng)商紛紛成立融資租賃公司，以租代售、借租促銷(xiāo)，擴大自身產(chǎn)品的銷(xiāo)售;還有一些企業(yè)集團、PE等獨立投資機構也借著(zhù)融資租賃這一平臺，趁勢整合上下游廠(chǎng)商形成供應鏈，據此提供生產(chǎn)以外的附加金融服務(wù)，以實(shí)現產(chǎn)融結合�？梢哉f(shuō)，近年來(lái)許多資本介入融資租賃業(yè)，正反映出在賣(mài)方市場(chǎng)轉向買(mǎi)方市場(chǎng)、出現生產(chǎn)剩余的大背景下，中國制造業(yè)力圖突圍的種種努力。
——融資租賃業(yè)的快速發(fā)展受到近年來(lái)興起的融資服務(wù)機構多元化浪潮的影響
中國一直是以銀行為主導的金融體系。在1996-2007年融資租賃業(yè)務(wù)的停滯發(fā)展時(shí)期，銀行信貸主要承擔了為設備投資進(jìn)行融資的功能。2007年以后，隨著(zhù)民營(yíng)資本陽(yáng)光化步伐的邁進(jìn)，相關(guān)監管政策不斷放松，中國開(kāi)始出現了一股融資服務(wù)多元化浪潮，小貸公司、融資擔保公司、典當行等非銀行融資服務(wù)機構大量涌現。正是在這一背景下，2009年外資融資租賃公司的審批權由商務(wù)部下放至省級商務(wù)主管部門(mén)，使得外資融資租賃公司的成立更加容易，這一監管放松顯著(zhù)推動(dòng)了融資租賃市場(chǎng)的擴張。另一方面，2008年以后，地方政府融資平臺快速發(fā)展，在銀行信貸規模收緊的情況下對其他融資渠道的需求大幅上升，這也推動(dòng)了包括融資租賃在內的各類(lèi)融資服務(wù)機構的發(fā)展。根據審計署公布的兩次地方政府債務(wù)審計結果，2010年底，地方政府性債務(wù)資金絕大多數來(lái)自于銀行借款，而到了2013年6月底，來(lái)自于銀行的信貸資金占比大幅下降，相反，包括融資租賃在內的各類(lèi)社會(huì )資本已經(jīng)成為地方政府性債務(wù)的重要資金來(lái)源。
現階段中國融資租賃業(yè)發(fā)展的主要特征
2007年以來(lái)，中國融資租賃業(yè)的發(fā)展主要表現出如下特征：
——發(fā)展速度很快，但潛力依然巨大
從絕對指標來(lái)看，自2007年到2014年6月底，全國各類(lèi)融資租賃公司數量從93家增加到1350家，合同余額由240億元增加為2.6萬(wàn)億元，融資租賃總規模一躍成為世界第二。在某些細分領(lǐng)域，融資租賃已經(jīng)成為非常重要的設備投資方式。例如，上世紀90年代以前，我國的航空公司主要通過(guò)直接向銀行申請貸款方式購買(mǎi)飛機;其后越來(lái)越傾向于采用租賃方式。有數據顯示，截至2013年年底，中國在冊的商用飛機數量超過(guò)2000架，其中800-900架飛機采用了融資租賃的方式。在某些發(fā)達地區融資租賃更是成為實(shí)體經(jīng)濟重要的資金來(lái)源。上海市的數據表明，2014年上半年上海社會(huì )融資規模為4482億元，融資租賃貸款新增397.6億元，相當于社會(huì )融資總額的8.9%。
另一方面，從相對指標看，融資租賃業(yè)的發(fā)展水平仍然偏低，顯示出很大的發(fā)展潛力。以融資租賃GDP滲透率(租賃的廠(chǎng)房和設備投資總額與GDP之比)看，2012年我國和美國分別為1.24%和1.86%;以融資租賃投資滲透率(租賃的廠(chǎng)房和設備投資總額占固定資產(chǎn)投資總額之比)看，2012年我國和美國分別是3.8%和22%。高速擴張但潛力仍然巨大，融資租賃業(yè)這一發(fā)展特征，正與我國作為新興經(jīng)濟體的發(fā)展特征相匹配。
——政策環(huán)境有所改善，但制度建設仍處在起步階段
融資租賃是一個(gè)高度依賴(lài)外部政策環(huán)境的行業(yè)。在我國融資租賃業(yè)的以往發(fā)展歷程中，相關(guān)制度建設曾經(jīng)一度十分缺失。近年來(lái)情況發(fā)生了明顯變化，不論是國家層面對該行業(yè)的重視程度，還是具體的法律、監管、稅收等制度建設，都取得長(cháng)足進(jìn)展(見(jiàn)表3)。不過(guò)整體看來(lái)，融資租賃的各項制度建設仍處于起步階段，還存在很多有待改進(jìn)之處。
——業(yè)務(wù)結構體現了鮮明的時(shí)代特征和中國特色
以最大的融資租賃市場(chǎng)——上海市 2014年6月底的數據為例來(lái)分析目前我國融資租賃企業(yè)的業(yè)務(wù)特征。突出表現為三個(gè)方面：
(1)業(yè)務(wù)類(lèi)型以單筆金額超過(guò)3000萬(wàn)元的大型業(yè)務(wù)和單筆業(yè)務(wù)金額在50萬(wàn)-3000萬(wàn)元之間的中型業(yè)務(wù)為主，單筆金額小于50萬(wàn)元的業(yè)務(wù)占據很低比重。這一特征表明，融資租賃在我國的服務(wù)對象已經(jīng)向中小企業(yè)擴展，但還沒(méi)有被小微企業(yè)充分利用。
(2)融資租賃業(yè)涉及的租賃物范圍雖然日漸擴大，但仍以傳統的項目為主，其中基礎設施類(lèi)融資租賃業(yè)務(wù)占比更是超過(guò)1/4。這與中國固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)的發(fā)展模式正相契合。相比之下，美國租賃業(yè)的租賃物范圍更加廣泛，2012年基礎設施類(lèi)融資租賃業(yè)務(wù)占比僅為1%。
(3)從行業(yè)平均數據看，回租業(yè)務(wù)占據主導地位，直租業(yè)務(wù)占比較低。這表明，現階段我國融資租賃更像是一種類(lèi)貸款業(yè)務(wù)，融資租賃公司的功能發(fā)揮主要體現在融資方面，在“融物”方面的功能還有所欠缺。這一特征正與當前金融抑制背景下信貸資源仍是一種稀缺品的現實(shí)密切相關(guān)。
新常態(tài)下我國融資租賃業(yè)的未來(lái)前景和發(fā)展方向
——從發(fā)展驅動(dòng)力看，融資租賃業(yè)在我國前景廣闊
中國經(jīng)濟步入新常態(tài)，經(jīng)濟增速將從高速增長(cháng)轉為中高速增長(cháng)。不過(guò)，融資租賃業(yè)在我國仍然是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，具有巨大的發(fā)展潛力，尚有許多服務(wù)功能和細分市場(chǎng)亟待開(kāi)發(fā)，經(jīng)濟降速并不必然意味著(zhù)融資租賃業(yè)的發(fā)展會(huì )降速。事實(shí)上，支持融資租賃業(yè)發(fā)展的原有驅動(dòng)力依然存在。例如，在我國政府和企業(yè)負債率高企的背景下，融資租賃能夠避免一次性大額投資帶來(lái)的過(guò)大資金壓力這一優(yōu)點(diǎn)將更具吸引力。此外，新形勢還帶來(lái)一些新的發(fā)展動(dòng)力。例如，我國正大力推動(dòng)城鎮化、工業(yè)化、信息化、農業(yè)現代化進(jìn)程，與之相關(guān)領(lǐng)域的設備投資為融資租賃的業(yè)務(wù)擴張提供了新的空間;隨著(zhù)“一帶一路”國家戰略的實(shí)施，企業(yè)走出去力度不斷加大，通過(guò)融資租賃帶動(dòng)設備出口的需求在不斷增大;隨著(zhù)財稅改革的推進(jìn)以及必要稅收優(yōu)惠政策的到位，更多的企業(yè)會(huì )從節稅角度選擇以融資租賃方式而非直接購買(mǎi)方式獲取設備，等等。由于原有的發(fā)展驅動(dòng)力仍然存在，新的發(fā)展驅動(dòng)力又不斷涌現，可以判定經(jīng)濟新常態(tài)下我國融資租賃業(yè)仍將大有可為。
——從發(fā)展方向看，我國融資租賃業(yè)將著(zhù)重拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，深化非融資功能，同時(shí)加強制度建設
經(jīng)濟新常態(tài)不僅意味著(zhù)增長(cháng)速度的換擋，更意味著(zhù)新的增長(cháng)驅動(dòng)力和好的發(fā)展質(zhì)量。有鑒于此，我國融資租賃業(yè)應主要朝著(zhù)以下三個(gè)方向進(jìn)行發(fā)展。
一是拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。目前融資租賃項目主要以基礎設施、飛機船舶、傳統制造業(yè)設備為主。未來(lái)應大力發(fā)展與制造業(yè)升級改造以及服務(wù)業(yè)相關(guān)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。如醫療器械、文化產(chǎn)業(yè)設備、農業(yè)機械、新能源設備等領(lǐng)域，以往融資租賃業(yè)較少涉足，應該成為今后業(yè)務(wù)拓展的重點(diǎn)。
二是深化非融資功能。融資租賃本身除了融資功能之外，在盤(pán)活固定資產(chǎn)、促進(jìn)設備銷(xiāo)售、滿(mǎn)足企業(yè)技術(shù)改造的需要等方面都能發(fā)揮重大作用，我國在這方面尚有很大潛力可挖。
三是加強制度建設。在法律方面，重點(diǎn)應補足現有體系的不足。例如對不動(dòng)產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的租賃業(yè)務(wù)制定明確的法律法規、加強租賃物登記公示系統建設和租賃資產(chǎn)流通機制建設等。在監管方面，應著(zhù)重解決三類(lèi)融資租賃公司監管規則不統一的問(wèn)題。在多元化融資渠道、會(huì )計稅收制度、人才培養和引進(jìn)等方面也需作出持續的努力。除了對已經(jīng)初步建立的制度不斷升級完善以外，還需要在新形勢下考慮啟動(dòng)一些新的相關(guān)制度，例如在企業(yè)走出去開(kāi)展跨國融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)，應獲得專(zhuān)門(mén)的海外投資保險制度的支持等。
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