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網(wǎng)絡(luò )融資擔保模式
在互聯(lián)網(wǎng)的環(huán)境下，隨著(zhù)我國資本配置市場(chǎng)模式的完善，融資擔保在保障網(wǎng)絡(luò )借貸資金安全、激勵網(wǎng)絡(luò )融資方面也將發(fā)揮越來(lái)越大的作用。
一、網(wǎng)絡(luò )融資擔保模式
(一)P2P平臺的自擔模式。
P2P網(wǎng)絡(luò )借貸，是指個(gè)人通過(guò)網(wǎng)絡(luò )平臺借貸，即借款人通過(guò)網(wǎng)絡(luò )平臺發(fā)布借款標，投資人進(jìn)行競標并向借貸人放貸的行為(龔映清，2013)。據統計，我國網(wǎng)絡(luò )借貸平臺已經(jīng)突破了2，000家(桑海波，2014)，出現了拍拍貸、宜人貸、紅嶺創(chuàng )投、SOS信貸等在行業(yè)中具有代表性的平臺。隨著(zhù)P2P網(wǎng)絡(luò )借貸平臺主體數量的增加，加上目前我國對于此行業(yè)發(fā)展處于監管缺位的狀態(tài)，相關(guān)市場(chǎng)中的競爭將會(huì )增大。為了在競爭中處于優(yōu)勢地位，各平臺紛紛轉型，利用擔保機制來(lái)吸引資金。其中，以紅嶺創(chuàng )投為代表的平臺推出了自擔模式“主要通過(guò)兩種方式予以實(shí)現：一是P2P平臺劃撥其部分收入與借款人繳納部分資金共同組成平臺風(fēng)險保障資金;二是紅嶺創(chuàng )投于2012年3月開(kāi)辦了深圳可信擔保有限公司，作為其子公司專(zhuān)門(mén)為本平臺融資業(yè)務(wù)進(jìn)行擔保。”另外，實(shí)踐中還存在著(zhù)擔保公司自設網(wǎng)絡(luò )融資平臺的做法。例如，負責海吉星金融網(wǎng)平臺運營(yíng)的海吉星電子商務(wù)有限公司，其自身是深圳市農產(chǎn)品融資擔保有限公司的全資子公司。網(wǎng)絡(luò )融資平臺與擔保公司之前存在著(zhù)股權關(guān)系。兩者在法律上互相獨立，但事實(shí)上前者卻受控于后者。
(二)網(wǎng)絡(luò )聯(lián)保模式。
網(wǎng)絡(luò )聯(lián)保是阿里巴巴公司與中國建設銀行浙江省分行于2007年共同開(kāi)發(fā)的新型貸款產(chǎn)品。由三家或三家以上阿里巴巴公司客戶(hù)組成貸款集團，以其與阿里巴巴公司業(yè)務(wù)往來(lái)數據為基礎，向銀行申請無(wú)抵押貸款，集團內企業(yè)對貸款承擔連帶責任。同時(shí)，當企業(yè)出現違約時(shí)，此模式配備“網(wǎng)絡(luò )信息披露”制度，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)披露信息對企業(yè)進(jìn)行約束，對企業(yè)實(shí)現信用監管(葉恒潔，2009)網(wǎng)絡(luò )聯(lián)保是傳統聯(lián)保機制上的創(chuàng )新，其運行以互聯(lián)網(wǎng)商務(wù)數據為核心，借助傳統聯(lián)保形式共同確保資金安全，并且充分利用了互聯(lián)網(wǎng)存儲數據量大、便捷等特點(diǎn)，提升了資本運作效率。銀行、電商以及貸款客戶(hù)之間在重復動(dòng)態(tài)博弈的過(guò)程中實(shí)現了合作博弈。僅兩年時(shí)間，阿里巴巴公司與中國建設銀行合作的貸款項目就發(fā)放了貸款26億元，不良貸款率也低于同期商業(yè)銀行不良貸款率(高樂(lè )，2013)。
(三)第三方擔保模式。
網(wǎng)絡(luò )融資第三方擔保模式是指在網(wǎng)絡(luò )融資中，除借貸當事人和融資平臺外，引入第三方融資擔保機構，為借貸雙方融資提供擔保，融資性擔保機構以收取的擔保費用為主要營(yíng)業(yè)收入。與P2P平臺自擔模式不同，在第三方擔保模式中充當擔保的融資機構與平臺本身不存在股權關(guān)系，雙方在法律上和事實(shí)上都為相互獨立的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體。正規的融資性擔保機構是依照《融資性擔保公司管理暫行辦法》設立的市場(chǎng)主體，在網(wǎng)絡(luò )融資中，傳統的融資性擔保公司也積極轉型，順應市場(chǎng)需要，與P2P網(wǎng)絡(luò )借貸平臺合作，紛紛拓展其互聯(lián)網(wǎng)金融方而的業(yè)務(wù)范圍。
二、網(wǎng)絡(luò )融資擔保的特點(diǎn)
與傳統融資擔保相比，網(wǎng)絡(luò )融資擔保依托載體的轉變，為融資擔保的轉變帶來(lái)新的契機，互聯(lián)網(wǎng)的廣泛內涵賦予了融資擔保新的面貌�；ヂ�(lián)網(wǎng)具有平等、開(kāi)放、協(xié)作、共享、快捷、安全的特點(diǎn)，融資擔保。
(一)涉及主體范圍廣�；ヂ�(lián)網(wǎng)平臺的開(kāi)放性、包容性等特點(diǎn)使得網(wǎng)絡(luò )融資惠及主體較傳統融資更為廣泛，融資門(mén)檻和成本都有所降低，融資活動(dòng)極為活躍，涉及主體范圍更為寬廣。同樣地，具有保障融資安全、激勵融資作用的網(wǎng)絡(luò )融資擔保也具有此特征。網(wǎng)絡(luò )融資擔保的出現及其創(chuàng )新擴大了網(wǎng)絡(luò )融資的輻射范圍，網(wǎng)絡(luò )融資產(chǎn)品的門(mén)檻低、可分割、流動(dòng)性高、期限靈活等特點(diǎn)，使得網(wǎng)絡(luò )融資的參與主體數量呈幾何級數擴大，進(jìn)而網(wǎng)絡(luò )融資擔保涉及的主體范圍也隨之擴大。
(二)信用風(fēng)險較大。相比于傳統主要依靠抵押物、質(zhì)押物為還款保障的融資擔保方式，網(wǎng)絡(luò )融資擔保多為信用擔保。這就需要較為完善的信用制度、信用信息系統作保障，而我國目前的信用體系還處于建設完善的進(jìn)程中。在開(kāi)放的互聯(lián)網(wǎng)中，融資的主體包括銀行、電商企業(yè)、借貸企業(yè)、借貸個(gè)人等多元主體，網(wǎng)絡(luò )在擴大了融資半徑的同時(shí)，也可能增大各市場(chǎng)主體信息不對稱(chēng)的程度。相較于傳統融資擔保而言，網(wǎng)絡(luò )融資擔保面臨的信用風(fēng)險較大。
(三)信用評定數據化。在網(wǎng)絡(luò )融資環(huán)境中，信用擔保依賴(lài)電子數據�；ヂ�(lián)網(wǎng)具有協(xié)作和共享的特征，利用互聯(lián)網(wǎng)數據，可以為網(wǎng)絡(luò )融資擔保提供一定的參考依據，互聯(lián)網(wǎng)賦予了網(wǎng)絡(luò )融資擔保信用評定數據化的特點(diǎn)。
三、網(wǎng)絡(luò )融資擔保中存在的問(wèn)題
(一)法律法規制度建設滯后。目前，關(guān)于網(wǎng)絡(luò )融資擔保的法律，主要參考《物權法》、《合同法》、《擔保法》等，規范性文件主要有國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加強影子銀行監管有關(guān)問(wèn)題的通知》、銀監會(huì )等部委發(fā)布了《融資性擔保公司暫行辦法》。網(wǎng)絡(luò )融資擔保行為本身是新興事物，以上制度性規定均未能體現網(wǎng)絡(luò )融資擔保問(wèn)題相對于傳統融資擔保問(wèn)題的特殊性。近年來(lái)，網(wǎng)絡(luò )融資、網(wǎng)絡(luò )融資擔保行業(yè)發(fā)展迅猛，由于規范性制度的缺位等原因，在實(shí)踐中出現了多家網(wǎng)絡(luò )融資平臺如眾貸網(wǎng)等倒閉的現象，眾多投融資人的資金并未得到安全保障。針對性的制度缺位，給網(wǎng)絡(luò )融資擔保業(yè)的穩定發(fā)展帶來(lái)了極大隱患。
(二)自擔模式風(fēng)險。目前，許多P2P平臺使用自擔模式，起著(zhù)融資安全保障作用的資金包括風(fēng)險保障資金和P2P平臺的母公司或者子公司的擔保資金。然而，以上兩種資金擔保方式都存在資金運作不透明、保障資金比例不足等問(wèn)題。根據《中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書(shū)》顯示，目前，各大網(wǎng)絡(luò )融資平臺可用于墊付的資金占逾期貸款總額的比例過(guò)小。根據《融資性擔保公司暫行辦法》，充當融資擔保的機構只能為融資擔保公司，并且要符合一定的市場(chǎng)準入條件，P2P平臺自身無(wú)法為平臺客戶(hù)提供擔保。因此，實(shí)踐中P2P平臺紛紛設立擔保公司或者通過(guò)擔保公司設立P2P平臺。但是，一旦網(wǎng)絡(luò )融資平臺客戶(hù)出現違約，履行擔保職能的擔保公司的資金事實(shí)上仍與網(wǎng)絡(luò )融資平臺本身存在關(guān)聯(lián)。自擔模式雖然規避了制度的限制，但是并沒(méi)有將違約風(fēng)險進(jìn)行分散和轉移，仍然違背了制度的設立目的。由于缺乏有效的資金監管制度，違約風(fēng)險實(shí)際上是在擔保公司與網(wǎng)絡(luò )平臺之間進(jìn)行內部流轉，仍然存在一定的風(fēng)險。
(三)網(wǎng)絡(luò )聯(lián)保的局限性。數據可能缺乏科學(xué)性和有效性。相比于傳統的聯(lián)保，網(wǎng)絡(luò )聯(lián)保的突出特點(diǎn)在于增設了電商對其客戶(hù)在電商平臺進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)的數據進(jìn)行審核的環(huán)節。在申請貸款之前，電商利用平臺數據對欲組團的企業(yè)或個(gè)人進(jìn)行信用評估，對劣質(zhì)客戶(hù)進(jìn)行剔除。然而，受電商平臺數據容量和評估技術(shù)手段的限制，電商并不能確保評定組團企業(yè)或個(gè)人信用狀況依據的數據具有科學(xué)性和有效性。一方面在網(wǎng)絡(luò )聯(lián)保模式中，電商與組團的企業(yè)或個(gè)人存在共同利益，兩者可能形成共謀，篡改或偽造數據;另一方面聯(lián)保的內部成員之間的收益和風(fēng)險狀況很難完全一致，核查難度較大，網(wǎng)絡(luò )融資聯(lián)保存在一定的局限性。
四、建立健全網(wǎng)絡(luò )融資擔保制度保障體系
(一)加快網(wǎng)絡(luò )融資擔保法律法規建設。
盡快完善現行擔保相關(guān)法律法規，增設專(zhuān)門(mén)規制網(wǎng)絡(luò )融資擔保問(wèn)題的法律條文，對網(wǎng)絡(luò )融資擔保機構的市場(chǎng)準入和市場(chǎng)退出等問(wèn)題做出明確規定。加快部門(mén)的規范性文件起草工作，對網(wǎng)絡(luò )融資擔保的相關(guān)問(wèn)題做出具體規定，構建網(wǎng)絡(luò )融資擔保的法律法規保障體系。
(二)規范P2P自擔模式的運作。
在P2P平臺的自保模式中，網(wǎng)絡(luò )融資擔保機構除了應提高風(fēng)險覆蓋率以外，還要確保風(fēng)險保障資金運作的透明性。保障資金的透明度是實(shí)現擔保資金獨立性的保證，對于這部分資金應定期進(jìn)行信息披露，保障平臺投融資人的知情權。在建立風(fēng)險保障資金信息披露制度時(shí)，應依法規定信息披露的責任主體、披露時(shí)間和披露方式以及相應的法律責任。除建立信息披露制度外，還應確保風(fēng)險保障資金的獨立性，應強制性將這部分資金進(jìn)行銀行托管，賦予相關(guān)主體監管職權，加強對這部分資金的監管。同樣的，以P2P平臺母公司或者子公司作為擔保公司進(jìn)行擔保的方式，應依法對擔保公司與其平臺母公司或子公司的資金進(jìn)行嚴格的隔離，并且雙方建立風(fēng)險防火墻制度，盡可能減少資金挪用、風(fēng)險傳染的情形，對于不能確保資金獨立的擔保公司和P2P網(wǎng)絡(luò )平臺要嚴格取締。
(三)建立健全信用信息數據平臺。
在網(wǎng)絡(luò )聯(lián)保模式中，數據分析就成為了決定網(wǎng)絡(luò )聯(lián)保成敗的核心因素�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融機構作為非金融機構，尚未進(jìn)入中國人民銀行的征信系統，無(wú)法實(shí)現線(xiàn)上線(xiàn)下信用信息的交換與更新(譚天文、陸楠，2013)。為了積極推進(jìn)網(wǎng)絡(luò )聯(lián)保模式的運行，克服單個(gè)電商數據整合能力有限的弊端，實(shí)現全社會(huì )共享金融創(chuàng )新福利，應當盡快擴大央行征信系統的征信范圍，或建立合作共享的信用信息平臺。同時(shí)，聯(lián)保企業(yè)間可以依照數據建立內部信用評級制度，根據內部成員的不同信用狀況進(jìn)行風(fēng)險評估，最終公平劃分各自的風(fēng)險承擔比例，在對外償還貸款后，依據風(fēng)險承擔比例進(jìn)行內部追償。
(四)構建政策性擔保機構為核心的第三方擔保模式。
在網(wǎng)絡(luò )融資發(fā)展前期，風(fēng)險的不確定性較大，在商業(yè)性擔保機構涉足不深的背景下，對于向特定產(chǎn)業(yè)或群體提供網(wǎng)絡(luò )融資擔保，政策性擔保機構可起到補充作用。由于擔�？赡軐Y源配置產(chǎn)生一定的扭曲效應，如引起過(guò)度投資和擠出儲蓄等，因此對擔保制度的使用應該是有針對性的(林全玲、許明月，2007)。如，應對投資不足但是對經(jīng)濟生活具有重要作用的中小企業(yè)融資領(lǐng)域提供擔保。在實(shí)踐中，金融脫媒現象已逐步顯現，網(wǎng)絡(luò )融資擔保正是適應和推動(dòng)這一現象擴展的主力之一。中小企業(yè)在金融脫媒的浪潮中利用網(wǎng)絡(luò )融資擔保進(jìn)行融資，對其而言意義重大。在其他擔保模式存在缺陷的前提下，政策性擔保機構應發(fā)揮其應有的作用。
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