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2016國內企業(yè)海外上市途徑
當前許多國內企業(yè)加快了海外上市融資的步伐，那么國內企業(yè)該怎樣進(jìn)行海外上市融資呢?下面是yjbys小編分享的一些相關(guān)資料，供大家參考。
海外上市對企業(yè)的要求
某資本集團總裁胡誠告訴記者，目前國內企業(yè)可以選擇的主要海外上市地有三個(gè)：中國香港、美國和新加坡。他說(shuō)，國內企業(yè)選擇在香港、美國、新加坡等地上市有三個(gè)原因。
一是，海外上市提升企業(yè)在國際資本市場(chǎng)上的形象。國內企業(yè)通過(guò)海外上市，既為國外企業(yè)了解國內企業(yè)提供了信息平臺，也為國內企業(yè)走向國外資本市場(chǎng)創(chuàng )造了良好開(kāi)端。通過(guò)在海外上市，企業(yè)無(wú)形之中提高了自己的海外聲譽(yù)，從而有利于企業(yè)開(kāi)拓國際市場(chǎng)以及在對外貿易中爭取得到信貸和服務(wù)的優(yōu)惠，為企業(yè)的全面發(fā)展創(chuàng )造了有利的條件。
二是，上市過(guò)程簡(jiǎn)單有效，能夠在較短時(shí)間內完成融資計劃。中國企業(yè)到境外上市由于上市程序相對簡(jiǎn)單，準備時(shí)間較短，符合條件的擬上市公司一般都能在1年內實(shí)現掛牌交易。這非常有利于中國企業(yè)及時(shí)把握國際證券市場(chǎng)上的商機，在較短時(shí)間內完成融資計劃，為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展獲得必要的資金。
三是，在國外證券市場(chǎng)發(fā)行股票，股東分散，發(fā)行者可較為自由地使用籌得的資金，降低企業(yè)被新股東控制的風(fēng)險。在國外證券市場(chǎng)發(fā)行股票，能夠籌集到各種貨幣的資金，滿(mǎn)足對外匯資金的需求。國外證券市場(chǎng)資金來(lái)源廣泛，股票易于發(fā)行，特別是當國內采取金融緊縮措施時(shí)，這種發(fā)行大為必要。境外上市后再融資的靈活性強，難度低，而國內上市企業(yè)的再融資成本相對較高難度較大。
海外上市對企業(yè)的要求有哪些，胡誡說(shuō)，我國企業(yè)赴境外直接上市，除了要滿(mǎn)足上市地法律法規的要求和有關(guān)交易所對企業(yè)發(fā)行上市的具體規定之外，還要滿(mǎn)足我國證監會(huì )的有關(guān)規定：第一，符合我國有關(guān)海外上市的法律、法規和規則。第二，籌資用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項的規定。第三，凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣，過(guò)去一年稅后利潤不少于6000萬(wàn)人民幣，并有增長(cháng)潛力，按合理預期市盈率計算，籌資額不少于5000萬(wàn)美元。第四，上市后分紅派息有可靠的外匯來(lái)源，符合國家外匯管理的有關(guān)規定。第五，證監會(huì )規定的其他條件。
香港聯(lián)交所的上市規定主要條件有：第一，最低公眾持股數量。市值少于40億港元，公眾持有股份至少占總股本的25%;市值在40億港元以上，由交易所酌情決定，但一般不會(huì )低于10%或10%-25%，每發(fā)行100萬(wàn)港元的股票，必須由不少于三人持有，且每次發(fā)行的股票至少由100人持有。第二，最低市值。上市時(shí)預期市值不得低于l億港元。第三，盈利要求。最近一年的收益不得低于2000萬(wàn)港元且前兩年累計的收益不得低于3000萬(wàn)港元。
香港創(chuàng )業(yè)板的上市要求主要有：第一，公司須在中國內地、香港、百慕達及開(kāi)曼群島的其中一個(gè)地方注冊成立。第二，公司必須有主營(yíng)業(yè)務(wù)。第三，公司在上市前兩年必須有核心管理層運作。第四，公司必須委任保薦人，以協(xié)助上市申請、審閱所有有關(guān)的文件及確保公司作出適當的披露。第五，首次招股的最低公眾持股比例要達到3000萬(wàn)港元及占總股本的25%。
美國納斯達克市場(chǎng)的上市條件，美國納斯達克市場(chǎng)分為兩個(gè)市場(chǎng)，一個(gè)是全國市場(chǎng)，另一個(gè)是小型資本市場(chǎng)。全國市場(chǎng)又分兩類(lèi)企業(yè)，一類(lèi)是有盈利的企業(yè)，一類(lèi)是無(wú)盈利企業(yè)。就全國市場(chǎng)而言的上市條件如下：第一，資產(chǎn)凈值要求。有盈利的企業(yè)資產(chǎn)凈值要求在400萬(wàn)美元以上，無(wú)盈利企業(yè)資產(chǎn)凈值要求在1200萬(wàn)美元以上。第二，凈收入要求，也就是稅后利潤，要求有盈利的企業(yè)最新的財政年度或者前三年中兩個(gè)會(huì )計年度凈收入達40萬(wàn)美元;對無(wú)盈利的企業(yè)沒(méi)有凈收入的要求。第三，公眾的持股量要求。任何一家公司不管在什么市場(chǎng)上市流通，都要考慮公眾的持股量，通常按國際慣例公眾的持股量應是總股本的25%以上。美國納斯達克全國市場(chǎng)要求，有盈利的企業(yè)公眾的持股要在50萬(wàn)股以上，無(wú)盈利企業(yè)公眾持股要在100萬(wàn)股以上。第四，經(jīng)營(yíng)年限要求。對有盈利的企業(yè)經(jīng)營(yíng)年限沒(méi)有要求，無(wú)盈利的企業(yè)經(jīng)營(yíng)年限要在三年以上。第五，股東人數要求。有盈利的企業(yè)公眾持股量在50萬(wàn)股至100萬(wàn)股的，股東人數要求在800人以上;公眾持股多于100萬(wàn)股的，股東人數要求在400人以上。無(wú)盈利的企業(yè)股東人數要求在400人以上。
紐約證券交易所對非美國公司上市要求：第一，最低公眾持股數量和業(yè)務(wù)記錄。公司最少要有2000名股東(每名股東擁有100股以上);或2200名股東(最近6個(gè)月月平均交易量為10萬(wàn)股);或500名股東(最近12個(gè)月月平均交易量為100萬(wàn)股);至少有110萬(wàn)股的股數在市面上為投資者所擁有(即公眾股110萬(wàn)股或以上)。第二，最低市值總值。公眾股市值為4000萬(wàn)美金;有形資產(chǎn)凈值為4000萬(wàn)美金。第三，盈利要求。上市前兩年，每年稅前收益為200萬(wàn)美金，最近一年稅前收益為250萬(wàn)美金;或上市前三年必須全部盈利，稅前收益總計為650萬(wàn)美金，最近一年最低稅前收益為450萬(wàn)美金。
新加坡交易所上市的要求：第一，最低公眾持股數量，至少1000名股東持有公司股份的25%，如果市值大于3億，股東的持股比例可以降低至10%。第二，最低市值。8000萬(wàn)新幣或無(wú)最低市值要求。第三，盈利要求。過(guò)去三年的稅前利潤累計750萬(wàn)新幣，每年至少100萬(wàn)新幣;過(guò)去一至二年的稅前利潤累計1000萬(wàn)新幣;三年中任何一年稅前利潤不少于2000萬(wàn)新幣且有形資產(chǎn)價(jià)值不少于5000萬(wàn)新幣。
企業(yè)采用何種形式海外上市
目前國內企業(yè)通過(guò)反向收購買(mǎi)殼上市與IPO(首次公開(kāi)發(fā)行)已經(jīng)成為海外上市兩種最為常用的手段。對于欲在海外上市的企業(yè)而言，這兩種手段孰優(yōu)孰劣?哪一種更能達到“少花錢(qián)多辦事”的目的?盛富資本總裁黃立沖說(shuō)，單純從上市手段角度來(lái)看，反向收購與IPO各有優(yōu)點(diǎn)，企業(yè)只有根據自身的情況與目的加以合理的選擇，才能達到理想的效果。
黃立沖說(shuō)，相比于IPO而言，反向收購有著(zhù)自己的獨特優(yōu)勢，尤其適合規模小一些的民企。其優(yōu)勢主要體現在兩個(gè)方面：首先是操作時(shí)間短。在首次公開(kāi)發(fā)行過(guò)程中，上市審批，融資和掛牌交易都要求同步完成缺一不可。而在反向收購中上市審批、交易和融資都可以分步進(jìn)行。買(mǎi)殼的上市審批是在舊有的基礎上
進(jìn)行申報，時(shí)間上大為節省，所以不需經(jīng)過(guò)漫長(cháng)的登記和公開(kāi)發(fā)行手續，因此辦理買(mǎi)殼上市大約需3～6個(gè)月(買(mǎi)仍在交易的殼需3個(gè)月，買(mǎi)已停止交易的殼到恢復交易需6個(gè)月)。相反首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)需要的時(shí)間則較長(cháng)，一般需一年以上。在審批方面，反向收購的公司只需要通過(guò)一系列的重組令國內的業(yè)務(wù)由非中國公司所持有，變成外商投資企業(yè)，并不需要獲得中國證監會(huì )的審批;在國內所走的程序僅限于轉變?yōu)橥馍掏顿Y企業(yè)所需要履行的所有法律程序，國內審批程序大大減少，使上市時(shí)間更短。
其次是上市所需費用較低。買(mǎi)殼上市的費用要比首次公開(kāi)發(fā)行的費用低。因為沒(méi)有龐大的律師費用、保薦人費用、公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書(shū)費用以及承銷(xiāo)商的傭金。買(mǎi)殼上市除了買(mǎi)殼費用外，只要付有限的律師費用、會(huì )計師費用和財務(wù)顧問(wèn)費用。如在美國IPO費用一般為100萬(wàn)～150萬(wàn)美金，同時(shí)也要支付8%～12%的籌資傭金。而買(mǎi)殼上市一般需40萬(wàn)～70萬(wàn)美金(其中殼20萬(wàn)～40萬(wàn)美金，會(huì )計師費15萬(wàn)～20萬(wàn)美金，律師費5萬(wàn)～6萬(wàn)美金)，上市后如果采用公眾公司私募的形式進(jìn)行融資可以大幅度降低籌資傭金。
不過(guò)，首次公開(kāi)發(fā)行并非一無(wú)是處。黃立沖認為，IPO雖然有手續繁瑣、門(mén)檻較高等不利因素，但是對于運作規范的大型企業(yè)而言也有著(zhù)一步到位等優(yōu)點(diǎn)。
首先，IPO是一種一步到位的融資方式。因為上市審批、融資和掛牌交易都可以分步完成，意味著(zhù)反向收購的成功并不等同于公司融資目標的完成，反向收購能否成功取決于公司能否在資本市場(chǎng)上融到資。當然，成為上市公司后的再融資(公募、私募)較未上市前會(huì )更為容易，因為公司的股票為有價(jià)證券，有可流通市場(chǎng)作支撐。首次公開(kāi)發(fā)行上市一旦完成，就意味著(zhù)公司已經(jīng)成功集資了;而買(mǎi)殼上市的申報過(guò)程相對簡(jiǎn)單和標準化，完成只是集資走出的第一步，也就是為潛在投資者提供流通市場(chǎng)的退出選擇，能否成功融資要視乎公司能否推動(dòng)股票的上揚，最終實(shí)現進(jìn)行二次發(fā)行(增發(fā)新股或配股)或私募配售完成。
其次，IPO會(huì )有更多機構的關(guān)注和支持。首次公開(kāi)發(fā)行由承銷(xiāo)商組成承銷(xiāo)團推動(dòng)股票上漲，因此在市場(chǎng)認知度提高方面有較大的優(yōu)勢。而買(mǎi)殼上市則要聘用投資者關(guān)系管理公司和造市商共同工作，但因為造市商大部分是小型券商，市場(chǎng)影響力有限，在尋求投資者關(guān)注方面是相當大的挑戰。
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