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沙盤(pán)推演IPO重啟的影響
引導語(yǔ)：手里的50和恒生都已經(jīng)漲了不少，但現在依然并未高估。堅定持有。即使最后做了過(guò)山車(chē)，也無(wú)所謂。
一晚上過(guò)去，大家情緒都平復點(diǎn)了吧。咱們一起推演一下IPO新政實(shí)施后會(huì )發(fā)生的事情：
1、打新者會(huì )不會(huì )大量配置股票充當打新門(mén)票
之前每次IPO，都會(huì )凍結上萬(wàn)億的資金。即使在情緒高漲的5000點(diǎn)，場(chǎng)外也有這么多資金虎視眈眈只吃新股。也就是說(shuō)，不管二級市場(chǎng)多么火熱，這些資金并不為之所動(dòng)，而是打新、拉高、出貨，把籌碼交給二級市場(chǎng)投資者。
這么看，這些資金應該都是風(fēng)險偏好非常保守的。那么，新政下，他們會(huì )不會(huì )大量買(mǎi)入股票充當門(mén)票呢?
從風(fēng)險收益比的角度來(lái)看，風(fēng)險沒(méi)有變化，那么就要看收益——打新的收益會(huì )是多少?
2、新政后的打新收益
新政前，打新年化收益根據資金量不同略有不同。以本人上半年的打新收益來(lái)看，年化十幾二十個(gè)點(diǎn)是有的。問(wèn)題在于，這十幾二十個(gè)點(diǎn)的收益，是與萬(wàn)億資金爭奪的結果。未來(lái)，將是全民打新的節奏。
現在并不清楚發(fā)行價(jià)如何制定。之前的新股之所以瘋狂翻好幾倍，是由于IPO價(jià)格被人為壓低，基本都在20倍左右pe發(fā)行，才導致中簽的就跟中彩票一樣發(fā)財。如果放開(kāi)發(fā)行價(jià)，中簽收益就需要掂量掂量。甚至，如果發(fā)行價(jià)過(guò)高，不排除出現破發(fā)的情況。
另一方面，根據wind數據，現在全市場(chǎng)自由流通市值在30萬(wàn)億左右，流通市值在40萬(wàn)億，總市值在50萬(wàn)億左右。
好了，由于不知道是否像以前一樣有單賬戶(hù)封頂的細則，綜上簡(jiǎn)單估算，中簽率應該最多只有過(guò)去的10%-15%。也就是從千分之n變?yōu)槿f(wàn)分之n。年化整體收益率降到2%左右應該不是問(wèn)題。
2%的收益率，會(huì )對那些保守的打新資金產(chǎn)生多大的吸引力呢?
有多大吸引力，是由風(fēng)險和收益決定的。收益2%，多說(shuō)了4%。那么，風(fēng)險呢?
3、現在股市的整體風(fēng)險。
截至昨日收盤(pán)，本人計算的A股全市場(chǎng)PE在55倍左右，在過(guò)去249個(gè)月中排名39位。
當然，很多人在現在這樣的反彈走勢下，會(huì )再度不認可這樣的數據。但我相信的是，場(chǎng)外那些打新資金對A股有多貴是懂的。就像匯金5月大舉離場(chǎng)的時(shí)候，也沒(méi)幾個(gè)人相信這張圖。
但是，上面這張圖是A股估值的全部嗎?并不是。
如果打新資金一定要入場(chǎng)配置股票，說(shuō)實(shí)話(huà)，他們還是會(huì )找到一些能夠下手的東西的。
4、他們會(huì )買(mǎi)什么
根據本人長(cháng)期跟蹤的18個(gè)規模、行業(yè)指數估值來(lái)看，即使大漲一個(gè)多月后的現在，依然有50、180、金融和恒生估值遠低于過(guò)去120個(gè)月的均值。
上證50更是在9.29日創(chuàng )下了過(guò)去120個(gè)月的估值最低點(diǎn)。這也是為什么我們的計劃買(mǎi)入50和恒生的原因。
如果打新資金一定要配置，他們會(huì )買(mǎi)哪些股票?接盤(pán)神創(chuàng )還是買(mǎi)入低估的大藍籌做為門(mén)票?
當然，我說(shuō)的是一定要配置的話(huà)。
5、誰(shuí)是受益者。
這次IPO新規，誰(shuí)是真正的受益者?券商、IPO公司、持倉萬(wàn)億偉大證金就不說(shuō)了。
真正的受益者，是那些值得尊重的長(cháng)期投資者。他們數年如一日的持有心儀股票，這次的新政，相當于給他們集體每年加2%以上的分紅。
恭喜。
6、關(guān)于我們的ETF
悲催啊，同志們。ETF并不算市值。
但本人一笑置之。股票投資者承擔了我沒(méi)有承受的風(fēng)險，多給他們2%紅利我認為理所應當，也并不眼紅。
至于資金大的朋友，完全可以把300指數的一籃子股票買(mǎi)一遍，然后做空期指對沖來(lái)打新。但為了2%-4%的收益率這么干值不值我也不清楚，可以自己考慮一下。
最后，由衷的佩服我們管理者的智慧。真的，這次他們走了一步驚天妙棋。他們輕輕落下一子，居然讓市場(chǎng)聞之色變的“圈錢(qián)”IPO變成了特大利好，持股者信心百倍，持幣者心急如焚。
表個(gè)態(tài)，舉雙手贊成IPO重啟，恢復資本市場(chǎng)融資再融資功能，讓資本市場(chǎng)為經(jīng)濟發(fā)展盡一份力!
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