影響股價(jià)變動(dòng)的基本因素

　　股價(jià)是指股票的交易價(jià)格，與股票的價(jià)值是相對的概念。股票價(jià)格的真實(shí)含義是企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。那么影響股價(jià)變動(dòng)的基本因素有哪些呢，一起來(lái)看看!

　　(一)公司經(jīng)營(yíng)狀況

　　股價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)現狀和未來(lái)發(fā)展是股票價(jià)格的基石。

　　1.公司治理水平和管理層質(zhì)量。

　　對于公司治理情況的分析主要包括公司股東、管理層、員工及其他外部利益相關(guān)者之間的關(guān)系及其制衡狀況，公司董事會(huì )、監事會(huì )構成及運作等因素。

　　2.公司競爭力。

　　最常用的公司競爭力分析框架是所謂的SWOT分析，它提出了4個(gè)考察維度，即公司經(jīng)營(yíng)中存在的優(yōu)勢、劣勢、機會(huì )與威脅。

　　3.財務(wù)狀況。

　　(1)盈利性

　　衡量盈利性最常用的指標是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。

　　(2)安全性

　　指公司償債能力和破產(chǎn)風(fēng)險的高低。主要比率：杠桿比率、債務(wù)擔保比率、長(cháng)期債務(wù)比率、短期財務(wù)比率等。

　　(3)流動(dòng)性

　　指公司資金鏈狀況。

　　衡量財務(wù)流動(dòng)性狀況需要從資產(chǎn)負債整體考量，最常用的指標包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應收賬款平均回收期、銷(xiāo)售周轉率等。

　　杜邦公式：

　　如果把凈資產(chǎn)收益率、銷(xiāo)售利潤率視為盈利性指標，周轉率視為流動(dòng)性指標，杠桿比率視為安全性指標的話(huà)，那么，以上“三性”之間是存在一定的內在聯(lián)系的。

　　4.公司改組、合并。

　　(二)行業(yè)與部門(mén)因素

　　1.行業(yè)分類(lèi)。

　　以中國證監會(huì )《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》為例，其把上市公司按三級分類(lèi)，分為12個(gè)門(mén)類(lèi)及若干大類(lèi)和中類(lèi)。

　　2.行業(yè)分析因素。

　　(1)行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結構

　　(2)行業(yè)可持續性

　　(3)抗外部沖擊能力

　　(4)監管及稅收待遇——政府關(guān)系

　　(5)勞資關(guān)系

　　(6)財務(wù)與融資問(wèn)題

　　(7)行業(yè)估值水平

　　3.行業(yè)生命周期。

　　幼稚期、成長(cháng)期、成熟期、穩定期4個(gè)階段。

　　(三)宏觀(guān)經(jīng)濟與政策因素

　　宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展水平和狀況是影響股票價(jià)格的重要因素。宏觀(guān)經(jīng)濟影響股票價(jià)值的特點(diǎn)是波及范圍廣、干擾程度深、作用機制復雜和股價(jià)波動(dòng)幅度較大。

　　1.經(jīng)濟增長(cháng)。當一國或地區的經(jīng)濟運行勢態(tài)良好時(shí)，大多數企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也較良好，它們的股價(jià)會(huì )上升;反之股價(jià)會(huì )下降。

　　2.經(jīng)濟周期循環(huán)。社會(huì )經(jīng)濟運行經(jīng)常表現為擴張與收縮的周期性交替，每個(gè)周期一般都要經(jīng)過(guò)高漲、衰退、蕭條、復蘇四個(gè)階段。股價(jià)的變動(dòng)通常比實(shí)際經(jīng)濟的繁榮或衰退領(lǐng)先一步。所以股價(jià)水平已成為經(jīng)濟周期變動(dòng)的靈敏信號或稱(chēng)先導性指標。

　　3.貨幣政策。

　　中央銀行通常采用存款準備金制度、再貼現政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調控貨幣供應量，從而實(shí)現發(fā)展經(jīng)濟、穩定貨幣等政策目標。

　　(1)中央銀行提高法定存款準備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場(chǎng)資金趨緊，股價(jià)下降;中央銀行降低法定存款準備金率，商業(yè)銀行可貸資金增加，市場(chǎng)資金趨松，股價(jià)上升。

　　(2)中央銀行通過(guò)采取再貼現政策手段，提高再貼現率，收緊銀根、使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少，市場(chǎng)資金趨緊;再貼現率又是基準利率，它的提高必定使市場(chǎng)利率隨之提高。

　　(3)中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)大量出售證券，收緊銀根，在收回中央銀行供應的基礎貨幣的同時(shí)又增加證券的供應，使證券價(jià)格下降。

　　4.財政政策。財政政策對股票價(jià)格的影響包括：

　　其一，通過(guò)擴大財政赤字、發(fā)行國債籌集資金，增加財政支出，刺激經(jīng)濟發(fā)展;或是通過(guò)增加財政盈余或降低赤字，減少財政支出，抑制經(jīng)濟增長(cháng)，以此影響股價(jià)。

　　其二，通過(guò)調節稅率影響企業(yè)利潤和股息。

　　其三，干預資本市場(chǎng)各類(lèi)交易適用的稅率，如利息稅、資本利得稅、印花稅等。

　　其四，國債發(fā)行量會(huì )改變證券市場(chǎng)的證券供應和資金需求，從而間接影響股價(jià)。

　　5.市場(chǎng)利率。

　　(1)絕大部分公司都負有債務(wù)，利率提高，利息負擔加重，公司凈利潤和股息相應減少，股價(jià)下降;利率下降，利息負擔減輕，公司凈盈利和股息增加，股價(jià)上升。

　　(2)利率提高，其他投資工具收益相應增加，一部分資金會(huì )流向儲蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對股票需求減少，股價(jià)下降。若利率下降，對固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場(chǎng)，對股票的需求增加，股價(jià)上升。

　　(3)利率提高，一部分投資者要負擔較高的利息才能借到所需資金進(jìn)行證券投資。

　　6.通貨膨脹。通貨膨脹對股票價(jià)格的影響較復雜，它既有刺激股票市場(chǎng)的作用，又有抑制股票市場(chǎng)價(jià)格的作用。

　　7.匯率變化。

　　傳統理論認為，匯率下降，即本幣升值，不利于出口而有利于進(jìn)口;匯率上升，即本幣貶值，不利于進(jìn)口而有利于出口。匯率變化對股價(jià)的影響要看對整個(gè)經(jīng)濟的影響而定。

　　8.國際收支狀況。

　　一般地說(shuō)，若一國國際收支連續出現逆差，政府為平衡國際收支會(huì )采取提高國內利率和提高匯率的措施，以鼓勵出口、減少進(jìn)口，股價(jià)就會(huì )下跌;反之，股價(jià)會(huì )上漲。

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