- 相關(guān)推薦
醫藥行業(yè)2016年投資策略報告:改革常態(tài)化,把握政策與創(chuàng )新趨勢
行業(yè)平穩增長(cháng)。前10個(gè)月,醫藥行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)9.20%,增速同比下滑3.92個(gè)百分點(diǎn);利潤規模同比增長(cháng)13.70%,同比提升0.84個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比變化不大。營(yíng)業(yè)收入增速的下滑主要受藥品招標降價(jià)和控費的持續影響,利潤增速的小幅上升主要是因為原材料端價(jià)格的向下調整,醫藥行業(yè)整體盈利能力有所改善。
醫藥改革常態(tài)化。受傳統產(chǎn)業(yè)衰落、經(jīng)濟增速下滑和互聯(lián)網(wǎng)科技革命的深度影響,國家進(jìn)行了一系列相應的改革,包括產(chǎn)業(yè)升級和發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)等,醫藥行業(yè)的改革也如火如荼的進(jìn)行。醫藥行業(yè)的改革主要圍繞公立醫院改革和藥品降價(jià)兩個(gè)方向進(jìn)行,相關(guān)政策密集發(fā)布,改革常態(tài)化。
創(chuàng )新溢價(jià)逐步兌現。受政策催化、科技革命和互聯(lián)網(wǎng)+大潮的影響,新藥研發(fā)、精準醫療和制度創(chuàng )新等領(lǐng)域形成了市場(chǎng)投資的熱點(diǎn),其他結構性的投資機會(huì )也基本分布在科技創(chuàng )新領(lǐng)域,創(chuàng )新溢價(jià)逐步兌現。
相對估值水平與上市公司業(yè)績(jì)。按照11月30日的收盤(pán)數據,采用整體法(TTM)計算,醫藥行業(yè)的預測市盈率和市凈率分別為41.75和5.29,較股災之前的估值顯著(zhù)回落,行業(yè)整體投資價(jià)值顯著(zhù)上升。同整個(gè)A股市場(chǎng)相比,醫藥行業(yè)的相對估值水平也出現了小幅的回落。圍繞著(zhù)傳統行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化和新興產(chǎn)業(yè)布局兩個(gè)方向,投資熱點(diǎn)不斷涌現。
細分行業(yè)投資展望。傳統醫藥制造業(yè)增速放緩,受互聯(lián)網(wǎng)+和基因測序等科技革命的影響,醫藥電商、精準醫療和醫療服務(wù)等細分領(lǐng)域的投資熱情依然高漲;受傳統的藥品研發(fā)創(chuàng )新和進(jìn)口替代驅動(dòng),醫療器械、化學(xué)制劑和生物制品行業(yè)也保持著(zhù)穩定的增速。結合政策引導,通過(guò)對比細分行業(yè)的PEG比率,我們建議增持醫療服務(wù)、醫療器械、生物制品和化學(xué)制劑等細分行業(yè)。
投資策略及公司推薦。傳統行業(yè)衰落的影響不可忽視,宏觀(guān)經(jīng)濟領(lǐng)域的深度改革和創(chuàng )新支撐經(jīng)濟增速溫和下滑,伴之而來(lái)的是寬松的貨幣政策環(huán)境,為產(chǎn)業(yè)升級和布局新興產(chǎn)業(yè)提供資金支持。結合當前的政策環(huán)境和產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局,我們認為對醫藥行業(yè)的投資要做到攻守兼備,傳統成長(cháng)型企業(yè)和創(chuàng )新企業(yè)并重。因此,我們的投資策略重點(diǎn)圍繞以下幾個(gè)方面展開(kāi):一是創(chuàng )新仿制能力突出的細分領(lǐng)域龍頭;二是成長(cháng)確定、擅長(cháng)外部整合的經(jīng)營(yíng)型企業(yè);三是專(zhuān)注構建醫療服務(wù)生態(tài)圈、具備品牌溢價(jià)的服務(wù)型企業(yè);四是主動(dòng)觸網(wǎng)、主動(dòng)參與控費的連鎖藥店和流通企業(yè);五是基因測序、轉型精準醫療等新興領(lǐng)域的深度參與者。
【醫藥行業(yè)投資策略報告:改革常態(tài)化,把握政策與創(chuàng )新趨勢】相關(guān)文章：
投資消費趨勢把握美好前景05-30
論我國行政改革的趨勢-人本化05-28
創(chuàng )業(yè)：把握趨勢09-25
創(chuàng )業(yè)把握趨勢08-31
投資策略避免情緒化09-04
創(chuàng )業(yè)要把握趨勢09-04
談?wù)勂髽I(yè)金融投資管理創(chuàng )新策略07-15