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期貨風(fēng)險管理子公司面臨的風(fēng)險及管控建議論文
相信大家對作文都不陌生吧，尤其是有嚴密的邏輯性的議論文，議論文是對某個(gè)問(wèn)題或某件事進(jìn)行分析、評論，表明自己的觀(guān)點(diǎn)、立場(chǎng)、態(tài)度、看法和主張的一種文體。這類(lèi)型的作文應該怎么寫(xiě)呢？下面是小編幫大家整理的期貨風(fēng)險管理子公司面臨的風(fēng)險及管控建議論文，歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。
摘要：
期貨風(fēng)險管理子公司是由期貨公司出資設立，為客戶(hù)提供風(fēng)險管理服務(wù)的專(zhuān)業(yè)機構。由于所從事的風(fēng)險管理業(yè)務(wù)的特殊性，這類(lèi)公司往往比一般企業(yè)面臨更加復雜多樣的經(jīng)營(yíng)和財務(wù)風(fēng)險。本文從期貨風(fēng)險管理子公司的業(yè)務(wù)出發(fā)，對各業(yè)務(wù)條線(xiàn)所面臨的風(fēng)險進(jìn)行分析，然后就如何對該等風(fēng)險進(jìn)行管理提出建議。
關(guān)鍵詞：
期貨市場(chǎng)；期貨風(fēng)險管理子公司；風(fēng)險管控；
引言：
自2013年首批期貨風(fēng)險管理子公司獲批成立以來(lái)，期貨風(fēng)險管理子公司已成為期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的重要渠道[1]。很多實(shí)體企業(yè)由于其自身能力的限制，無(wú)法直接運用期貨等衍生品進(jìn)行風(fēng)險管理，期貨風(fēng)險管理子公司通過(guò)提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)和資金支持，為實(shí)體企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理提供了新思路和新渠道，同時(shí)大大降低了實(shí)體企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理的成本。
然而，期貨風(fēng)險管理子公司在提供風(fēng)險管理服務(wù)的過(guò)程中承擔了很多由實(shí)體企業(yè)轉移過(guò)來(lái)的風(fēng)險，使其本身面臨著(zhù)較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。此外，由于行業(yè)的監管要求和其自身的風(fēng)險特性，期貨風(fēng)險管理子公司無(wú)法從母公司獲得債務(wù)融資或擔保，從銀行等外部金融機構融資也較為困難，使公司面臨的財務(wù)風(fēng)險也較為嚴峻。因此，期貨風(fēng)險管理子公司只有嚴把風(fēng)險關(guān)，不斷提高自身的風(fēng)險管控能力，才能為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟做出更多的貢獻。
一、期貨風(fēng)險管理子公司的具體業(yè)務(wù)
期貨風(fēng)險管理子公司所開(kāi)展的業(yè)務(wù)十分豐富，大致可分為期現結合業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)和場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)等幾大類(lèi)，期現結合業(yè)務(wù)又可細分為基差貿易、定價(jià)服務(wù)、合作套保和倉單服務(wù)等，以下分別進(jìn)行闡釋。
(一)基差貿易
基差貿易業(yè)務(wù)的形式豐富多樣，以農產(chǎn)品大豆的貿易業(yè)務(wù)為例，期貨風(fēng)險管理子公司先向大豆種植企業(yè)采購一批大豆現貨，同時(shí)在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出等量大豆期貨合約進(jìn)行套保，此時(shí)大豆現貨價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險已被鎖定，大豆現貨與期貨價(jià)格的差額即為基差。此后，公司再與豆油壓榨企業(yè)簽訂銷(xiāo)售協(xié)議出售該批大豆現貨。上述大豆現貨的采購和銷(xiāo)售定價(jià)通常采用供應商(客戶(hù))點(diǎn)價(jià)的模式，交易價(jià)格以大豆期貨價(jià)格加升貼水的方式確定，升貼水則根據大豆的基差、倉儲費和運雜費等確定。大豆種植企業(yè)和豆油壓榨企業(yè)可以根據合同約定，在大豆期貨價(jià)格到達其認為合適的區間時(shí)進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，確定最終交易價(jià)格。
(二)定價(jià)服務(wù)
定價(jià)服務(wù)，是期貨風(fēng)險管理子公司以促成某類(lèi)商品或資產(chǎn)交易為目的提供報價(jià)服務(wù)，或為客戶(hù)管理某類(lèi)商品或資產(chǎn)的特定風(fēng)險而銷(xiāo)售定制化風(fēng)險管理產(chǎn)品的業(yè)務(wù)行為，客戶(hù)群體主要為現貨企業(yè)客戶(hù)、貿易商等[2]。
(三)合作套保
合作套保是指期貨風(fēng)險管理子公司為具有套期保值需求的企業(yè)提供資金支持、技術(shù)指導和風(fēng)險監控等服務(wù)。主要分為兩種模式：第一種是由客戶(hù)自行在期貨市場(chǎng)建立套保頭寸，期貨風(fēng)險管理子公司為客戶(hù)提供配套資金支持和風(fēng)險監控服務(wù)。第二種是客戶(hù)將套保業(yè)務(wù)全部外包給期貨風(fēng)險管理子公司，公司全權代理客戶(hù)進(jìn)行期貨交易、現貨交割等，套保業(yè)務(wù)最終的盈虧均由客戶(hù)承擔。
(四)倉單服務(wù)
倉單服務(wù)主要包括倉單串換、倉單采購、倉單回購和倉單質(zhì)押等。倉單服務(wù)主要為滿(mǎn)足客戶(hù)對不同品質(zhì)、不同交割地的倉單進(jìn)行互換的需求，以及客戶(hù)融資的需求。
(五)做市業(yè)務(wù)
做市業(yè)務(wù)是指期貨風(fēng)險管理子公司根據期貨交易所的要求，對場(chǎng)內某些交易不活躍的期貨、期權合約提供連續報價(jià)，并按照所報的價(jià)格與投資者進(jìn)行交易，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)差價(jià)賺取利潤的同時(shí)為市場(chǎng)提供流動(dòng)性和即時(shí)性服務(wù)。
(六)場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)
場(chǎng)外衍生品是相對于場(chǎng)內衍生品而言的，是指在法定交易機構以外進(jìn)行交易的衍生品合約。由于現階段實(shí)體企業(yè)對風(fēng)險管理的需求多種多樣，場(chǎng)內標準的期貨、期權合約已無(wú)法完全滿(mǎn)足大部分企業(yè)的需求，而場(chǎng)外衍生品不受到標準合約的限制，期貨風(fēng)險管理子公司可與客戶(hù)自行約定場(chǎng)外衍生品合約的具體條款，為客戶(hù)定制個(gè)性化的風(fēng)險管理工具。
二、期貨風(fēng)險管理子公司面臨的主要風(fēng)險
(一)市場(chǎng)風(fēng)險
市場(chǎng)風(fēng)險主要是指期貨風(fēng)險管理子公司持有的大宗商品或金融資產(chǎn)等標的的現貨和期貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險。公司在持有該等標的資產(chǎn)的同時(shí)，會(huì )在期貨市場(chǎng)上持有反向頭寸來(lái)對沖現貨價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險，但是往往難以實(shí)現風(fēng)險的完全對沖，現貨和期貨頭寸之間一般還是會(huì )存在一定的風(fēng)險敞口，當市場(chǎng)價(jià)格出現大幅波動(dòng)時(shí)，敞口部分所暴露的風(fēng)險仍會(huì )對公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大影響。市場(chǎng)風(fēng)險在期現業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)和場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)中普遍存在。
(二)信用風(fēng)險
信用風(fēng)險廣泛存在于期貨風(fēng)險管理子公司的期現業(yè)務(wù)和場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)中，主要指交易對手方違約的風(fēng)險。例如，期貨風(fēng)險管理子公司與交易對手方簽訂現貨采購或銷(xiāo)售合同后，對手方由于各種原因無(wú)法交付貨物或支付貨款導致違約。
(三)操作風(fēng)險
操作風(fēng)險是指因不完善或失效的內部程序、人員操作失誤或不當行為導致?lián)p失的風(fēng)險。主要表現在：一是期貨風(fēng)險管理子公司內部制度體系和控制機制未嚴格落實(shí)、操作流程存在缺陷以及操作執行過(guò)程發(fā)生疏漏；二是期貨風(fēng)險管理子公司員工的執業(yè)行為違反法律法規，或由于關(guān)鍵崗位缺乏有效的制約機制，導致公司被采取監管措施、遭受財產(chǎn)損失或聲譽(yù)損失。
(四)信息系統風(fēng)險
信息系統風(fēng)險是指期貨風(fēng)險管理子公司的各種電子信息系統在運行過(guò)程中發(fā)生故障，導致公司無(wú)法進(jìn)行正常交易，或信息系統無(wú)法適應公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求的風(fēng)險。
(五)財務(wù)風(fēng)險
期貨風(fēng)險管理子公司的所面臨的財務(wù)風(fēng)險往往不是孤立的，通常情況下是由經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的發(fā)生進(jìn)而誘發(fā)財務(wù)風(fēng)險。例如，因公司對大宗商品或金融資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險管理不力，導致公司發(fā)生重大經(jīng)營(yíng)損失，并可能進(jìn)一步誘發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險。又如，期貨風(fēng)險管理子公司往往持有大量的大宗商品現貨，且大量的存貨存放于第三方倉庫，對存貨管理難度較大，可能會(huì )發(fā)生存貨損毀、被盜，或者賬面存貨數量與實(shí)際庫存不符的風(fēng)險。此外，期貨風(fēng)險管理子公司的各項業(yè)務(wù)需要大量的資金支持，但由于其業(yè)務(wù)的特殊性，要從外部獲得融資的難度較大，融資渠道不暢往往有可能導致財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率增大。
三、對期貨風(fēng)險管理子公司進(jìn)行風(fēng)險管控的建議
(一)公司風(fēng)險管理體系的建立
首先，期貨風(fēng)險管理子公司應培育良好的風(fēng)險管理文化，設定合理的風(fēng)險管理目標，嚴格執行各項風(fēng)險管理制度，牢牢守住不發(fā)生重大風(fēng)險的底線(xiàn)。其次，應建立起結構合理的風(fēng)險管理組織機構，明確公司董事會(huì )、經(jīng)理層、風(fēng)控部門(mén)和各業(yè)務(wù)條線(xiàn)業(yè)務(wù)人員的職責權限，層層壓實(shí)各相關(guān)部門(mén)和人員的風(fēng)控責任，避免出現責任真空地帶。再次，公司應建立有效的風(fēng)險識別和風(fēng)險評估系統，對各業(yè)務(wù)條線(xiàn)可能發(fā)生的風(fēng)險事項進(jìn)行實(shí)時(shí)監控和評估，盡可能在萌芽階段識別出相關(guān)風(fēng)險跡象，以便提前采取相應的措施。最后，公司應制定完備風(fēng)險應對策略，對可能將要發(fā)生的風(fēng)險及時(shí)采取應對措施，盡可能將損失控制在最小范圍內。
(二)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的管理
第一，關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險：公司開(kāi)展各類(lèi)業(yè)務(wù)之前，必須有針對該類(lèi)業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制方案，在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，需要實(shí)時(shí)監控現貨和期貨市場(chǎng)的行情變化，嚴格控制風(fēng)險敞口。公司運用期貨、期權等衍生工具進(jìn)行風(fēng)險對沖時(shí)，還需要特別關(guān)注對沖工具本身所蘊含的價(jià)格風(fēng)險。第二，關(guān)于信用風(fēng)險：公司開(kāi)展業(yè)務(wù)前，必須對交易對手的財務(wù)狀況和資信能力進(jìn)行充分的調查，確保所開(kāi)展業(yè)務(wù)的風(fēng)險在客戶(hù)的承受能力范圍內，避免客戶(hù)因風(fēng)險超出其承受能力而違約的情況。在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，還需要持續評估客戶(hù)的資信狀況和履約能力，客戶(hù)出現較大虧損時(shí)，應及時(shí)要求客戶(hù)追加保證金，若發(fā)現客戶(hù)履約能力出現問(wèn)題，應立即采取相應措施，避免損失擴大。第三，關(guān)于操作風(fēng)險：公司應制定嚴格的授權審批和復核監督制度，確保從業(yè)人員的相關(guān)操作均在其授權范圍內，并得到恰當復核，以減少人工操作導致的錯誤。此外，還需要做好從業(yè)人員的崗位培訓工作，確保從業(yè)人員具備應有的職業(yè)道德和專(zhuān)業(yè)勝任能力。第四，關(guān)于信息技術(shù)風(fēng)險：公司應制定切實(shí)可行的信息系統故障應急處理方案，并定期進(jìn)行應急演練，同時(shí)應確保信息系統及時(shí)更新升級和得到恰當維護，保證系統安全高效和穩定可靠。
(三)公司財務(wù)風(fēng)險的管理
期貨風(fēng)險管理子公司的各項業(yè)務(wù)尤其是現貨貿易業(yè)務(wù)往往需要占用大量的流動(dòng)資金，加之無(wú)法快速從外部獲得融資，公司的現金流多數時(shí)候都較為吃緊，因此公司需要做好資金計劃，合理安排資金的運用，提高資金的周轉效率。對于大額的應收款項應及時(shí)催收，避免出現呆賬、壞賬。公司需要切實(shí)保障所持有的現貨、倉單等重要資產(chǎn)的安全性，提高存貨管理水平，避免存貨出現損毀、被盜的情況。同時(shí)，公司還應定期對存貨進(jìn)行檢查和盤(pán)點(diǎn)，保證賬實(shí)相符[3]。此外，公司還需要積極與銀行等金融機構溝通，爭取更多的外部融資機會(huì )，提高公司整體的抗風(fēng)險能力。
結語(yǔ)
期貨風(fēng)險管理子公司在為實(shí)體企業(yè)提供多樣化的風(fēng)險管理服務(wù)和促進(jìn)我國場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)發(fā)展等方面做出了巨大貢獻，但期貨風(fēng)險管理子公司也必須提高風(fēng)險防控意識，切實(shí)做好風(fēng)險管理工作，才能更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。
參考文獻
[1]張國勝，王文舉.中國期貨業(yè)發(fā)展的階段性特征及未來(lái)展望[J].經(jīng)濟與管理研究，2019(11)：41–55.
[2]黎妍倫.期貨公司設立風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù)模式分析及風(fēng)險應對[J].財經(jīng)界(學(xué)術(shù)版)，2018(12)：17–18.
[3]李麗萍.期貨風(fēng)險管理子公司財務(wù)風(fēng)險管控淺析[J].會(huì )計師，2018(04)：41–42.
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