對價(jià)格傳導機制的實(shí)證分析—以全國、省兩級數據為例

　　 　摘要：掌握我國價(jià)格傳導的特點(diǎn)，把握價(jià)格在傳導過(guò)程的時(shí)滯，對準確控制通貨膨脹和執行宏觀(guān)經(jīng)濟政策具有一定意義。本文在利用全國年度數據分析我國價(jià)格傳導總體機制的基礎上，實(shí)證分析了月度數據下我國價(jià)格的傳導時(shí)滯，得出結論是：價(jià)格傳導時(shí)滯較長(cháng)，程度減弱，上中游間傳遞時(shí)滯為1個(gè)月，上下游間傳遞的時(shí)滯為4個(gè)月，主要以成本推動(dòng)型為主，且上游價(jià)格的波動(dòng)大于下游價(jià)格的波動(dòng)。

　　關(guān)鍵詞：價(jià)格指數，傳導機制，時(shí)滯

　　改革開(kāi)放以來(lái)，我國經(jīng)濟保持持續、快速的增長(cháng)，價(jià)格作為市場(chǎng)經(jīng)濟運行的核心與調節器，對經(jīng)濟的影響是明顯的，對價(jià)格傳導機制的研究將能進(jìn)一步探究?jì)r(jià)格傳導的特點(diǎn)與時(shí)滯以及市場(chǎng)經(jīng)濟運行環(huán)境中的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢。本文以?xún)杉墧祿�為例，試從價(jià)格指數的內涵、傳導機制到實(shí)證分析，研究?jì)r(jià)格傳導的特點(diǎn)與時(shí)滯，并由此結論得出價(jià)格傳導對宏觀(guān)經(jīng)濟運行環(huán)境的診斷與檢測意義。

　　一、價(jià)格指數的內涵

在市場(chǎng)經(jīng)濟中通過(guò)“看不見(jiàn)的手”引導市場(chǎng)主體完成對資源的配置，使資源以最有效的方式運作，而價(jià)格是經(jīng)濟運行中的核心動(dòng)力與關(guān)鍵指標，因此價(jià)格的波動(dòng)對經(jīng)濟的運行產(chǎn)生很大的影響，價(jià)格水平的變動(dòng)已成為一個(gè)重要的宏觀(guān)經(jīng)濟現象與宏觀(guān)調控的四大目標之一。商品和服務(wù)在編制范圍內平均價(jià)格水平的變動(dòng)情況體現于價(jià)格指數，根據編制目的的不同，我國主要的價(jià)格指數有工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數，原材料、燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數，固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數，居民消費價(jià)格指數與商品零售價(jià)格指數。其計算公式主要有：拉氏公式與帕氏公式(各品種的數量q不能直接相加，必須用加權的方法)。

 

　　Laspeyres價(jià)格指數在計算上有便利之處，可以不必經(jīng)常收集各時(shí)期的消耗數量q_in。其另一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是用他計算的各時(shí)期的指數相互比較是有意義的，我國統計部門(mén)公布的數據多以該月數據與上年同期的數據相比計算而得基期，權數，統計范圍，是影響其價(jià)格指數的主要變因。價(jià)格變動(dòng)的主要動(dòng)力為價(jià)差以及經(jīng)濟主體因此而獲取機會(huì )受益的利益驅使。由此可見(jiàn)，價(jià)格指數是一種質(zhì)量指標，是將兩期價(jià)格進(jìn)行比較的相對數，反映一定時(shí)期內商品或服務(wù)價(jià)格總體水平變動(dòng)趨勢和程度；同時(shí)也是一個(gè)動(dòng)態(tài)指標，他的高低不僅受本期價(jià)格變動(dòng)的影響，還受上期價(jià)格變動(dòng)的影響，兼含有價(jià)格水平變動(dòng)和數量結構變動(dòng)因素的特性。編制價(jià)格指數的意義是為國家分析宏觀(guān)經(jīng)濟形勢，調控通貨膨脹，制定財政政策、貨幣政策服務(wù)。

　　二、價(jià)格傳導機制

　　價(jià)格傳導機制是在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，商品和服務(wù)的價(jià)格變動(dòng)引起的相關(guān)商品與服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的內在機制，是價(jià)格作為杠桿作用的體現與作為上下游價(jià)格鏈條的傳輸過(guò)程。價(jià)格指數因編制中經(jīng)濟體制、經(jīng)濟運行環(huán)境不同，因而價(jià)格變動(dòng)傳導的時(shí)效不同。不同的傳導沖擊反映了一定經(jīng)濟體運行機制在信息、市場(chǎng)開(kāi)放度、競爭程度等方面的體現。其主要形式為成本推動(dòng)型和需求拉動(dòng)型。成本推動(dòng)型即上游商品和服務(wù)價(jià)格變化通過(guò)成本引起下游相應的價(jià)格變化，一般表現為上游原材料的價(jià)格波動(dòng)通過(guò)成本傳輸使加工企業(yè)的生產(chǎn)固定成本增加，在不壓縮利潤空間的情況下，其銷(xiāo)售價(jià)格相應變動(dòng)，通過(guò)流通領(lǐng)域進(jìn)而在最后一環(huán)節居民消費價(jià)格水平引起相應變動(dòng)。需求拉動(dòng)型即下游商品的需求大于供給，使得消費商品價(jià)格上漲，在庫存與資源限制下使得商品加工企業(yè)的供小于需，進(jìn)而促使原材料的供給小于需求，使整個(gè)銷(xiāo)售-加工-原料產(chǎn)業(yè)鏈條的價(jià)格上漲。

　　價(jià)格機制的傳導鏈條為聲產(chǎn)領(lǐng)域←→流通領(lǐng)域←→消費領(lǐng)域。各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上的價(jià)格變動(dòng)代表指數變量為：原材料、燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數，居民消費價(jià)格指數。原材料、燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數，反映工業(yè)企業(yè)作為中間投入的原材料、燃料、動(dòng)力價(jià)格變動(dòng)趨勢和程度的相對數，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數是反映全部工業(yè)產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格總水平的變動(dòng)趨勢和程度的相對數，包括工業(yè)企業(yè)售給本企業(yè)以外所有單位的各種產(chǎn)品和直接售給居民用于生活消費的產(chǎn)品；是源頭與中間商品的價(jià)格變動(dòng)情況，處于價(jià)格傳導體系的中上游。居民消費價(jià)格指數是度量一組代表性消費商品及服務(wù)項目?jì)r(jià)格水平隨著(zhù)時(shí)間而變動(dòng)的相對數，反映居民家庭購買(mǎi)的消費品及服務(wù)價(jià)格水平的變動(dòng)情況，消費領(lǐng)域的價(jià)格變動(dòng)情況處于價(jià)格傳導體系的終端。

 

　　三、價(jià)格傳導的實(shí)證分析

　　價(jià)格是識別宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的一個(gè)重要指標，在成本推動(dòng)型中，價(jià)格的傳導鏈條中商品零售價(jià)格、居民消費價(jià)格是滯后指標，用以判斷通貨膨脹水平；原材料購進(jìn)價(jià)格是先行指標，用以確定投資需求和下游價(jià)格的走勢。而在需求拉動(dòng)型中則相反。

　　本文選取源于《中國統計年鑒》、浙江統計信息網(wǎng)的全國數據與浙江省各類(lèi)物價(jià)指數為數據分析來(lái)源。年度數據樣本區間選為1978-2005年，以上年為基期；月度數據樣本區間為2003年10月至2007年3月，以上月為基期。選擇各產(chǎn)業(yè)鏈上的價(jià)格指數指標為原材料、燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數、工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數以及居民消費價(jià)格指數。

　　1.年度數據

　　年度各價(jià)格指數體現價(jià)格水平變動(dòng)在年度之間的傳遞時(shí)效，體現價(jià)格信息在年度內的實(shí)現情況。一般價(jià)格信息的傳遞時(shí)間為3～6個(gè)月，從時(shí)序圖上看到，在年度之間原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數與固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數信息傳遞在年內實(shí)觀(guān)，沒(méi)有滯后現象。而居民價(jià)格指數與其三者在1993—1994年度內出現了短時(shí)間的時(shí)滯。但整體看來(lái)，上下游價(jià)格水平的變動(dòng)必然會(huì )發(fā)生傳遞，只是時(shí)間上的長(cháng)短與帶動(dòng)程度而已。

　　從整個(gè)時(shí)間段上來(lái)看處于上中游的價(jià)格指數的波動(dòng)較大，特別是1993年原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數與固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數處于上游的價(jià)格指數變動(dòng)最大。而此年之后居民消費價(jià)格指數作為下游鏈條終端環(huán)節與上游價(jià)格指數發(fā)生了時(shí)滯現象，且這一時(shí)滯的影響使得此后的4年之后居民消費價(jià)格指數在較高數據位上逐漸回歸到與上中游價(jià)格指數一致的價(jià)位波動(dòng)。此類(lèi)現象說(shuō)明我國的居民消費價(jià)格指數有很強的韌性，難以被提升，亦難以被拉下。從時(shí)序圖的波峰與波谷來(lái)看，處于上中游的波動(dòng)在時(shí)間上總是早于下游居民消費的波動(dòng)，說(shuō)明我國價(jià)格指數的變動(dòng)主要是成本推動(dòng)型。

 

　　2.月度數據

　　利用月度數據來(lái)分析價(jià)格指數在短期內的傳導與時(shí)滯，月度數據以浙江省數據為例。月度工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格總指數用YGY表示，原材料購進(jìn)價(jià)格總指數用YYC表示，月居民消費價(jià)格總指數用YJM表示。利用Eviews5.0分析處理數據，在1%的顯著(zhù)性水平下(t-Statistic=-2.6243)用ADF檢驗結果為：

 

  

  建立協(xié)整方程如下(殘差檢驗通過(guò)平穩檢驗)：

　　(1)上中游之間傳導關(guān)系：

　　YYC=-81.02408+1.20420YGY7+0.599815YYC(1)　　(1)

　　t=-7.266011　　8.413367　　11.48548

　　R²=0.956213，D.W=2.148682

　　由(1)可知，處于上游的工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格總指數YGY與原材料購進(jìn)價(jià)格總指數YYC之間有很強的相關(guān)性。而且原材料購進(jìn)價(jià)格指數的變動(dòng)會(huì )使工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數以更大的水平變動(dòng)，比例達到1.20420；上游向下游傳遞的時(shí)滯為一個(gè)月。C=-81.02408為常數，在此代表整體價(jià)格指數水平，說(shuō)明工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格整體價(jià)格波動(dòng)處于低指數水平。

 

　　(2)中下游之間的傳導關(guān)系：

　　YJM=0.369438YJM(1)+0.624754YGY(4)　　(2)

　　t=2.243913　　3.833089

　　R²=0.634884，　　D.W=1.972818

　　YJM=61.32005+0.170918YYC+0.203640YYC(3)　　(3)

　　t=13.04961　　2.672333　　3.246432

　　R²=0.677338，　　D.W=1.727642

　　由(2)可知，居民消費價(jià)格指數YJM與工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數YGY間的相關(guān)度沒(méi)有上中游價(jià)格指數間的相關(guān)度強，兩者的波動(dòng)處于較低的指數水平，且影響程度為0.624754，價(jià)格信號的傳遞歷時(shí)4個(gè)月。由(3)可知，居民消費價(jià)格指數YJM與工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數YYC之間的相關(guān)度與上中游價(jià)格指數間的相關(guān)度相比較低，兩者之間的影響程度減弱為0.203640；由常數項為61.82005，所以?xún)蓚�(gè)價(jià)格指數在相差加大的指數水平上波動(dòng)，而價(jià)格信號的傳遞需要3個(gè)月左右。

　　四、結論及意義

　　價(jià)格信號的傳遞在年內均能實(shí)現，一般經(jīng)驗認為在3-6個(gè)月，故對月度數據的實(shí)證分析是定量分析價(jià)格傳導時(shí)滯的必然選擇。從兩級數據綜合得出的結論主要有：

　　1.上游價(jià)格水平的波動(dòng)大于下游價(jià)格水平的波動(dòng)。月度數明顯體現出原材料購進(jìn)價(jià)格指數在時(shí)間序列上變動(dòng)最大，而且一直在最高的價(jià)格指數上運行，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數次之，而居民價(jià)格指數基本為低水平的價(jià)格波動(dòng)，處于低指數位運行。年度數據通過(guò)平均將此特點(diǎn)有所弱化，但總體來(lái)看上中游價(jià)格水平仍然波動(dòng)較大。

　　2.價(jià)格水平波動(dòng)以成本推動(dòng)型為主。從年度數據上我國的價(jià)格傳導反映出以處于上中游的價(jià)格指數變動(dòng)為先，經(jīng)過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈條繼而傳遞到中下游；由月度數據方程顯示在短時(shí)間內滯后項表明價(jià)格波動(dòng)動(dòng)力的來(lái)源以成本推動(dòng)為主。

　　3.上、中、下游間價(jià)格指數傳導時(shí)滯吻合。處于中上游的工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數YGY與原材料購進(jìn)價(jià)格指數YYC間的傳遞時(shí)滯為一個(gè)月，而分別影響居民價(jià)格指數傳遞的時(shí)滯為3個(gè)月與4個(gè)月，這一時(shí)滯是吻合極好的。即上游向中游傳遞需要1個(gè)月，中游向下游傳遞需要3個(gè)月，當然上游直接向下游傳遞需要4個(gè)月。

　　4.價(jià)格傳導機制時(shí)滯延長(cháng)，波動(dòng)減弱。在年、月度數據表現上，上中游價(jià)格信息傳導關(guān)聯(lián)明顯。而向下游傳導過(guò)程中出現時(shí)滯，但價(jià)格波動(dòng)的信息遲早會(huì )傳遞到下游，只是經(jīng)過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈條的分散與市場(chǎng)競爭沖減價(jià)格波動(dòng)的程度減弱。

　　價(jià)格是市場(chǎng)經(jīng)濟的核心力量，他是資源配置的指示燈，激勵有效生產(chǎn)的重要工具，價(jià)格運行的正常與否事關(guān)國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。價(jià)格傳導對經(jīng)濟運行環(huán)境的檢測主要表現在：

　　1.對產(chǎn)業(yè)鏈條病理的診斷作用

　　價(jià)格傳導機制是經(jīng)濟運行的基本特征，是體現經(jīng)濟運行是否順暢的信號。價(jià)格信號的傳遞依附商品流通過(guò)程而實(shí)現，上游價(jià)格變動(dòng)由于基礎性原材料的自然稟性和大部分壟斷經(jīng)營(yíng)，其替代性和貿易性較弱，供給彈性不大，能夠將價(jià)格信號充分、快速地傳遞到中游；而中游價(jià)格到下游價(jià)格的傳遞，一方面由于居民收入增長(cháng)緩慢，導致消費嚴重不足，且總體上商品零售競爭壓力較大，產(chǎn)品間替代性較高，很難將成本上升完全轉化為價(jià)格上漲；另一方面由于從中間產(chǎn)品到下游產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈條較長(cháng)，消化成本的空間很大，因而中游價(jià)格上漲傳導到終端產(chǎn)品時(shí)，表現傳遞時(shí)效越來(lái)越慢，程度越來(lái)越小。但是，價(jià)格信號傳遞的時(shí)滯有量的界定，當價(jià)格傳遞的時(shí)滯超過(guò)了市場(chǎng)經(jīng)濟理論下正常的傳遞時(shí)滯時(shí)，則在相應的傳遞鏈條上就出現了斷裂問(wèn)題。

　　2.對控制通貨膨脹的信號作用

　　價(jià)格傳導機制的理論與現狀對治理、控制通貨膨脹有理論與實(shí)踐依據。在市場(chǎng)經(jīng)濟下，一切商品的價(jià)格是相互影響的，各種商品的價(jià)格之間會(huì )產(chǎn)生互動(dòng)與傳遞。但是任何商品的流通都需要一個(gè)過(guò)程，最終傳遞到居民消費價(jià)格指數；這一指數與居民日常生活密切相關(guān)，較全面地反映了消費市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)，具有較強的時(shí)效性和國際可比性，在分析和制定貨幣政策、價(jià)格政策、居民消費政策以及國民經(jīng)濟核算中發(fā)揮著(zhù)十分重要的作用，因此，我國通常將其作為反映通貨膨脹或通貨緊縮程度的重要指標，也是絕大多數中央銀行衡量通貨膨脹水平的主要指標；價(jià)格上漲傳遞到最后的居民消費價(jià)格指數環(huán)節時(shí)，體現為通貨膨脹的信號。

　　3.對市場(chǎng)運行環(huán)境的檢測作用

　　價(jià)格信號的傳遞是在特定的經(jīng)濟環(huán)境下發(fā)生的，因此，在特定的環(huán)境下價(jià)格信號的傳遞時(shí)滯反映了其市場(chǎng)的完善程度。有效的市場(chǎng)價(jià)格形成機制，公平合理的市場(chǎng)競爭，開(kāi)放的市場(chǎng)交流，有力的市場(chǎng)監管等體現市場(chǎng)運行環(huán)境，價(jià)格信號的傳遞程度(方程系數與相關(guān)系數)與滯后期是經(jīng)濟運行環(huán)境的綜合反映，良好的經(jīng)濟環(huán)境強化傳遞程度和縮減滯后期。

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