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上市公司存貨計價(jià)方法選擇(中)
四、新準則關(guān)于存貨計價(jià)方法變化的原因及影響 （一）選擇后進(jìn)先出法企業(yè)的特點(diǎn)及動(dòng)因分析后進(jìn)先出法從總體上來(lái)說(shuō)采用的企業(yè)比較少，只有少數幾家企業(yè)采用，而且分布于各個(gè)行業(yè)，云南云天化（600096）、吉林森林（600189）、太原化工（600281）、金瑞新材料科技（600390）、貴州盤(pán)江精煤（600395）、安源實(shí)業(yè)（600397）、天津港股份（600717）。在調查中發(fā)現，采用后進(jìn)先出法的企業(yè)在其行業(yè)內部一般都符合毛利率較高、資產(chǎn)負債率較低、存貨占流動(dòng)資產(chǎn)（或資產(chǎn)）比重較小等特點(diǎn)（除太原化工、貴州盤(pán)江精煤的毛利率低于平均值，太原化工的資產(chǎn)負債率高于平均值，吉林森林的存貨占資產(chǎn)比重高于平均值）。具體數據見(jiàn)附表1。在以下分析時(shí)認為價(jià)格上漲是我國經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢。
企業(yè)的毛利率較高，在物價(jià)上漲的情況下，采用后進(jìn)先出法會(huì )相對降低企業(yè)的凈利潤，畢竟各個(gè)上市公司要依據財務(wù)指標評價(jià)各位經(jīng)理人業(yè)績(jì)，評價(jià)公司的業(yè)績(jì)，利潤上不去，每股收益不好看，投資者也容易失去信心。同時(shí)在統計中發(fā)現，采用后進(jìn)先出法的企業(yè)，沒(méi)有一家是ST或*ST的企業(yè)，更證明了，在“退市”壓力之下，沒(méi)有哪家企業(yè)會(huì )拿自己的利潤冒險。以采掘業(yè)為例，采用后進(jìn)先出法的貴州盤(pán)江精煤（600395）各產(chǎn)品利潤率只有12%—13%之間，（該企業(yè)選擇后進(jìn)先出法是綜合考慮各項因素影響的結果，其中利潤因素為非主要因素，所以認為利潤率應該與該行業(yè)其他企業(yè)相當，這里作為反例出現）而采用其他方法的企業(yè)，如采用加權平均法的企業(yè)鄭州煤電（600121）、兗州煤業(yè)（600188）、安徽恒源煤電（600971）、內蒙古伊泰煤炭（900948）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率分別是40%、55%、36%、66%，就算假設貴州盤(pán)江精煤在2005年內經(jīng)營(yíng)不善（事實(shí)并非如此，2005年該企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)際增加值大于實(shí)際成本增加值），加之地理位置影響，也不至于使該企業(yè)的利潤率比同等狀況下的其他企業(yè)低這么多，況且我國煤炭行業(yè)的大環(huán)境是一樣的。由此可見(jiàn)，后進(jìn)先出法對于企業(yè)的利潤還是有很大的影響，不是利潤率很高的行業(yè)，還不一定能承受得住“退市”的壓力敢使用這種方法。
資產(chǎn)負債率較高的企業(yè)不愿采用后進(jìn)先出法，因為后進(jìn)先出法計算結果會(huì )導致企業(yè)利潤較低，資產(chǎn)價(jià)值較低，這將影響對企業(yè)償債能力的評估，債權人的信心，加之如果融資時(shí)企業(yè)的狀況不好，在訂立債券合同時(shí)會(huì )有限制性條款，限制企業(yè)發(fā)放股利，要求企業(yè)有最低資本額予以保證，限制企業(yè)再借債等等，這使得負債相對較多的企業(yè)，不敢采用后進(jìn)先出法，防止給企業(yè)日后的再融資帶來(lái)困難。
存貨占流動(dòng)資產(chǎn)（或資產(chǎn)）比重較小，因為采用后進(jìn)先出法，存貨價(jià)值相對就會(huì )比其他方法計算的低，自然比值也就相對較低。但是單純這一原因也很難解釋為什么同行業(yè)中后進(jìn)先出法與先進(jìn)先出法企業(yè)存貨占資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)）比重相差如此之大。而且一般理論上認為采用后進(jìn)先出法的企業(yè)，存貨與企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)或資產(chǎn)的比值較大，這樣才有相對較大的收益，才能彌補利潤相對較低等帶來(lái)的報表?yè)p失，而比值較小的企業(yè)適合采用先進(jìn)先出法。但從統計數據中可以看出，事實(shí)并非如此，（在統計中發(fā)現只有農業(yè)企業(yè)相對符合這個(gè)特點(diǎn)，采用后進(jìn)先出法企業(yè)的存貨與資產(chǎn)比值大于平均值，但采用先進(jìn)先出法企業(yè)的存貨與資產(chǎn)的比值并非很小。）尤其是采掘業(yè)和交通運輸倉儲業(yè)。在這兩個(gè)行業(yè)里，先進(jìn)先出法下存貨與資產(chǎn)比值基本是后進(jìn)先出法的數倍甚至數十倍。天津兩家企業(yè)對比情況見(jiàn)表4-1。
天津港股份（后進(jìn)先出法）的資產(chǎn)價(jià)值要大于中儲發(fā)展（先進(jìn)先出法），但其存貨價(jià)值卻遠小于中儲發(fā)展，單純由后進(jìn)先出法和先進(jìn)先出法之間方法差異很難使天津港股份的存貨與資產(chǎn)的比值高于或等于中儲發(fā)展。其他采用先進(jìn)先出法和后進(jìn)先出法的企業(yè)，差異雖不這樣明顯，但是從數據上來(lái)說(shuō)，上述存貨與資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)）比值大的企業(yè)傾向于采用后進(jìn)先出法的說(shuō)法不能被證實(shí)。而且如果按此理論，一般商業(yè)企業(yè)存貨占資產(chǎn)（或流動(dòng)資產(chǎn)）的比重較大，采用后進(jìn)先出法的動(dòng)機更為明顯，但從調查中可以發(fā)現，沒(méi)有任何一家商業(yè)企業(yè)采用后進(jìn)先出法。說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，就是存貨占資產(chǎn)比重較大，采用后進(jìn)先出法對企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值影響較大，必然會(huì )影響到對企業(yè)償債能力的評估等。各個(gè)企業(yè)在考慮這種方法收益的同時(shí)，還要考慮到所帶來(lái)的財務(wù)報告成本。
在以往人們對后進(jìn)先出法的研究中表明，一般為規模較大的企業(yè)采用后進(jìn)先出法，因為規模較大的企業(yè)存在著(zhù)較大政治成本。這類(lèi)公司往往已經(jīng)形成了較為穩定的盈利能力，即使選擇后進(jìn)先出法,也不會(huì )使公司的股價(jià)有明顯的下跌，使投資者、債權人失去信心，即：從減少政治成本的目的考慮選用后進(jìn)先出法所引起的其他財務(wù)報告成本是微不足道的。然而在對我國數據的統計中發(fā)現，我國采用后進(jìn)先出法的企業(yè)，無(wú)論是以總資產(chǎn)還是以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入作為企業(yè)規模大小的衡量標準，都沒(méi)能證明這一說(shuō)法。采掘業(yè)和交通運輸倉儲業(yè)的企業(yè)規模都小于行業(yè)的平均值，更遠低于行業(yè)的最大值（見(jiàn)附表1）；而農業(yè)和化工業(yè)兩家企業(yè)的規模大于行業(yè)平均值，而且排位也較為靠后，屬于規模較大的企業(yè)，與理論預期不太一致，即：我國選擇后進(jìn)先出法的企業(yè)與其規模似乎沒(méi)有必然聯(lián)系。我認為這和我國經(jīng)濟體制有關(guān)。我國的大型企業(yè)基本都是國有企業(yè)，肩負著(zhù)滿(mǎn)足國家經(jīng)濟建設需要的重要責任，并不存在著(zhù)類(lèi)似于國外企業(yè)的政治成本。
由此可見(jiàn)，一個(gè)企業(yè)是否選擇后進(jìn)先出法，是由多種因素共同決定的，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策者既要考慮稅收收益2，財務(wù)報告成本，投資者對企業(yè)的信心，借款的限制性條款，國家政策等等，而作為一個(gè)經(jīng)濟人，還要考慮到由于獎勵機制的存在，對自身收益的影響。這些便是影響企業(yè)存貨計價(jià)方法選擇的潛在因素。 （二）案例分析
新準則取消了后進(jìn)先出法，這對于原來(lái)采用后進(jìn)先出法企業(yè)的各項財務(wù)指標將產(chǎn)生巨大的影響。這里以一個(gè)企業(yè)為例進(jìn)行說(shuō)明。
吉林森林工業(yè)股份（600189），位于吉林省長(cháng)春市，1998年10月7日在上海證券交易所掛牌上市，所屬行業(yè)為農林牧漁業(yè)中的木材及人造板行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)：森林采伐，人造板及飾面材料，進(jìn)出口貿易，林化產(chǎn)品、保健品的生產(chǎn)銷(xiāo)售。主要產(chǎn)品：木材產(chǎn)品，人造板產(chǎn)品，實(shí)木復合地板等。
該企業(yè)2003、2004、2005年的經(jīng)營(yíng)情況如下表4-2所示。（因為本企業(yè)會(huì )計政策——固定資產(chǎn)折舊在報告期內曾發(fā)生變更，所以列示為調整后的會(huì )計利潤）
表4-2 該企業(yè)連續三年經(jīng)營(yíng)情況
表4-2 該企業(yè)連續三年經(jīng)營(yíng)情況
2005年 2004年 2003年
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1166921988.96 1120331599.03 828633021.64
主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 873924145.79 838508398.46 592708356.05
利潤總額 85809437.51 109274654.27 100953183.19
凈利潤 78300759.88 99807371.01 99707924.44
扣除非經(jīng)常性損益 82459010.35 98802010.10 101276307.62
每股收益 0.25 0.32 0.32
數據來(lái)源：該公司2005年財務(wù)報表（下同） 各項指標變化率見(jiàn)表4-3。
表4-3 該企業(yè)相關(guān)財務(wù)指標變化率
04-05 03-04
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率 4.16% 35.20%
利潤增長(cháng)率 -21.47% 8.24%
凈利潤增長(cháng)率 -21.55% 0.10%
每股收益變化率 -21.88% 0.00% 該企業(yè)2005年期初、期末存貨值見(jiàn)表4-4。
表4-4 該企業(yè)連續兩年存貨狀況
2005年12月31日 2004年12月31日
金額 跌價(jià)準備 凈值 金額 跌價(jià)準備 凈值
產(chǎn)成品（含庫存商品） 137181343.13 1947672.27 135233670.86 122350938.36 953755.09 121397183.27
半成品 53887661.70 53887661.70 42785577.73 42785577.73
原料及主要材料 267530129.98 2298488.63 265231641.35 220536623.29 2743433.02 217793190.27
包裝物 1229150.75 1229150.75 1216644.01 1216644.01
備用備件 625813.69 625813.69 903569.32 903569.32
低值易耗品 329287.20 329287.20 374289.28 374289.28
合計 460783386.45 4246160.90 456537225.55 388167641.99 3697188.11 384470453.88 該企業(yè)存貨采用永續盤(pán)存制，存貨購入與入庫采用實(shí)際成本法，低值易耗品，包裝物在領(lǐng)用時(shí)一次計入成本，存貨發(fā)出采用后進(jìn)先出法或移動(dòng)加權平均法。 從整體來(lái)看，該企業(yè)采用后進(jìn)先出法，符合上文中提到的采用后進(jìn)先出法企業(yè)的特點(diǎn)——企業(yè)的利潤率相對較高——占其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額10%以上的主要產(chǎn)品木材產(chǎn)品、人造板產(chǎn)品、實(shí)木復合地板的利潤率分別達到了49.83%、20.66%、18.09%，高于行業(yè)平均值16.06%，資產(chǎn)負債率為25%左右，低于行業(yè)平均值46.51%。而且該企業(yè)在營(yíng)運期間內，煤電油運和化工原料不斷漲價(jià)，木質(zhì)原料短缺，價(jià)格不斷攀升，使企業(yè)運行成本不斷上升，毛利下降。在原材料等存貨價(jià)格不斷上漲的基礎上，企業(yè)采用后進(jìn)先出法使企業(yè)的產(chǎn)品成本接近于市價(jià)，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本相對于其他方法較高，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不變的情況下，利潤相對較低，盈利能較真實(shí)的反映企業(yè)目前的獲利水平，符合會(huì )計核算的謹慎性原則。從企業(yè)的角度來(lái)講，這樣的會(huì )計方法是可以的。
那么如果企業(yè)采用的是先進(jìn)先出法，結果如何，下面進(jìn)行假設性運算。
這里主要討論先進(jìn)先出法與后進(jìn)先出法這兩種相對極端的方法。由于移動(dòng)加權平均法同加權平均法實(shí)質(zhì)相同，而且采用這種平均計價(jià)法的結果也將處于先進(jìn)先出法與后進(jìn)先出法之間，所以這里假設該企業(yè)原來(lái)全部采用后進(jìn)先出法對發(fā)出存貨進(jìn)行計價(jià)，在會(huì )計方法改變后，全部采用先進(jìn)先出法。再假設本期只有一次購貨或生產(chǎn)出的存貨只有一個(gè)價(jià)格，由于原材料價(jià)格上漲，導致產(chǎn)成品成本上漲20%。
計算結果如下：
在后進(jìn)先出法下，由于期末存貨數值大于期初存貨，表明本期發(fā)出存貨全部來(lái)自于本期生產(chǎn)或購買(mǎi)的存貨，但一旦采用先進(jìn)先出法，期初存貨要先發(fā)出，在本期購貨或產(chǎn)出存貨只有一個(gè)價(jià)格的前提下，本期發(fā)出存貨的成本可作計算：
122350938.36 （873924145.79/1.2-122350938.36）*1.2=849453958.12元
然后計算出期末存貨：
122350938.36 888754550.56-849453958.12=161651530.80元
表4-5 兩種方法計算結果比較表
后進(jìn)先出法 先進(jìn)先出法
期初存貨 122350938.36 122350938.36
本期生產(chǎn)或購買(mǎi) 888754550.56 888754550.56
本期發(fā)出 873924145.79 849453958.12
期末存貨 137181343.13 161651530.80
數據來(lái)源：后進(jìn)先出法的數據來(lái)源于該公司2005年財務(wù)報表，先進(jìn)先出法由計算所得（下同）
方法改變后企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值增加：161651530.80-137181343.13=24470187.67元
方法改變后，企業(yè)利潤變化見(jiàn)表4-6。
表4-6 兩種方法下企業(yè)利潤比較
后進(jìn)先出 先進(jìn)先出
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1166921988.96 1166921988.96
主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 873924145.79 849453958.12
利潤總額 85809437.51 110279625.18
凈利潤 78300759.88 102770947.55
扣除非經(jīng)常性損益 82459010.35 106929198.02
每股收益 0.25 0.34 這里在計算利潤總額時(shí)使用了相對較為簡(jiǎn)單的假設，即：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的減少值便是利潤的增加值，也就是凈利潤的增加值，并未考慮稅收等其他因素影響。
利潤總額=85809437.51 873924145.79-849453958.12=110279625.18元
凈利潤=78300759.88 873924145.79-849453958.12=102770947.55元
由此可見(jiàn)，后進(jìn)先出法與先進(jìn)先出法對企業(yè)的影響的確很大，在假設條件下，由于會(huì )計方法的變化使企業(yè)的利潤增加了24470187.67元，每股收益從0.25元增加到0.34元，利潤增長(cháng)率也會(huì )有所改變，見(jiàn)表4-7。
表4-7 兩種方法下企業(yè)利潤變化率比較
后進(jìn)先出法 先進(jìn)先出法
利潤增長(cháng)率 -21.47% 0.92%
凈利潤增長(cháng)率 -21.55%
2.97% 由此案例可以進(jìn)一步看出，會(huì )計方法的選擇對企業(yè)報表的影響，它不僅可以使企業(yè)由ST變?yōu)榉荢T企業(yè)，更可以使企業(yè)的一些財務(wù)指標發(fā)生天翻地覆的變化（此例利潤增長(cháng)率由-21.47%變?yōu)?.92%），而且這種差額隨著(zhù)價(jià)格變化的幅度增加而不斷增大。 （三）新會(huì )計準則變化的原因及影響
財政部2006年2月頒布的最新會(huì )計準則對原有的會(huì )計準則進(jìn)行了修改與完善，1、取消了“后進(jìn)先出法”；2、規定存貨借款費用可以資本化；3、新準則有關(guān)于存貨的適用范圍更廣，把農業(yè)企業(yè)收獲的農產(chǎn)品，采掘企業(yè)開(kāi)采的礦產(chǎn)品和企業(yè)合并中取得的存貨也作為存貨的范圍；4、新存貨準則取消了對商品流通企業(yè)存貨采購成本內容的相關(guān)說(shuō)明，企業(yè)可以選擇將原先計入營(yíng)業(yè)費用中的, 與存貨采購有關(guān)的費用計入存貨成本，這樣商品流通企業(yè)在核算存貨成本, 調節當期利潤的時(shí)候,有了更靈活的處理方式；5、取消了接受捐贈存貨成本確定的相關(guān)說(shuō)明；6、新存貨準則中刪去了企業(yè)“應當披露存貨的取得方式、低值易耗品和包裝物的攤銷(xiāo)方法、當期確認為費用的存貨成本”的內容，補充了企業(yè)應當披露確定發(fā)出存貨成本所采用的方法的要求。這些的變動(dòng)，對于各上市公司的會(huì )計處理方法、利潤、財務(wù)指標等產(chǎn)生了重要的影響。
本文主要關(guān)注的是存貨發(fā)出計價(jià)方法選擇，在這方面，新會(huì )計準則主要是取消“后進(jìn)先出法”，本文認為原因如下：
1、新準則最大的特點(diǎn)體現在與國際會(huì )計準則的趨同上，在IAS2存貨中規定，存貨計價(jià)可以采用先進(jìn)先出法或加權平均法，后進(jìn)先出法是被禁止的。在國際上很多國家也是禁止使用后進(jìn)先出法的，所以為了增加與國際市場(chǎng)上財務(wù)信息的可比性，提升我國企業(yè)在國際市場(chǎng)競爭力，使我國的企業(yè)更好的邁向國際市場(chǎng)，減少各種貿易壁壘，使我國經(jīng)濟健康、快速、有序的發(fā)展，更好的經(jīng)受?chē)H市場(chǎng)的沖擊，在最新會(huì )計準則中取消這種方法是合理的。而且從統計數據中可以看出，我國的合資企業(yè)，在香港上市的公司或是B股上市的公司基本都是采用加權平均法、先進(jìn)先出法和個(gè)別計價(jià)法，沒(méi)有采用后進(jìn)先出法的。
2、從調查數據中我們可以看出，后進(jìn)先出法使用的企業(yè)并不算多，僅1.02%，分散于各個(gè)行業(yè)，取消的話(huà)對市場(chǎng)整體影響不大。盡管計劃成本法和售價(jià)法分別有3.93%、1.9%的企業(yè)采用，也不算高，但這兩種方法在制造業(yè)和批發(fā)零售貿易業(yè)有著(zhù)特殊的實(shí)用性，而且在這兩個(gè)行業(yè)內部的使用比例也相對較高，一旦取消便會(huì )產(chǎn)生較大的影響。后進(jìn)先出法假設后購入的商品先發(fā)出，而實(shí)際情況必然是先購入的商品先發(fā)出，這樣造成了存貨的成本流轉與實(shí)物流轉不一致。
3、新準則減少企業(yè)盈余操縱的空間和利用會(huì )計政策粉飾財務(wù)報表的可能。據深交所一份權威調查顯示，上市公司出具虛假財務(wù)報告的比例是13%，而該報不報，隱瞞信息的比例高達70%，財務(wù)報告的質(zhì)量問(wèn)題直接影響了我國資本市場(chǎng)的發(fā)展3。存貨計價(jià)方法太多，給企業(yè)的選擇也較多，企業(yè)存在著(zhù)通過(guò)計價(jià)方法的選擇操縱利潤的可能，而后進(jìn)先出法也一直受著(zhù)操縱利潤的指控。取消這種方法，縮小了會(huì )計政策的職業(yè)判斷空間，便可以減少這方面的懷疑。盡管這種改變短期內可能會(huì )使原先采用后進(jìn)先出法的公司毛利率和利潤出現不正常波動(dòng)；但從長(cháng)遠來(lái)看，取消后進(jìn)先出法，更加真實(shí)地反映企業(yè)存貨的流轉情況，提供更為可靠的會(huì )計信息，同時(shí)也增加了行業(yè)內信息的可比性。
4、現在外資企業(yè)大量進(jìn)入，很多企業(yè)通過(guò)購并我國的企業(yè)，尋求在國內的發(fā)展。采用后進(jìn)先出法在我國經(jīng)濟大環(huán)境下會(huì )使企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值較低，利潤偏低，企業(yè)的獲利能力及價(jià)值被低估，股票價(jià)值相對較低（這些在案例中都有所體現），極有可能造成外資企業(yè)在并購時(shí)壓低企業(yè)的價(jià)格，導致國有企業(yè)廉價(jià)售出，國有資產(chǎn)的流失。而其他兩種方法可以較為準確地反映企業(yè)的價(jià)值，避免這一現象發(fā)生。
5、與后進(jìn)先出法相比，企業(yè)采用其他方法時(shí)利潤值相對增加，應納所得稅額增加，現金流出增加，促使企業(yè)在以后的經(jīng)營(yíng)中加強對現金流的關(guān)注，放棄對利潤一味追逐，提高利潤的質(zhì)量，更利于企業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，也會(huì )使投資者獲得較為準確的信息，進(jìn)行更為正確的投資�，F在有很多企業(yè)，單純追求高利潤，只顧生產(chǎn)、簽訂合同，形成大量的應收賬款，甚至壞賬、呆賬，產(chǎn)生企業(yè)利潤很高，卻沒(méi)有現金購買(mǎi)原材料，歸還貸款等現象。取消后進(jìn)先出法，有利于減輕這一現象。
盡管取消后進(jìn)先出法，會(huì )使我國原先采用后進(jìn)先出法的企業(yè)在物價(jià)上漲的情況下（我國經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢）出現主營(yíng)業(yè)務(wù)成本相對降低，期末存貨價(jià)值升高，利潤增加等現象，引起證券市場(chǎng)的波動(dòng)，但是由于我國使用后進(jìn)先出法的企業(yè)較少，而且其存貨占資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)）比重較小，即：存貨的價(jià)值較小，存貨計價(jià)方法變更后對于我國經(jīng)濟和證券資本市場(chǎng)的影響也相對較小。況且按照有效市場(chǎng)理論，由于存貨計價(jià)方法的不同所引起的財務(wù)指標的變化對于公司股價(jià)是沒(méi)有影響的，市場(chǎng)能理解會(huì )計方法變更的含義和結果。
從整體來(lái)看，盡管后進(jìn)先出法有一定的使用范圍，但其取消后對我國經(jīng)濟整體影響不大，而且是有利于我國經(jīng)濟發(fā)展，適應于我國經(jīng)濟大環(huán)境的，所以應該予以取消。
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