淺析每股收益的計算及披露

每股收益的是自1950年以后在美國逐漸起來(lái)的，其主要作用是幫助投資者評價(jià)的獲利能力。自1994年開(kāi)始，我國證監會(huì )先后出臺了近30個(gè)涉及每股收益計算和披露的詳細規定。2003年，財政部針對上市公司頒發(fā)了《企業(yè)準則——每股收益》（征求意見(jiàn)稿）（簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》），這使我國證券市場(chǎng)的每股收益規范進(jìn)一步化、國際化。然而，由于我國證券市場(chǎng)的實(shí)際情況，在會(huì )計準則制定上與國外會(huì )計準則存在著(zhù)某些差異�！　∫�、國外會(huì )計準則對每股收益的規定在西方發(fā)達國家，關(guān)于每股收益的計算和披露多數是遵循美國財務(wù)會(huì )計準則委員會(huì )（FASB）和國際會(huì )計準則委員會(huì )（ISAC）通過(guò)合作，于1997年頒布的第128號美國財務(wù)會(huì )計準則（FAS128）和第33號國際會(huì )計準則（IAS33）的規定。其對每股收益的規定主要包括：　�。�、基本每股收益和稀釋每股收益雙重列示�；�本每股收益＝普通股股東可分配凈利潤÷發(fā)行在外的普通股的加權平均數；稀釋每股收益＝（普通股股東可分配凈利潤＋可轉換證券的轉換凈收益）÷發(fā)行在外的普通股和稀釋性的潛在普通股的加權平均數。兩者分別代表了無(wú)稀釋和充分稀釋情況下的每股收益，其差異恰好能夠反映公司資本結構對每股收益的最大稀釋程度�！　。�、復雜資本結構下每股收益的計算。復雜資本結構是指公司除了發(fā)行普通股和不可轉換的優(yōu)先股外，還有可轉換證券、股票期權、認股權證、與股票相關(guān)的獎勵計劃等契約，這些契約對每股收益都存在潛在稀釋的。當股票的市場(chǎng)價(jià)格過(guò)低、合約不可能被執行時(shí)，稀釋影響也就不必考慮。FASB和IASC從成本效益原則和客觀(guān)性原則出發(fā)選擇了“庫藏股法”，即假設公司由于期權和認股權的執行而獲得的收益被用來(lái)購買(mǎi)庫藏股�！　。�、每股收益披露的。①披露從基本每股收益分子、分母到稀釋每股收益分子、分母的協(xié)調過(guò)程。這對于報表使用者來(lái)說(shuō)是十分有用的信息，因為協(xié)調過(guò)程的不同將直接影響到每股收益的可比性。但是，由于對這個(gè)協(xié)調過(guò)程的披露比較繁瑣，出于成本效益原則的考慮，非重要性項目在披露時(shí)可以被忽略。②披露未納入稀釋每股收益計算的反稀釋作用證券。雖然反稀釋作用證券在計算時(shí)不予考慮，但是反稀釋作用證券的披露能夠對每股收益起到預警作用，可以幫助報表使用者了解這些證券對每股收益的潛在反稀釋作用，是對稀釋每股收益指標的補充。③披露累計未付的優(yōu)先股股利。因為累計未付的優(yōu)先股股利在計算時(shí)是作為每股收益分母的扣除項目，它會(huì )降低每股收益，所以FASB和IASC均要求對其進(jìn)行披露�！　《�、我國財政部頒布的每股收益公告的變化由于我國證監會(huì )提高了配送股和增發(fā)新股的條件，因此許多上市公司不得不改變以前慣用的籌資方式。與配送股和增發(fā)新股相比，發(fā)行可轉換債券的條件相對寬松，于是發(fā)行可轉換債券成為眾多上市公司融資方式的首選。而我國證監會(huì )于2001年頒布的有關(guān)每股收益的公告中，沒(méi)有區分簡(jiǎn)單資本結構和復雜資本結構，也沒(méi)有考慮“潛在普通股”（可轉換債券、認股權證、購股權等）對每股收益的稀釋作用。隨著(zhù)可轉換債券的進(jìn)一步推廣，財政部在2003年針對上市公司頒布了《征求意見(jiàn)稿》�！墩髑笠庖�(jiàn)稿》原則上參照了國際會(huì )計準則的規定，并且根據我國上市公司資本結構的實(shí)際狀況，有選擇地對每股收益的計算和披露進(jìn)行了規范：　�、偎�依循FASB和IASC的規定把每股收益劃分為基本每股收益和稀釋每股收益，并詳細規定其計算、披露以及列報，不再要求計算和披露全面攤薄每股收益�！　、诟倪M(jìn)了加權計算方法，充分考慮了時(shí)間性，能夠真實(shí)列報不同時(shí)期發(fā)行股份的每股收益，從而動(dòng)態(tài)、準確地反映上市公司的經(jīng)營(yíng)成果�！　、蹫榱藴p少資產(chǎn)重組和股權操縱對每股收益的影響，規定股份變動(dòng)時(shí)要對以往每股收益進(jìn)行追溯調整。同時(shí)，披露稀釋每股收益也將杜絕上市公司進(jìn)行增資擴股的炒作，有利于真實(shí)反映上市公司未來(lái)的盈利水平和風(fēng)險水平�！　　墩髑笠庖�(jiàn)稿》的頒布旨在規范上市公司每股收益的計算、列報和披露原則，側重解決在計算基本每股收益和稀釋每股收益時(shí)分子和分母的確定，特別是分母的確定問(wèn)題�！墩髑笠庖�(jiàn)稿》進(jìn)一步完善了現有會(huì )計準則，使其更趨于實(shí)用，更符合國際標準。按《征求意見(jiàn)稿》計算出的每股收益比以前更具合理性，保證了復雜資本結構的上市公司所列報的每股收益能夠體現會(huì )計期間的可比性和持續穩定性，并提高了每股收益的橫向可比性。
　　三、兩者差異及原因由于我國資本市場(chǎng)的相對不成熟和全面市場(chǎng)化發(fā)行方式尚未實(shí)現，《征求意見(jiàn)稿》制定的基礎缺少配套的實(shí)踐，因此，《征求意見(jiàn)稿》仍然存在著(zhù)一些不足之處，在理論的系統性和全面性上還略顯欠缺�！　。�。時(shí)間權數的�！　≡凇墩髑笠庖�(jiàn)稿》中，對于時(shí)間權數只說(shuō)明“應對當期和所有列報期間發(fā)行在外的時(shí)間進(jìn)行加權計算”，并沒(méi)有明確說(shuō)明是用天數加權還是用月數加權，這會(huì )導致在實(shí)際運用中的混亂。由于計算方法的不統一會(huì )導致計算結果存在差異，所以無(wú)論是用天數加權還是用月數加權，都必須做出明確規定，否則不僅會(huì )降低每股收益的可比性，還有可能導致上市公司利用準則的漏洞來(lái)操縱每股收益，產(chǎn)生盈余管理現象�！　。�、是否披露非正常經(jīng)營(yíng)利潤的問(wèn)題�！　�1999—2000年，我國股市出現了一次暴漲行情，很多上市公司通過(guò)“報表重組”進(jìn)行炒作。其采用顯失公平的關(guān)聯(lián)方交易和不正常的資產(chǎn)重組等利潤操縱手段，通過(guò)“非正常損益”來(lái)每股收益的計算。為了擠出上市公司業(yè)績(jì)中的“水分”，我國證監會(huì )于2001年頒布了每股收益公告，要求以扣除非經(jīng)常性損益后的利潤作為分子計算每股收益。在《征求意見(jiàn)稿》中，依然使用正常經(jīng)營(yíng)利潤，對歸屬于普通股股東的凈損益并未提及“非正常項目”，其理由是我國利潤表中未單列“非正常項目”。雖然我國證監會(huì )曾對“非正常項目”下過(guò)定義，但與國際會(huì )計準則中的定義有很大不同。我國的這種做法雖然成功地控制了利潤操縱行為，真實(shí)地反映了上市公司的獲利能力，但是，“非正常項目”仍然會(huì )影響信息使用者對上市公司整體趨勢的判斷�！　「鶕�充分披露原則，上市公司不但應該披露正常經(jīng)營(yíng)利潤，還應該披露非正常經(jīng)營(yíng)利潤及經(jīng)會(huì )計政策變更、會(huì )計估計變更、會(huì )計差錯更正及受資產(chǎn)負債表日后事項影響而調整后的利潤。同樣，每股收益也應該按照凈利潤的各個(gè)組成部分分別計算，包括持續正常經(jīng)營(yíng)每股收益、非正常項目每股收益、調整后的每股收益和凈收益每股收益等。而國際會(huì )計準則也鼓勵采用以?xún)衾麧櫟牟煌�組成部分來(lái)分別披露每股收益的形式，以幫助信息使用者評價(jià)企業(yè)業(yè)績(jì)。筆者建議，我國的會(huì )計準則指南中也應列舉類(lèi)似的做法，這樣可以鼓勵上市公司在披露會(huì )計信息時(shí)能夠更多地考慮信息使用者的需要�！　。�、披露位置的選擇問(wèn)題�！　　墩髑笠庖�(jiàn)稿》規定，上市公司應該在利潤表內或財務(wù)報表附注中列示各類(lèi)普通股的基本每股收益和稀釋每股收益。也就是說(shuō)，上市公司可以在利潤表或財務(wù)報表附注中選擇其一對每股收益進(jìn)行列示。但是，每股收益信息在利潤表或財務(wù)報表附注中披露對信息使用者而言，有用程度是大不相同的。如果每股收益在財務(wù)報表附注中披露，則其將被埋沒(méi)于大量的報表注釋中，遠不如在利潤表內直接披露對信息使用者有用。ＩＡＳＣ和ＦＡＳＢ均明確規定每股收益應在利潤表內列示。筆者建議，我國會(huì )計準則應取消在利潤表或財務(wù)報表附注中披露的可選擇性的規定，代之以在利潤表內顯著(zhù)位置列報的規定�！　。�、沒(méi)有考慮會(huì )計政策變更與稀釋每股收益的協(xié)調問(wèn)題。在美國財務(wù)會(huì )計準則中特別指出，如果持續經(jīng)營(yíng)虧損，通過(guò)非正常項目企業(yè)收益表現為盈利的，仍認為不存在稀釋影響，即稀釋每股收益等于基本每股收益；如果持續經(jīng)營(yíng)盈利，而通過(guò)會(huì )計政策的變更凈收益表現為虧損，那么稀釋的每股凈損失未考慮的具有稀釋性的潛在普通股計入分母。而在《征求意見(jiàn)稿》中并沒(méi)有涉及這個(gè)問(wèn)題。我國正處于會(huì )計準則建設期，會(huì )計準則變動(dòng)比較頻繁，再加上上市公司頻繁利用會(huì )計政策變更進(jìn)行利潤操縱，借鑒ＦＡＳＢ的會(huì )計政策變更的累計影響存在稀釋作用的規定，對規范我國每股收益的會(huì )計處理將具有實(shí)踐意義。?

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