企業(yè)盈利能力分析應留意的幾個(gè)題目

關(guān)鍵詞：財務(wù) 盈利能力
企業(yè)的盈利能力，是指企業(yè)利用各種資源賺取利潤的能力，它是企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)能力、獲取現金能力、降低本錢(qián)能力及規避風(fēng)險能力等的綜合體現，也是企業(yè)各環(huán)節經(jīng)營(yíng)結果的具體表現，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞都會(huì )通過(guò)盈利能力表現出來(lái)。企業(yè)盈利能力分析主要是以資產(chǎn)負債表、利潤表、利潤分配表為基礎，通過(guò)表內各項目之間的邏輯關(guān)系構建一套指標體系，通常包括銷(xiāo)售凈利率、本錢(qián)用度利潤率、總資產(chǎn)報酬率、利息保障倍數等，然后對盈利能力進(jìn)行分析和評價(jià)。盈利能力分析是企業(yè)財務(wù)報表分析的重要，筆者以為，在盈利能力分析中應留意以下幾個(gè)。
一、不能僅從銷(xiāo)售情況看企業(yè)盈利能力
對企業(yè)銷(xiāo)售活動(dòng)的獲利能力分析是企業(yè)盈利能力分析的重點(diǎn)。在企業(yè)利潤的形成中，營(yíng)業(yè)利潤是主要的來(lái)源，而營(yíng)業(yè)利潤高低關(guān)鍵取決于產(chǎn)品銷(xiāo)售的增長(cháng)幅度。產(chǎn)品銷(xiāo)售額的增減變化，直接反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)濟效益的好壞。因此，很多財務(wù)分析職員往往比較關(guān)注銷(xiāo)售額對企業(yè)盈利能力的，試圖只根據銷(xiāo)售額的增減變化情況對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析和評價(jià)。然而，影響企業(yè)銷(xiāo)售利潤的因素還有產(chǎn)品本錢(qián)、產(chǎn)品結構、產(chǎn)品質(zhì)量等因素，影響企業(yè)整體盈利能力的因素還有對外投資情況、資金的來(lái)源構成等，所以?xún)H從銷(xiāo)售額來(lái)評價(jià)企業(yè)的盈利能力是不夠的，有時(shí)不能客觀(guān)地評價(jià)企業(yè)的盈利能力。
二、要關(guān)注稅收政策對盈利能力的影響
稅收政策是指國家為了實(shí)現一定時(shí)期任務(wù)，選擇確立的稅收分配活動(dòng)的方針和原則，它是國家進(jìn)行宏觀(guān)調控的主要手段。稅收政策的制定與實(shí)施有利于調節資源的有效配置，為企業(yè)提供公平的納稅環(huán)境，能有效調整產(chǎn)業(yè)結構。稅收政策對于企業(yè)的有很重要的影響，符合國家稅收政策的企業(yè)能夠享受稅收優(yōu)惠，增強企業(yè)的盈利能力；不符合國家稅收政策的企業(yè)，則被要求繳納高額的稅收，從而不利于企業(yè)盈利能力的進(jìn)步。因此，國家的稅收政策與企業(yè)的盈利能力之間存在一定的關(guān)系，評價(jià)分析企業(yè)的盈利能力，離不開(kāi)對其面臨的稅收政策環(huán)境的評價(jià)。然而，由于稅收政策屬于影響企業(yè)發(fā)展的外部影響因素，很多財務(wù)職員對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時(shí)往往只注重對影響企業(yè)發(fā)展的內部因素進(jìn)行分析，而輕易忽視稅收政策對企業(yè)盈利能力的影響。
三、重視利潤結構對企業(yè)盈利能力的影響
企業(yè)的利潤主要由主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤、投資收益和非經(jīng)常項目收進(jìn)共同構成，一般來(lái)說(shuō)，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤和投資收益占公司利潤很大比重，尤其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤是形成企業(yè)利潤的基礎。非經(jīng)常項目對企業(yè)的盈利能力也有一定的貢獻，但在企業(yè)總體利潤中不應該占太大比例。在對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析時(shí)，很多財務(wù)分析職員往往只注重對企業(yè)利潤總量的分析，而忽視對企業(yè)利潤構成的分析，忽視了利潤結構對企業(yè)盈利能力的影響。實(shí)際上，有時(shí)企業(yè)的利潤總額很多，假如從總量上看企業(yè)的盈利能力很好，但是假如企業(yè)的利潤主要來(lái)源于一些非經(jīng)常性項目，或者不是由企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)創(chuàng )造的，那么這樣的利潤結構往往存在較大的風(fēng)險，也不能反映出企業(yè)的真實(shí)盈利能力。
四、關(guān)注資本結構對盈利能力的
資本結構是影響企業(yè)盈利能力的重要因素之一，企業(yè)負債經(jīng)營(yíng)程度的高低對企業(yè)的盈利能力有直接的影響。當企業(yè)的資產(chǎn)報酬率高于企業(yè)借款利息率時(shí)，企業(yè)負債經(jīng)營(yíng)可以進(jìn)步企業(yè)的獲利能力，否則企業(yè)負債經(jīng)營(yíng)會(huì )降低企業(yè)的獲利能力。有些企業(yè)只注重增加資本投進(jìn)、擴大企業(yè)投資規模，而忽視了資本結構是否公道，有可能會(huì )妨礙企業(yè)利潤的增長(cháng)。在對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行的過(guò)程中，很多財務(wù)職員也忽視了資本結構變動(dòng)對企業(yè)盈利能力的影響，只注重對企業(yè)借進(jìn)資本或只對企業(yè)的自有資本進(jìn)行獨立分析，而沒(méi)有綜合考慮二者之間結構是否公道，因而不能正確分析企業(yè)的盈利能力。 五、留意資產(chǎn)運轉效率對企業(yè)盈利能力的影響
資產(chǎn)對于每個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)都是必不可少的，資產(chǎn)運轉效率的高低不僅關(guān)系著(zhù)企業(yè)營(yíng)運能力的好壞，也影響到企業(yè)盈利能力的高低。通常情況下，資產(chǎn)的運轉效率越高，企業(yè)的營(yíng)運能力就越好，而企業(yè)的盈利能力也越強，所以說(shuō)企業(yè)盈利能力與資產(chǎn)運轉效率是相輔相成的。然而，很多財務(wù)職員在對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析時(shí)，往往只通過(guò)對企業(yè)資產(chǎn)與利潤、銷(xiāo)售與利潤的關(guān)系進(jìn)行比較，直接來(lái)評析企業(yè)的盈利能力，而忽視了企業(yè)資產(chǎn)運轉效率對企業(yè)盈利能力的影響，忽視了從進(jìn)步企業(yè)資產(chǎn)治理效率角度提升企業(yè)盈利能力的重要性。這將不利于企業(yè)通過(guò)加強內部治理，進(jìn)步資產(chǎn)治理效率進(jìn)而推動(dòng)盈利能力。
六、對企業(yè)盈利模式因素的考慮
企業(yè)的盈利模式就是企業(yè)賺取利潤的途徑和方式，是指企業(yè)將內外部資源要素通過(guò)巧妙而有機地整合，為企業(yè)創(chuàng )造價(jià)值的經(jīng)營(yíng)模式。獨特的盈利模式往往是企業(yè)獲得逾額利潤的寶貝，也會(huì )成為企業(yè)的核心競爭力。一個(gè)企業(yè)即使是擁有先進(jìn)的技術(shù)和人才，但若沒(méi)有一個(gè)獨特的盈利模式，企業(yè)也很難生存。顯然，企業(yè)的盈利模式并不是指從表面上看到企業(yè)的行業(yè)選擇或經(jīng)營(yíng)范圍的選擇。因此，要想發(fā)現企業(yè)盈利的源泉，找到企業(yè)盈利的根本動(dòng)力，財務(wù)職員就必須關(guān)注該企業(yè)的盈利模式，要分析這家企業(yè)獲得盈利的深層機制是什么，而不是簡(jiǎn)單地從其經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域或企業(yè)行業(yè)特征上進(jìn)行判定和分析。
七、重視非物質(zhì)性因素對企業(yè)的貢獻
忽視非物質(zhì)性因素對企業(yè)的貢獻，是指在分析企業(yè)盈利能力時(shí)只注重分析企業(yè)的銷(xiāo)售收進(jìn)、本錢(qián)、用度、資產(chǎn)規模、資本結構等直接影響企業(yè)盈利水平的物質(zhì)性因素，而忽視企業(yè)的貿易信譽(yù)、企業(yè)文化、治理能力、專(zhuān)有技術(shù)以及宏觀(guān)環(huán)境等一些非物質(zhì)性因素對企業(yè)盈利能力的影響。事實(shí)上，非物質(zhì)性因素也是影響企業(yè)盈利能力的重要動(dòng)因，比如企業(yè)有良好的貿易信譽(yù)、較好的經(jīng)營(yíng)治理能力和企業(yè)文化，將會(huì )使企業(yè)在擴大銷(xiāo)售市場(chǎng)、本錢(qián)控制、獲取逾額利潤等方面有所收獲，這都有利于企業(yè)盈利能力的進(jìn)步。財務(wù)職員在對企業(yè)的財務(wù)能力進(jìn)行分析時(shí)，假如只注重通過(guò)財務(wù)報表分析企業(yè)的物質(zhì)性的因素，而忽視非物質(zhì)性因素對企業(yè)的作用，就不能夠揭示企業(yè)盈利的深層次原因，也難以正確猜測企業(yè)的未來(lái)盈利水平。
八、不僅要看利潤多少，還要關(guān)心利潤質(zhì)量
對企業(yè)盈利能力高低的判定，取決于企業(yè)提供的利潤信息，企業(yè)的利潤的多少，直接影響企業(yè)的盈利能力。一般來(lái)說(shuō)，在資產(chǎn)規模不變的情況下，企業(yè)的利潤越多，企業(yè)的盈利能力相應越好，反之，企業(yè)利潤越少，企業(yè)的盈利能力越差。因此，很多財務(wù)職員在對企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析時(shí)，非常重視利潤數目的多少。然而，企業(yè)的利潤額由于受政策的主觀(guān)選擇，資產(chǎn)的質(zhì)量、利潤的確認與計量等因素的影響，可能存在質(zhì)量風(fēng)險。只看重利潤的多少，不關(guān)心利潤的質(zhì)量，這在很大程度上忽視了利潤信息及盈利能力的真實(shí)性，從而有可能導致財務(wù)分析主體的決策缺乏正確性。
九、不能僅以資料評價(jià)盈利能力
在財務(wù)分析時(shí)，大多數財務(wù)職員都是以企業(yè)年度決算產(chǎn)生的財務(wù)會(huì )計報告為基礎各種盈利能力指標，來(lái)評價(jià)分析企業(yè)的盈利能力。在這種盈利能力分析中，人們所計算、評價(jià)的數據反映的是過(guò)往會(huì )計期間的收進(jìn)、用度情況，都是來(lái)源于企業(yè)過(guò)往的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，屬于歷史資料。而對一個(gè)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析評價(jià)，不僅要分析它過(guò)往的盈利能力，還要猜測分析它未來(lái)的盈利能力。企業(yè)未來(lái)的盈利能力不僅與前期的積累、前期盈利能力的強弱有關(guān)，還與企業(yè)未來(lái)面臨的內外部環(huán)境有關(guān)。因此，假如僅以歷史資料來(lái)評價(jià)企業(yè)的盈利能力，很難對企業(yè)的盈利能力做出一個(gè)完整、正確的判定。

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