淺議中小企業(yè)投資風(fēng)險管理
摘要：中小企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要的支持力量。但在發(fā)展的過(guò)程中尤其是經(jīng)歷了全球金融危機后，中小企業(yè)的缺點(diǎn)便暴露無(wú)疑，主要有投資項目不恰當、資金利用效率低下、投資風(fēng)險管理薄弱等，因此很多中小企業(yè)會(huì )因為一次投資不善而關(guān)門(mén)歇業(yè)。因此，加強對中小企業(yè)投資風(fēng)險評估和管理體系的建設并制定相關(guān)對策對促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展有著(zhù)重要作用。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)投資風(fēng)險管理
不管在國內還是國外，中小企業(yè)所占的比重都舉足輕重，據有關(guān)資料，美國的中小企業(yè)所占比重99.7%；德國占98.5%；我國中小企業(yè)的比重大約占99.2%。所謂中小企業(yè)，我國目前定義了幾個(gè)指標，即3億營(yíng)業(yè)額以下的企業(yè)、資產(chǎn)總額小于4億元的企業(yè)、員工人數在2000人以下的企業(yè)都歸為中小企業(yè)。
我國的中小企業(yè)分布廣泛、數量龐大，是我國經(jīng)濟發(fā)展與出口創(chuàng )匯的主要力量，中小企業(yè)更是緩解我國的就業(yè)壓力的重要載體。
作為國民經(jīng)濟的主要增長(cháng)帶點(diǎn)，中小企業(yè)的發(fā)展、搞活與壯大勢在必行，而投資是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展的必要手段，有投資就有風(fēng)險，本文重點(diǎn)談中小企業(yè)的風(fēng)險其原因就是中小企業(yè)在投資時(shí)由于自身規模小、資產(chǎn)少、融資難、負債能力有限等，這就造成投資者拒絕投資于中小企業(yè)，因為投資的風(fēng)險系數要比投資于大企業(yè)高的多，這就造成了中小企業(yè)融資難。所以能否讓投資風(fēng)險小、收益高、見(jiàn)效快，成為中小企業(yè)生存和發(fā)展的重要條件，尤其是金融危機后國家也出臺了一些幫扶政策，中小企業(yè)要學(xué)會(huì )利用國家政策，加強投資風(fēng)險管理水平，讓投資活動(dòng)成為企業(yè)的利潤源泉。
一、中小企業(yè)投資者與投資風(fēng)險分析
中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息不透明、不公開(kāi)，增加了投資的不確定性，使得投資者不屑于投資中小企業(yè)或者向中小企業(yè)要求很高的風(fēng)險報酬。另外，中小企業(yè)員工水平偏低，吸引不到優(yōu)秀的人才，專(zhuān)業(yè)水平低下，技術(shù)水平落后，技術(shù)創(chuàng )新的資金投入嚴重不足，日常經(jīng)營(yíng)管理混亂，財務(wù)制度不健全，所以作為中小企業(yè)的投資者不得不承受很高的投資風(fēng)險。
投資風(fēng)險是指對未來(lái)投資收益的不確定性，在投資中可能會(huì )遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險。為獲得不確定的預期效益，而承擔的風(fēng)險。它也是一種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，通常指企業(yè)投資的預期收益率的不確定性。只要風(fēng)險和效益相統一的條件下，投資行為才能得到有效的調節。目前我國中小企業(yè)的投資類(lèi)型主要是一些項目投資即相關(guān)固定資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的投資，這些投資有共同的特點(diǎn)就是金額大，變現能力差和投資風(fēng)險系數高。所以中小企業(yè)在投資過(guò)程中如果投資決策失誤、投資形成不合理的資產(chǎn)結構，達不到預期的投資效益，從而影響中小企業(yè)的運營(yíng)，這種影響可以讓企業(yè)發(fā)展倒退幾年或者幾十年，嚴重的會(huì )使企業(yè)瀕臨倒閉。當然說(shuō)這些并不是阻止中小企業(yè)的投資，俗話(huà)說(shuō)有危險就有機遇，中小企業(yè)要做的是善于抓住機遇，科學(xué)有效的管理投資，評估投資。
二、中小企業(yè)投資風(fēng)險成因分析
隨著(zhù)我國經(jīng)濟的發(fā)展，市場(chǎng)競爭越來(lái)越激烈，很多中小企業(yè)為了提高自身競爭能力，計劃實(shí)施了許多投資項目，例如更新設備、產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)改造等。投資方式又千差萬(wàn)別，主要有對固定資產(chǎn)、房地產(chǎn)、證券、無(wú)形資產(chǎn)等的投資，這些投資方式也產(chǎn)生了不同意義上的投資風(fēng)險，這里針對中小企業(yè)普遍存在的投資風(fēng)險成因歸納如下幾點(diǎn)：
（一）中小企業(yè)投資風(fēng)險形成的宏觀(guān)原因
1．政治背景影響企業(yè)投資收益的國內外政治活動(dòng)總和構成了政治背景因素。主要體現在政治制度的穩定性，領(lǐng)導者的素質(zhì)，政策實(shí)施的延續性等方面。政治上的變化勢必會(huì )影響經(jīng)濟的變化，從而改變投資者對證券價(jià)格的評估，進(jìn)而影響證券市場(chǎng)的供需關(guān)系，投資者的投資收益即發(fā)生變動(dòng)。
2．經(jīng)濟因素
包括宏觀(guān)經(jīng)濟政策的變化，利率、匯率的變化以及通貨膨脹等因素，這些因素的變化會(huì )給投資者帶來(lái)收益或是風(fēng)險。
3．競爭環(huán)境
隨著(zhù)市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)之間的競爭越來(lái)越激烈，其中包括產(chǎn)品的市場(chǎng)份額、市場(chǎng)占有率、客戶(hù)滿(mǎn)意度等之間的競爭。對于投資收益較好的產(chǎn)業(yè)，由于利益驅動(dòng)因素作用，就會(huì )有更多的投資者投資于該領(lǐng)域，致使該行業(yè)的投資收益率下降，相應的投資風(fēng)險也會(huì )增加。企業(yè)在對某一行業(yè)或項目進(jìn)行投資時(shí)，應對該投資項目的經(jīng)濟結構、成本結構進(jìn)行科學(xué)的論證，如果所投資的項目處于衰退期，則不適合投資，以避免投資風(fēng)險的發(fā)生。
（二）中小企業(yè)投資風(fēng)險形成的微觀(guān)原因1．被投資企業(yè)的因素造成的投資風(fēng)險。
企業(yè)將自己的資金、資產(chǎn)等投資于被投資企業(yè)，希望獲得較好的收益，但由于被投資方經(jīng)營(yíng)管理不善而出現經(jīng)營(yíng)性虧損，或無(wú)法按期向投資企業(yè)支付紅利或償還本息，勢必給投資企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險，造成經(jīng)濟損失。另外，被投資企業(yè)未履行或非完全履行投資協(xié)議也會(huì )給投資企業(yè)造成損失。
2．不會(huì )合理利用資金
由于中小企業(yè)規模小，資金相對缺乏，主要以實(shí)業(yè)投資特別是對內投資為主，而且中小企業(yè)又缺乏控制投資風(fēng)險的相關(guān)人員和經(jīng)驗，使投資的管理出現薄弱環(huán)節，經(jīng)常出現盲目投資、重復投資和投資管理混亂等問(wèn)題，導致對資金利用不合理，進(jìn)而對資金投資的未來(lái)收益造成不利影響，最終形成中小企業(yè)的投資風(fēng)險。
3．信息不透明，難于評估
風(fēng)險投資的主要風(fēng)險包括技術(shù)風(fēng)險、管理風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險等。由于風(fēng)險投資過(guò)程是一種投資期限長(cháng)、投資結果高度不確定的創(chuàng )新過(guò)程，風(fēng)險投資主體很難獲取關(guān)于整個(gè)風(fēng)險投資過(guò)程的比較完整、準確的信息，即信息是不完全的。投資主體雖然對未來(lái)情況（如對某些定性評價(jià)指標）有所了解，但對如概率、可能的風(fēng)險損失、投資收益變動(dòng)等定量指標很難做出估計。
三、中小企業(yè)投資風(fēng)險管理對策
既然有投資就有風(fēng)險，那么無(wú)論是投資者還是管理者都應該對投資風(fēng)險的特性有一定的掌握，從而能平和公正的看待投資風(fēng)險。在認真研究投資風(fēng)險作用機理的過(guò)程中，要時(shí)刻保持著(zhù)對投資風(fēng)險可能轉化的破壞性有清醒的認識。中小企業(yè)規模小、資金小的特點(diǎn)注定了它抵御風(fēng)險能力差，再加上相關(guān)工作人員不專(zhuān)業(yè)，在管理投資時(shí)沒(méi)有完善的體系可以遵循，從而造成投資領(lǐng)域的劇烈震蕩，危機企業(yè)投資安全。本文在具體實(shí)施步驟上做了詳細的闡述，主要有以下幾個(gè)方面：（一）做好吸引投資者的全面工作作為中小企業(yè)在吸引投資者投資時(shí)應該制定一份商業(yè)計劃書(shū)，英文名稱(chēng)為BusinessPlan，是公司、企業(yè)或項目單位為了達到招商融資和其它發(fā)展目標之目的，在經(jīng)過(guò)前期對項目科學(xué)地調研、分析、搜集與整理有關(guān)資料的基礎上，根據一定的格式和內容的具體要求而編輯整理的一個(gè)向投資者全面展示公司和項目目前狀況、未來(lái)發(fā)展潛力的書(shū)面材料。
編寫(xiě)商業(yè)計劃書(shū)的直接目的是為了尋找戰略合作伙伴或者風(fēng)險投資資金。一份好的商業(yè)計劃書(shū)的特點(diǎn)是：關(guān)注產(chǎn)品、敢于競爭、充分市場(chǎng)調研，有力資料說(shuō)明、表明行動(dòng)的方針、展示優(yōu)秀團隊、良好的財務(wù)預計、出色的計劃概要等幾點(diǎn)。如何吸引投資者、特別是風(fēng)險投資家參與創(chuàng )業(yè)者的投資項目，這是一份高品質(zhì)且內容豐富的商業(yè)計劃書(shū)，將會(huì )使投資者更快、更好地了解投資項目，將會(huì )使投資者對項目有信心，有熱情，動(dòng)員促成投資者參與該項目，最終達到為項目籌集資金的作用。
（二）建立健全投資風(fēng)險管理體系中小企業(yè)建立投資風(fēng)險管理機制的重要方法，就是建立風(fēng)險管理體系。風(fēng)險管理體系的建立包括選擇投資機會(huì )、擬定項目建議書(shū)、進(jìn)行可行性研究、編制設計任務(wù)書(shū)、投資項目的評估與決策、執行投資項目五個(gè)部分。
這里重點(diǎn)探討投資項目的評估，在風(fēng)險投資過(guò)程中，風(fēng)險投資者采用一定評估指標來(lái)判定投資的收益和風(fēng)險。對此許多研究機構作了大量深入細致的研究。目前，我國有3,000多家評估機構，大多數掛靠在政府部門(mén)或會(huì )計事務(wù)所等，缺乏行業(yè)眼光和專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗，加上評估方法單一，評估手段落后，使得對風(fēng)險投資項目或企業(yè)的價(jià)值估計誤差太大，評估結果可信度較差。“高風(fēng)險帶來(lái)高收益”是投資行業(yè)尤其是風(fēng)投領(lǐng)域奉行的一貫準則，因此“風(fēng)險”對美歐的投資商來(lái)說(shuō)，并不可怕。他們最為關(guān)心的是如何準備的識別和預測風(fēng)險，并將風(fēng)險控制在自己可以接受的范圍內。而可以接受的風(fēng)險標準就是：是否是與預期收益相匹配，必要承受的風(fēng)險。同時(shí)也只有精確的、可靠的、科學(xué)的風(fēng)險預測分析結果，才能針對未來(lái)將可能出現的風(fēng)險，提出防范的措施和解決的辦法，避免可能帶來(lái)的經(jīng)濟損失。
風(fēng)險投資項目的風(fēng)險是指在風(fēng)險投資活動(dòng)中投資者不希望的結果出現的潛在可能性，或者說(shuō)風(fēng)險投資項目失敗的可能性。
由于風(fēng)險投資的對象大多是具有較高增長(cháng)潛力的項目，從技術(shù)的研發(fā)、產(chǎn)品的試制與生產(chǎn)，到產(chǎn)品的銷(xiāo)售要經(jīng)歷許多階段，而投資風(fēng)險存在于整個(gè)過(guò)程中，并來(lái)自于多個(gè)方面，所以風(fēng)險投資的失敗率極高。因此，對投資項目的風(fēng)險進(jìn)行客觀(guān)的評估和分析，從而有效地規避風(fēng)險，是風(fēng)險投資能否成功的關(guān)鍵。
項目評估一般要遵循以下幾個(gè)原則：1）分析的系統性2）方案的最優(yōu)性3）指標的統一性4）價(jià)格的合理性5）方法的科學(xué)性6）工作人員立場(chǎng)的公正性。
（三）善于利用投資組合降低風(fēng)險企業(yè)的投資收益與風(fēng)險大致成正相關(guān)，風(fēng)險越大，報酬率越高；
風(fēng)險越小，報酬率越低。企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，各投資類(lèi)型的風(fēng)險不同，一般中小企業(yè)為減少投資風(fēng)險，應把資金分別投資在不同的項目上，進(jìn)行不同的投資組合。由于每個(gè)投資項目的風(fēng)險不同、收益不同，這樣，多個(gè)項目的組合結果，就有可能在盈虧相抵后還有利潤。
從當前投資市場(chǎng)來(lái)看，投資的形式多種多樣，企業(yè)可通過(guò)聯(lián)營(yíng)、重組、兼并等方式進(jìn)行投資，在整體上保持較高的盈利水平。
結束語(yǔ)：
中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中起著(zhù)非常重要的作用，妥善防范和避開(kāi)不必要的投資風(fēng)險對我國經(jīng)濟的發(fā)展意義重大，對中小企業(yè)投資風(fēng)險的探討已是刻不容緩，本文主要對中小企業(yè)投資風(fēng)險的成因和解決風(fēng)險投資的對策兩個(gè)方面進(jìn)行探討，分析得并不全面、具體，希望能拋磚引玉，引起中小企業(yè)投資者、管理者對這個(gè)問(wèn)題的思考，在日后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理上做到真正意義上的實(shí)施，使企業(yè)發(fā)展的明天更加美好。
參考文獻：
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