公司理財方面的論文（通用10篇）
當代，論文常用來(lái)指進(jìn)行各個(gè)學(xué)術(shù)領(lǐng)域的研究和描述學(xué)術(shù)研究成果的文章，簡(jiǎn)稱(chēng)之為論文。以下是小編收集整理的公司理財方面的論文，歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。
公司理財方面的論文 篇1
摘要：財務(wù)分析是評價(jià)財務(wù)狀況、衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的重要依據；是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現財務(wù)管理目標的重要手段；是合理實(shí)施投資決策的重要步驟。財務(wù)分析作為企業(yè)財務(wù)管理的組成部分，是提高和改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平的重要手段。
關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；財務(wù)管理；最大利潤；財務(wù)狀況
一、財務(wù)分析與公司理財
財務(wù)分析是以實(shí)際發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務(wù)事項為依據，采用一定的統計分析方法，系統分析和評價(jià)企業(yè)過(guò)去和現在的經(jīng)營(yíng)成果、財務(wù)狀況及現金流動(dòng)情況，并對企業(yè)的有關(guān)經(jīng)濟活動(dòng)做出評價(jià)和預測，為經(jīng)營(yíng)者正確決策提供依據的一種內部管理行為。財務(wù)分析是以財務(wù)報表和其他資料為依據，依靠財務(wù)人員的經(jīng)驗，采用一定的統計分析方法，系統分析和評價(jià)企業(yè)過(guò)去和現在的經(jīng)營(yíng)成果、財務(wù)狀況和現金流動(dòng)情況，對企業(yè)的有關(guān)經(jīng)濟活動(dòng)做出評價(jià)和預測，以便于經(jīng)營(yíng)者正確決策的一種內部管理行為。隨著(zhù)市場(chǎng)經(jīng)濟體制的確立和現代企業(yè)制度的完善，財務(wù)分析更加成為企業(yè)一項重要的管理活動(dòng)。
隨著(zhù)我國社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的建立和完善，市場(chǎng)體系的日臻健全，對企業(yè)行為的要求也日趨規范、科學(xué)。財務(wù)分析是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的一條重要評價(jià)途徑，評價(jià)、分析企業(yè)生存和發(fā)展基礎的償債能力、贏(yíng)利能力及其整體水平，也就顯得尤為重要了。從投資者和債權人角度看，企業(yè)未來(lái)價(jià)值具有更重要的意義。由于企業(yè)的未來(lái)價(jià)值受企業(yè)外部環(huán)境和內部條件諸多因素的影響，因此進(jìn)行財務(wù)分析時(shí)應予以分別考慮。一般而言，諸如財政金融政策、科技發(fā)展水平、市場(chǎng)發(fā)育程度、法制建設狀況等外部環(huán)境因素，應作為預測企業(yè)未來(lái)價(jià)值的制約變量處理，客觀(guān)評價(jià)其對企業(yè)未來(lái)價(jià)值的有利或不利影響。而對于企業(yè)的內部條件，包括人、財、物等各種因素，則必須作為企業(yè)未來(lái)價(jià)值分析的基本要素�？梢�(jiàn)，對企業(yè)未來(lái)價(jià)值的分析，實(shí)質(zhì)上是宏觀(guān)環(huán)境分析與微觀(guān)條件分析的有機結合。
二、當前財務(wù)分析現狀及存在問(wèn)題分析
財務(wù)分析與評價(jià)是企業(yè)財務(wù)管理中不可缺少的組成部分。但財務(wù)分析與評價(jià)的結果不一定絕對準確，有時(shí)甚至與實(shí)際相去甚遠，這是財務(wù)分析與評價(jià)的局限性造成的。
�。ㄒ唬┢髽I(yè)提供的報表數據的局限性
財務(wù)分析與評價(jià)的主要對象是財務(wù)報表所提供的數據，而報表數據本身是有局限的，其具體表現為：
1.會(huì )計處理方法的不同，會(huì )使不同企業(yè)同類(lèi)報表數據缺乏可比性，從而使財務(wù)分析結果有差異。
2.會(huì )計報表中的有些數據是通過(guò)估計得來(lái)的，受會(huì )計人員主觀(guān)因素的影響較大。
3.通貨膨脹會(huì )使資產(chǎn)負債表、損益表中的各項數據嚴重地歪曲。
4.企業(yè)往往采用粉飾技術(shù)蒙騙會(huì )計報表使用者。一般而言，財務(wù)分析的諸多指標中，凡是以時(shí)點(diǎn)指標為基礎計算的大都可以喬裝打扮。
5.財務(wù)報告中的數據的不全面。
�。ǘ┓治龇椒爸笜俗陨淼木窒�
1.財務(wù)分析的基本方法有比率分析法和比較分析法兩類(lèi)，無(wú)論是何種方法均是對企業(yè)過(guò)去的經(jīng)濟上所進(jìn)行的反映。另外，會(huì )計報表使用者取得會(huì )計報表的時(shí)間，與業(yè)務(wù)發(fā)生的時(shí)間就間隔更長(cháng)了，可謂時(shí)過(guò)境遷，因此，用過(guò)去的數據去判斷企業(yè)目前甚至將來(lái)的財務(wù)狀況，往往不切實(shí)際。
2.可比性是比較分析法的靈魂，只有具有可比性的指標采用比較分析才有價(jià)值，而由于報表數據的局限，不同企業(yè)甚至同一企業(yè)不同時(shí)期的數據均缺乏可比性，從這個(gè)意義上說(shuō)，比較分析法的運用必然受到影響。
3.企業(yè)的會(huì )計處理方法等會(huì )計政策的選擇，雖然要在會(huì )計報表說(shuō)明書(shū)或附注中加以注明，但由于會(huì )計人員和會(huì )計報表使用者的能力、經(jīng)驗、知識水平等方面的限制，不一定能完成建立可比性的調整工作。
4.財務(wù)指標缺乏統一的一般性的標準，目前某些報刊提供的部分行業(yè)財務(wù)數據往往行業(yè)劃分較粗，抽樣誤差較大，缺乏一定的代表性，使會(huì )計報表使用者無(wú)所適從。
5.現行財務(wù)分析指標常常是重“量”而忽視“質(zhì)”，會(huì )計報表較難揭示詳實(shí)的資料，因而使會(huì )計報表使用者較難取得諸如存貨結構、資產(chǎn)結構、批量大小、季節性生產(chǎn)變化等信息。
具體來(lái)講，從償債能力、營(yíng)運能力、贏(yíng)利能力三個(gè)方面的財務(wù)分析指標存在的局限性。
第一，償債能力財務(wù)指標分析。償債能力分析包括短期償債能力分析和長(cháng)期償債能力分析。短期償債能力是企業(yè)及時(shí)、足額償還流動(dòng)負債的保證程度，其主要指標有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和利息保障倍數。這些比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強，但這些比率在評價(jià)短期償債能力時(shí)也存在一定的局限性。
流動(dòng)比率指標。流動(dòng)比率是用以反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負債能力的，可它不能作為衡量短期變現能力的絕對標準。要注意企業(yè)會(huì )計分析期前后的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負債的變動(dòng)情況。企業(yè)可以通過(guò)瞬時(shí)增加流動(dòng)資產(chǎn)或減少流動(dòng)負債等方法來(lái)粉飾其流動(dòng)比率，人為操縱其大小，從而誤導信息使用者。如虛列應收賬款，少提準備，提前確認收入，少轉成本等。速動(dòng)比率指標。
速動(dòng)比率是比流動(dòng)比率更能反映流動(dòng)負債償還的安全性和穩定性的指標。該比率雖然彌補了流動(dòng)比率的某些不足，卻仍沒(méi)有全面考慮速動(dòng)資產(chǎn)的構成。速動(dòng)資產(chǎn)盡管變現能力較強，但它并不等于企業(yè)的現時(shí)支付能力。當企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)中含有大量不良應收賬款、存貨跌價(jià)和積壓、投資損失等，即使該比率大于1，也不能保證企業(yè)有很強的短期償債能力。
利息保障倍數指標。利息保障倍數反映了獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。該比率只能反映企業(yè)支付利息的能力和企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的基本條件，不能反映企業(yè)債務(wù)本金的償還能力。同時(shí)，企業(yè)償還借款的本金和利息不是用利潤支付，而是用流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)支付。
第二，營(yíng)運能力財務(wù)指標分析。應收賬款周轉率指標。應收賬款周轉率是用以反映應收賬款周轉速度的指標。其在實(shí)踐中存在以下局限性：一是沒(méi)有考慮應收賬款的回收時(shí)間，不能準確地反映年度內收回賬款的進(jìn)程及均衡情況；二是當銷(xiāo)售具有季節性，特別是當賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)量各年相差較懸殊時(shí)，該指標不能對跨年度的應收賬款回收情況進(jìn)行連續反映；三是不能及時(shí)提供應收賬款周轉率信息。該指標反映某一段時(shí)期的周轉情況，只有在期末才能根據年銷(xiāo)售額、應收賬款平均占用額計算出來(lái)。
存貨周轉率指標。存貨周轉率是反映企業(yè)銷(xiāo)售能力強弱、存貨是否過(guò)量和資產(chǎn)是否具有較強流動(dòng)性的一個(gè)指標，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節中存貨運營(yíng)效率的.綜合性指標。在實(shí)際運用中，存貨計價(jià)方法對存貨周轉率具有較大的影響，因此，在分析企業(yè)不同時(shí)期或不同企業(yè)的存貨周轉率時(shí)，應注意存貨計價(jià)方法是否一致。另外，為了改善資產(chǎn)報酬率，企業(yè)管理層可能會(huì )希望降低存貨水平和周轉期，有時(shí)受人為因素影響，該指標不能準確地反映存貨資產(chǎn)的運營(yíng)效率。同時(shí)，在分析中不可忽視因存貨水平過(guò)高或過(guò)低而造成的一些相關(guān)成本，如存貨水平低會(huì )造成失去顧客信譽(yù)、銷(xiāo)售機會(huì )及生產(chǎn)延后。值得注意的是，存貨水平高、存貨周轉率低，未必表明資產(chǎn)使用效率低。存貨增加可能是經(jīng)營(yíng)策略的結果，如對因短缺可能造成未來(lái)供應中斷而采取的謹慎性行為、預測未來(lái)物價(jià)上漲的投機行動(dòng)、滿(mǎn)足預計商品需求增加的行動(dòng)等等。此外，對很多實(shí)施存貨控制（如準時(shí)制JIT）、實(shí)現零庫存的企業(yè)在對其進(jìn)行考核時(shí)，該比率將失去意義。
第三，贏(yíng)利能力財務(wù)指標分析。通常贏(yíng)利能力的評價(jià)是以權責發(fā)生制為基礎的會(huì )計數據進(jìn)行核算，他們不能反映企業(yè)伴隨有現金流入的贏(yíng)利狀況。
銷(xiāo)售利潤率指標。贏(yíng)利能力分析中主要的分析指標是銷(xiāo)售利潤率指標。銷(xiāo)售利潤率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤總額與產(chǎn)品銷(xiāo)售凈收入的比值，其反映的是企業(yè)一定時(shí)期的獲利能力。銷(xiāo)售利潤率雖能揭示某一特定時(shí)期的獲利水平，但難以反映獲利的穩定性和持久性，并且該比率受企業(yè)籌資決策的影響。財務(wù)費用作為籌資成本在計算利潤總額時(shí)須扣除。在銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售成本等因素相同的情況下，由于資本結構不同，財務(wù)費用水平也會(huì )不同，銷(xiāo)售利潤率就會(huì )有差異。同時(shí)，投資凈收益是企業(yè)間相互參股、控股或其他投資形式所取得的利潤，與銷(xiāo)售利潤率中的當期產(chǎn)品銷(xiāo)售收入之間沒(méi)有配比關(guān)系。同樣，銷(xiāo)售利潤率指標之間以及營(yíng)業(yè)外收支凈額與當期產(chǎn)品銷(xiāo)售收入之間也沒(méi)有配比關(guān)系。因此，銷(xiāo)售利潤率指標不符合配比原則與可比性原則。資本保值增值率指標。
資本保值增值率是考核經(jīng)營(yíng)者對投資者投入資本的保值和增值能力的指標。資本保值增值率存在以下不足：一是該指標除了受企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的影響，還受企業(yè)利潤分配政策的影響，同時(shí)也未考慮物價(jià)變動(dòng)的影響；二是分子分母為兩個(gè)不同時(shí)點(diǎn)上的數據，缺乏時(shí)間上的相關(guān)性，如考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值，應將年初的凈資產(chǎn)折算為年末時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值（或年末凈資產(chǎn)貼現為年初時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值），再將其與年末（或年初）凈資產(chǎn)進(jìn)行比較；三是在經(jīng)營(yíng)期間由于投資者投入資本、企業(yè)接受捐贈、資本（股本）溢價(jià)以及資產(chǎn)升值的客觀(guān)原因導致的實(shí)收資本、資本公積的增加，并不是資本的增值，向投資者分配的當期利潤也未包括在資產(chǎn)負債表的期末“未分配利潤”項目中。所以，計算資本保值增值率時(shí)，應從期末凈資產(chǎn)中扣除報告期因客觀(guān)原因產(chǎn)生的增減額，再加上向投資者分配的當年利潤。資本增值是經(jīng)營(yíng)者運用存量資產(chǎn)進(jìn)行各項經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而產(chǎn)生的期初、期末凈資產(chǎn)的差異，若企業(yè)出現虧損，則資本是不能保值的。凈資產(chǎn)收益率指標。凈資產(chǎn)收益率反映了公司股東向公司投入資本的報酬率，反映了公司凈資產(chǎn)的增值情況。
凈資產(chǎn)收益率指標存在以下兩個(gè)主要問(wèn)題：一是“年末凈資產(chǎn)”項目中由于已經(jīng)剔除向股東派發(fā)現金股利的數額，導致采取不同股利政策的公司“凈資產(chǎn)收益率”的計算口徑存在差異；二是由于“年末凈資產(chǎn)”項目中包括公司年度內增加的凈資產(chǎn)，而這部分增加的凈資產(chǎn)是在報告年度內逐步取得的，而公司對該部分新增凈資產(chǎn)的使用自然是在取得以后，上述計算公式顯然沒(méi)有考慮到這部分凈資產(chǎn)的使用時(shí)間，導致“凈資產(chǎn)收益率”的計算結果不盡合理。
三、財務(wù)分析的完善和改進(jìn)
以下試圖從應用企業(yè)效績(jì)評價(jià)結果及評價(jià)指標應注意的問(wèn)題出發(fā)，談?wù)劤Ｒ?jiàn)的償債能力分析指標和贏(yíng)利能力分析指標的局限性和認識誤區，并提出一些改進(jìn)。
�。ㄒ唬﹥攤芰ω攧�(wù)指標分析
為彌補流（速）動(dòng)比率的局限性，較為客觀(guān)地評價(jià)企業(yè)的短期償債能力，建議改用以下三個(gè)指標評價(jià)企業(yè)的短期償債能力：
1.超速動(dòng)比率。用企業(yè)的超速動(dòng)資產(chǎn)（貨幣資金+短期證券+應收票據+信譽(yù)高客戶(hù)的應收款凈額）來(lái)反映和衡量企業(yè)變現能力的強弱，評價(jià)企業(yè)短期償債能力的大小。由于超速動(dòng)比率的計算，除了扣除存貨以外，還從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當前現金流量無(wú)關(guān)的項目（如待攤費用）和影響速動(dòng)比率可信性的重要因素項目辦信譽(yù)不高客戶(hù)的應收款凈額，因此，能夠更好地評價(jià)企業(yè)變現能力的強弱和償債能力的大小。
2.負債現金流量比率。負債現金流量比率是從現金流動(dòng)角度來(lái)反映企業(yè)當期償付短期負債能力的。我們知道，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~來(lái)源于現金流量表，年末（初）流動(dòng)負債來(lái)源于資產(chǎn)負債表。由于有利潤的年份不一定有足夠的現金來(lái)償還債務(wù)，所以利用以收付實(shí)現制為基礎的負債現金流量比率指標，能充分體現企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現金凈流入可以在多大程度上保證當期流動(dòng)負債的償還，直觀(guān)地反映出企業(yè)償還流動(dòng)負債的實(shí)際能力，因此，用該指標評價(jià)企業(yè)償債能力更為謹慎。
3.現金支付保障率。它是從動(dòng)態(tài)角度衡量公司償債能力發(fā)展變化的指標，反映公司在特定期間實(shí)際可動(dòng)用現金資源能夠滿(mǎn)足當期現金支付的水平。本期可動(dòng)用現金資源包括期初現金余額加本期預計現金流入額，本期預計的現金支付數即為預計的現金流出量�，F金支付保障率高，說(shuō)明企業(yè)的現金資源能夠滿(mǎn)足支付的需要，如果該比率達100%，意味著(zhù)可動(dòng)用現金剛好能用于現金支付，按理說(shuō)這是一種理想的保障水平，既能保證現金支付需要，又可使保有現金的機會(huì )成本降至最低，如果該比率超過(guò)100%，意味著(zhù)在保證支付所需后，企業(yè)還能保持一定的現金余額未滿(mǎn)足預防性和投機性需求，但若超過(guò)幅度太大，就可能使保有現金的機會(huì )成本超過(guò)滿(mǎn)足支付所帶來(lái)的收益，不符合成本———效益原則。
�。ǘI(yíng)運能力財務(wù)指標分析
從反映公司營(yíng)運能力指標的會(huì )計內涵來(lái)看，要提高資產(chǎn)周轉率應合理調整存貨周轉率、應收賬款周轉率和固定資產(chǎn)周轉率的比重，使其組合的結果更有利于提高公司資產(chǎn)周轉率。但僅通過(guò)存貨周轉率或應收賬款周轉率的分析，并不能反映公司營(yíng)運能力的好壞。還應通過(guò)分析反映公司營(yíng)運能力指標的經(jīng)濟內涵，以提高對財務(wù)比率的分析判斷能力。從經(jīng)濟角度分析應收賬款周轉率。該指標是反映公司的營(yíng)運能力的主要指標，通過(guò)其高低反映應收賬款的質(zhì)量和流動(dòng)性的高低。一般認為，應收賬款周轉率高，發(fā)生壞賬的可能性則小，其質(zhì)量就高，若處于機制健全、發(fā)育完善的資本市場(chǎng)，公司在資金短缺時(shí)可以立即實(shí)現貼現，否則相反。在分析公司營(yíng)運能力時(shí)，每一級財務(wù)比率指標的選用不應追求單一的最優(yōu)，而應該是相關(guān)指標的組合最優(yōu)。
�。ㄈ┶A(yíng)利能力財務(wù)指標分析
1.市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，在進(jìn)行企業(yè)贏(yíng)利能力評價(jià)和分析時(shí)，補充和增加評價(jià)企業(yè)伴隨有現金流入的贏(yíng)利能力指標進(jìn)行評價(jià)，顯得十分必要。以下提供一些這方面的指標供參考。
經(jīng)營(yíng)現金流量對銷(xiāo)售收入的比率。表示每一元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入能形成業(yè)務(wù)的收現能力。
其公式為：經(jīng)營(yíng)現金流量對銷(xiāo)售收入的比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入
一般來(lái)說(shuō)，該指標值越高，表明企業(yè)銷(xiāo)售款的回收速度越快，對應收賬款的管理越好，壞賬損失的風(fēng)險越小。
2.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現金流量與營(yíng)業(yè)利潤比率。其公式為：
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現金流量與營(yíng)業(yè)利潤比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現金流量/營(yíng)業(yè)利潤
該指標值越大，表明企業(yè)實(shí)現的賬面利潤中流入現金的利潤越多，企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤的質(zhì)量越高。因為只有真正收到的現金利潤才是“實(shí)在”的利潤而非“觀(guān)念”的利潤。
3.投資活動(dòng)凈現金流量與投資收益比率。其公式為：
投資活動(dòng)凈現金流量與投資收益比率=投資活動(dòng)凈現金流量/投資收益
該指標值越大，說(shuō)明企業(yè)實(shí)際獲得現金的投資收益越高，通過(guò)該比率可以反映投資收益中變現收益的含量。
4.經(jīng)營(yíng)現金凈流量與凈利潤的比率。
經(jīng)營(yíng)現金凈流量，表明每一元凈利潤中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金凈流入，反映企業(yè)凈利潤的收現水平。其公式是：經(jīng)營(yíng)現金凈流量與凈利潤的比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~/凈利潤該指標越高，可供企業(yè)自由支配的貨幣資金增加量越大，有助于提高企業(yè)的償債能力和付現能力。
5.凈現金流量與凈利潤比率。其公式為：
凈現金流量與凈利潤比率=現金凈流量/凈利潤凈現金流量與凈利潤比率反映企業(yè)全部?jì)衾麧欀惺栈噩F金的利潤是多少。
6.資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現金流量回報率。資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現金流量回報率表明每一元資產(chǎn)通過(guò)經(jīng)營(yíng)流動(dòng)所能形成的現金凈流入，反映企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收現水平。其公式是：
資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現金流量回報率=經(jīng)營(yíng)流動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)糁?資產(chǎn)總額
一般來(lái)說(shuō)，該指標值越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，它也是衡量企業(yè)資產(chǎn)的綜合管理水平的重要指標。
改進(jìn)和完善現行財務(wù)指標體系，對于提高會(huì )計信息質(zhì)量、深化會(huì )計制度改革、規范會(huì )計工作都具有十分重要的意義。
參考文獻：
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公司理財方面的論文 篇2
【摘 要】 公司理財目標是公司理財的基本理論問(wèn)題,也是評價(jià)公司理財活動(dòng)是否合理有效的標準�，F有公司理財的目標有多種,其中利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價(jià)值最大化等目標最具有影響力和代表性。從現代理財學(xué)理論出發(fā)并結合我國國情分析,在充分認識影響公司理財目標實(shí)現的各個(gè)因素的基礎上,應選擇合理的、 實(shí)用的、 可操作的公司理財目標。
【關(guān)鍵詞】 公司理財目標;影響因素; 選擇
公司理財目標是指作為理財主體的公司在特定的理財環(huán)境下組織財務(wù)活動(dòng)、處理財務(wù)關(guān)系的一系列行為所要達到的根本目的。根據史蒂芬·羅斯等人的定義, 公司理財研究的基本問(wèn)題有三個(gè): 一是公司應投資于什么樣的長(cháng)期資產(chǎn)?二是公司如何籌集到資本預算中所需要的資金?三是公司如何管理它在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的現金流量?可見(jiàn), 公司理財的目標也可以理解為理財主體在特定的理財環(huán)境下, 通過(guò)完成一系列的具體的理財目標, 從而實(shí)現總體的理財目標。
一、我國公司理財目標選擇的現狀及比較
與西方發(fā)達國家公司理財目標一致性不同的是，我國公司理財目標一直存
在較大爭議， 選擇上存在許多不同。我國現代公司是在對國有企業(yè)或家族式企業(yè)進(jìn)行改制后形成的，一個(gè)普遍存在的現象是股權的相對集中，大股東經(jīng)常處于絕對控股的地位，所以大股東和中小股東處于不同的位置，對企業(yè)的要求和權利分配也存在不同的意見(jiàn)。大股東不滿(mǎn)足于僅僅對企業(yè)紅利的分配權，還要求對企業(yè)經(jīng)營(yíng)的決策權利，中小股東則實(shí)際上僅擁有企業(yè)的分紅收益權利，其用腳投票甚至也不能改變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為，這也直接導致“經(jīng)理市場(chǎng)”和“資本市場(chǎng)”發(fā)育的滯后，經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)選擇機制不能建立，資本市場(chǎng)成為投機者的樂(lè )園， 因此，采用“股東財富最大化”作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標變得不現實(shí)。在這樣的情況下，理財目標表現出隨意性和盲目性， 常見(jiàn)如下選擇：
1.選擇利潤最大化作為目標；
2.選擇企業(yè)價(jià)值最大化作為目標；
3. 選擇企業(yè)資產(chǎn)保值增值作為目標；
4.選擇社會(huì )效益作為目標；
5.選擇企業(yè)員工收益最大化作為目標；
6.選擇企業(yè)各關(guān)系人(股東、經(jīng)理、員工、債權人、客戶(hù)等)利益平衡作為目標等。
二、影響公司理財目標實(shí)現的因素分析
(一) 公司治理結構
理論界目前關(guān)于這方面的探討很多, 不少學(xué)者認為應當從公司治理的角度來(lái)談公司理財目標。姑且不去討論這種思路正確與否, 不同的公司治理結構模式對公司理財目標的實(shí)現確實(shí)有著(zhù)舉足輕重的影響。首先, 在“ 公司制” 中,公司理財是體現公司治理的主要方式, 也是規范公司治理的主要手段。 公司治理模式取決于公司目標, 而公司理財目標又是公司目標, 是價(jià)值角度的再現, 所以, 只有確定與公司治理結構相一致的公司理財目標, 才能促進(jìn)公司治理效率的提高, 進(jìn)而實(shí)現公司目標。其次, 無(wú)論以哪種方式作為公司理財的目標, 都必須通過(guò)建立一套相應的公司治理結構來(lái)實(shí)現。如果從公司治理結構主體的角度來(lái)說(shuō),前者稱(chēng)為“ 股東至上” 模式,后者叫做“ 共同治理” 模式。 顧名思義,股東
(二)管理決策因素
管理決策包括公司籌資管理、 投資管理、 營(yíng)運資金管理以及利潤管理等各方面。這幾個(gè)方面其實(shí)是公司理財目標的分項目標。 公司理財的總體目標決定著(zhù)其分項目標, 反過(guò)來(lái), 公司理財各分項目標的管理決策對理財目標的實(shí)現也有著(zhù)很重要的影響。而這些管理決策因素又可以具體歸結為以下兩大方面:其一, 項目投資和資本結構。公司的投資包括對內投資和對外投資, 按投資回收時(shí)間長(cháng)短可分為長(cháng)期投資和短期投資, 按投資與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系可分為直接投資和間接投資。項目投資的效果好壞直接影響到公司理財目標的實(shí)現。資本結構簡(jiǎn)單說(shuō)就是所有者權益與負債之間的比例關(guān)系。未來(lái)增長(cháng)率和銷(xiāo)售的穩定性、商業(yè)風(fēng)
險、管理當局的控制能力和金融機構對企業(yè)的態(tài)度, 也將對資本結構產(chǎn)生影響, 進(jìn)而對公司理財目標的`實(shí)現也產(chǎn)生影響。其二, 投資報酬率與風(fēng)險。收益與風(fēng)險直接相關(guān)。公司在作出各項管理決策時(shí), 要在報酬和風(fēng)險之間做出權衡, 研究風(fēng)險、計量風(fēng)險, 并設法控制風(fēng)險, 以實(shí)現公司理財的整體目標。
(三)外部環(huán)境因素
公司要能正確的預見(jiàn)政府經(jīng)濟政策的導向,充分利用國家對經(jīng)濟行為的優(yōu)惠政策和有利政策, 才能趨利避害。商業(yè)競爭、通貨膨脹和利率波動(dòng)等外部因素, 都將對公司的銷(xiāo)售收入、存貨庫存、 設備添置、 債券投資等方面產(chǎn)生嚴重影響, 為實(shí)現公司理財的目標, 公司必須及時(shí)調整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng), 適應經(jīng)濟政策, 以迅速提高應變能力。法律環(huán)境。公司的理財活動(dòng), 無(wú)論是籌資、 投資還是利潤分配, 都要和公司外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系。財務(wù)人員應該了解、掌握相關(guān)法律知識, 在守法的前提下完成企業(yè)財務(wù)管理的職能, 實(shí)現公司理財目標。金融環(huán)境。 公司總是需要資金從事投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 而資金的取得, 除了自有資金外, 主要從金融市場(chǎng)取得。金融政策的變化必然影響公司的籌資、 投資和資金運營(yíng)活動(dòng)。
各種公司理財目標本身也許有這樣那樣的缺陷有待完善,但與公司發(fā)展實(shí)際相適應的相對合理的理財目標應能把公司當前利益和長(cháng)遠利益結合起來(lái),使理財主體既重視公司的規模,又重視公司的生存能力和發(fā)展潛力。 因此,選擇公司理財目標, 既要考慮財務(wù)活動(dòng)本身的特點(diǎn), 又要結合我國的國情和企業(yè)的客觀(guān)實(shí)際,使之真正具有實(shí)用性和可操作性。
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公司理財方面的論文 篇3
員工持股計劃（Employeestockowner-shipplan,簡(jiǎn)稱(chēng)為Esop）是指本公司員工以支付現金或借助貸款等方式來(lái)獲得本公司的一定份額的股票，但員工不直接參與公司決策，而是把股票托管給具有一定資質(zhì)的法人機構運作，由該機構代表參與計劃的員工進(jìn)入董事會(huì )行使股東權利，并按持有股份比例分享公司剩余利潤。通過(guò)參與該計劃雇員具有勞動(dòng)者和所有者的雙重身份，達到全面調動(dòng)勞動(dòng)者主人翁積極性參與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的。實(shí)際上，ESOP在公司理財的很多環(huán)節都可以發(fā)揮作用。
一、ESOP的傳統作用
員工持股計劃為公司治理機制和所有權機制轉變引入新的元素，它把員工的個(gè)人利益和公司的利益捆綁在一起，促使員工關(guān)心公司效益，對提升公司效率、提高竟爭力和增強員工凝聚力都起到了正向的推動(dòng)作用。不同情況的公司的使員工獲得所有權的方式各有不同，可能是公司以股票作為勞動(dòng)報酬的一部分支付給員工，也可能是讓本公司員工通過(guò)銀行貸款、低價(jià)配股等方式出資購買(mǎi)，還有可能是公司使用當年盈利購買(mǎi)公司股票后無(wú)償贈與員工，當然也有可能是以上幾種方式的混合，但一般來(lái)說(shuō)，所有的員工持股計劃都會(huì )尋找或成立一個(gè)股票托管的信托機構，公司按月向EOSP信托繳納員工養老保險金，年底再分紅派息給ESOP信托，由ESOP信托負責歸還銀行貸款本息。
ESOP這種種產(chǎn)權制度使員工獲得公司的部分所有權，成為公司的股東，讓勞動(dòng)資本成為享有股權的依據。對公司面言，既實(shí)現長(cháng)期的資本收入，又優(yōu)化了資本結構。同時(shí)，通過(guò)把公司股票轉讓給員工還具有激勵作用有：第一，為公司實(shí)行民主管理奠定基礎；第二，為員工提供安全保障，增加留住人才的砝碼；第三，在擴大公司資金來(lái)源的同時(shí)也增加了員工收入；第四，改變了公司收益權結構，公司治理機制實(shí)現了轉變。
二、ESOP在公司理財中的作用
�。ㄒ唬┗I資環(huán)節，作為股權融資工具，為公司提供資金來(lái)源
以美國為例，公司員工認購股票ESOP的資金主要來(lái)源于以下四個(gè)方面：
l.員工家庭積蓄；2.公司專(zhuān)門(mén)性分期獎勵資金；3.公司用公益金提供的專(zhuān)項借款；4.銀行專(zhuān)項貸款。國外ESOP廣泛采用的方式第是四種，即由公司擔保、員工持股會(huì )向銀行等金融機構申請專(zhuān)用貸款的方式，稱(chēng)為"LEVERAGEESOP".在執行該計劃時(shí)，公司將成立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的職工持股信托機構，由公司提供擔保，以信托機構的名義代表員工向金融機構貸款，貸來(lái)的款專(zhuān)項用于購買(mǎi)公司股票。
美國1976年頒布的《稅收改革法案》就認為ESOP是公司融資的工具之一，這個(gè)融資手段對職工、公司和股東三方都是有利的。在我國的管理層收購實(shí)踐中，也有企業(yè)將MBO和ESOP相結合，通過(guò)向原公司員工發(fā)行股票融資，從而獲得收購公司所需的大量資金。
�。ǘ┏杀竟芾憝h(huán)節，ESOP可降低公司成本支出，改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)
1.降低資金成本，提高財務(wù)杠桿作用。相比公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行股票，ESOP融資減少了聘請顧問(wèn)、市場(chǎng)推廣、中介包銷(xiāo)等環(huán)節，只是和員工持股會(huì )或信托公司、銀行打交道，可以節省昂貴的發(fā)行費用。在杠桿型ESOP中，對貸款提供者的利息收入優(yōu)惠可使公司獲得較低成本的資金。國家為參與杠桿型員工持股計劃的銀行提供稅收優(yōu)惠，極大地增加了銀行參與ESOP的積極性，利息收入50%的稅收優(yōu)惠使得銀行能夠提供較低價(jià)格的資金供給，從而為企業(yè)節約了財務(wù)費用；同時(shí)，根據企業(yè)財務(wù)杠桿原理，較少的息稅前利息支出放大了股東稅后利潤，有利于提高每股收益。
2.降低勞動(dòng)力成本，提高公司產(chǎn)品競爭力。通貨膨脹時(shí)期，有了ESOP對員工收益的補償，又由于個(gè)人所得稅和資本利得稅的不同，員工將會(huì )樂(lè )意接受未來(lái)的股票收入，實(shí)現個(gè)人所得稅的`節約，不會(huì )給公司帶來(lái)漲工資的壓力，因此勞動(dòng)力成本可以相對降低，從而提高公司產(chǎn)品的競爭力。同時(shí)實(shí)行員工持股計劃的公司向市場(chǎng)傳遞的是員工對公司公司未來(lái)良好前景的信心，因此可以提升公司的市場(chǎng)形象，增加潛在投資者對公司的投資興趣。
�。ㄈ┒愂栈I劃環(huán)節，利用ESOP的各種稅收優(yōu)惠，獲得節稅收益
以美國為例，對ESOP的稅收優(yōu)惠不但實(shí)在，而且在不斷改進(jìn)中。美國對ESOP的稅收優(yōu)惠是從始于1974年的"雇員退休和收入安全保障法".該法針對ESOP的主要優(yōu)惠條款包括以下兩項重要內容，一是認可ESOP作為公司贈于計劃不同與其他的雇員受益計劃和養老金計劃，并為ESOP借款購買(mǎi)股票的開(kāi)通綠色通道；二是賦予公司用來(lái)無(wú)償贈于給ESOP用于償還銀行貸款的本金與利息的收入相應的稅收豁免權，企業(yè)所得稅稅收減免提高到10%.此后美國不斷提高對ESOP的稅收優(yōu)惠，實(shí)行ESOP計劃的公司獲得了巨大的節稅收益。
�。ㄋ模╋L(fēng)險管理環(huán)節，員工持股有利于企業(yè)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，也有利于防止公司控制權轉移
如果公司僅依賴(lài)少數人的投資，經(jīng)營(yíng)決策失誤概率大，很容易導致企業(yè)破產(chǎn)。
員工持股計劃使得股東多樣化，增加員工在公司決策中的影響力，使得公司決策科學(xué)化、民主化，降低公司倒閉重組的概率，這一點(diǎn)對于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險較大的高科技企業(yè)尤為重要。同時(shí)，ESOP為非公眾持股公司的股票提供了一個(gè)內部流通市場(chǎng)，公司的股東既可以選擇收回自己的投資，也可以繼續持股取得股利收入，增強了股票的吸引力，有助于分散股權，增加控制權轉移的難度。
�。ㄎ澹┵Y本運營(yíng)環(huán)節，作為資產(chǎn)剝離和重組的手段，廣泛用于各種資產(chǎn)重組活動(dòng)中
1.成功退出經(jīng)營(yíng)不善的子公司，實(shí)現資產(chǎn)優(yōu)化重組。為了減少企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的負面影響，提升公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的價(jià)值，公司可選擇員工持股計劃實(shí)現股權的退出。此時(shí)的員工持股計劃可能并不要求員工除了勞動(dòng)之外的任何付出，目的只是把企業(yè)的股權轉移給公司的員工。
2.反接管防御，防止敵意收購。公司可以在公司章程中約定外部收購為員工持股計劃執行的條件，一旦發(fā)生外來(lái)者收購，公司將啟動(dòng)員工持續股計劃，公司股權將贈送給全體員工，即員工成為公司的所有者。由于員工股東相對原股東來(lái)說(shuō)較分散，將增加外來(lái)者收購的難度，令收購者知難而退。
3.挽救瀕于倒閉的公司。員工持股計劃行動(dòng)曾挽救了瀕臨破產(chǎn)的公司，甚至還曾使破產(chǎn)的公司死而復生。每一個(gè)實(shí)行員工持股計劃公司雇員的行為就像一次救援行動(dòng)，他們就像白衣騎士，使公司避免了可能是毀滅性的企業(yè)收購。員工持股計劃把公司主要產(chǎn)權傳遞給它的自然持股者--員工們，成功地使公司的員工獲得終身雇傭，一開(kāi)始是勞動(dòng)工人，后來(lái)逐漸實(shí)現資本工人的身份。
三、我國促進(jìn)ESOP在公司理財中運用的措施
�。ㄒ唬┙梃b國際經(jīng)驗提供各種稅收優(yōu)惠措施，鼓勵各方參與員工持股計劃
1984年美國國會(huì )實(shí)施的稅收改革法案使員工持股計劃得到快速發(fā)展。該法案對員工持股計劃的多方參與者都給予稅收上的優(yōu)惠：實(shí)行員工持股計劃的公司能得到的稅收優(yōu)惠，是公司不管以何種方式發(fā)行給員工持股計劃的股份價(jià)值都可以從應稅所得中扣除，公司向ESOP信托支付的股份分紅并用于償還貸款本息的部分，也可以抵減應納稅所得，從而減少當期應交所得稅；公司每年向ESOP支付的養老保險費用，可以作為成本從應所得稅前扣除；與通常的公司股息來(lái)自公司的稅后收入不同，員工持股計劃的股息支出也可以從公司稅前收入中扣除。對于參與LEVERAGEESOP的銀行的來(lái)說(shuō)，它可以享受的稅收優(yōu)惠是在員工持股計劃中獲得的貸款利息收入的50%免交所得稅。
對于持股人的優(yōu)惠是，如果把所持公司股票以商業(yè)目的出售給員工持股計劃，同時(shí)在一年內對公司債券進(jìn)行再投資的話(huà)，出售股票的資本利得稅可以遞延至新債券售出時(shí)繳納。正是由于美國賦于參與員工持股計劃的四方（公司、員工、貸款銀行、公司其他持股人）都可以享受稅收政策上的優(yōu)惠，美國的員工持股計劃才得以迅猛發(fā)展。
當前，我國并沒(méi)有制定針對員工持股的稅收優(yōu)惠政策，造成員工持股被動(dòng)接受的尷尬局面。除了一些上市公司的內部職工股較受歡迎之外，大部分企業(yè)的員工持股明顯缺乏吸引力，更有一些公司為了實(shí)現員工持股甚至不得不采取強制措施。因此，為了推動(dòng)員工持股在公司理財中健康、規范的發(fā)展，我們可以借鑒美國的做法，通過(guò)制定稅收優(yōu)惠政策來(lái)吸引企業(yè)、鼓勵機構投資者和銀行等金融機構積極參與員工持股計劃。
�。ǘ┪鹑跈C構參與員工持股計劃，為員工持股計劃創(chuàng )造良好的融資環(huán)境
員工持股計劃成功與否決定了企業(yè)產(chǎn)權制度的重大變革，決定了家庭金融資產(chǎn)從銀行債權向企業(yè)股權的轉變，決定了國有資產(chǎn)的戰略調整及混合所有制的順利實(shí)現。由于我們國家長(cháng)期實(shí)行高積累、低消費的收入分配政策，企業(yè)員工手中的閑余資金有限，認購企業(yè)股票的資金對大多數員工來(lái)說(shuō)都不是小數字�，F實(shí)決定了我國的員工持股計劃必須采取杠桿型（LEVERAGEESOP）為主，非杠桿型（UNLEVERAGEESOP）為輔的模式較為合適。因此，員工持股計劃的順利實(shí)施應由金融機構提供相應的資金支持和信用擔保，并且要開(kāi)發(fā)創(chuàng )新的金融工具為ESOP配套服務(wù)。
借鑒美國的例子，LEVERAGEESOP一般按以下方式操作：首先，推行員工持股計劃的公司及員工持股信托代理機構（職工持股會(huì )）和銀行簽訂借款協(xié)議，由公司和員工股票信托機構提供信用擔保，以所購買(mǎi)的公司股票為抵押（公司和員工股票信托機構須承諾在特殊情況下將以協(xié)議價(jià)格收回全部抵押股票），以員工持股信托代理機構名下未來(lái)實(shí)現的存款和公并司股票分紅為償還保證，以員工持股信托代理機構的名義向銀行貸款購買(mǎi)公司部分股權。同時(shí)員工持股信托機構為員工開(kāi)設特定賬戶(hù)，把公司的捐獻、員工分得的利潤及工資收入的一定比例轉入該賬戶(hù)，按期歸還銀行貸款的利息和本金。鑒于公司是銀行提供給員工持股信托代理機構的信用貸款的擔保者，按照協(xié)議約定在貸款清償之前，公司不能把對應股票過(guò)戶(hù)到職工持股會(huì )名下，只能按照貸款的償還比例，逐步把相應份額的股票轉移到員工持股信托名下，由員工持股信托代理機構再把股票按比例分配到每個(gè)員工的個(gè)人賬戶(hù)。
�。ㄈ┩晟浦贫冉ㄔO，循序漸進(jìn)，推進(jìn)ESOP在公司理財中的應用
員工持股制度是現代產(chǎn)權制度的組成部分，也是公司理財的一個(gè)重要手段。由于制度建設的缺失，ESOP在我國的運用幾經(jīng)波折，這就要求我們完善制度建設，循序漸進(jìn)地推進(jìn)該計劃的實(shí)行。首先，要完善會(huì )計制度建設。雖然我國已經(jīng)頒布了《會(huì )計法》、《企業(yè)會(huì )計制度》和幾十項具體會(huì )計準則，會(huì )計制度建設取得了一定的成就，但與西方發(fā)達國家相比仍顯滯后，離實(shí)踐要求還存在差距，與員工持股制度相關(guān)的很多會(huì )計準則也需要參照國際慣例重新制定。通過(guò)會(huì )計核算與信息披露措施的完善，使員工和外部投資者對企業(yè)有更充分的了解，增加公司治理的透明度。其次，加強公司內部治理和外部市場(chǎng)監管。要建立和完善中國的公司治理結構，通過(guò)企業(yè)內部民主決策機制的建設，讓職工有更多知情權和發(fā)言權。同時(shí)繼續加大對違規公司的處罰力度，強化市場(chǎng)監管，凈化公司治理環(huán)境。最后，要完善職工持股風(fēng)險管理機制。
員工持股、股票期權等激勵制度，只要公司股票上市，就存在股價(jià)變動(dòng)的風(fēng)險。這種風(fēng)險的存在固然有利于持股員工通過(guò)努力工作創(chuàng )造企業(yè)更好的業(yè)績(jì)，保證本企業(yè)股票價(jià)格在市場(chǎng)上的良好表現，但也會(huì )給員工收益帶來(lái)?yè)p失，有悖于實(shí)行員工持股計劃的初衷。因此，可嘗試引進(jìn)保險或對沖等先進(jìn)風(fēng)險管理技術(shù)，逐步形成一套職工持股風(fēng)險轉移機制，才能真正實(shí)現ESOP在公司理財中的多種作用。
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公司理財方面的論文 篇4
摘 要：社會(huì )經(jīng)濟的發(fā)展和世界經(jīng)濟一體化程度的加深，促進(jìn)了公司理財觀(guān)念的轉變。本文從我國公司的實(shí)際情況出發(fā)，結合國外公司理財的先進(jìn)經(jīng)驗，對現代公司的理財觀(guān)念轉變進(jìn)行了深入探討，提出了適合公司發(fā)展的一些理財理念和有效措施，為公司加強財務(wù)管理提供了具有指導性的建議。
關(guān)鍵詞：現代公司、公司理財、理財觀(guān)念、創(chuàng )新
現代公司理財理論產(chǎn)生于20世紀50年，以著(zhù)名財務(wù)學(xué)家諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者莫迪利亞尼（Modigliani）和米勒（Miller）的MM定理為標志。這一時(shí)期著(zhù)名的公司理財理論還有威斯頓（Weston）模型，科普蘭德（Copeland）的公司價(jià)值評估理論，馬科維茨（Markowits）的資本組合理論，夏普（Sharpe）的資本資產(chǎn)定價(jià)模型等等。這些公司理財理論的產(chǎn)生促進(jìn)了財務(wù)管理的發(fā)展，也大大改變了人們的理財觀(guān)念，使公司理財進(jìn)入一個(gè)嶄新的階段。隨著(zhù)我國社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展和世界經(jīng)濟一體化程度的加深，現代公司的理財觀(guān)念和方法都在發(fā)生著(zhù)巨大的變化，特別是受?chē)獍l(fā)達國家理財觀(guān)念的影響，公司的財務(wù)管理逐步升級，由傳統的營(yíng)運資金管理逐步走向資本的運營(yíng)，以證券市場(chǎng)為主體的資本市場(chǎng)把人們的理財觀(guān)念引入一個(gè)新的境界，股票泡沫的神奇作用以及由此所產(chǎn)生的巨大風(fēng)險使人們增強了對理財觀(guān)念的重視，以?xún)炔靠刂坪惋L(fēng)險導向為主體的公司理財逐步形成一種新的理財理念。在這種情況下，研究現代公司的理財觀(guān)念轉變類(lèi)型以及由此產(chǎn)生的觀(guān)念及管理手段的創(chuàng )新，對增強公司的獲利能力和抵御風(fēng)險的能力等都具有十分重要的現實(shí)意義和十分的迫切性。
一、現代公司理財觀(guān)念轉變的主要類(lèi)型
現代公司理財觀(guān)念的轉變是公司內部條件改變和外部環(huán)境變化的結果，同時(shí)也是公司理財觀(guān)念的進(jìn)步和時(shí)代發(fā)展的客觀(guān)要求。不同的公司由于各自?xún)炔織l件與外部環(huán)境的不同，其理財觀(guān)念的轉變狀況也有所不同，從公司發(fā)展的一般情況出發(fā)，現代公司一般具有以下一些主要的理財觀(guān)念轉變類(lèi)型：
1、從盲目追求權益資本籌集向合理籌資結構觀(guān)念轉變。從資本成本最低化的籌資原則出發(fā)，公司應盡量減少或避免權益資本特別是發(fā)行股票籌資，其主要的原因是由于在所有的籌資形式中股票籌資的資本成本是最高的。但在我國資本市場(chǎng)發(fā)展的初期，由于證券市場(chǎng)的不規范、大股東內部控制以及管理層的舞弊等原因，使得眾多的上市公司不按照規定向股東分配股息或因經(jīng)營(yíng)不善難以向股東進(jìn)行分配，使得權益資本變相轉化為成本“最低”的籌資方式。隨著(zhù)我國對上市公司治理力度的加強、對證券市場(chǎng)規范化建設以及相關(guān)法律、法規的建立健全，上市公司的不分配、會(huì )計信息失真和大股東控制等弊端都得到了一定程度的改善，違規操作以及連續三年虧損的上市公司已經(jīng)難免退市的懲處，公司的籌資理念正在發(fā)生著(zhù)重大的改變，正在逐步由盲目追求權益籌資向講求籌資成本的最低化和籌資結構的合理化轉變。
2、從單純追求成本控制向實(shí)現全面內部控制觀(guān)念轉變。長(cháng)期以來(lái)，我國的許多公司存在對最低成本法的誤解，把最低成本法歸結為“公司內部節約、挖潛、改造等”，把一定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件下的生產(chǎn)成本最低作為追求的目標，其結果造成了不講求規模效益，也在一定程度上阻礙了生產(chǎn)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步。市場(chǎng)經(jīng)濟條件下的成本觀(guān)念具有動(dòng)態(tài)的含義，最低成本原則的本質(zhì)內涵應是追求規模經(jīng)濟下的成本相對最低，不講求規模經(jīng)濟和最大經(jīng)濟效益的成本最低是沒(méi)有意義的。在公司的理財觀(guān)念中，內部控制在很大程度上等同于成本控制，認為內部控制的目的是最大程度地降低成本，這種觀(guān)念在很大程度上存有偏見(jiàn)。實(shí)際上，在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，特別是在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)中，公司內部控制應是全方位的控制，除成本控制外，還應包括：現金流控制、物流控制、商品流控制、人才流控制、生產(chǎn)過(guò)程控制、管理過(guò)程控制、組織機構控制等等，是一個(gè)完整的控制工程，而且最優(yōu)的公司內部控制系統是一個(gè)各種控制活動(dòng)協(xié)調發(fā)展、優(yōu)化配置、實(shí)現最大控制效率的動(dòng)態(tài)控制系統。
3、從不講信用向不斷提高誠信觀(guān)念轉變。信用是市場(chǎng)經(jīng)濟賴(lài)以生存和發(fā)展的基礎，目前我國公司的信用觀(guān)念相對比較低下，公司中為了短期利益不講求信用的現象比比皆是。為規范市場(chǎng)行為，我國公司亟需增強信用觀(guān)念，這對于維護市場(chǎng)經(jīng)濟秩序，減少或避免三角債、偷漏稅金等現象，促進(jìn)公司以市場(chǎng)為導向組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷提高服務(wù)質(zhì)量、提高經(jīng)濟效益等具有重大意義。公司信用觀(guān)念的創(chuàng )新是一項長(cháng)期的任務(wù)，需要有一個(gè)從低級向高級發(fā)展的過(guò)程，公司只有建立良好的信用觀(guān)念，才能不斷適應國際市場(chǎng)環(huán)境變化對我國公司理財觀(guān)念與行為的影響，不斷建立和完善正常的市場(chǎng)競爭機制，促進(jìn)公司市場(chǎng)競爭的良性循環(huán)和高速發(fā)展。
4、從經(jīng)驗性理財決策向科學(xué)性理財決策觀(guān)念轉變。理財決策是公司財務(wù)人員在財務(wù)目標的總體要求下，通過(guò)專(zhuān)門(mén)的方法從各種備選方案中遴選出最優(yōu)方案的`過(guò)程。在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，理財決策是財務(wù)管理的核心手段。長(cháng)期以來(lái)，我國公司的理財決策停留在定性決策為主的階段。市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展對公司理財決策提出了科學(xué)化、規范化、定量化、民主化的要求，把決策效果提高到了決策工作的首要位置。公司的理財決策不能再停留在低效率、高風(fēng)險的狀態(tài)，而是提高到戰略決策的位置，使公司的全體人員都來(lái)重視理財決策，參與理財決策，從而提高企業(yè)理財決策的有效形。
5、從追求經(jīng)營(yíng)的安全性向風(fēng)險導向經(jīng)營(yíng)的觀(guān)念轉變。在激烈競爭的市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，風(fēng)險與收益并存，呈現正比例的變化趨勢。公司要想在市場(chǎng)競爭中獲取較高的收益率就要有敢于承擔風(fēng)險的意識。但是，敢于承擔風(fēng)險并不等同于冒險，公司經(jīng)營(yíng)者承擔風(fēng)險的能力是在長(cháng)期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中逐步積累起來(lái)的，是經(jīng)營(yíng)者自身素質(zhì)與經(jīng)驗結合的結果。長(cháng)期以來(lái)，由于我國大多公司的風(fēng)險意識淡薄，承擔風(fēng)險的能力較差，再加上我國開(kāi)放市場(chǎng)經(jīng)濟的時(shí)間較短，公司的經(jīng)營(yíng)者自身素質(zhì)相對較差等。公司的經(jīng)營(yíng)長(cháng)以安性為目標，追求無(wú)風(fēng)險經(jīng)營(yíng)，這與市場(chǎng)經(jīng)濟的要求是相違背的�，F代公司的經(jīng)營(yíng)者應面對市場(chǎng)的挑戰，在經(jīng)營(yíng)中培養自己承擔風(fēng)險的能力，在面對風(fēng)險、規避風(fēng)險的過(guò)程求得高收益和快速發(fā)展。
6、從片面追求利潤最大化向重視人才和促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的觀(guān)念轉變。在公司原有的理財觀(guān)念中以利潤最大化為主要目標，激烈競爭的市場(chǎng)經(jīng)濟使公司追求利潤最大化的弊端明顯地顯露出來(lái)，不考慮資金時(shí)間價(jià)值、不考慮風(fēng)險的大小、不與投資進(jìn)行比較以及容易引起短期行為等弊端，使利潤最大化理財目標受到一定程度的制約。人們已經(jīng)認識到短期的利潤最大化不會(huì )促進(jìn)公司長(cháng)期的發(fā)展，往往會(huì )適得其反。公司競爭的核心不是短期內利潤的多少，而是人才的競爭以及技術(shù)的進(jìn)步，公司只要有了優(yōu)秀的人才和先進(jìn)的技術(shù)，才是長(cháng)期、穩定發(fā)展的基礎。因此，在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，公司的理財觀(guān)念已經(jīng)開(kāi)始由片面地追求短期利潤的最大化，向爭奪人才以及先進(jìn)技術(shù)轉移。
7、從負債經(jīng)營(yíng)觀(guān)念向資本運營(yíng)觀(guān)念轉變。我國公司理財從20世紀90年代初起開(kāi)始從國外引進(jìn)了負債經(jīng)營(yíng)的觀(guān)念，根據西方的理財理論公司負債率應保持在50%-70%之間為宜。公司負債經(jīng)營(yíng)的目的是為了利用負債的節稅效應和資本的規模效益加速資本的運營(yíng)與擴張。隨著(zhù)我國證券市場(chǎng)的逐步發(fā)育成熟，公司的經(jīng)營(yíng)觀(guān)念發(fā)生了巨大的變化，由負債經(jīng)營(yíng)轉向資本運營(yíng)轉變，即把公司的全部有形和無(wú)形資產(chǎn)均看作是可以增值的價(jià)值形態(tài)的資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，通過(guò)資本購并、控股、股權交易等多種方式實(shí)現公司資本的迅速膨脹，徹底改變了公司過(guò)去單純依靠自有資金積累發(fā)展公司規模的經(jīng)營(yíng)觀(guān)念。目前資本運營(yíng)已經(jīng)成為現代公司規模擴張與發(fā)展的主要手段，資本運營(yíng)的觀(guān)念正在現代公司中形成和成長(cháng)。
8、從單純追求經(jīng)濟效益向講求綜合效益的轉變。追求經(jīng)濟效益是公司經(jīng)營(yíng)的根本目的，長(cháng)期以來(lái)，公司追求經(jīng)濟效益的結果在一定程度上造成了環(huán)境效益和社會(huì )效益的降低。公司在自然資源開(kāi)采方面，由于追求經(jīng)濟效益而不顧資源的開(kāi)采效率，對環(huán)境造成了污染，對資源造成了破壞；在產(chǎn)品生產(chǎn)方面，存在著(zhù)資源利用的浪費，生產(chǎn)排放的“三廢”對環(huán)境也造成了污染，生產(chǎn)的產(chǎn)品不適合市場(chǎng)需要也是一種資源的浪費；在生產(chǎn)力布局方面存在著(zhù)重復建設的現象，以及布局失衡、不講求規模效益等問(wèn)題。因此，在我國現代公司的發(fā)展過(guò)程中存在著(zhù)重視經(jīng)濟效益，而忽視環(huán)境效益和社會(huì )效益的現象。公司的效益觀(guān)念應該是經(jīng)濟效益、環(huán)境效益和社會(huì )效益的統一體�，F代公司的理財觀(guān)念也應逐步由單純追求經(jīng)濟效益，向實(shí)現綜合效益的共同提高轉變。
二、現代公司理財手段的創(chuàng )新
根據西方國家的財務(wù)理論，公司理財以籌資、投資和現金流為主要研究?jì)热�。技術(shù)進(jìn)步與社會(huì )經(jīng)濟的發(fā)展在引起公司理財觀(guān)念轉變的同時(shí)也促進(jìn)公司理財手段的創(chuàng )新。從我國公司財務(wù)管理的實(shí)踐考慮，現代公司應主要以下幾方面進(jìn)行理財手段的創(chuàng )新：
1、籌資手段的創(chuàng )新。公司傳統的籌資以接受直接投資、公司留利、借款和商業(yè)信用為主要方式，世界經(jīng)濟一體化程度的加深使得國外的許多新型籌資方式逐步引入我國，目前在國內公司中已經(jīng)開(kāi)始使用的新型籌資方式，主要有：融資租賃、風(fēng)險投資、天使資金、發(fā)行股票、發(fā)行債券及可轉化債券、發(fā)行專(zhuān)項基金、BOT、補償貿易等。這些籌資方式在改變著(zhù)我國公司的決策者和經(jīng)營(yíng)者的理財觀(guān)念，把資本運營(yíng)作為主要的經(jīng)營(yíng)方式，并且許多高新技術(shù)公司也在探索更加新型的籌資方式，如并購籌資、組合籌資、概念籌資等形式。
2、投資手段的創(chuàng )新。市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展是公司的投資范圍逐步擴大，投資的方式也在發(fā)生著(zhù)巨大的變化，以投入實(shí)務(wù)資本參與利潤分配和以項目投資為主要方式的投資理念受到?jīng)_擊。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資已經(jīng)不再是公司投資的唯一方式，以公司運作為投資對象的資本運營(yíng)投資以及股票、債券、基金、期權、期貨等投資方式所占的比重越來(lái)越大，地位也越來(lái)越高；在投資的形態(tài)上也發(fā)生了巨大的變化，技術(shù)投資以及人力資本投資已經(jīng)成為公司投資的一項重要內容；公司投資的范圍也有當地擴展到外地，從國內擴展到國外。投資手段的創(chuàng )新是在公司理財觀(guān)念的影響下產(chǎn)生的，又反過(guò)來(lái)使公司的理財理念進(jìn)一步升級，從而使公司的發(fā)展速度以及規模擴展程度發(fā)生超常規發(fā)展。
3、分配手段的創(chuàng )新。長(cháng)期以來(lái)，公司的剩余利潤一般是由物質(zhì)資本的所有者憑借其所持有公司股份來(lái)參與分配。隨著(zhù)技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展，無(wú)形資產(chǎn)逐步成為公司總資本的一個(gè)構成部分，憑借其評估價(jià)值在總資產(chǎn)中的比例參與公司利潤分配。技術(shù)進(jìn)步和資本市場(chǎng)的發(fā)展同時(shí)使公司的獲利來(lái)源也由生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域擴展到多種渠道，并且使許多公司的非營(yíng)業(yè)利潤擴展到大于營(yíng)業(yè)利潤的程度。同時(shí)，參與公司利潤分配的對象也在不斷隨之發(fā)生著(zhù)變化，其中以人力資本參與公司利潤分配成為一種重要的方式，也是公司未來(lái)利潤分配的一種必然趨勢。另外，在上市公司的分配過(guò)程中，也存在著(zhù)許多非投資性的特種股票在限定的條件下參與公司利潤分配，也使公司利潤分配超越了物質(zhì)資本所有者的界限�？傊�，公司的剩余利潤分配，影響著(zhù)公司的發(fā)展，關(guān)系到各方面的利益，分配手段的創(chuàng )新目的在于促進(jìn)公司的持續發(fā)展。
4、資本運營(yíng)手段創(chuàng )新�，F代公司的發(fā)展已經(jīng)不能停留在單純依賴(lài)資本積累擴大經(jīng)營(yíng)規模的時(shí)代，公司規模的擴大和盈利能力的提高越來(lái)越依賴(lài)于資本運營(yíng)，即把公司價(jià)值增值作為資本運營(yíng)的主要目標。資本運營(yíng)的對象也超出了產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)的范圍，把公司整體或部分的資本作為增值運作的對象，充分運用資本擴張、收縮或內變等多種形式，并充分的利用資本市場(chǎng)以及金融衍生工具來(lái)促進(jìn)公司資本的價(jià)值最大化�？傊�，資本運營(yíng)的理念徹底改變了公司的理財行為，更加注重公司的整體發(fā)展和持續的價(jià)值增值，在正確處理風(fēng)險與收益關(guān)系的基礎上，追求公司價(jià)值增值的最大化。
5、計算機應用及軟件的創(chuàng )新。技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展，對計算機的利用提出了更高的要求。首先是公司信息管理要求廣泛地利用計算機以提高工作效率，從基礎信息的收集到?jīng)Q策信息的整理，從手工記賬到電算化會(huì )計，從職員的基礎信息到人才的選用，從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)原始信息收集到調度指揮，幾乎在公司管理的每一個(gè)方面都會(huì )使用到計算。為提高公司理財管理過(guò)程中計算機的利用水平和利用效率，同時(shí)也提出了軟件開(kāi)發(fā)和應用的要求，特別是在經(jīng)濟活動(dòng)分析、經(jīng)濟管理過(guò)程以及經(jīng)營(yíng)決策中，決策支持系統軟件以及專(zhuān)家智能決策軟件的開(kāi)發(fā)和應用要求更加強烈和迫切。計算機及其應用軟件已經(jīng)成為公司理財的重要手段，并需要進(jìn)行長(cháng)期的創(chuàng )新。
三、結論
科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步和社會(huì )經(jīng)濟的發(fā)展對公司理財觀(guān)念的轉變提出了更高的要求，公司為適應外部環(huán)境的變化，許多的理財觀(guān)念已經(jīng)或正在發(fā)生著(zhù)變化，這也是經(jīng)濟發(fā)展和社會(huì )進(jìn)步的重要標志。為適應公司理財觀(guān)念的轉化，從市場(chǎng)競爭的要求出發(fā)，許多公司為謀求生存和發(fā)展已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施理財手段的創(chuàng )新。本文針對現代公司在新形勢下快速發(fā)展的特點(diǎn)，在分析公司理財觀(guān)念轉變主要類(lèi)型的基礎上，重點(diǎn)從籌資、投資、分配、資本運營(yíng)以及計算機應用及軟件開(kāi)發(fā)等五個(gè)方面探討了現代公司的常見(jiàn)理財手段的創(chuàng )新內容，試圖以此尋求促進(jìn)公司價(jià)值增值，實(shí)現公司快速增長(cháng)的有效途徑。
參考文獻
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公司理財方面的論文 篇5
摘要：隨著(zhù)我國證券市場(chǎng)逐漸活躍，上市公司的委托理財逐漸變?yōu)橐环N普遍現象。但由于委托理財業(yè)務(wù)在我國處于發(fā)展初期，不可避免地存在著(zhù)一些問(wèn)題。本文就我國上市公司委托理財中所暴露出的問(wèn)題進(jìn)行深入分析，提出要解決這些問(wèn)題必須要強化對委托理財的信息披露，完善相關(guān)法律法規，加強對募集資金的監管，強化董事責任，以及積極引導上市公司重視主業(yè)的發(fā)展等一系列對策，這將對完善和規范我國資本市場(chǎng)的可持續發(fā)展有深遠意義。
關(guān)鍵字： 上市公司 委托理財 困境 對策
一、委托理財的界定
委托理財又稱(chēng)委托資產(chǎn)管理，泛指委托人(可以是企業(yè)，也可以是個(gè)人)將自己的資產(chǎn)交給受托人，由受托人對其資產(chǎn)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)管理的資產(chǎn)運作方式，簡(jiǎn)言之就是“受人之托，代為理財”，如金融信托、投資基金就是典型的委托理財業(yè)務(wù)。委托理財是市場(chǎng)經(jīng)濟和資本市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，在國外己經(jīng)是很普遍而且專(zhuān)業(yè)化的了，在我國從產(chǎn)生到發(fā)展至今，也有一定的時(shí)間，但是，由于我國資本市場(chǎng)與國外比較起來(lái)還很不健全，因此，委托理財在我國的發(fā)展道路還是比較曲折的。
二、上市公司熱衷委托理財之動(dòng)因
上市公司委托理財，是指為了獲取投資收益，上市公司作為委托方將公司的貨幣資金按照某一協(xié)議委托給證券公司、投資公司或其他類(lèi)型的法人企業(yè)(即受托方)管理，形成委托代理關(guān)系的一種資產(chǎn)管理模式。
委托理財，對于上市公司來(lái)說(shuō)，是一種新穎的投資方式，對于投資公司、證券公司或其他法人企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一種新的籌資模式。上市公司委托理財之所以暗流涌動(dòng)，有其外在動(dòng)因與內在動(dòng)因。
(一)外在動(dòng)因
其外在動(dòng)因是委托理財的直接原因，一般而言有2個(gè)方面:其一是法律監管制度的松弛，2005年新修訂的《中華人民共和國公司法》和《中華人民共和國證券法》為委托理財提供了更為寬松的條件，比如：上市公司的融資條件得以放寬，解除了上市公司買(mǎi)賣(mài)股票的禁令;其二是股市行情的高漲，股市是一個(gè)高收益的行業(yè)，許多上市公司難敵誘惑，紛紛加入炒股行列，除了炒股，委托理財便成了一個(gè)必然的選擇。
(二)內在動(dòng)因
上市公司委托理財的內在動(dòng)因是影響上市公司委托理財決策的根本性因素，本文認為，其內在動(dòng)因是上市公司經(jīng)營(yíng)理念的變化以及追求利潤最大化。首先，在市場(chǎng)經(jīng)濟快速發(fā)展的同時(shí)，上市公司的經(jīng)營(yíng)理念也發(fā)生了根本性的變化，它們逐漸注重產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的結合;其次，上市公司以盈利為目的'，為了使公司業(yè)績(jì)的得到更大提升，將將閑資金投資于回收期短且回報率高的委托理財。
三、我國上市公司委托理財目前面臨的困境
(一)受托方素質(zhì)良莠不齊
委托方將自己的閑散資金交由受托方管理，而受托方的素質(zhì)良莠不齊，受托機構更是種類(lèi)繁多，除了一些綜合類(lèi)證券公司、信托投資公司，還有財務(wù)公司、保險公司和資產(chǎn)管理公司等。在這些公司中，除了一些信譽(yù)較好，專(zhuān)業(yè)水平較高，資本實(shí)力雄厚的大券商，也有許多是沒(méi)有得到認證，尚無(wú)資格接受委托理財的小券商，更有甚者，一些受托機構內部管理制度不嚴格，隨意挪用委托方的資金，導致資金鏈斷裂，侵害了委托人的權利，直接影響了委托方的利益。
(二)保底條款缺乏法律依據和切實(shí)保障
目前，許多上市公司進(jìn)行委托理財，常常采用保底條款的方式委托中介機構進(jìn)行理財來(lái)確保本公司收益的穩定性。所謂保底條款是指委托方和受托方在委托理財合同中約定。
公司理財方面的論文 篇6
1正確處理好教學(xué)內容與教學(xué)質(zhì)量的平衡關(guān)系
在案例的選擇上,選擇公司常見(jiàn)的財務(wù)決策案例,給與一定的假設條件讓學(xué)員分析,取消假設條件讓學(xué)員再進(jìn)行分析。這種將純理想狀態(tài)放松至實(shí)際條件的邏輯次序便于學(xué)生形成參照系,理解理論框架形成的邏輯,把握在現實(shí)中進(jìn)行財務(wù)決策需考慮的各種復雜因素。
2正確處理好教材講義與講授內容的取舍關(guān)系
“公司理財”課程的教學(xué)要做到有教材、有講義、有作業(yè)、有案例。教材體系的建設和完善也應該圍繞這四個(gè)方面進(jìn)行�？紤]到教材的先進(jìn)性、概念的嚴謹性、實(shí)證資料的豐富性以及高職學(xué)生英文水平和專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)的限制,筆者認為選用權威譯文版教材比較適當。但是選用時(shí)要注意譯者的英文水平和專(zhuān)業(yè)背景,以保證所選教材有較高的翻譯質(zhì)量。根據調研及教學(xué)實(shí)踐,建議選用羅斯等著(zhù)的《公司理財》作為教材。除了教材中的內容外,還需要在三個(gè)方面對講義進(jìn)行補充:一是國內外有關(guān)公司理財的前沿理論;二是國內公司理財的本土理論;三是國內外企業(yè)理財環(huán)境方面的差異。
3正確處理好案例教學(xué)與實(shí)際應用的合理關(guān)系
3.1選擇好的'案例素材。案例教學(xué)效果如何,在很大程度上取決于教師能否選擇恰當的案例。精選出的案例應當是典型、有代表性、最能揭示所學(xué)理論的案例。
3.2合理劃分案例小組。案例準備通常以4~5人的小組為單位進(jìn)行。小組的形成以分散化為目標,這種分散化體現在多個(gè)維度:年齡、經(jīng)驗、教育背景、職業(yè)背景,以期達到經(jīng)驗互補的效果。
3.3創(chuàng )造良好的案例教學(xué)環(huán)境。一個(gè)良好的案例教學(xué)環(huán)境包括硬環(huán)境和軟環(huán)境。硬環(huán)境主要指寬敞明亮的教室、配備現代化的案例討論室等。軟環(huán)境主要指一個(gè)輕松愉快的氣氛,學(xué)生們踴躍發(fā)言的場(chǎng)面和教師循循善誘的啟發(fā)與鼓勵。相比之下,軟環(huán)境比硬環(huán)境更重要。
3.4創(chuàng )新考核機制。雖然案例來(lái)自于現實(shí),但畢竟不是參加討論的學(xué)生所不得不面對的現實(shí),所以學(xué)生們可能會(huì )產(chǎn)生偷懶心理,不認真研究案例,不積極思考,而是不負責任地陳述觀(guān)點(diǎn)或做出決策,即產(chǎn)生了案例討論中的所謂“道德風(fēng)險”。對于這種情況,教師可以通過(guò)多種方式了解學(xué)生對案例的準備情況,盡量減少教師與學(xué)生之間的信息不對稱(chēng)。
綜上所述,“公司理財”課程是個(gè)涉及知識面廣、應用性強的綜合經(jīng)濟類(lèi)學(xué)科,要講好這門(mén)課,就要在總結其普遍規律的基礎上,在某個(gè)或某些環(huán)節中進(jìn)行創(chuàng )新,形成自身課程建設的特色,樹(shù)立課程的品牌,因材施教。只有這樣才能教學(xué)相長(cháng),提升教學(xué)質(zhì)量。
公司理財方面的論文 篇7
摘要：建立規范的公司治理結構是建立公司制企業(yè)的必須，而我國的公司治理結構還存在一些系列問(wèn)題，針對我田公司治理的現狀，著(zhù)重分析了我國現代公司治理結構中股權結構存在的問(wèn)題，并且提出了完善我國公司治理結構的一些基本思路。
關(guān)鍵詞：公司治理結構；股權結構；獨立董事
1關(guān)于公司治理
對于公司治理的定義有很多種，Cohen和Hanno將公司治理定義為“董事會(huì )和審計委員會(huì )為確保財務(wù)報告過(guò)程的公正性所采取的監督活動(dòng)”。OECD在《公司治理結構原則)中定義：“公司治理結構是一種據以對工商業(yè)企業(yè)進(jìn)行管理和控制的體系”。
雖然有關(guān)公司治理與實(shí)務(wù)方面的問(wèn)題還存在諸多差異。但關(guān)于公司治理理論至少在以下幾方面已達成共識：(1)公司治理結構是解決股東、董事會(huì )以及經(jīng)理之間責、權、利關(guān)系的一種制衡機制；(2)治理的目標在于增加股東價(jià)值，實(shí)現利益相關(guān)者價(jià)值最大化；(3)監督、風(fēng)險管理、控制、激勵與約束、目標、責任和權利是公司治理的重要因素；(4)有效的治理需要有充分的資源來(lái)監督組織的控制和風(fēng)險。
公司治理結構包括外部公司治理結構和內部公司治理結構。它通過(guò)一整套包括正式或非正式的、內部的或外部的制度來(lái)協(xié)調公司與利益相關(guān)者之間(股東、債權人、職工、政府等)的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)性、有效性，從而最終維護公司各方面利益。具體包括股權結構、股東大會(huì )、董事會(huì )、監事會(huì )以及經(jīng)理層所構成的內部公司治理；也包括資本市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)、政府架構等外部治理環(huán)境。
公司治理結構明確規定了公司的各個(gè)參與者的責任和權利分布，諸如董事會(huì )、經(jīng)理層、股東和其他利害相關(guān)者。并且清楚地說(shuō)明了決策公司事務(wù)所應遵循的規則和程序。同時(shí)。它還提供了一種結構，使之用以設置公司目標，也提供了達到這些目標和監控運營(yíng)的手段。也就是說(shuō)，通過(guò)公司治理結構的安排，使因兩權分離產(chǎn)生的目標差異所造成的代理成本盡可能降低。
2我國上市公司治理結構中存在的主要問(wèn)題及股權結構的現狀
由于受種種因素的制約和影響，目前我國大多數上市公司存在著(zhù)諸如外部監控機制不健全、董事會(huì )功能和職能不夠規范、行政干預過(guò)多，代理成本上升、經(jīng)營(yíng)者行為失控等一系列問(wèn)題，股權結構作為公司治理結構的重要組成部分，它對于公司的經(jīng)營(yíng)激勵、收購兼并、代理競爭、監督監管等諸多方面有較大的影響。而我國高度集中的股權結構，從某種意義上說(shuō)，是公司治理結構的深層次問(wèn)題。
公司治理結構關(guān)鍵是根據不同的股權結構和公司外部治理環(huán)境構建公司內部相互制衡的組織構架。股權結構作為公司的所有權結構，表明了股東對于公司高級管理人員的權力控制程度。在英美等股權比較分散的國家，公司組織主要由董事會(huì )和股東會(huì )構成。在德日等股權比較集中的國家，公司組織構成有股東會(huì )、董事會(huì )和監事會(huì )，其中監事會(huì )起比較大的作用。
我國上市公司的股權結構比較復雜，通常包括兩大部分：一部分是尚未流通股(簡(jiǎn)稱(chēng)非流通股)，包括國家等發(fā)起人股、定向法人股份、其他未流通股份；另一部分是已流通股份，包括境內上市的人民幣普通股(簡(jiǎn)稱(chēng)A股)境內上市的外資股(簡(jiǎn)稱(chēng)B股)，境外上市的外資股(簡(jiǎn)稱(chēng)H股、N股等)。根據中國證監會(huì )公布的有關(guān)統計資料�？梢钥闯�，中國上市公司的股權方面具有種類(lèi)繁多，且相當比例的股份不能上市流通的特點(diǎn)(見(jiàn)表1)。
由表1資料可以看出，在我國上市公司的股權結構中，2007和2008年未流通股份分別占到約61％和53％的比例，其中發(fā)起人股及法人股占到50％。雖然2008年有所下降，但仍能看出；我國上市公司股權結構既不同于英美式的股權分散模式，也不同于德日式的法人間交叉持股的股權集中模式，而是“一股獨大”式的股權高度集中。歷史原因使得非流通股成為我國上市公司股權結構的主要成分。并且根據有關(guān)統計資料，流通股在全部股本中的比例隨著(zhù)發(fā)行股票規模的擴大。呈現出下降的趨勢。3我國股權結構的特點(diǎn)及其積極作用
3.1我國股權結構呈現出一種由大股東控制的高度集中的特點(diǎn)
在市場(chǎng)經(jīng)濟國家，關(guān)于股權結構的集中情況，可以分為兩種類(lèi)型，一種是英美等國以股權分散化為特征的外部治理為主的體制。其大股東在公司股權中所占的比例遠遠低干中國的情況。另一種是日本和德國已經(jīng)形成的緊密型的股權結構。上市公司的大股東往往是大型企業(yè)和金融機構。日本的幾乎每一個(gè)大企業(yè)都有一個(gè)持有其股票20％的金融集團。大股東與企業(yè)之間形成一種嚴密的、家庭式的團體。他們不僅通過(guò)正式的股東大會(huì )或非正式的總裁會(huì )議控制企業(yè)，而且還會(huì )通過(guò)資金提供或業(yè)務(wù)的往來(lái)直接參與到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策中，小股東的利益和作用相對被忽視。
與國外相比，我國股權結構顯著(zhù)的特征是未流通股比例過(guò)大，特別是其中的國家股比例過(guò)大。同時(shí)，我國上市公司總體股權結構是以發(fā)起人股與法人股為主。另外。近年來(lái)上市公司法人相互持股的情況也有所增加。因此，中國的上市公司治理結構實(shí)際呈現出一種由大股東控制的高度集中的特點(diǎn)。
3.2我國股權結構高度集中的積極作用
大股東的存在導致對管理者更好的監督和企業(yè)更好的業(yè)績(jì)，特別是股權集中在機構投資者的情況下。股權比例的選擇要涉及到兩個(gè)關(guān)鍵成本：一是風(fēng)險成本，即投資者投資的方向所帶來(lái)的風(fēng)險損失；二是治理成本，即維持公司治理有效運作而發(fā)生的成本，它主要包括治理的組織結構本身發(fā)生的`成本和治理活動(dòng)的組織協(xié)調成本。這兩個(gè)成本與股權集中或分散有密切的關(guān)系，如果公司的股份高度集中于一個(gè)投資者手中(擁有絕對控股權)，按照所有權與剩余索取權相匹配原則，企業(yè)所取得的一切利益應該大部分歸該出資者所有，外部大股東在其投資企業(yè)存在重大經(jīng)濟利益時(shí)，投資者為追求利益的最大化，就會(huì )利用一切制度和手段積極主動(dòng)地監控經(jīng)營(yíng)者的行為，以確保管理者沒(méi)有從事有損于股東財富的活動(dòng)。由于屬于內部高度的監控，因而監控花費少，治理成本低。同時(shí)又因為股權分散導致的小股東“搭便車(chē)”難題，從而造成對管理者的監督困難。而外部大股東的存在，減少了管理者機會(huì )主義，從而降低了管理者與股東的直接代理沖突。所以。股權相對集中有利于減少合約簽訂與執行中的交易成本，相對集中的股權使得大股東有足夠的激勵與能力去監督代理人，從而降低代理成本。
股權集中度對公司治理起著(zhù)監管作用。Berle和Means認為，股權集中度與企業(yè)業(yè)績(jì)之間存在正的線(xiàn)性關(guān)系。股權集中鼓勵創(chuàng )新(與企業(yè)價(jià)值最大化相聯(lián)系的戰略)和阻止多元化(與管理者利益相關(guān)的其它目標相聯(lián)系的戰略，如規模)。我國的資本市場(chǎng)尚未成熟和完善，小股東還不足以起到對公司的監管作用。而高度集中的股權結構對于減少公司經(jīng)理人的機會(huì )主義和自利行為，促進(jìn)他們對于長(cháng)遠目標的追求總體看是積極的。所以，大股東的存在會(huì )有利于提高公司的價(jià)值和長(cháng)遠發(fā)展能力。
4進(jìn)一步完善我國公司治理結構的思考
(1)在保持一定程度的股權集中情況下，對上市公司進(jìn)行一系列有效的股權結構安排，抑制內部人掠奪，優(yōu)化公司治理機制。
我國上市公司中占總股份接近百分之五六十的非流通股的存在，不僅因國有股在其中占絕對地位而削弱了對于企業(yè)經(jīng)理人員的監管力量。而且由于不準上市流通，國家對于市場(chǎng)外的非流通股的交易又有嚴格的規定，經(jīng)理人才市場(chǎng)、資本市場(chǎng)及公司控制權市場(chǎng)發(fā)育十分緩慢，從而難以發(fā)揮積極的作用。因此，阻礙了對經(jīng)理人員的另外一種約束機制一一公司控制市場(chǎng)的形成。所以在我國，公司控制市場(chǎng)還不足以形成對管理層的威脅，主要還是依賴(lài)企業(yè)內部的各種控制機制。所以，根據我國上市公司股權結構的特-殊性，在保持一定程度的股權集中情況下，要通過(guò)對上市公司一系列有效的股權結構安排。解決所有者缺位的股權結構問(wèn)題，設立一個(gè)完善的制度來(lái)體現這個(gè)所有權，來(lái)抑制內部人掠奪，優(yōu)化公司治理機制，提高公司的長(cháng)遠發(fā)展能力。
(2)落實(shí)獨立董事制度，保護投資者利益。
獨立董事制度本身是基于為避免公司董事被控股股東及管理層所控制、從而損害其他中小股東和公司的整體利益而設置的。中國雖不明顯存在美英模式中董事長(cháng)兼任CEO的問(wèn)題，但大股東操縱并掏空上市公司，損害中小投資者利益的事例并不少見(jiàn)。因此，在上市公司中嚴格實(shí)施獨立董事制度，既是保護投資者利益，又是完善公司治理的明智之舉。目前。我國上市公司中基本設立了獨立董事，但仍有兩個(gè)問(wèn)題亟待解決。一是在上市公司董事會(huì )中。獨立董事人數的比例偏小，二是從制度安排等方面解決獨立董事的“責、權、利”問(wèn)題，使獨立董事真正發(fā)揮其作用。有關(guān)學(xué)者的實(shí)證研究結果也表明，上市公司中的獨立董事越多，公司價(jià)值成長(cháng)能力也越高，這充分說(shuō)明獨立董事的外部監督作用。對提升我國上市公司業(yè)績(jì)具有重要作用。
(3)加強監管，嚴格上市公司的報表信息披露。
資本市場(chǎng)信息主要來(lái)自報表披露，投資者利益的保護在相當程度上，也依賴(lài)于上市公司報表披露的真實(shí)性和準確性。為了遏制虛假的報表信息，維護投資者權益，我們認為，應在公司治理及其資本市場(chǎng)規則中引人透明化、公開(kāi)化的市場(chǎng)機制。成熟的資本市場(chǎng)非常重視財務(wù)報表呈報的管制，而放松對市場(chǎng)準入等規則的監管，目的是提高市場(chǎng)透明度，保護投資者的知情權。我國資本市場(chǎng)的監管理念卻正好相反，監管部門(mén)致力于上市公司的市場(chǎng)準入審批、IPO價(jià)格的確定、增發(fā)、配股標準的設立等，而輕視對報表真實(shí)性的驗證。實(shí)質(zhì)上是弱化了對投資者的保護職責。為此，監管部門(mén)應轉變監管理念，重視對上市公司財務(wù)報表的管制。加大上市公司的違規成本，減少供大于求的會(huì )計師事務(wù)所數量，并嚴懲報表造假者。
公司理財方面的論文 篇8
一、我國企業(yè)面臨通貨膨脹的近況
根據國家統計局2015年8月13日公布的數據，7月份的居民消費價(jià)格指數漲幅同比達到5.8%。對消費影響最直接的是，豬肉、蔬菜等消費品價(jià)格均出現不同程度的上漲。專(zhuān)家認為，我國存在通貨膨脹的風(fēng)險。通貨膨脹一般是由于需求拉動(dòng)和成本推進(jìn)兩個(gè)因素引起的，但在通貨膨脹惡化的時(shí)期，需求和成本兩個(gè)會(huì )共同作用，形成螺旋形通貨膨脹，這時(shí)人們容易形成恐慌心理，造成通貨膨脹難以在短期內抑制。對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，最現實(shí)的問(wèn)題就是，面對步步逼近的通貨膨脹，該用什么樣的策略應對，以減少損失，渡過(guò)難關(guān)。在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)加強流動(dòng)資金的管理顯得格外重要。在物價(jià)不斷上漲時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險加大，銀行貸款的風(fēng)險也隨之上升，國家緊縮銀根，即使是財務(wù)狀況較好的企業(yè)也很難貸到款。此時(shí)，因為應付款項在不斷貶值，在不影響企業(yè)信用的前提下，應盡量推遲應付款項的支付，越遲支付對企業(yè)越有利。由于貨幣性資產(chǎn)在不斷貶值，而進(jìn)貨成本在不斷上漲，應盡快把貨幣資產(chǎn)轉換為生產(chǎn)物資，以保證生產(chǎn)的正常進(jìn)行。但是，值得一提的是，當企業(yè)應對通貨膨脹時(shí)，很容易將通貨膨脹造成的損失轉移到下游企業(yè)，然后下游企業(yè)繼續轉移，這樣企業(yè)無(wú)休止的轉移行為將導致市場(chǎng)價(jià)格一輪又一輪排浪式上漲，這將對國家的宏觀(guān)調控造成障礙�？傊�，如果通貨膨脹到來(lái)，它對企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的影響將是普遍性的，此時(shí)企業(yè)需要保持一個(gè)良好的心態(tài)積極應對，切莫產(chǎn)生恐慌心理，因為對通貨膨脹的恐慌其實(shí)比通貨膨脹本身更加可怕。
二、在通貨膨脹環(huán)境下公司理財的對策
1.合理確定現金持有量
一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)持有現金主要是滿(mǎn)足三個(gè)方面需要：預防性需要、交易性需要和投機性需要。發(fā)生通貨膨脹時(shí)，現金作為流動(dòng)資產(chǎn)，其購買(mǎi)能力會(huì )下降，如果企業(yè)在此時(shí)持有大量現金，肯定會(huì )因貨幣貶值而遭受損失。但是，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)對現金的需求量卻增加了。這是因為，通貨膨脹使得貨幣的供應量小于需求量，在貨幣供不應求的情況下，如果企業(yè)持有的現金量不足，不僅難以支持日常生產(chǎn)開(kāi)支，錯失良好的購買(mǎi)機會(huì )，還會(huì )因無(wú)錢(qián)付款問(wèn)題影響到企業(yè)的信譽(yù)和品牌。因此，通貨膨脹時(shí)期企業(yè)將會(huì )遇到許多未知因素，如果持有的現金不足將會(huì )影響到企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)，更嚴重的還會(huì )給企業(yè)帶來(lái)滅頂之災，因此，企業(yè)必須要持有一定數量的現金來(lái)應付各種不確定問(wèn)題。為了應對通貨膨脹，企業(yè)現金管理目標首先是根據生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要合理確定現金持有量，然后才能考慮因通貨膨脹帶來(lái)的購買(mǎi)力損失問(wèn)題。
2.合理確定存貨數量
存貨對企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所起到的作用是十分重要的，特別是在通貨膨脹時(shí)期。為了滿(mǎn)足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，企業(yè)最基本的目標是及時(shí)供應在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中企業(yè)所必需的存貨。而儲存一定數量的存貨，會(huì )發(fā)生存貨的存儲成本、磨損成本以及存貨占用資金的機會(huì )成本等，所以，一般來(lái)看，企業(yè)應該盡量減少持有的存貨數量。在通貨膨脹時(shí)期，首先，企業(yè)應充分考慮通貨膨脹對存貨的影響，合理確定持有存貨數量。其次，通貨膨脹時(shí)期國家一般會(huì )采取通貨緊縮的政策，受政策的影響，在消費、出口、投資等各方面對企業(yè)產(chǎn)品的需求量會(huì )大大減少。因此，企業(yè)不宜儲存過(guò)多數量的存貨，應結合自身情況權衡利弊，合理持有適當數量的存貨。此外，不管是否發(fā)生通貨膨脹，企業(yè)在銷(xiāo)售產(chǎn)品時(shí)應盡可能地與客戶(hù)簽訂長(cháng)期購貨合同，這樣可以降低因物價(jià)上漲給企業(yè)帶來(lái)的損失。
3.盡快收回應收賬款
作為貨幣性資產(chǎn)，在通貨膨脹期，應收賬款會(huì )因貨幣購買(mǎi)力下降而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，而且前面也分析了，在通貨膨脹時(shí)企業(yè)對資金的需求量會(huì )大大增加，企業(yè)本身資金會(huì )很緊張，企業(yè)間的資金也很緊張，這時(shí)，很難收回應收賬款，出現壞賬的概率增大。因此，為了應對通貨膨脹，企業(yè)應指派專(zhuān)人催收應收賬款，設定更嚴格的信用標準，并且要縮短信用期間，采取種種有效措施盡快回收應收賬款，將其轉化成為現金，以避免遭受不必要的.壞賬損失。
4.科學(xué)調整長(cháng)期投資策略
投資有短期投資和長(cháng)期投資之分。短期投資，即是持有時(shí)間不超過(guò)1年（含）并能隨時(shí)變現的投資，包括股票投資、債券投資、基金投資等，短期投資流動(dòng)性?xún)H次于現金，一般可以被認為是現金的暫時(shí)形式，變現能力很強。因此，對于短期投資來(lái)說(shuō)，其受通貨膨脹的影響微乎其微。在經(jīng)濟結構穩定下，通貨膨脹率的提高對短期投資的影響很小，短期投資就不需要考慮通貨膨脹的影響。但是對于長(cháng)期投資，就必須充分考慮通貨膨脹的影響。長(cháng)期投資是指持有時(shí)間超過(guò)1年并且不能夠隨時(shí)變現的投資，包括長(cháng)期股權投資、長(cháng)期債券投資、其他長(cháng)期債權投資等。發(fā)生通貨膨脹時(shí)，通脹率的突發(fā)性較強，肯定會(huì )對企業(yè)的長(cháng)期投資決策產(chǎn)生嚴重影響，如果企業(yè)能夠準確地預測通脹率，會(huì )對企業(yè)的長(cháng)期投資決策產(chǎn)生重要意義。因此，企業(yè)在長(cháng)期投資決策時(shí)，必須充分考慮通貨膨脹的影響，并應根據其產(chǎn)生影響及時(shí)調整長(cháng)期投資策略，以免造成更大的投資失誤和損失。
5.采取有效方法減少稅賦負擔
如前所述，發(fā)生通貨膨脹時(shí)，企業(yè)會(huì )出現表面上盈利實(shí)際虧損的現象，而這時(shí)企業(yè)應計稅的所得額卻實(shí)實(shí)在在的增加了。為了減少損失，企業(yè)應采取有效方法減少應負擔的稅賦。這些有效方法包括：一是加速計提固定資產(chǎn)折舊費，也可以縮短折舊期限，增加時(shí)期內的成本開(kāi)支；二是采用后進(jìn)先出法使用存貨；三是對無(wú)形資產(chǎn)計提減值準備；四是對未收回的應收賬款計提更多的壞賬準備。當然，企業(yè)在采取以上方法時(shí)，應該及時(shí)將采取方法告知稅務(wù)部門(mén)，加強溝通聯(lián)系，爭取在稅務(wù)部門(mén)的認可下實(shí)現企業(yè)會(huì )計政策的變更，依法實(shí)現降低負擔稅賦的目的，從而盡量降低因通貨膨脹帶來(lái)的損失。
公司理財方面的論文 篇9
公司理財可以提高資金的利用率，保證資金利用的合理性，滿(mǎn)足企業(yè)的發(fā)展需求，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，推動(dòng)企業(yè)的快速發(fā)展。在開(kāi)展公司理財之前對企業(yè)財務(wù)報表進(jìn)行分析研究可以更好地保證公司理財的科學(xué)性，有助于企業(yè)管理者做出決策。
1公司理財的內容
公司理財包括以下內容：一是籌集；二是投資；三是利潤分配。任何一個(gè)企業(yè)都可能經(jīng)過(guò)以下幾個(gè)階段：一是企業(yè)初創(chuàng )；二是持續經(jīng)營(yíng)；三是規模擴大。無(wú)論是企業(yè)處于哪個(gè)階段都離不開(kāi)資金保障。由此可以看出，籌集資金是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵點(diǎn)，也是出發(fā)點(diǎn)。企業(yè)可以通過(guò)以下幾種方式來(lái)籌集所需的資金：一是發(fā)股票；二是發(fā)行證券；三是貸款等。當然，不同的資金籌集方式特點(diǎn)不同，企業(yè)必須結合自身的特點(diǎn)和實(shí)際情況合理制定資金籌集方案，降低企業(yè)運營(yíng)的風(fēng)險性。企業(yè)必須合理計算資金籌集的比例，并嚴格控制籌資的比例。投資實(shí)際上就是企業(yè)對于籌資的使用，企業(yè)利用籌集到的資金展開(kāi)投資，最根本的目的是獲取更多的收益。企業(yè)的投資方式有以下幾種：一是直接投資；二是間接投資。其中，直接投資就是企業(yè)把籌集來(lái)的資金直接應用于企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)中。間接投資實(shí)際上就是企業(yè)把籌集來(lái)的資金應用于金融資產(chǎn)。投資可以讓企業(yè)的資產(chǎn)不斷增值，這樣才能保證企業(yè)處于不敗之地，但是投資有成功，有失敗，成功的投資才能給企業(yè)帶來(lái)更多的收益。對此，企業(yè)只有合理的分配資金才能實(shí)現投資的目標，這也是公司理財的關(guān)鍵內容。
2企業(yè)財務(wù)報表分析中存在的問(wèn)題分析
2.1財務(wù)報表數據不全面
企業(yè)財務(wù)報表分析的對象實(shí)際上就是財務(wù)報表上的數據信息。公司理財實(shí)際上就是企業(yè)在社會(huì )經(jīng)濟條件下，采取一定的對策降低企業(yè)的運營(yíng)成本，組合資金，提高資金的利用率，進(jìn)而提高資金的回報率。財務(wù)報表分析主要是企業(yè)財務(wù)人員針對報表上的數據進(jìn)行核算，對企業(yè)的資金活動(dòng)和運營(yíng)風(fēng)險做出評估與預測，以便企業(yè)管理人員做出正確決策。但是，財務(wù)報表分析結果的準確性得不到保證，導致這一問(wèn)題出現的主要原因是財務(wù)報表分析存在局限性。不同企業(yè)對于財務(wù)報表的處理方式不同，也就導致各個(gè)企業(yè)之間的財務(wù)報表分析結果存在差異性。除此之外，企業(yè)財務(wù)報表分析結果的準確性受到財務(wù)人員主觀(guān)意識的影響比較大，很多財務(wù)人員單一的憑借自身的工作經(jīng)驗來(lái)估算財務(wù)報表結果。如果出現通貨膨脹，利率就會(huì )發(fā)生變化，資金的價(jià)值也會(huì )出現變化，財務(wù)報表中的數據就會(huì )歪曲。很多企業(yè)財務(wù)報表中的數據信息不全，不能全面反映企業(yè)的資金活動(dòng)和結果。
2.2財務(wù)報表分析方法不合理
財務(wù)報表分析主要包括以下幾個(gè)環(huán)節：一是企業(yè)償還能力財務(wù)分析；二是企業(yè)營(yíng)運能力財務(wù)分析；三是企業(yè)贏(yíng)利能力財務(wù)分析。其中，企業(yè)償還能力財務(wù)分析又包括以下幾個(gè)方面：一是企業(yè)短期償還能力財務(wù)分析；二是企業(yè)長(cháng)期償還能力財務(wù)分析。企業(yè)短期償還能力實(shí)際上就是企業(yè)在一定時(shí)期內償還債務(wù)的能力，衡量的指標有以下幾個(gè)：一是流動(dòng)比率；二是速動(dòng)比率；三是利息保障倍數。以上3個(gè)指標的比率越高，說(shuō)明企業(yè)的償還能力越強。但是，以上3個(gè)指標在評估企業(yè)償還能力方面存在局限性。企業(yè)營(yíng)運能力財務(wù)分析實(shí)際上就是對企業(yè)一段時(shí)期內資金的運轉情況進(jìn)行分析和統計，但是只能在期末才能計算出來(lái)并體現在財務(wù)報表上。企業(yè)贏(yíng)利能力財務(wù)分析是企業(yè)財務(wù)人員在權責發(fā)生制原則上展開(kāi)的數據核算，但是企業(yè)贏(yíng)利能力財務(wù)分析不能反映出企業(yè)的現金流入情況。
3財務(wù)報表分析與公司理財
財務(wù)報表包括以下幾個(gè)部分：一是資產(chǎn)負債表；二是損益表；三是財務(wù)狀況變動(dòng)表。財務(wù)報表是公司理財的重要依據。財務(wù)報表已經(jīng)成為企業(yè)的管理手段，可以清晰，真實(shí)的把企業(yè)資金使用情況和結果反映給企業(yè)管理人員。對此，要想實(shí)現企業(yè)發(fā)展目標，企業(yè)管理人員必須能夠科學(xué)的運用財務(wù)報表，并能通過(guò)分析財務(wù)報表來(lái)找出企業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題，以便及時(shí)針對存在的問(wèn)題采取調整對策。不同的財務(wù)報表分析研究的對象不同，但是各個(gè)財務(wù)報表之間是相互關(guān)聯(lián)的，企業(yè)管理人員必須用科學(xué)的眼光去審視財務(wù)報表，這也是企業(yè)管理人員必須注意的問(wèn)題。資產(chǎn)負債表可以準確反映出以下幾個(gè)因素：一是企業(yè)資產(chǎn)；二是企業(yè)負債；三是企業(yè)所有者權益。資產(chǎn)負債表實(shí)際上就是對企業(yè)一定時(shí)期內資金使用結果的分析和總結。損益表則是反映企業(yè)在一定時(shí)間內的盈利情況，體現出企業(yè)財務(wù)管理的全過(guò)程�，F金流量表連接企業(yè)資產(chǎn)負債表和損益表，屬于二者的橋梁。財務(wù)報表屬于比較復雜的系統，體現企業(yè)的資金活動(dòng)。公司理財是建立在以下幾個(gè)因素之上的：一是貨幣時(shí)間價(jià)值；二是投資風(fēng)險價(jià)值。其中，貨幣時(shí)間價(jià)值實(shí)際上就是在不同時(shí)期同等貨幣所代表的價(jià)值，貨幣的價(jià)值受到利率的影響比較大。對此，公司理財必須考慮到時(shí)間概念，如果不考慮時(shí)間概念，企業(yè)盈虧核算的準確性和真實(shí)性就得不到保證。時(shí)間概念的引入為公司理財提供了關(guān)鍵依據，財務(wù)報表需要隨著(zhù)時(shí)間的改變做出相應的調整。
在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中，風(fēng)險是隨時(shí)存在的。企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險實(shí)際上就是在一定時(shí)間下所發(fā)生的結果會(huì )給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)變動(dòng)，而且是不確定的。風(fēng)險有以下幾類(lèi)：一是投機性風(fēng)險；二是純風(fēng)險。投機性風(fēng)險是無(wú)法確定的，可能會(huì )給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，也可能不會(huì )對企業(yè)的運營(yíng)產(chǎn)生影響。風(fēng)險也可以稱(chēng)之為：一是系統性風(fēng)險；二是非系統性風(fēng)險。其中，系統性風(fēng)險是無(wú)法通過(guò)對策分散的，而非系統性風(fēng)險則可以通過(guò)采取對策進(jìn)行分散，降低風(fēng)險性。事實(shí)上，企業(yè)的投資風(fēng)險和投資收益應該是成正比的，也就是說(shuō)企業(yè)的投資風(fēng)險越大，最終的投資收益也越大。企業(yè)為了能在激烈的社會(huì )競爭中生存發(fā)展會(huì )刻意的規避風(fēng)險，但是由于高風(fēng)險可以給企業(yè)帶來(lái)高收益，很多企業(yè)管理人員就會(huì )展開(kāi)風(fēng)險操作。對此，開(kāi)展公司理財之前，企業(yè)管理者必須對存在的風(fēng)險進(jìn)行分析研究，提高企業(yè)財務(wù)管理水平。
企業(yè)財務(wù)報表分析的步驟為：
一是明確財務(wù)報表分析的目標，結合企業(yè)的'特點(diǎn)和實(shí)際情況合理制定財務(wù)報表分析方案，有針對性的展開(kāi)財務(wù)報表分析。
二是合理設計財務(wù)報表分析流程。
三是收集財務(wù)報表分析所需要的資料和信息。
四是把企業(yè)財務(wù)報表分成各個(gè)小的部分，從部分開(kāi)始分析，再到整體。
五是研究不同財務(wù)報表之間的聯(lián)系和區別。六是得出財務(wù)報表分析結論。企業(yè)財務(wù)報表分析方法有以下幾個(gè)：一是比較分析法；二是因素分析法。其中，比較分析法必須建立在各個(gè)財務(wù)報表差異的基礎之上。按照企業(yè)財務(wù)報表的參照標準不同，財務(wù)報表分析方法有以下幾個(gè)：一是趨勢分析法。趨勢分析法實(shí)際上就是把當期的財務(wù)數據與以往的財務(wù)數據進(jìn)行對比，屬于動(dòng)態(tài)對比分析法。通過(guò)趨勢分析對比可以發(fā)現不同時(shí)期財務(wù)報表的差異，以便財務(wù)人員改進(jìn)財務(wù)工作，并預測企業(yè)的發(fā)展趨勢。二是同行對比分析，也就是把企業(yè)的財務(wù)數據與同行企業(yè)的對外財務(wù)數據進(jìn)行對比，這樣可以分析企業(yè)在同行業(yè)中的競爭力，有助于企業(yè)取長(cháng)補短，積累經(jīng)驗，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)的快速發(fā)展。公司理財在企業(yè)發(fā)展中有著(zhù)不可替代的作用，也是企業(yè)實(shí)現轉型的關(guān)鍵手段。
在新形勢下，公司理財的特點(diǎn)有以下幾個(gè)：一是開(kāi)放性；二是動(dòng)態(tài)性；三是綜合性。在新形勢下，市場(chǎng)經(jīng)濟主要以金融為主導，金融市場(chǎng)也是企業(yè)資金的供求紐帶，對公司理財有很大影響。如今，企業(yè)財務(wù)報表分析具有開(kāi)放性的特點(diǎn)，主要是由市場(chǎng)經(jīng)濟形式所決定的。公司理財的對象就是企業(yè)資金，所以公司理財屬于動(dòng)態(tài)財務(wù)管理。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中，如果財務(wù)報表分析出現問(wèn)題將對企業(yè)管理者的決策產(chǎn)生很大影響，進(jìn)而影響企業(yè)后續發(fā)展。在市場(chǎng)經(jīng)濟下，企業(yè)財務(wù)報表分析和公司理財的開(kāi)展對于企業(yè)財務(wù)人員的專(zhuān)業(yè)水平和綜合素質(zhì)提出了較高的要求，財務(wù)人員必須改變傳統的財務(wù)報表分析方法，豐富財務(wù)報表分析手段，謹慎對待，增強自身的責任心，明確財務(wù)報表分析責任。除此之外，企業(yè)必須加強財務(wù)人員培訓，加大人員培訓方面的資金投入，定期派遣財務(wù)人員外出參加專(zhuān)業(yè)化培訓，豐富財務(wù)人員的實(shí)踐經(jīng)驗，提高財務(wù)人員接受新知識和新事物的能力，進(jìn)而提高企業(yè)財務(wù)人員的專(zhuān)業(yè)水平和綜合素質(zhì)，更好地滿(mǎn)足企業(yè)財務(wù)報表分析需求，降低企業(yè)的運營(yíng)風(fēng)險和成本，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益和社會(huì )競爭力，推動(dòng)企業(yè)的快速發(fā)展。
4結語(yǔ)
在企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，企業(yè)財務(wù)報表分析對公司理財有很大影響，那企業(yè)管理人員就必須認識到加強財務(wù)報表分析的重要性，結合企業(yè)的特點(diǎn)和實(shí)際情況合理制定財務(wù)報表分析方案，有針對性的展開(kāi)財務(wù)報表分析。企業(yè)財務(wù)報表的種類(lèi)比較多，各個(gè)財務(wù)報表之間既存在差異，也相互關(guān)聯(lián)。企業(yè)管理人員必須能夠科學(xué)的運用財務(wù)報表，并能通過(guò)分析財務(wù)報表來(lái)找出企業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題，以便及時(shí)針對存在的問(wèn)題采取調整對策。公司理財在企業(yè)發(fā)展中有著(zhù)不可替代的作用，也是企業(yè)實(shí)現轉型的關(guān)鍵手段。企業(yè)財務(wù)報表分析要想在公司理財中發(fā)揮作用就必須保證企業(yè)財務(wù)報表分析的合理性。如今，社會(huì )競爭日趨激烈，企業(yè)要想在激烈的社會(huì )競爭中生存發(fā)展就必須加強企業(yè)財務(wù)報表分析，為企業(yè)管理者提供決策依據。
公司理財方面的論文 篇10
一、引言
羅伯特·弗羅斯特指出：“所有的守舊或創(chuàng )新都源于逐利的動(dòng)機”。始于2007年的美國金融風(fēng)暴恰恰驗證了這個(gè)道理。正源于趨利的動(dòng)機，美國政府、金融與按揭機構、房地產(chǎn)商在本世紀初演繹了一場(chǎng)世界范圍的風(fēng)險大戲，其影響之廣、危害之大堪稱(chēng)百年不遇。在這次金融危機中，大量的企業(yè)破產(chǎn)倒閉，這些慘痛的教訓無(wú)疑對企業(yè)財務(wù)管理水準提出了更高的要求�；诖�，在本輪世界經(jīng)濟剛步入復蘇之期，探討后金融危機時(shí)代企業(yè)理財業(yè)務(wù)的有效途徑就顯得十分必要。
二、理財概念
公司理財又稱(chēng)公司財務(wù)管理，它既是一個(gè)過(guò)程也是一個(gè)行為。從動(dòng)態(tài)角度看，它是從財務(wù)預測到實(shí)施財務(wù)目標的過(guò)程；從靜態(tài)角度看，它是經(jīng)濟管理行為。因此，公司理財的概念一般描述為：公司理財是公司理財主體對公司籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)等，實(shí)施財務(wù)預測、財務(wù)決策、財務(wù)計劃、財務(wù)控制和財務(wù)分析，并采取各種措施、手段等以實(shí)現公司理財目標的行為或過(guò)程。
三、理財的必要性和意義
金融危機的到來(lái)給不顧發(fā)展現狀、盲目擴張的企業(yè)敲響了警鐘，重視財務(wù)管理理念的培育、提升才有可能渡過(guò)危機，在危機過(guò)后才能迅速進(jìn)行戰略調整，盡快步入發(fā)展通道。隨著(zhù)國際金融危機對我國實(shí)體經(jīng)濟影響的不斷加深，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險最終將轉變?yōu)樨攧?wù)風(fēng)險。在應對國際金融危機中，繼續保持企業(yè)平穩健康發(fā)展，提高企業(yè)抗風(fēng)險能力，對于確保我國經(jīng)濟平穩運行、實(shí)現中央提出的宏觀(guān)調控目標具有重要意義。企業(yè)財務(wù)管理處于企業(yè)管理的中心環(huán)節，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果最終都要反映到財務(wù)成果上來(lái)。因此，越是在特殊困難的時(shí)候，越要重視和加強企業(yè)財務(wù)管理，始終把加強企業(yè)財務(wù)管理放在更加突出的位置。因此，企業(yè)應當按照國家統一的財務(wù)制度規定，強化財務(wù)管理，切實(shí)提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，有效應對國際金融危機，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，保持企業(yè)和經(jīng)濟平穩健康發(fā)展。
四、完善財務(wù)管理體系的措施
金融危機的爆發(fā)使企業(yè)認識到財務(wù)管理對企業(yè)生存發(fā)展的重要意義。隨著(zhù)人們對金融危機認識的不斷深入，對金融危機預測的難度、爆發(fā)的概率、爆發(fā)的頻率和爆發(fā)后產(chǎn)生的危害等的研究會(huì )不斷深入，而企業(yè)也需要一套系統、完善、運作有效的財務(wù)管理體系促進(jìn)企業(yè)發(fā)展戰略和目標的實(shí)現。建立、實(shí)施、保持并持續改進(jìn)企業(yè)財務(wù)管理體系是解決問(wèn)題的根本對策。那么后金融危機時(shí)代我們應如何完善財務(wù)管理體系呢？為應對這次危機，本文總結出以下幾點(diǎn)：
(一)金融危機下，現金的重要性更為企業(yè)所重視，而“現金短缺”也就成為決定企業(yè)生存的關(guān)鍵
穩定充足的現金流，是企業(yè)應對危機、穩健經(jīng)營(yíng)、健康發(fā)展的重要保證。應全面樹(shù)立以資金管理為主導的企業(yè)財務(wù)管理理念，強化現金流管理意識，高度重視企業(yè)現金流管理。應妥善處理資金集中管理與分散管理的關(guān)系，倡導資金集中管理，降低資金成本，增強資金保障能力。強化資金計劃管理，增加現金流入，控制現金流出，保障資金安全。努力縮短資金循環(huán)周期，防范資金風(fēng)險，保障資金運轉安全。健全企業(yè)現金流管理制度，建立有效的管理信息系統，進(jìn)一步改進(jìn)和加強對現金流的動(dòng)態(tài)監控，確保企業(yè)資金鏈不斷裂。
(二)加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析和預測
財務(wù)風(fēng)險分析和預測是企業(yè)控制未來(lái)財務(wù)風(fēng)險的重要方法，也是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策的重要依據。準確把握宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和市場(chǎng)發(fā)展變化，高度關(guān)注宏觀(guān)經(jīng)濟運行信息及重要指標，主動(dòng)調整企業(yè)各項財務(wù)指標和目標任務(wù)，對企業(yè)未來(lái)財務(wù)活動(dòng)和財務(wù)成果作出科學(xué)預判，當好企業(yè)戰略決策的參謀助手。加強經(jīng)濟、財務(wù)、市場(chǎng)、政策等信息體系建設，強化財務(wù)風(fēng)險分析和預測與企業(yè)發(fā)展戰略的相互銜接，合理運用財務(wù)風(fēng)險分析和預測方法，提高企業(yè)財務(wù)管理水平，提升企業(yè)的戰略決策能力。注重發(fā)揮企業(yè)財務(wù)信息的預警作用，加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監測預警工作。
(三)在金融危機環(huán)境下，企業(yè)更應該塑造、培育適合自身發(fā)展的財務(wù)競爭力
財務(wù)競爭力的塑造和培育不是一朝一夕的，也不是可望而不可及的。在外界環(huán)境非常不利的情況下，企業(yè)在進(jìn)行收縮規模、降低產(chǎn)能、產(chǎn)品和服務(wù)結構調整的同時(shí)，有意識、有目的地塑造企業(yè)財務(wù)競爭力。敢于發(fā)現、面對財務(wù)管理中存在的各種問(wèn)題，思考對策，采取相應措施。
五、主要理財手段
簡(jiǎn)單來(lái)講，“企業(yè)理財”主要包括三個(gè)方面：一是保證資金安全，規避資金風(fēng)險；二是提高資金利用效率；三是促使資金最大限度地升值，即“錢(qián)生錢(qián)”。歸結起來(lái)，就是企業(yè)資金安全性、流動(dòng)性與收益性的有機結合。在多年的財務(wù)實(shí)踐工作中，筆者總結出如下理財方法：
(一)利用貼現率與存款利率倒掛進(jìn)行無(wú)風(fēng)險套息
貼現是一種票據轉讓方式，是指持票人在需要資金時(shí)，將其持有的匯票，經(jīng)過(guò)背書(shū)轉讓給銀行，銀行從票面金額中扣除貼現利息后，將余款支付給貼現申請人的過(guò)程。由于匯票的實(shí)際付款人對銀行負債，銀行實(shí)際上是與付款人有一種間接貸款關(guān)系，因此該業(yè)務(wù)作為銀行資產(chǎn)中的票據貸款項目來(lái)記錄。在貼現過(guò)程中銀行將利息先行扣除所使用的利率就是貼現率。貼現率實(shí)際上是作為變相的貸款利率而存在的，當出現了貼現率低于同期存款利率的情景后，企業(yè)便可通過(guò)貼現以較低成本獲取資金，再將所獲資金按較高的存款利率存入銀行，即可獲得無(wú)風(fēng)險的套息收益。
例如，A公司以自己的名義在一家股份制銀行開(kāi)一個(gè)對公賬戶(hù)，存入期限為半年的一億元存款，然后找另一家企業(yè)B(可以是自己的下屬企業(yè)或關(guān)聯(lián)企業(yè))，A作為購買(mǎi)方與B簽訂一個(gè)1億元左右的貿易合同。A以上述1億元存款做抵押，可以從銀行開(kāi)出一張半年期銀行承兌匯票。假設此承兌匯票的面額為1億元，B公司拿著(zhù)該匯票到第二家銀行去貼現，第二家銀行根據票面金額扣除貼現利息后，將余款支付給公司B。上述套息過(guò)程的收益為：首先是A公司在第一家銀行存款1億元，存款期限是半年，年利率為1.98%，半年后獲得的利息為99萬(wàn)。B公司按1.2‰的月利率向第二家銀行支付貼現利息，折算成半年期利率1.2‰×6=0.72%，即貼現利息為72萬(wàn)，其間支付手續費0.5‰，即5萬(wàn)。由于票據貼現和存款幾乎是同時(shí)完成的，該過(guò)程可認為是以77萬(wàn)元的成本獲得1億資金后，再將1億資金存款半年，整個(gè)過(guò)程獲取22萬(wàn)元的無(wú)風(fēng)險收益。這種變相的'資金套息行為的半年收益率為22/77=28.57%，折算成年收益率高達65%。
(二)規避匯率波動(dòng)風(fēng)險
為滿(mǎn)足持有外幣資產(chǎn)的企業(yè)外匯理財需求，多家銀行推出了與匯率掛鉤的理財產(chǎn)品。那些在賬戶(hù)上有短期沉淀外幣資金的企業(yè)，可通過(guò)這種理財方式讓閑置資金不斷滾動(dòng)，從中獲取較高的存款收益。然而，選擇外幣理財，同時(shí)必須考慮人民幣升值風(fēng)險。自2005年7月匯改以來(lái)，人民幣兌美元匯率累計升值已超過(guò)17.6%，有外貿業(yè)務(wù)的企業(yè)面對的匯率風(fēng)險也越來(lái)越大。特別是2008年12月1日，人民幣兌美元匯率出人意料地創(chuàng )出匯改以來(lái)最大單日跌幅，這使得企業(yè)和相關(guān)機構愈加重視外匯風(fēng)險管理的重要性。銀行推出的遠期結售匯業(yè)務(wù)，可以與企業(yè)約定未來(lái)某個(gè)時(shí)間的人民幣兌外幣匯率，這樣可讓企業(yè)鎖定匯率風(fēng)險。
例如，某出口企業(yè)收到國外進(jìn)口商支付的出口貨款500萬(wàn)美元，該企業(yè)需將貨款結匯成人民幣用于國內支出，但同時(shí)該企業(yè)需進(jìn)口原材料并將于3個(gè)月后支付500萬(wàn)美元的貨款。此時(shí)，該企業(yè)就可以與銀行辦理一筆即期對3個(gè)月遠期的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)：即期賣(mài)出500萬(wàn)美元，買(mǎi)入相應人民幣，3個(gè)月遠期以人民幣買(mǎi)入500萬(wàn)美元。通過(guò)上述交易，既能滿(mǎn)足企業(yè)的資金需求，又能達到規避風(fēng)險的目的。
(三)進(jìn)行稅務(wù)籌劃
在現代社會(huì )里，國家為了公共建設或均富，要求個(gè)人和企業(yè)必須對社會(huì )分攤責任而繳稅。而由于實(shí)際征稅可能會(huì )有不合理的現象，因而產(chǎn)生節稅的需求，可以通過(guò)經(jīng)驗與熟知法律知識，合法減少那些不必要的支出。納稅負擔的減少直接降低了企業(yè)的成本，這種納稅負擔的降低，可通過(guò)稅收籌劃來(lái)實(shí)行。
例如，有外貿企業(yè)與自營(yíng)出口生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)型集團公司，可通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)間合作，減輕企業(yè)間的整體稅負。由于生產(chǎn)型企業(yè)與外貿企業(yè)出口政策的不同：生產(chǎn)企業(yè)計入成本的是征、退稅率之差與出口離岸價(jià)(FOB價(jià)格)的乘積；外貿企業(yè)是征、退稅率之差與增值稅專(zhuān)用發(fā)票上注明的收購價(jià)格(不含稅)的乘積，因此若將自營(yíng)出口改為按FOB價(jià)(視同含稅)銷(xiāo)售給集團下屬貿易公司出口，將能減輕企業(yè)集團的整體稅負。
(四)選擇融資租賃
動(dòng)用企業(yè)自有資金進(jìn)行設備更新是傳統的資本籌集方式，但并不是最好的方法，尤其在資金短缺的情況下。而租賃不需要動(dòng)用長(cháng)期資本投資，只需按期支付租金便可得到所需的資產(chǎn)。使得承租人在資金緊張的情況下，支付一定租金后便可獲得設備的使用權，解決了企業(yè)的“融資難”問(wèn)題。此外還有利于避免通貨膨脹和利率波動(dòng)帶來(lái)的損失。通貨膨脹和利率的上升會(huì )使設備的價(jià)格升高，由于租賃合同一開(kāi)始就將租金固定下來(lái)，并不會(huì )受上述因素的影響。這樣可避免由于通貨膨脹和利率上升所造成承租人的損失。
(五)規避產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險
為規避產(chǎn)品價(jià)格的大幅波動(dòng)，可以選擇期貨進(jìn)行套期保值。套期保值是指把期貨市場(chǎng)當作轉移價(jià)格風(fēng)險的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)商品的臨時(shí)替代物，對其現在買(mǎi)進(jìn)準備以后售出商品或對將來(lái)需要買(mǎi)進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險的交易活動(dòng)。目前國內大多數企業(yè)面對鋼材價(jià)格的大幅度波動(dòng)，只能是無(wú)奈地接受，只有少數企業(yè)在利用期鋼進(jìn)行套期保值。因此有必要普遍提高國內企業(yè)的認識：套期保值是降低鋼材價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險的必要工具，也是國內企業(yè)面對國際競爭必須邁出的一步。
例如，20xx年12月15日，螺紋鋼主力RB1005最高價(jià)為4438，鋼鐵企業(yè)為了減少將來(lái)鋼材價(jià)格降低的風(fēng)險，在生產(chǎn)出產(chǎn)成品之前就可以4438元/噸的價(jià)格出售鋼材，而20xx年5月14日鋼材現貨價(jià)格為4380元/噸，通過(guò)期貨合約可提前鎖定收益，規避了風(fēng)險。
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