專(zhuān)訪(fǎng)光量資本合伙人鄭寧

　　無(wú)論從陣地還是人員，光量資本都透露出重技術(shù)的氣質(zhì)。

　　光量資本的辦公室設置在北京，硅谷，深圳這三個(gè)創(chuàng )投最活躍的地方，也是技術(shù)創(chuàng )新最活躍的第一線(xiàn)。

　　“在硅谷的辦公室，傳遞著(zhù)先進(jìn)的技術(shù)創(chuàng )新思維。對于技術(shù)創(chuàng )新我們都是看著(zhù)硅谷的方向。我們稱(chēng)之為兩岸三地。我們投資部的員工，既沒(méi)有投行背景，也沒(méi)有財務(wù)、金融背景。要么是學(xué)材料芯片的，要不就是學(xué)計算機技術(shù)的。”鄭寧介紹道，“我們更加重視技術(shù)的原創(chuàng )性。”這是光量資本選擇項目的最高優(yōu)先級。

　　當然，技術(shù)型VC，自然要投技術(shù)型項目。而如何投出一個(gè)優(yōu)秀的技術(shù)型項目，光量資本有著(zhù)自己的一套投資邏輯。

　　“慎投，精投，重投”的方法論嚴格落地

　　注重技術(shù)原創(chuàng )的投資，風(fēng)控就顯得尤為重要。

　　光量資本此前專(zhuān)注的領(lǐng)域是在芯片、材料、計算等底層領(lǐng)域。鄭寧認為，未來(lái)的人工智能將是傳感器革命將成為主導。

　　對于粗放型VC來(lái)說(shuō)，投資收益是通過(guò)增加項目量來(lái)分攤。而對于追求精準的技術(shù)型VC而言，每一個(gè)項目的成敗都很關(guān)鍵。

　　“慎投，精投，重投”的方法論就成了光量資本的投資紀律。

　　嚴格落地對于每個(gè)企業(yè)詳盡的了解，應該是投資中最先被關(guān)注的一項。鄭寧結合光量資本自身介紹道：“對于每個(gè)企業(yè)，我們都是通過(guò)大量的交流，跟創(chuàng )始人團隊、管理層，甚至包括員工、同行都要進(jìn)行全方位的盡調。和創(chuàng )始人交流十次以上是我們必須要做的一件事。我們要最大限度的和被投項目進(jìn)行了解和磨合。”

　　而對于投資價(jià)值的高效挖掘，光量資本選擇的方法是以“最合適”的時(shí)間去入局。

　　在企業(yè)成長(cháng)爆發(fā)的拐點(diǎn)之前，是企業(yè)最需要錢(qián)的時(shí)候，也是錢(qián)的效率最高的時(shí)候。

　　光量資本會(huì )在這個(gè)時(shí)候去投資企業(yè)。“2014年，創(chuàng )始人的校友回國創(chuàng )業(yè)，做了一個(gè)手機觸控傳感器的企業(yè)。由于校友的關(guān)系，應該是比較容易去投這個(gè)項目的，但是這個(gè)項目當時(shí)產(chǎn)品還沒(méi)獲得驗證，我們依然堅持了自己的原則，在后來(lái)他融A(yíng)輪的時(shí)候才入局。”鄭寧回憶道。“雖然當時(shí)價(jià)格肯定比天使貴，但我們一定會(huì )選擇它成長(cháng)爆發(fā)的拐點(diǎn)，不僅僅是為了風(fēng)控，更多的是實(shí)現投資最高的效率。”

　　不能只看重高估值的風(fēng)口，重要的是時(shí)機

　　自從“雷布斯”提出風(fēng)口說(shuō)，創(chuàng )投圈被風(fēng)口吹的熱火朝天，投資人不是吹捧風(fēng)口，就是在反風(fēng)口。

　　鄭寧：“我們不追風(fēng)口，也不跟風(fēng)口。”

　　他拿共享單車(chē)舉舉例：“商業(yè)模式還很不清晰，估值就炒到了很高，也許等到只剩下一家的時(shí)候它才能賺錢(qián)，這個(gè)領(lǐng)域我們就不會(huì )參與了。”

　　人們總是在跟風(fēng)和反跟風(fēng)中，忘了VC最重要的事是價(jià)值發(fā)現。

　　發(fā)現一個(gè)好的項目，是要靠投資人的敏感性。而只有大量的學(xué)習，才能保持高度的投資敏感性。無(wú)論什么領(lǐng)域，學(xué)習能力都是很重要的。如果學(xué)習停留在跟風(fēng)的層面，別人看什么項目自己也看什么項目，就意味著(zhù)需要用大量的時(shí)間和更高的價(jià)格去爭取。

　　“我們對于風(fēng)口的敏感，更多的體現在底層技術(shù)對于熱門(mén)領(lǐng)域的支持。就像永安行的過(guò)會(huì )，將大量的自行車(chē)廠(chǎng)商拉上漲停板。一個(gè)風(fēng)口對于上下游產(chǎn)業(yè)的影響是一個(gè)投資人必須要關(guān)注的事。一個(gè)敏銳的投資人會(huì )從相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈中挖掘出價(jià)值企業(yè)。”

　　“雖然我們沒(méi)做共享經(jīng)濟，但是我們投資的一些公司可以給共享經(jīng)濟提供技術(shù)解決方案，其中有兩家會(huì )涉及到有關(guān)于定位和導航的芯片，可以為共享經(jīng)濟提供底層的技術(shù)支持。這可能是我們和共享經(jīng)濟有關(guān)的地方吧。”

　　由于光量資本技術(shù)型VC的定位，其對于未來(lái)的趨勢的判斷更傾向于智能物聯(lián)網(wǎng)。包括傳感器，材料等底層技術(shù)。這正是技術(shù)型VC敏感的領(lǐng)域。高效的價(jià)值增長(cháng)點(diǎn)，更多的一定是在技術(shù)層面。一個(gè)技術(shù)型企業(yè)的的增長(cháng)拐點(diǎn)，就是光量資本認為最好的入局時(shí)機。

　　鄭寧坦言，“光量資本只是一個(gè)年輕的機構，體量也并不很大。對于風(fēng)口，如果沒(méi)有在A(yíng)輪之前就進(jìn)入，那就意味著(zhù)需要花費出更高的代價(jià)。無(wú)論是從進(jìn)入的時(shí)間節點(diǎn)和賽道，都決定著(zhù)這個(gè)領(lǐng)域我們不會(huì )去投。”

　　與其獵捕獨角獸，不如陪創(chuàng )業(yè)者一起跑

　　對于一個(gè)機構而言，能否投出獨角獸，是一個(gè)很重要的衡量指標。但并不是每一個(gè)創(chuàng )業(yè)企業(yè)的都會(huì )成為獨角獸。

　　“我們還是個(gè)年輕的機構，快速做大并不是我們的最高優(yōu)先級。我們也不是純粹的財務(wù)投資人，更看重的是一個(gè)領(lǐng)域的生態(tài)。”

　　鄭寧表示，光量資本更希望自己能成為一個(gè)小而美的，專(zhuān)注于技術(shù)領(lǐng)域的價(jià)值發(fā)現者。發(fā)現并幫助一個(gè)創(chuàng )業(yè)團隊將自己的價(jià)值最大化，才是更重要的事。

　　光量資本目前持有四億的人民幣基金，投資的企業(yè)沒(méi)有超過(guò)10家。對于光量資本來(lái)說(shuō)，投前的慎重和精細，使得他們對選中的企業(yè)抱有長(cháng)期的信心。

　　“慎投、精投、重投”的方法論，成為光量資本和項目陪跑到最后最關(guān)鍵的支持。

　　鄭寧介紹，只要估值合理，在以后輪次的融資中，光量資本都會(huì )繼續給予被投企業(yè)以支持。

　　但是陪企業(yè)跑到最后，不僅僅是給錢(qián)就能解決的問(wèn)題。仍然需要投后的服務(wù)支持和風(fēng)險管控。

　　光量資本在陪跑過(guò)程中，一方面是謹慎選擇和精細的風(fēng)險管控，另一方面，也是投后服務(wù)的支持。

　　要和企業(yè)在嚴謹的投后風(fēng)險管理的過(guò)程中減少摩擦，就意味著(zhù)管理的同時(shí)還要提供給企業(yè)的管理和資源的支持。

　　我們在企業(yè)后續融資的過(guò)程中加倉，并不僅僅是為了確保自己在企業(yè)中的話(huà)語(yǔ)權，更多的是對于企業(yè)成長(cháng)性的認可和責任。對于被投企業(yè)，我們會(huì )在產(chǎn)業(yè)鏈，人力資源等等方向上對其給予支持和幫助。我們曾經(jīng)投資了一個(gè)壓力傳感器的廠(chǎng)商，后續的我們就為他引入了中興、三星這樣的手機大廠(chǎng)，給他們的幫助，不僅僅是融資，還有市場(chǎng)。

　　“相對于用大量的精力獵捕獨角獸，我們更希望陪創(chuàng )業(yè)者跑到IPO。”無(wú)論從財務(wù)的角度，還是出于對創(chuàng )業(yè)者的幫助，鄭寧最后這樣告訴記者。

【專(zhuān)訪(fǎng)光量資本合伙人鄭寧】相關(guān)文章：

專(zhuān)訪(fǎng)李寧：從溫和走向強勢01-16

盛世樂(lè )居董事長(cháng)鄭煒專(zhuān)訪(fǎng)02-25

專(zhuān)訪(fǎng)黑蝶資本創(chuàng )始人孟凡03-01

專(zhuān)訪(fǎng)李寧：經(jīng)商比訓練辛苦 體操精神激勵自己03-26

專(zhuān)訪(fǎng)張近東：京東增速如果比蘇寧易購快02-26

專(zhuān)訪(fǎng)胖胖豬理財CEO兼創(chuàng )業(yè)合伙人沈磊03-21

梧桐樹(shù)資本創(chuàng )始合伙人的創(chuàng )業(yè)之道03-26

于剛專(zhuān)訪(fǎng)02-25

王健林專(zhuān)訪(fǎng)02-28