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中國企業(yè)融資的外包策略
融資外包是一種新的融資方式。融資規劃的可行性、融資渠道的廣泛性及融資過(guò)程的整體專(zhuān)業(yè)控制是企業(yè)成功融資的基本條件�；诖�，投融資顧問(wèn)服務(wù)介入到企業(yè)融資活動(dòng)之中。投融資顧問(wèn)機構的專(zhuān)業(yè)人員，基于其專(zhuān)業(yè)知識及行業(yè)規范，對企業(yè)的價(jià)值作出客觀(guān)的判斷，并向其渠道網(wǎng)絡(luò )傳遞出企業(yè)相關(guān)的真實(shí)信息，通過(guò)整體專(zhuān)業(yè)控制，以較低的融資成本。
實(shí)現企業(yè)的融資目標。企業(yè)運用融資外包這種方式為己所用，便可達到事半功倍的效果。融資外包是一個(gè)新的通道。利用融資外包形式成功融資，需要做到“天時(shí)”、“地利”、“人和”。
企業(yè)融資“天時(shí)”之道
周期性選擇
在企業(yè)生命周期的不同階段，其融資行為具有不同的特點(diǎn)。伴隨著(zhù)企業(yè)成長(cháng)，僅僅依靠商業(yè)銀行渠道是難以滿(mǎn)足企業(yè)周期性和多樣化融資需求的，必須依靠一個(gè)多層次的資本市場(chǎng)。
第一階段：即所謂“種子期”，指創(chuàng )業(yè)者僅有某一想法，或技術(shù)仍然處于實(shí)驗室階段。在該技術(shù)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化之前，一般要經(jīng)過(guò)多次放大實(shí)驗或臨床實(shí)驗，以檢驗技術(shù)的可靠性、穩定性和可行性。當技術(shù)具備了產(chǎn)業(yè)化的基本條件，企業(yè)融資時(shí)機就已形成。在此階段，少量的風(fēng)險資本特別是天使基金愿意介入，企業(yè)融資具有資本需求金額較小、潛在投資收益巨大以及投資風(fēng)險極大的特點(diǎn)。
第二階段：企業(yè)進(jìn)入導入期或起步期。在這個(gè)階段，企業(yè)技術(shù)仍不成熟，產(chǎn)品性能還不夠穩定，市場(chǎng)慢慢啟動(dòng)，開(kāi)始有了不多的正向現金流。這時(shí)一些偏好早期投資的風(fēng)險資本愿意介入，雖然企業(yè)對風(fēng)險資本的需求不算太大，但由于存在技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)以及管理等諸多不確定因素，資金回收期長(cháng)、風(fēng)險大、回報率較高即成為此階段融資的特點(diǎn)。
第三階段：企業(yè)進(jìn)入了快速成長(cháng)和規模擴張期。隨著(zhù)產(chǎn)品銷(xiāo)量增加和市場(chǎng)規模擴大，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的融資需求同步增長(cháng)，這時(shí)私人股權融資仍然是首選融資方式。為了加快企業(yè)發(fā)展，必須適時(shí)啟動(dòng)新一輪的股權融資。隨著(zhù)新的戰略投資者加盟，企業(yè)股權結構和公司治理結構將會(huì )發(fā)生明顯變化，內部管理漸漸規范，信息透明度也逐步提高。
第四階段：成熟期。經(jīng)歷了快速成長(cháng)期，企業(yè)逐漸步入穩步發(fā)展的成熟期。此階段所需投入的資金，其回收期短、風(fēng)險較低、回報率也較低。
融資環(huán)境
融資環(huán)境是指在一定體制下，影響融資活動(dòng)的各種因素的集合。融資環(huán)境對融資活動(dòng)的開(kāi)展具有決定性影響：一方面為融資提供機會(huì )和條件，另一方面對融資進(jìn)行制約、干預乃至威脅。因此，企業(yè)應對融資環(huán)境進(jìn)行周密的分析和預測，經(jīng)濟有效地籌措所需資金。融資環(huán)境包括宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境、法律政策環(huán)境、金融環(huán)境等。
國家的經(jīng)濟環(huán)境會(huì )影響到企業(yè)的融資活動(dòng)，這主要體現在三個(gè)方面：利率波動(dòng)因素、產(chǎn)業(yè)發(fā)展因素和市場(chǎng)體系因素。法律政策環(huán)境是指企業(yè)進(jìn)行融資活動(dòng)所應遵守的各種法律、法規、規章和政策。金融環(huán)境本是企業(yè)進(jìn)行融資活動(dòng)所面臨的最直接的外部環(huán)境，主要體現在金融市場(chǎng)發(fā)展狀況和金融中介發(fā)展狀況兩個(gè)方面。完善、健全的資本市場(chǎng)是企業(yè)進(jìn)行有效融資的重要外部環(huán)境。不同的資本市場(chǎng)，可以滿(mǎn)足企業(yè)不同的融資需要。
企業(yè)融資“地利”之道
企業(yè)融資是區域化的，區域選擇是企業(yè)融資的重要一環(huán)。通常，經(jīng)濟相對發(fā)達的地區融資能力較強，相較其他地區易取得事半功倍的效果。同時(shí)，不同區域的渠道供給能力也不盡相同。
作為股權融資最主要方式的上市融資而言，上市地點(diǎn)的選擇尤為重要。對于絕大多數企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市的首選是美國的納斯達克市場(chǎng)，能與盛大、新浪為伴，對于提升自己公司的形象大有裨益。但企業(yè)上市不是交易所越大就越好，門(mén)檻的高低、成本的大小、手續是否簡(jiǎn)便及速度的快慢等都是需要關(guān)注的。企業(yè)選擇上市地點(diǎn)時(shí)，通常應選擇市場(chǎng)收益大、而需要付出資源相對少的上市地點(diǎn)。近年來(lái)可供國內中小企業(yè)選擇的海外市場(chǎng)越來(lái)越多，但主要還集中在中國香港和新加坡、美國、加拿大、澳大利亞等地，由于國內企業(yè)對香港市場(chǎng)相對比較熟悉，所以，大多數企業(yè)上市，首先考慮的還是香港。而投資者基礎、股票市場(chǎng)的流通性、信息披露要求及上市費用等方面也從另一個(gè)側面決定了企業(yè)上市地點(diǎn)的選擇。
企業(yè)融資“人和”之道
古語(yǔ)道：“天時(shí)不如地利，地利不如人和”�？v然，天時(shí)地利的影響不可小覷，但人和的作用更不可磨滅，選擇合適的專(zhuān)業(yè)融資外包顧問(wèn)至關(guān)重要。融資外包顧問(wèn)介入到企業(yè)全程融資活動(dòng)中，為企業(yè)整合融資供應鏈，作為企業(yè)與金融市場(chǎng)之間的橋梁和紐帶，其作用是協(xié)助企業(yè)更好地進(jìn)行融資。
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