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融資融券與普通證券交易和賣(mài)空交易的區別
許多投資者都認為融資融券交易和賣(mài)空交易是一樣的，但事實(shí)上這兩者也存在著(zhù)一定的區別，下面是小編精心整理的融資融券與普通證券交易和賣(mài)空交易的區別，歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。
融資融券與普通證券交易和賣(mài)空交易的區別 1
�。ㄒ唬┤谫Y融券交易與普通證券交易的不同之處
融資融券交易與我們熟悉的普通證券交易相比，主要有以下三點(diǎn)不同之處：
1、投資者從事普通證券交易，買(mǎi)入證券的時(shí)候，必須事先具有足額資金；賣(mài)出證券的時(shí)候，那么應當有足額證券。而從事融資融券交易則不同，投資者預測證券價(jià)格將要上漲而手頭沒(méi)有足夠的資金的時(shí)候，能夠向證券公司借入資金買(mǎi)入證券；預測證券價(jià)格將要下跌而手頭沒(méi)有證券的時(shí)候，那么可以向證券公司借入證券賣(mài)出。
2、投資者從事普通證券交易的時(shí)候，其與證券公司之間只存在委托買(mǎi)賣(mài)的關(guān)系，因此不需要向證券公司提供擔保；而進(jìn)行融資融券交易的時(shí)候，其與證券公司之間不僅存在委托買(mǎi)賣(mài)的關(guān)系，還存在資金或證券的借貸關(guān)系，因此還要事先以現金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買(mǎi)入的證券和融券賣(mài)出所得資金交付證券公司，作為擔保物。
3、投資者進(jìn)行普通證券交易的時(shí)候，風(fēng)險完全由其自行承擔，能夠買(mǎi)賣(mài)所有在證券交易所上市交易的證券；而進(jìn)行融資融券交易時(shí)，若不能按時(shí)、足額償還資金或者證券，還會(huì )給證券公司帶來(lái)風(fēng)險，因此，投資者只能在與證券公司約定的范圍內買(mǎi)賣(mài)證券。
�。ǘ┤谫Y融券交易與賣(mài)空交易的不同之處
針對市場(chǎng)上出現的“融券交易=賣(mài)空交易”的理解，熟悉此項制度設計的有關(guān)權威人士認為，融資融券交易與賣(mài)空交易是有區別的，“融券交易”并不等于“賣(mài)空交易”，中國尚未建立一些境外市場(chǎng)上存在的賣(mài)空交易機制�，F階段，中國市場(chǎng)上的'融券規模將遠遠小于融資規模，融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)推出之后，市場(chǎng)料將主要表現為資金量增加。
1、不可簡(jiǎn)單理解融券為賣(mài)空
一些國外市場(chǎng)上存在的“賣(mài)空”機制，是指投資者若預期未來(lái)證券價(jià)格將會(huì )下跌，那么在手中沒(méi)有證券的情況下，首先進(jìn)行賣(mài)出交易，然后再借入相關(guān)證券。而中國即將推出的業(yè)務(wù)試點(diǎn)中的融券交易，則要求投資者先借入股票再賣(mài)出，賣(mài)出的前提條件是投資者證券賬戶(hù)中要有真實(shí)股票，不得先賣(mài)空，再借入。
同時(shí)，一般意義上的賣(mài)空行為，必須獲得交易機制的允許。當前中國尚未建立賣(mài)空交易機制，即使在融資融券試點(diǎn)推出之后，暫時(shí)也不會(huì )建立這種交易機制。比如，依照上海證券交易所的規定，投資者進(jìn)行證券賣(mài)出交易時(shí)，其賬戶(hù)中一定要有真實(shí)的股票。在沒(méi)有真實(shí)股票的情況下，不能進(jìn)行賣(mài)出交易。中國的融券交易，要求投資者在有抵押、交納一定數額保證金的基礎上，按照一定比例向證券公司借券賣(mài)出。這種交易雖然存在一定的賣(mài)空特征，但因抵押擔保機制的存在，事實(shí)上類(lèi)似于信貸行為，與一般意義的“賣(mài)空”決不可同日而語(yǔ)，也不意味著(zhù)中國建立起賣(mài)空交易機制。
2、制度設計顯著(zhù)區別于賣(mài)空
中國融資融券業(yè)務(wù)的制度設計，從標的證券范圍、擔保品范圍到交易規則，都顯著(zhù)區別于一般理解的賣(mài)空制度。在現階段融券業(yè)務(wù)對市場(chǎng)的影響不太大，不會(huì )出現大規模做空，融券規模將遠遠小于融資規模。假如將融券業(yè)務(wù)理解為看跌因素，將融資業(yè)務(wù)理解為看漲因素的話(huà)，則融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)推出以后，融資將遠遠多于融券，看漲因素遠遠大于看跌因素。
具體來(lái)說(shuō)，中國融資融券業(yè)務(wù)制度設計中，對擔保品、標的證券范圍和交易杠桿比例都有嚴格規定。其中，擔保品包括一部分可流通證券以及一定級別以上的債券等資產(chǎn)，計算擔保品價(jià)值時(shí)，需參照一定的折算率。就融券業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，可進(jìn)行融券交易的標的證券范圍極小，基本上限制在指數成份股內。在交易杠桿比例方面，相關(guān)業(yè)務(wù)規則已經(jīng)確立了50%的初始保證金比例要求，同時(shí)，隨著(zhù)股價(jià)的波動(dòng)，投資者還要滿(mǎn)足維持保證金比例130%的要求，在一定時(shí)期需追加保證金。此外，投資者向證券公司融券還要承擔利息，對融券者形成了一定的成本約束。上述制度設計，都對交易杠桿比例形成了直接和間接控制，融券做空交易的杠桿比例“很可能不到一倍”。
同時(shí)，在對試點(diǎn)券商資質(zhì)進(jìn)行評估的時(shí)候，監管部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注了券商的凈資本指標，這意味著(zhù)試點(diǎn)券商的資金比較充裕，相當大程度上能夠滿(mǎn)足融資需求；同時(shí)，由于在轉融通制度建立之前，只允許券商用自有證券開(kāi)展融券業(yè)務(wù)，不允許券商相互借券，也不允許券商挪用客戶(hù)證券，所以，可用于融券的證券數量非常少，客觀(guān)上也限制了融券業(yè)務(wù)的規模。
3、融券做空報價(jià)必須高于前日價(jià)格
為了避免融資融券交易過(guò)程中出現市場(chǎng)操縱行為，監管部門(mén)設定了較為嚴格的監管規則，包括：融券做空的報價(jià)必須要高于前一交易日價(jià)格，交易所會(huì )對融券做空交易行為進(jìn)行前端控制；單只股票融資融券的交易金額超過(guò)股票成交量25%的時(shí)候，要暫停該股票的融資融券交易，來(lái)限制投資者運用杠桿操縱股價(jià)；交易所能夠在有明顯的市場(chǎng)操縱和賣(mài)空跡象時(shí)，自主調整保證金比例與擔保品折算率；監管部門(mén)還能夠通過(guò)對證券公司進(jìn)行窗口指導發(fā)揮導向作用；單個(gè)投資者買(mǎi)賣(mài)股票超過(guò)為5%，要舉牌并遵守信息披露等方面的相關(guān)規定。
�。ㄈ┙灰啄Ｊ�/融資融券
在證券融資融券交易中，包括證券公司向客戶(hù)的融資、融券和證券公司獲得資金、證券的轉融通兩個(gè)環(huán)節。這種轉融通的授信有集中和分散之分。在集中授信模式下，其由專(zhuān)門(mén)的機構例如證券金融公司提供；在分散模式下，轉融通由金融市場(chǎng)中有資金或證券的任何人提供。
1、分散信用模式。
投資者向證券公司申請融資融券，由證券公司直接對其提供信用。當證券公司的資金或股票不足時(shí)；向金融市場(chǎng)融通或通過(guò)標借取得相應的資金和股票。這種模式建立在發(fā)達的金融市場(chǎng)基礎上，不存在專(zhuān)門(mén)從事信用交易融資的機構。這種模式以美國為代表，香港市場(chǎng)也采用類(lèi)似的模式。
2、集中信用模式。
券商對投資者提供融資融券，同時(shí)設立半官方性質(zhì)的、帶有一定壟斷性質(zhì)的證券金融公司為證券公司提供資金和證券的轉融通，以此來(lái)調控流人和流出證券市場(chǎng)的信用資金和證券量，對證券市場(chǎng)信用交易活動(dòng)進(jìn)行機動(dòng)靈活的管理。這種模式以日本、韓國為代表。
3、雙軌制信用模式。
在證券公司中，只有一部分擁有直接融資融券的許可證的公司 可以給客戶(hù)提供融資融券服務(wù)，然后再從證券金融公司轉融通。而沒(méi)有許可的證券公司只能接受客戶(hù)的委托，代理客戶(hù)的融資融券申請，由證券金融公司來(lái)完成直接融資融券的服務(wù)。這種模式以中國臺灣地區為代表。
上述各具特色的三種模式，在各國（地區）的信用交易中發(fā)揮了重要作用。選擇哪種信用交易模式很大程度上取決于金融市場(chǎng)的發(fā)育程度、金融機構的風(fēng)險意識和內部控制水平等因素。在我國證券信用交易模式的選擇問(wèn)題上，已經(jīng)基本形成一致意見(jiàn)，即應采取證券金融公司主導的集中信用模式作為過(guò)渡，專(zhuān)門(mén)向券商提供融資融券服務(wù)，加強對信用交易的監管與控制。
融資融券與普通證券交易和賣(mài)空交易的區別 2
1、不可將融券理解為賣(mài)空
有一些國外的市場(chǎng)上所說(shuō)的賣(mài)空機制，是指投資者對未來(lái)證券價(jià)格的預期是下跌的那么在投資者手中沒(méi)有證券的時(shí)候，就可以先進(jìn)行賣(mài)出交易，之后再借入相關(guān)的證券。但是中國即將推出的融券交易是要求投資者先介入證券才可以進(jìn)行賣(mài)出的，并且賣(mài)出的前提條件就是投資者的賬戶(hù)中要有真實(shí)的股票存在。
而且通常意義上的賣(mài)空行為必須要獲得交易機制允許才可以。中國的融資融券交易雖然與賣(mài)空交易有所相似之處，但其本質(zhì)上還是存在很大區別的。
2、制度設計區別于賣(mài)空
我國融資融券業(yè)務(wù)的.制度設計在各個(gè)方面都與賣(mài)空制度有很大的區別。目前而言融券業(yè)務(wù)對我國市場(chǎng)的影響還不算太大，基本上不可能出現大規模的做空，并且融券規模也比融資規模要小很多。
因為在轉融通制度建立之前，券商是不可以借券的，只能用自己的自有證券開(kāi)展融券活動(dòng)，所以可以用于融券的政權數量是極少的，這在一定程度上也限制了融券的規模。
3、融券做空報價(jià)必須高于前日價(jià)格
監管部門(mén)為了避免融資融券交易的時(shí)候會(huì )出現市場(chǎng)操縱的行為，設定了一些比較嚴格的監管規則，融券做空的報價(jià)必須要高于前一交易日價(jià)格就是規則之一，也是區別于賣(mài)空交易的重要一點(diǎn)。
融資融券與普通證券交易和賣(mài)空交易的區別 3
1、準入門(mén)檻不同：融資融券賬戶(hù)準入門(mén)檻要高一些，在普通賬戶(hù)的基礎上，要求投資者前二十個(gè)交易日日均資產(chǎn)50萬(wàn)。
2、交易規則不同：普通賬戶(hù)只能進(jìn)行做多，而融資融券賬戶(hù)可以進(jìn)行做多或做空交易，同時(shí)存在保證金制度。
3、交易標的范圍不同：使用融資融券賬戶(hù)交易，投資者只能買(mǎi)其標的范圍內的個(gè)股，而使用普通賬戶(hù)交易，投資者交易標的范圍相對要廣一些，是整個(gè)A股市場(chǎng)中的個(gè)股。
4、與證券公司的關(guān)系不同：普通證券賬戶(hù)的投資者與證券公司為委托買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，而融資融券賬戶(hù)的投資者與證券公司除了委托買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，還存在借貸關(guān)系。
5、風(fēng)險承受群體不同：融資融券交易的風(fēng)險承受群體包括證券公司、投資者，而普通證券交易的.風(fēng)險承受群體只有投資者。
6、投資標的不同：融資融券交易的投資標的是公布的標的證券，普通證券交易的投資標的是所有上市證券。
7、投資期限不同：融資融券交易的投資期限是6個(gè)月(單筆或者合約期限)，普通證券交易沒(méi)有投資期限要求。
融資融券與普通證券交易和賣(mài)空交易的區別 4
一、融資融券的買(mǎi)空賣(mài)空
�。�1）融資交易：是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向證券公司借入資金用于證券買(mǎi)入，并在約定的期限內償還借款本金和利息；投資者向證券公司融資買(mǎi)進(jìn)證券稱(chēng)為“買(mǎi)多”；
�。�2）融券交易：是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向證券公司借入證券賣(mài)出，在約定的期限內，買(mǎi)入相同數量和品種的證券歸還券商并支付相應的融券費用；投資者向證券公司融券賣(mài)出稱(chēng)為“賣(mài)空”。
二、融資融券和賣(mài)空交易的區別
�。�1）融券交易不等于賣(mài)空交易
在國外市場(chǎng)上存在的“賣(mài)空”機制：是指投資者如果預期未來(lái)證券的價(jià)格將會(huì )下跌，在手中沒(méi)有持有證券的情況下，先進(jìn)行賣(mài)出交易，然后再借入相關(guān)證券；
融券交易則是要求投資者先借入股票再賣(mài)空，賣(mài)出的前提條件就是在投資者的證券賬戶(hù)中必須要有真實(shí)的股票，不能夠先賣(mài)空，再借入。
�。�2）尚未建立賣(mài)空交易機制
一般意義上的賣(mài)空行為，必須要得到交易機制的允許，但是目前我國還沒(méi)有建立賣(mài)空交易機制。
我國的融券交易要求投資者在抵押、繳納一定數額的保證金的基礎上，按照一定的比例向證券公司借券賣(mài)出。也就是說(shuō)，融券交易雖然存在一定的賣(mài)空特征，但因抵押擔保機制的存在，事實(shí)上類(lèi)似于信貸的行為，于一般意義的“賣(mài)空”不可同日而語(yǔ)，當然也不意味著(zhù)我國建立起賣(mài)空交易機制。
�。�3）制度的'建議顯著(zhù)區別于賣(mài)空
我國融資融券業(yè)務(wù)制度設計中，對擔保品，標的證券范圍和交易杠桿比例都具有嚴格的規定，都有顯著(zhù)區別于一般理解的賣(mài)空制度。
首先，擔保品包括一部分可流通證券以及一定級別以上的債券等資產(chǎn)，計算擔保品價(jià)值的時(shí)候，需要參照一定的折算率。
其次，投資者向證券公司融券還需要承擔相應的利息，對融券者形成了一定成本上的約束。再次，在對試點(diǎn)券商的資金資質(zhì)進(jìn)行評估的時(shí)候，監管部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注了券商凈資本的指標，這意味著(zhù)進(jìn)行試點(diǎn)券商的資金比較充裕。
最后，由于在轉融通制度建立之前，只允許券商以自有證券開(kāi)展融券業(yè)務(wù)，不允許券商相互借券，也不允許券商挪用客戶(hù)證券，因此，可用于融券的證券數量很少，客觀(guān)上限制了融券業(yè)務(wù)的規模。
�。�4）融券做空報價(jià)須高于前日價(jià)格
為了避免融資融券交易過(guò)程中出現市場(chǎng)操作的行為，監管部門(mén)對融券做空設定了比較嚴格的監管規則：
首先，融券做空的報價(jià)必須要高于前一交易日的價(jià)格，交易所會(huì )對融券做空的交易行為進(jìn)行前端控制。
其次，交易所可以在有明顯的市場(chǎng)操縱和賣(mài)空跡象的時(shí)候，自主調整保證金的比例和擔保品的折算率。
再次，監管部門(mén)可以通過(guò)對證券公司進(jìn)行窗口指導，發(fā)揮導向作用。
最后，單個(gè)投資者買(mǎi)賣(mài)股票超過(guò)5%的時(shí)候，要舉牌并遵守信息披露等各個(gè)方面的相關(guān)規定。
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