2月上半月申萬(wàn)宏源調研指數報告

　　調研綜指:2月上半月申萬(wàn)調研綜合指數下滑至-11.0%。庫存指數從-15.9%上升至-8.1%。當前景氣度指數回落,從-4.7%上升至0.0%,對未來(lái)6個(gè)月的景氣度預期從0.0%小幅下滑至-0.8%。

　　指數解讀:2月上半月調研指數的下滑在意料之中,而由于春節的錯位因素,本次調研指數難以與往年同期指數水平進(jìn)行對照,不過(guò)由于過(guò)去兩年節前的最后一次調研均在1月末,當時(shí)調研指數水平高于當前水平,一定程度上也反映出當前經(jīng)濟活動(dòng)水平偏弱。不過(guò)從當前景氣度水平的環(huán)比小幅回升來(lái)看,情況并未變得更差,當然,這可能與當前景氣度水平本已偏低有關(guān),而對未來(lái)景氣度的預期繼續下滑,目前處于調研以來(lái)的最低水平。節后需求恢復程度仍是關(guān)鍵。

　　值得關(guān)注的'跡象:房地產(chǎn)中介:市場(chǎng)表現不一,不過(guò)市場(chǎng)景氣度好于往年同期,中介對節后旺季的預期有所增強。汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商:訂單相比上月略有下滑,到店客流減少,經(jīng)銷(xiāo)商表示行業(yè)逐步進(jìn)入淡季,并將持續到4月份。庫存穩定在1個(gè)月左右,廠(chǎng)商節前供貨時(shí)間延長(cháng)且供給量有所減少。家電經(jīng)銷(xiāo)商:經(jīng)銷(xiāo)商大都表示家電銷(xiāo)量環(huán)比大幅增長(cháng),節前購置需求爆發(fā),當前家電庫存充足,基本能維持到2月底。彩電庫存占比較大,部分經(jīng)銷(xiāo)商反映空調庫存有所積壓。部分經(jīng)銷(xiāo)商預計今年家電景氣度會(huì )好于去年。機床經(jīng)銷(xiāo)商:下游企業(yè)已進(jìn)入休假狀態(tài),未來(lái)一個(gè)月左右機床將持續處于淡季,不過(guò)相比工程機械行業(yè),經(jīng)銷(xiāo)商對節后旺季并未特別悲觀(guān),部分受訪(fǎng)者對3月份的旺季仍有期待。

　　工程機械經(jīng)銷(xiāo)商:2月挖機銷(xiāo)量繼續環(huán)比下滑,1季度挖機銷(xiāo)量同比降幅可能繼續擴大,經(jīng)銷(xiāo)商認為鐵路、棚改、水利可能為挖機帶來(lái)增量需求,但是預期不宜太高,而行業(yè)景氣度能否回升的核心仍在于地產(chǎn)投資。今年挖機企業(yè)回款較好,但盈利下滑嚴重。銅貿易商:需求持續清淡,部分貿易商認為電網(wǎng)投資的銅需求應可彌補空調等需求的下降。今年銀行開(kāi)信用證繼續從嚴,不排除未來(lái)信用事件零星爆出。大部分貿易商看空銅價(jià)后市。公路貨運:貨運量下滑,大部分調研對象在節前一周休假,食品、飲料、百貨貨運量集中在2月第一周,其他主要產(chǎn)品的貨運需求也都明顯回落。運價(jià)保持穩定,行業(yè)景氣度保持穩定。出口貨代:節前貨量保持增長(cháng),各主要航線(xiàn)均有不同規模運力投放,美線(xiàn)依舊強勢,其余航線(xiàn)不及預期。

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