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上市公司債務(wù)重組基本方式
債務(wù)轉移是指負債企業(yè)將其對債權人的負債轉給第三方承擔的行為。負債企業(yè)的債務(wù)轉移，對于債權人來(lái)講，就是一種債權轉讓。那么，下面是小編為大家提供上市公司債務(wù)重組基本方式，歡迎大家閱讀瀏覽。
一、債務(wù)轉移
所謂債務(wù)轉移是指負債企業(yè)將其對債權人的負債轉給第三方承擔的行為。負債企業(yè)的債務(wù)轉移，對于債權人來(lái)講，就是一種債權轉讓。
上述第三方一般是負債企業(yè)的關(guān)聯(lián)企業(yè)或者有意對負債企業(yè)進(jìn)行重組其他企業(yè)。該第三方愿意出資購買(mǎi)債權，并由其承接對負債企業(yè)的債權。作為購買(mǎi)債權的對價(jià)，第三方可以以現金、實(shí)物、有價(jià)證券或其他財產(chǎn)權利向債權人進(jìn)行支付。
根據我國《合同法》有關(guān)債務(wù)轉移和債權轉讓的規定，負債企業(yè)轉移債務(wù)時(shí)，應當經(jīng)債權人同意。債權人將其對負債企業(yè)的債權轉讓給第三方時(shí)，應通知負債企業(yè)。否則債務(wù)轉移或債權轉讓不發(fā)生法律效力。在進(jìn)行債務(wù)轉移時(shí)，與主債務(wù)有關(guān)的從債務(wù)與主債務(wù)應一同轉讓?zhuān)搹膫鶆?wù)專(zhuān)屬于原債務(wù)人自身的除外。
另外，如果法律、行政法規規定轉移債務(wù)或者轉讓債權應當辦理批準、登記等手續的，應按規定辦理。比如，根據我國有關(guān)外債管理法規的規定，外債的轉讓必須到外匯管理局辦理外債變更登記。
又比如，根據外經(jīng)貿部、財政部、人民銀行2001年10月26日發(fā)布的《金融資產(chǎn)管理公司吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的暫行規定》的規定，資產(chǎn)管理公司在處置銀行不良資產(chǎn)過(guò)程中可以向外商轉讓其擁有的非上市公司的債權，但轉讓前必須由有資格的資產(chǎn)評估機構進(jìn)行評估。
二、債務(wù)抵銷(xiāo)
所謂債務(wù)抵銷(xiāo)是指當事人就相互之間的債務(wù)，按對等數額使其相互消滅的行為。如果雙方的債務(wù)數額不相等，對尚未抵銷(xiāo)的剩余債務(wù)，債務(wù)人仍有清償的義務(wù)。
根據我國《合同法》的規定，當事人互負到期債務(wù)，該債務(wù)的標的物種類(lèi)、品質(zhì)相同的，任何一方可以將自己的債務(wù)與對方的債務(wù)抵銷(xiāo)，但依照法律規定或者按照合同性質(zhì)不得抵銷(xiāo)的除外。
當事人主張抵銷(xiāo)的，應當通知對方。而且抵銷(xiāo)不得附條件或者附期限。當事人互負債務(wù)，標的物種類(lèi)、品質(zhì)不相同的，經(jīng)雙方協(xié)商一致，也可以抵銷(xiāo)。債務(wù)抵銷(xiāo)有利于節省清償債務(wù)的費用，對債權人來(lái)說(shuō)，則有利于保障債權的及時(shí)實(shí)現。
在債務(wù)重組實(shí)踐中，債務(wù)抵銷(xiāo)經(jīng)常會(huì )結合債權轉讓這種重組方式配套運用。這種操作方法在我國現行法律中可以找到明確的法律根據。
《合同法》第83條的規定，債務(wù)人接到債權轉讓通知時(shí)，債務(wù)人對讓與人享有債權，并且債務(wù)人的債權先于轉讓的債權到期或者同時(shí)到期的，債務(wù)人可以向受讓人主張抵銷(xiāo)。
舉例說(shuō)，A公司擬進(jìn)行債務(wù)重組，B公司為其母公司，C公司對A公司享有1000萬(wàn)到期債權，B公司對C公司又享有800萬(wàn)到期債權�，F進(jìn)行如下操作：
第一步，B公司將其對C公司的800萬(wàn)到期債權等值轉讓給A公司。經(jīng)該項轉讓?zhuān)珹公司享有對C公司800萬(wàn)的到期債權，B公司享有對A公司800萬(wàn)的到期債權，B公司與C公司之間不存在債權債務(wù)。
第二步，將C公司對A公司負有的800萬(wàn)到期債務(wù)與A公司對C公司負有的1000萬(wàn)到期債務(wù)中的相應部分相互抵銷(xiāo)。
通過(guò)債權轉讓和債務(wù)抵銷(xiāo)這兩種方式的配套運用，A公司對C公司的到期債務(wù)減少至200萬(wàn);至于A(yíng)公司對C公司所負800萬(wàn)債務(wù)，由于B公司是A公司的母公司，可以得到減緩甚至延期，從而減輕了A公司的負債負擔，達到了債務(wù)重組的目標。
三、債務(wù)豁免
債務(wù)豁免又稱(chēng)債務(wù)免除。是指債權人拋棄債權而免除債務(wù)人償還義務(wù)的行為。在債務(wù)重組實(shí)踐中，資金雄厚的關(guān)聯(lián)企業(yè)或債務(wù)重組行動(dòng)發(fā)起方通常會(huì )采取先購買(mǎi)債權人對負債企業(yè)的債權然后予以豁免的操作方法。
舉例說(shuō)，鄭百文重組方案的一項很重要的內容就是：由三聯(lián)集團公司以3億元的價(jià)格向信達資產(chǎn)管理公司購買(mǎi)其對鄭百文的部分債權約15億元，并在購買(mǎi)后將該債權全部豁免。
四、債務(wù)混同
債務(wù)混同是指債權債務(wù)歸于一人的法律事實(shí)。根據我國《合同法》第106條的規定，債權和債務(wù)同歸于一人的，合同的權利義務(wù)終止，但涉及第三人利益的除外。
舉例說(shuō)，如果債權人與負債企業(yè)合并，則負債企業(yè)對該債權人的負債自然消滅。我國《公司法》和有關(guān)會(huì )計法規對公司合并的法律程序和會(huì )計處理進(jìn)行了具體規定，在此不再詳述。
五、削債
或稱(chēng)“債權打折”。所謂削債是指由債權人減讓部分債權，在一定程度上減輕負債企業(yè)的負擔。削債這種債務(wù)重組方式一般在企業(yè)資不抵債時(shí)較常采用。
這種情況下企業(yè)一旦破產(chǎn)，債權人只能收回部分權，甚至完全收不回任何債權。因此，通過(guò)適當的債權減讓?zhuān)欣诒苊鈧鶛嗳嗽馐芨蟮膿p失。這種重組方式在《企業(yè)會(huì )計準則：債務(wù)重組》中規定為“以低于債務(wù)賬面價(jià)值的現金清償債務(wù)”。
實(shí)踐中，削債這種債務(wù)重組方式經(jīng)常得到采用。在前述“粵海重組”案中，廣東省政府就是經(jīng)過(guò)與境外債權人兩年多的艱苦談判，為粵海公司平均削債42.78%，并形成一個(gè)“雙贏(yíng)”的債務(wù)重組方案，最終成功重組粵海公司。金融資產(chǎn)管理公司在債務(wù)追償過(guò)程中通常會(huì )對一批具有部分償債能力、但不宜起訴的債務(wù)人，通過(guò)深入調查最大償債能力、反復談判和嚴格審批程序，采取削債的方式收回部分債權。
六、以非現金資產(chǎn)清償債務(wù)
如果負債企業(yè)無(wú)法以貨幣資金支付有關(guān)債務(wù)，可以與債權人協(xié)商以非現金資產(chǎn)清償債務(wù)。實(shí)踐中，處于債務(wù)困境的企業(yè)往往存在非運營(yíng)資產(chǎn)，如果能將這部分資產(chǎn)剝離出來(lái)，并用于抵償債務(wù)，則可以在實(shí)現財務(wù)結構調整的同時(shí)做出經(jīng)營(yíng)結構的調整。
以非現金資產(chǎn)清償債務(wù)也是《企業(yè)會(huì )計準則：債務(wù)重組》規定的一種債務(wù)重組方式。用于償債的非現金資產(chǎn)既可以是存貨、固定資產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)，也可以是知識產(chǎn)權、債權、股權、資產(chǎn)使用權等財產(chǎn)權利。
舉例說(shuō)，A公司對B公司負債500萬(wàn)，A公司持有C公司一定的股權�，FA公司以公允價(jià)格400萬(wàn)向A公司收購其持有的C公司的股權，并以其對B公司享有的500萬(wàn)債權中的相應部分沖抵該應付款項。這種操作方式實(shí)質(zhì)上是股權與債權的置換。必須注意的是，采取以非現金資產(chǎn)抵償債務(wù)的方式進(jìn)行債務(wù)重組時(shí)，如果涉及國有資產(chǎn)的轉讓?zhuān)瑧〉糜嘘P(guān)主管部門(mén)和財政部門(mén)的批準，并根據有關(guān)國有資產(chǎn)評估的規定對非現金資產(chǎn)進(jìn)行評估。同時(shí)，應防止以?xún)攤鶠槊刀惵┒惖男袨椤?/p>
七、債務(wù)轉為資本
債務(wù)轉為資本也稱(chēng)債務(wù)資本化，通常稱(chēng)為“債轉股”。
債務(wù)資本化是指債務(wù)人將債務(wù)轉為資本，同時(shí)債權人將債權轉為股權的行為。在目前情況下，我國法律明文規定的債轉股僅限于金融資產(chǎn)管理公司與為數不多的大型國有企業(yè)之間發(fā)生的債權轉股權，即通常所謂的政策性債轉股。
國家經(jīng)貿委、人民銀行于1999年7月30日發(fā)布的《關(guān)于實(shí)施債權轉股權若干問(wèn)題的意見(jiàn)》，國家經(jīng)貿委、財政部、人民銀行于1999年11月23日發(fā)布的《企業(yè)債轉股方案審核規定》及國家經(jīng)貿委于2000年11月6日發(fā)布的《關(guān)于債轉股企業(yè)規范操作和強化管理的通知》等規章明確了金融資產(chǎn)管理公司債轉股行為的合法性。
《關(guān)于實(shí)施債權轉股權若干問(wèn)題的意見(jiàn)》對政策性債轉股的目的、原則以及實(shí)施條件等事項進(jìn)行了詳細規定。目前，一般企業(yè)的商業(yè)性債轉股在現階段無(wú)法可依，但實(shí)踐中也有案例存在。
值得注意的是，金融資產(chǎn)管理公司債轉股的目的不是作為一個(gè)戰略投資者，而是為了盤(pán)活不良債權，因此它只是企業(yè)的階段性持股股東。其持有的股權，可按有關(guān)規定向境內外投資者轉讓?zhuān)部捎蓚D股企業(yè)依法回購;符合上市條件的企業(yè)，可以上市。
八、融資減債
融資減債是指通過(guò)增資擴股、發(fā)行股票或債券等融資方式籌集資金還債。首先，負債企業(yè)可以通過(guò)吸收新股東包括風(fēng)險投資商和跨國投資銀行加入、擴大股本的方式融資還債。加入WTO之后，中國已成為全球新一輪投資的熱點(diǎn)，國內企業(yè)很容易通過(guò)吸收外資參股的方式，獲得長(cháng)期發(fā)展所需要的資金。其次負債企業(yè)可以通過(guò)向社會(huì )公開(kāi)發(fā)行股票籌集大量資本金，從而減輕企業(yè)的債務(wù)負擔。
再次，負債企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行境內債券或境外國際債券融資還債。目前境內債券的發(fā)行規模受到嚴格控制;而且所發(fā)行的債券，必須進(jìn)入公開(kāi)市場(chǎng)，不允許柜臺交易的存在。隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展完善，發(fā)行債券將初步成為我國中小企業(yè)籌集中長(cháng)期發(fā)展資金的重要方式。根據我國《公司法》、《證券法》和《企業(yè)債券管理條例》的規定，增資擴股、發(fā)行股票、發(fā)行債券必須具備一定的條件并辦理相關(guān)批準手續。
九、修改其他債務(wù)條件
企業(yè)間的債務(wù)一般都是根據合同產(chǎn)生的，而合同是當事人協(xié)商一致的結果，當一方因故不能履行合同約定的償還債務(wù)的條款時(shí)，可與對方協(xié)商變更合同，修改其他債務(wù)條件。修改其他債務(wù)條件主要包括：減免原債務(wù)的部分利息、修改利率、延長(cháng)債務(wù)償還期限、延長(cháng)債務(wù)償還期限并加收利息、延長(cháng)債務(wù)償還期限并減少債務(wù)本金或債務(wù)利息等。
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