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農業(yè)上市公司財務(wù)危機成因與對策研究
引導語(yǔ)：隨著(zhù)國民經(jīng)濟的快速發(fā)展,部分發(fā)展前景良好的農業(yè)企業(yè)紛紛上市。在借助股票市場(chǎng)的優(yōu)勢進(jìn)一步發(fā)展壯大的同時(shí),也暴露出一系列亟待解決的財務(wù)問(wèn)題。下面是yjbys小編為你帶來(lái)的農業(yè)上市公司財務(wù)危機成因與對策研究，希望對你有所幫助。
隨著(zhù)國民經(jīng)濟的快速發(fā)展,部分發(fā)展前景良好的農業(yè)企業(yè)紛紛上市。根據相關(guān)數據顯示,截至2014年10月,滬深兩市上市公司2553家,其中農業(yè)上市公司60家,僅占上市公司總數的2.35%。雖然農業(yè)上市公司在證券市場(chǎng)中的份額較小,但其對我國農業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的影響卻不容小視。在復雜多變的市場(chǎng)經(jīng)濟中,農業(yè)上市公司暴露出一系列亟需解決的問(wèn)題,所面臨的壓力日益突顯。農業(yè)上市公司發(fā)生財務(wù)危機導致經(jīng)營(yíng)陷入困境、甚至破產(chǎn)的情況頻頻出現,獐子島事件的發(fā)生進(jìn)一步印證了投資者對農業(yè)上市公司發(fā)展前景的擔憂(yōu)。因此,農業(yè)上市公司如何樹(shù)立財務(wù)危機意識、強化財務(wù)危機管理已成為企業(yè)長(cháng)穩發(fā)展的關(guān)鍵。
一、財務(wù)危機研究回顧
1.財務(wù)危機理論研究
財務(wù)危機又稱(chēng)財務(wù)困境,面臨財務(wù)危機的企業(yè)必然會(huì )陷入財務(wù)困境,這類(lèi)企業(yè)虧損嚴重,經(jīng)營(yíng)困難,面臨著(zhù)較大的財務(wù)風(fēng)險。雖然國內外學(xué)者對財務(wù)危機進(jìn)行了大量研究,但至今對財務(wù)危機的定義仍無(wú)統一標準。大部分國外學(xué)者從企業(yè)破產(chǎn)的角度研究財務(wù)危機,其中具有代表性的是Altlnan(1990)將財務(wù)危機劃分為經(jīng)營(yíng)失敗、無(wú)償付能力、違約、破產(chǎn)這4種情形。大多數國內學(xué)者認為財務(wù)危機是企業(yè)因財務(wù)運作不善而導致財務(wù)狀況惡化的一系列動(dòng)態(tài)結果。本文認同國內學(xué)者的觀(guān)點(diǎn),在此基礎上主要以系統論的觀(guān)點(diǎn)研究財務(wù)危機成因,將其劃分為外部環(huán)境和內部管理。
2.農業(yè)上市公司中的財務(wù)危機
我國是農業(yè)大國,農業(yè)是國民經(jīng)濟健康發(fā)展的基礎和保障,農業(yè)上市公司對農業(yè)發(fā)展具有較強的推動(dòng)作用。與其他行業(yè)相比,農業(yè)上市公司的發(fā)展與自然生態(tài)環(huán)境密不可分,受外部環(huán)境的影響更為顯著(zhù)。因此其經(jīng)營(yíng)面臨自然和市場(chǎng)雙重風(fēng)險,不確定因素較多,致使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險較大。同時(shí),農業(yè)屬于低利長(cháng)期回報行業(yè),資金占用嚴重而自有資金不足,多數公司通過(guò)負債籌資,導致農業(yè)上市公司面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險。由于面臨巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險,很多農業(yè)上市公司相繼陷入財務(wù)困境,最終選擇退市破產(chǎn),如藍田股份。2014年60家農業(yè)上市公司中,有3家ST公司,因各種問(wèn)題停牌的有8家,可見(jiàn)農業(yè)上市公司在財務(wù)危機防范方面存在較大差距。因此,有必要對農業(yè)上市公司財務(wù)危機成因及對策進(jìn)行深入研究。
二、獐子島事件回顧
1.獐子島集團基本情況
大連獐子島漁業(yè)集團股份有限公司成立于1958年,是一家以水產(chǎn)增養殖為主,集海珍品育苗、增養殖、加工、貿易、海上運輸于一體的綜合性海洋食品企業(yè)。公司于2006年9月28日在深交所上市(股票代碼002069),并創(chuàng )造中國農業(yè)第一個(gè)百元股。2007年,獐子島集團成為達沃斯“全球成長(cháng)型公司社區”首批創(chuàng )始會(huì )員,并當選為“CCTV年度最佳雇主”、全國首屆“興漁富民新聞人物”企業(yè)。2014年上半年,公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)保持相對穩定:實(shí)現營(yíng)業(yè)收入124,665.19萬(wàn)元,同比增長(cháng)10.33%;實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤4,845.53萬(wàn)元,同240
現代商業(yè)MODERN BUSINESS
比下降8.07%,基本每股收益0.07元,同比持平。
2.獐子島事件介紹
2014年10月30號,獐子島集團發(fā)布公告,稱(chēng)因受到北黃海異常冷水團的影響,105.64萬(wàn)畝即將進(jìn)入收獲期的蝦夷扇貝絕收,進(jìn)而計提存貨減值。導致公司利潤巨虧8.12億元,同比下滑8429.37%,全部計入三季度,全年預計將大幅虧損。這一虧損金額,相當于計提后獐子島集團凈資產(chǎn)的一半。隨著(zhù)時(shí)間的推移,蝦夷扇貝遭遇“黑天鵝”謎案持續發(fā)酵,至今仍無(wú)定論。雖然公司召開(kāi)了災情說(shuō)明會(huì ),但缺乏令公眾信服的有力證據,引發(fā)了媒體與投資者的強烈質(zhì)疑,獐子島就此陷入輿論漩渦,甚至被懷疑為“藍田股份第二”。
三、獐子島事件財務(wù)危機的成因分析
上市公司的財務(wù)危機并不是一朝一夕所造成的,而是一個(gè)長(cháng)期積累和逐步發(fā)展的過(guò)程,受外部環(huán)境和內部管理的共同影響。作為漁業(yè)上市第一股,獐子島事件具有典型的代表意義,通過(guò)該事件能夠進(jìn)一步了解我國農業(yè)上市公司財務(wù)危機的成因。
1.企業(yè)的外部環(huán)境引發(fā)的財務(wù)危機
(1)市場(chǎng)環(huán)境誘因。2008年金融危機以來(lái),農業(yè)上市公司受市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、技術(shù)壁壘等市場(chǎng)環(huán)境因素的影響更為顯著(zhù)。同時(shí)政府加大了反腐力度,導致高端海產(chǎn)品的市場(chǎng)需求降低,經(jīng)營(yíng)成本增加,行業(yè)競爭更為激烈。從獐子島近幾年的財報數據看,主營(yíng)業(yè)績(jì)呈下滑趨勢但庫存量增加,現金流大幅度縮水,整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險較大。
(2)自然環(huán)境誘因。獐子島事件的焦點(diǎn)集中在是否遭遇自然災害,在相關(guān)部門(mén)未公布真實(shí)的調查結果之前,所有相關(guān)言論都是主觀(guān)猜測。由于農業(yè)生產(chǎn)受自然環(huán)境的影響程度較大,不可否認存在受自然災害影響的可能性。海洋環(huán)境具有較強的不確定性,海底洋流、冷水團的運行難以直觀(guān)觀(guān)察,因此漁業(yè)風(fēng)險難以識別。蝦夷扇貝的生長(cháng)周期為3年,具有較多不可控因素,導致企業(yè)獲得收益的不確定性提高。
2.企業(yè)的內部管理導致的財務(wù)危機
(1)多元化發(fā)展戰略。當企業(yè)達到一定規模,發(fā)展戰略多傾向于多元化經(jīng)營(yíng)。獐子島集團在上市一年之后,公司的大股東開(kāi)始發(fā)展房地產(chǎn)和建筑施工業(yè)務(wù)。大股東通過(guò)股權質(zhì)押融資的形式,將大部分資金投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù),忽視養殖業(yè)的發(fā)展。而當前房地產(chǎn)行業(yè)不景氣,房?jì)r(jià)低迷,成交量萎縮,長(cháng)期占用上市公司資金,導致其背負大量的有息負債,現金流狀況惡化,最終出現財務(wù)危機。
(2)經(jīng)營(yíng)管理失敗。大部分農業(yè)上市公司管理層素質(zhì)偏低,管理較為混亂,企業(yè)內部管理不善是導致企業(yè)陷入困境的決定因素。對于2011年播撒的扇貝苗里摻有大量石頭的猜測,與公司的管理混亂,監督不到位有很大關(guān)系。2011年底播的扇貝苗中90%是收購附近漁民培育的苗種,由于個(gè)體培育的質(zhì)量參差不齊,監管難度較大,直接影響扇貝的存活率。在2011年左右,苗種采購的過(guò)程中,存在徇私、以次充好的情況及其普遍,摻有砂石的可能性較大,最終導致扇貝絕收。
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