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財務(wù)報表分析理論綜述
引導語(yǔ)：財務(wù)報表分析是加強企業(yè)經(jīng)濟管理的一項十分重要的工作，在考察、評價(jià)、判斷企業(yè)財務(wù)狀況優(yōu)劣、經(jīng)濟效益好壞等方面發(fā)揮了極為重要的作用。
財務(wù)報告產(chǎn)生于19世紀末20世紀初,最早的財務(wù)報告主要是為銀行服務(wù)的信用分析。資本市場(chǎng)形成后,隨著(zhù)籌資范圍的擴大,財務(wù)報告分析開(kāi)始對企業(yè)的盈利能力,籌資結構,利潤分配進(jìn)行分析,發(fā)展出比較完善的外部分析體系。財務(wù)報告的分析起點(diǎn)是財務(wù)報表,分析使用的數據大部分來(lái)源于公開(kāi)發(fā)布的財務(wù)報表。因此,財務(wù)報告分析的前提是正確理解財務(wù)報表。財務(wù)報表分析的結果是對企業(yè)的償債能力,盈利能力做出評價(jià)或找出問(wèn)題。選擇上市公司財務(wù)報告分析,就是要在的對公司財務(wù)信息的大
量需求的市場(chǎng)形勢下,幫助投資者更好的理解上市公司財務(wù)信息。
一、財務(wù)報表的含義及作用
財務(wù)報表是指反映公司財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的書(shū)面文件。在《Statements of Financial Accounting Standards》一書(shū)中美國會(huì )計師公會(huì )會(huì )計原則委員會(huì )定義：財務(wù)報表系經(jīng)濟系統的會(huì )計處理程序與方法，將一企業(yè)的各項財務(wù)資料予以匯編而成，并適時(shí)地向其使用者作真實(shí)、公正的指導。它包括資產(chǎn)負債表、損益表、財務(wù)狀況變動(dòng)表或現金流量表、附表及會(huì )計報表附注和財務(wù)情況說(shuō)明書(shū)�！吨腥A人民共和國公司法》(1993年12月29日第八屆全國人民代表大會(huì )常務(wù)委員會(huì )第五次會(huì )議通過(guò).1994年7月1日起施行)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《公司法》)第六章關(guān)于公司財務(wù)、會(huì )計中明確指出：公司應當在每一會(huì )計年度終了時(shí)制作財務(wù)會(huì )計報告，并依法經(jīng)審查驗證。財務(wù)會(huì )計報告應當包括下列財務(wù)會(huì )計報表及附屬明細表：
1.資產(chǎn)負債表;
2.損益表;
3.財務(wù)狀況變動(dòng)表(現改為現金流量表);
4.財務(wù)情況說(shuō)明書(shū);
5.利潤分配表。
編制財務(wù)報表的目的是為了把公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果集中概括地反映出來(lái)。公司按照一定的會(huì )計程序，及時(shí)地將日常發(fā)生的會(huì )計事項全面地、連續地、有系統地做成會(huì )計記錄，公司在一定時(shí)期的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果已在這些會(huì )計記錄里有所反映。但是，這些會(huì )計記錄比較分散，不能集中而又概括地說(shuō)明經(jīng)濟活動(dòng)的總的面貌，所以，系統地整理
這些資料，并據以編制財務(wù)報表，是一項必不可少的會(huì )計工作。從公司的財務(wù)會(huì )計的賬務(wù)處理程序，即從會(huì )計憑證到賬簿，再從賬簿到財務(wù)報表，可以看到財務(wù)報表是賬務(wù)處理程序的最后結果。在歐陽(yáng)光中和項紅周共同編著(zhù)的《財務(wù)報表分析》一書(shū)中系統的提出財務(wù)報表的具體作用對不同的使用者表現在以下幾方面：就公司經(jīng)營(yíng)管理者來(lái)說(shuō)，通過(guò)財務(wù)報表可以了解到本企業(yè)有多少資產(chǎn)，有多少資金，其來(lái)源是否合理，使用是否得當，公司的經(jīng)營(yíng)結果是盈利還是虧損，成本和費用是否有效控制。就公司主管部門(mén)來(lái)說(shuō)，可通過(guò)財務(wù)報表了解所屬公司完成財務(wù)計劃狀況，據以加強領(lǐng)導和監督。就外部投資者(包括現有的和潛在的投資者、債權人)來(lái)說(shuō)，財務(wù)報表是他們了解公司財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的窗口，是他們做出投資決策的重要依據。就國家財政稅務(wù)部門(mén)來(lái)說(shuō)，通過(guò)財務(wù)報表可以了解公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，指導和監督公司執行國家財政稅務(wù)政策以及財經(jīng)紀律，提高資金運用效果，保證及時(shí)繳納國家規定的有關(guān)稅款，使國家財政收人均衡、穩定增長(cháng)�？偨Y來(lái)說(shuō)，財務(wù)報表的主要目的在于評價(jià)公司過(guò)去的經(jīng)營(yíng)成果，衡量公司目前的財務(wù)狀況，預測其未來(lái)發(fā)展趨勢。
二、財務(wù)報表的分析指標
在孫成剛主編的《現代企業(yè)財務(wù)報表分析》書(shū)中提到，財務(wù)報表分析的指標體系主要包括四大部分：反映企業(yè)流動(dòng)狀況的比率、企業(yè)收益狀況的比率、企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的比率以及企業(yè)償付財務(wù)費用的比率。整個(gè)體系結構完整、嚴謹，既反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的狀況，同時(shí)又反映了企業(yè)的財務(wù)狀況和盈利能力。而在徐州師范大學(xué)管理學(xué)院吳冬梅發(fā)表的《財務(wù)
報表分析指標體系的構建》一文中，詳細的介紹了構建財務(wù)報表分析指標體系的原則，歸納起來(lái)有：
1、科學(xué)性和系統性原則，要求指標設計必須有科學(xué)依據，能夠真實(shí)地反映企業(yè)的實(shí)際財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，同時(shí)又要全面、系統并具有代表性，不能只重視某一方面的指標和內容。
2、可操作性原則，指標的易理解性和有關(guān)數據收集的可行性，使所設計的指標能夠在實(shí)踐中較為準確地計量。分析指標體系的設立應該有足夠的靈活性，使企業(yè)能夠根據自身特點(diǎn)和實(shí)際情況進(jìn)行運用。
3、實(shí)用性原則，分析指標體系要能科學(xué)地反映企業(yè)的實(shí)際情況，適中實(shí)用。如果指標體系過(guò)大、層次過(guò)多、指標過(guò)細將使分析評價(jià)的注意力不能體現整體;而指標體系過(guò)小、指標過(guò)粗又不能反映企業(yè)的實(shí)際水平。
4、靜態(tài)與動(dòng)態(tài)相結合原則，財務(wù)報表分析指標體系在指標的內涵、指標的數量、體系的構成等方面應保持相對穩定。但是，僅從靜態(tài)角度考慮是不全面的，根據權變理論的原理，分析指標體系需要隨著(zhù)經(jīng)濟環(huán)境和分析目的的變化而不斷改進(jìn)，不斷發(fā)展。
財務(wù)報表分析指標體系根據分析的目的和角度不同，可以設置相應的指標體系。已有的報表分析指標體系理論研究成果和實(shí)踐活動(dòng)，主要從不同分析目的角度構建了相應地指標體系。如：《企業(yè)效績(jì)評價(jià)操作細則》由反映企業(yè)財務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營(yíng)運狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四方面內容的基本指標、修正指標和評議指標三個(gè)層次共28項指標構成;按照財務(wù)報表劃分，分別構建資產(chǎn)負債表比率、利潤表比率、
現金流量表比率以及資產(chǎn)負債表與利潤表和現金流量表相結合的比率。
三、財務(wù)報表分析的方法
財務(wù)報表分析與解釋的重點(diǎn)在于“比較”，有比較才能有鑒別。財務(wù)報表所提供的數據只反映了公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的表象，并沒(méi)有揭示其內在聯(lián)系，除了它們本身，往往不能說(shuō)明其他問(wèn)題。在吳粒、孫志讓等共同編著(zhù)的《現代企業(yè)財務(wù)報表分析》一書(shū)歸納了現階段普遍的幾種財務(wù)分析方法：首先是比較分析法，這是一種用的比較廣泛的方法。所謂比較分析法是指通過(guò)各項指標不同數量的比較來(lái)指示各項指標之間數量差異的一種分析方法。它是將兩個(gè)以上時(shí)期的財務(wù)報表予以并列，互相比較，故又稱(chēng)為比較性財務(wù)報表。比較分析法主要有絕對數比較分析，絕對數增減變動(dòng)分析、百分比增減變動(dòng)分析、比率增減變動(dòng)分析等。然后是趨勢分析法。趨勢分析是根據企業(yè)連續數期的財務(wù)報表，以第一年或另外選擇某一年份為基礎.計算每一期各項目對基期同一項目的趨勢百分比，或算趨勢比率及指數，形成一系列具有可比性的百分數或指數，以揭示各期財務(wù)狀況和營(yíng)業(yè)情況增減變化的性質(zhì)及其趨向，故一般又稱(chēng)為橫向分析。在計算各會(huì )計期間的趨勢百分比時(shí)，首先要選擇基期。在趨勢分析中，各期間的趨勢百分比均以基期為計算基礎。對于基期的選擇必須具有代表性，要符合企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本條件。一般情況下，一般把基期放在第一年的位置上，這樣便于計算和觀(guān)察。在書(shū)中提到了趨勢百分比的計算公式：某期趨勢百分比=本期金額(或余額)×100 %。趨勢分基期金額(或余額)
析法對較長(cháng)時(shí)期的各會(huì )計期間財務(wù)報表各相關(guān)項目的分析與解釋?zhuān)嬖诤艽蟮暮锰�。從流�?dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負儉的比例關(guān)系，可以反映該公司歷年
來(lái)的短期償債能力的高低。企業(yè)的應收賬款、存貨及營(yíng)業(yè)收入等項目，必須密切配合，才能反映企業(yè)的財務(wù)狀況。企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入的趨勢變化，可以說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的客觀(guān)情況。對營(yíng)業(yè)收入與固定資產(chǎn)增減的趨勢分析，可以了解企業(yè)固定資產(chǎn)的利用程度和滿(mǎn)足營(yíng)業(yè)需要的程度，因為企業(yè)擴充固定資產(chǎn)的目的，主要是為了配合營(yíng)業(yè)的需要。接著(zhù)是共同比分析。共同比是指在一項財務(wù)報表中，不列出個(gè)組合項目的金額，僅列出個(gè)組合項目所占總額的百分比，這樣做的目的是報表簡(jiǎn)潔醒目，所以一般又稱(chēng)為共同比財務(wù)報表或組合百分比分析。換言之，為顯示某一財務(wù)報表中各組合項目互相間的重要性，必須先選擇一項共同的尺度，或稱(chēng)共同基數，定為100%，然后再分別計算各組合項目占共同尺度的百分比，以顯示該財務(wù)報表中各項目間相互垂直或縱向關(guān)系，及內部結構分配關(guān)系，所以也稱(chēng)為縱向分析或結構分析。對于共同基數的選擇，一般均以財務(wù)報表中某一類(lèi)的合計數為標準。如在共同比資產(chǎn)負債表中，通常以資產(chǎn)、負債及所有者權益的合計數為共同基數;在共同比損益表中，則以銷(xiāo)售收入、營(yíng)業(yè)收入或其它數為共同基數。緊接著(zhù)是比率分析法。財務(wù)比率是財務(wù)分析中應用中最廣泛的分析工具，就財務(wù)分析的立場(chǎng)而言，所謂比率是表示某一特定日或某期間各項目的相關(guān)性，并以百分率、比或分數表示，以將復雜的財務(wù)資料予以簡(jiǎn)化，獲得明確清晰的概念。然而比率本身并非目的，它僅是一種手段而已，如果想了解各項比率說(shuō)隱含的意義，尚須配合其它各項分析或有關(guān)資料，細心考察才能獲悉其真相。根據國外經(jīng)驗，結合我國實(shí)際情況，作為分析對比依據的標準比率應通常采取以下幾種：
(1)目標比率，又可稱(chēng)為預計比率或理想比率。它是指企業(yè)或分析者按有關(guān)背景資料或企業(yè)預算、計劃等所預計的最佳比率。
(2)同行業(yè)比率，是指同行業(yè)其它企業(yè)在相同時(shí)朗內的平均比率。分析者可根據同行業(yè)的有關(guān)資料據以測算出來(lái)。
(3)歷史比率，是指歷史上的最佳比率或最近一個(gè)時(shí)期以來(lái)的比率。如沒(méi)有特殊變化，上年或上幾年的平均比率應最為合適。
(4)經(jīng)驗比率，是指分析者憑自己的經(jīng)驗所總結出來(lái)的最佳比率。
在選擇標準比率時(shí)，分析者必須注意，它與所要分析的比例之間要具有可比性。也就是說(shuō)，據以形成標準比率的另外一些企業(yè)，或本企業(yè)的歷史上、預計期內，必須與企業(yè)報告期內在行業(yè)性質(zhì)、規模、會(huì )計期間、會(huì )計政策、財務(wù)政策等方面一致，而且，遇有物價(jià)變動(dòng)，還應將物價(jià)變動(dòng)對比率的計算影響予以剔除。最后是因素分析法。因素分析法師通過(guò)順序替換各個(gè)因素的數量，來(lái)計算各個(gè)因素的變動(dòng)對總的經(jīng)濟指標的影響程度的一種方法。應用這種分析方法，首先要根據經(jīng)濟指標的形成過(guò)程，明確哪項經(jīng)濟指標受哪些因素變動(dòng)的影響，其次要明確各因素與經(jīng)濟指標的關(guān)系，分清主次，予以排列;最后，按照一定順序依次替換各個(gè)因素的數量，計算各個(gè)因素對總的經(jīng)濟指標的影響程度。這里，在計算某個(gè)因素變動(dòng)對經(jīng)濟指標的影響程度時(shí)，是假設其它因素不發(fā)生變動(dòng)，并且是通過(guò)每次替換后的計算結果，與其前一次替換以后的計算結果進(jìn)行比較，即循環(huán)比較，來(lái)確定各個(gè)因素的影響程度。
各種分析方法的運用因人而異，根據不同的需要來(lái)選擇，但是也要清醒的認識到各種方法同樣具有很多局限性。在陸正飛所著(zhù)《財務(wù)報表
分析》和許拯聲的《財務(wù)報表閱讀與分析指南》中都指出了各種分析方法的局限性。如比率分析法的局限性。首先是比率分析法自身的局限性。比率分析法是一種事后分析方法，在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，已表現出一定的滯后性。然后是比率分析法受財務(wù)報表局限性影響。由于報表中的數據主要采用貨幣計量，對報表內的數據資料能夠計量，而對一些報表外的信息，如未做記錄的或有負債，未決訴訟，為他人擔保等都沒(méi)有在報表中反映，所以也無(wú)法通過(guò)比率分析進(jìn)行企業(yè)財務(wù)報表分析，事后財務(wù)分析很難滿(mǎn)足相關(guān)使用者的需求。最后是比率分析法缺乏一定的相關(guān)性和預見(jiàn)性。比率指標的計算一般都是建立在以歷史成本、歷史數據為基礎的財務(wù)報表之上的，這使比率指標提供的信息與決策之間的相關(guān)性大打折扣，弱化了其為企業(yè)決策提供有效服務(wù)的能力。如何降低這種影響，書(shū)中也談到一些完善措施：
(1)定量分析與定性分析相結合。在定量分析的同時(shí)，需要做出定性的判斷，在定性判斷的基礎上，再進(jìn)一步進(jìn)行定量分析和判斷。
(2)動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析相結合。要注意進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，在弄清過(guò)去情況的基礎上，分析當前情況的可能結果對恰當預測企業(yè)未來(lái)有一定幫助。
(3)個(gè)別分析與綜合分析相結合。財務(wù)指標數值具有相對性，同一指標數值在不同的情況下反映不同的問(wèn)題，甚至會(huì )得出相反的結論。如資產(chǎn)管理比率中的應收賬款周轉率指標越高,一方面反映企業(yè)收賬的效率高、質(zhì)量好;另一方面也可能是由于企業(yè)的信用政策過(guò)于嚴格所致，這也會(huì )給企業(yè)帶來(lái)負面影響,喪失部分機會(huì )成本。因此，在進(jìn)行財務(wù)分析和評價(jià)時(shí)，單個(gè)指標不能說(shuō)明問(wèn)題,要根據某指標對其它他面可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行綜合分析,才能得出正確結論。除此之外，提高會(huì )計人員專(zhuān)業(yè)能力和綜合素質(zhì)也是重要途徑之一。路漫漫其修遠兮，財務(wù)報表分析人員還有很長(cháng)的一段路要走。
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