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公司上市的利弊分析
公司上市是不少企業(yè)家的夢(mèng)想和目標,但是,任何事都是利弊共存,只有充分認識 它,才能正確把握權衡,引領(lǐng)企業(yè)健康發(fā)展。以下是小編整理的公司上市的利弊分析，一起來(lái)看看吧。
一、公司上市的優(yōu)點(diǎn)
1 改善財政狀況
通過(guò)股票上市得到的資金是不必在一定限期內償還的，另一方面，這些資金能夠立即改善公司的資本結構，這樣就可以允許公司借利息較低的貸款。此外，如果新股上市獲得很大成功，以后在市場(chǎng)上的走勢也非常之強，那么公司就有可能今后以更好的價(jià)格增發(fā)股票。
2 利用股票來(lái)收購其他公司
(1)上市公司通常通過(guò)其股票(而不是付現金)的形式來(lái)購買(mǎi)其他公司。如果你的公司在股市上公開(kāi)交易，那么其他公司的股東在出售股份時(shí)會(huì )樂(lè )意接受你的股票以代替現金。股票市場(chǎng)上的頻繁買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出為這些股東提供了靈活性。需要時(shí)，他們可以很容易地出賣(mài)股票，或用股票做抵押來(lái)借貸。
(2)股票市場(chǎng)也會(huì )使估計股份價(jià)格方便許多。如果你的公司是非上市公司，那么你必須自己估價(jià)，并且希望買(mǎi)方同意你的估算;如果他們不同意，你就必須討價(jià)還價(jià)來(lái)確定一個(gè)雙方都能接受的“公平”價(jià)錢(qián)，這樣的價(jià)錢(qián)很有可能低于你公司的實(shí)際價(jià)值。然而，如果股票公開(kāi)交易，公司的價(jià)值則由股票的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)決定。
3 利用股票激勵員工
公司常常會(huì )通過(guò)認股權或股本性質(zhì)的得利來(lái)吸引高質(zhì)量的員工。這些安排往往會(huì )使員工對企業(yè)有一種主人翁的責任感，因為他們能夠從公司的發(fā)展中得利。上市公司股票對于員工有更大的吸引力，因為股票市場(chǎng)能夠獨立地確定股票價(jià)格從而保證了員工利益的兌現。
4 提高公司聲望
(1)公開(kāi)上市可以幫助公司提高其在社會(huì )上的知名度。通過(guò)新聞發(fā)布會(huì )和其他公眾渠道以及公司股票每日在股票市場(chǎng)上的表現，商業(yè)界、投資者、新聞界甚至一般大眾都會(huì )注意到你的公司。
(2)投資者會(huì )根據好壞兩方面的消息才做出決定。如果一個(gè)上市公司經(jīng)營(yíng)完善，充滿(mǎn)希望，那么這個(gè)公司就會(huì )有第一流的聲譽(yù)，這會(huì )為公司提供各種各樣不可估量的好處。如果一個(gè)公司的商標和產(chǎn)品名聲在外，不僅僅投資者注意到，消費者和其他企業(yè)也會(huì )樂(lè )意和這樣的公司做生意。
二、公司上市的弊端
1. 失去隱秘性
(1)一個(gè)公司因公開(kāi)上市而在產(chǎn)生的種種變動(dòng)中失去“隱私權”是最令人煩惱的。美國證監會(huì )要求上市公司公開(kāi)所有賬目，包括最高層管理人員的薪酬、給中層管理人員的紅利，以及公司經(jīng)營(yíng)的計劃和策略。雖然這些信息不需要包括公司運行的每一個(gè)細節，但凡是有可能影響投資者決定的信息都必須公開(kāi)。這些信息在初步上市時(shí)就必須公開(kāi)披露，并且此后也必須不斷將公司的最新情況進(jìn)行通報。
(2)失去隱密性的結果是公司此時(shí)可能不得不停止對有關(guān)人員支付紅利或減薪，本來(lái)這些對于一家非上市公司來(lái)說(shuō)是正常的，對上市公司來(lái)說(shuō)則難以接受。
2. 管理人員的靈活性受到限制
(1)公司一旦公開(kāi)上市，那就意味著(zhù)管理人員放棄了他們原先所享有的一部分行動(dòng)自由。非上市公司一般可以自作主張，而上市公司的每一個(gè)步驟和計劃都必須得到董事會(huì )同意，一些特殊事項甚至需要股東大會(huì )通過(guò)。
(2)股東通過(guò)公司效益、股票價(jià)格等等來(lái)衡量管理人員的成績(jì)。這一壓力會(huì )在某種程度上迫使管理人員過(guò)于注重短期效益，而不是長(cháng)遠利益。
3. 上市后的風(fēng)險
許多公開(kāi)上市的股票的盈利沒(méi)有預期的那么高，有的甚至由于種種原因狂跌。導致這些不如意的原因很可能是股票市場(chǎng)總體上不景氣，或者是公司盈利不如預期，或者公眾發(fā)現他們并沒(méi)有真正有水平的專(zhuān)家在股票上市時(shí)為他們提供建議。股票上市及上市后的挫折會(huì )嚴重影響風(fēng)險投資的回收利潤，甚至使風(fēng)險投資功虧一簣。因此在決定上市與否時(shí)，風(fēng)險投資家和公司企業(yè)家會(huì )綜合權衡其利弊。
延伸閱讀：不上市未必是壞事
國內的民營(yíng)企業(yè)上市大多處于三種原因：一是企業(yè)發(fā)展到一定程度，企業(yè)自有資金難以滿(mǎn)足需求，迫切要通過(guò)上市融資;二是迫于各方壓力，需要把上市作為企業(yè)發(fā)展的終極目標;三是一夜暴富，在短時(shí)間內獲得資本回報后離開(kāi)去。
有的企業(yè)堅持不上市，是想把家族企業(yè)做到極致;有的選擇只走專(zhuān)業(yè)化道路，做出強而穩定的現金流等;但是，企業(yè)發(fā)展到一定階段，該上市的時(shí)候不上市，恐怕更多的是出于對公眾公司的恐懼，如順豐速運。
與急于上市的企業(yè)相比，這些企業(yè)選擇不上市，才能夠不受外來(lái)股東的影響，在屬于自己的軌道上越走越遠，成為中國資本市場(chǎng)的“脊梁”
【拓展】公司上市的條件
一、公司的主體資格
從公司的組織形式上看，公司分為有限責任公司和股份有限公司。只有股份公司才具備上市的基礎條件。因此，如果有限責任公司有上市的發(fā)展需要，首先進(jìn)行的就是股份制改造，將有限責任公司改造成股份有限公司。如果有限責任公司不改造成股份有限公可，有限責任公司本身是不能上市的。
1.從公司的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)看
�。�1）對公司的經(jīng)營(yíng)期限有嚴格要求，公司必須持續經(jīng)營(yíng)3年以上。由有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)整體折股，改制變更設立的股份有限公司的經(jīng)營(yíng)期限可以連續計算。
�。�2）公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍要合法、合規，并且符合國家的產(chǎn)業(yè)政策。
�。�3）公司最近3年的主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員未發(fā)生重大變化。
2.從公司的設立上看
公司的股東出資按時(shí)到位，不存在虛假出資的情況，如發(fā)起人或者股東以實(shí)物出資的，應當辦理完成財產(chǎn)所有權的轉移手續，即已經(jīng)將出資的財產(chǎn)由出資人名下轉移到公司名下。公司的股權清晰，不存在權屬爭議。
3.從公司的艘本數額來(lái)看
公司的注冊登記顯示的注冊資本不少于3000 萬(wàn)元，公司公開(kāi)發(fā)行的股份達到公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上。
二、公司的獨立性
公司的獨立性主要是考察公司是否被大股東、實(shí)際控制人非法控制，是否侵犯了中小股東的合法權益，公司在獨立性方面應當符合以下條件：
�。�1）公司應當有自己的資產(chǎn)并且該資產(chǎn)與公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相配套。
�。�2）公司的人員獨立、公司的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)總監、董事會(huì )秘書(shū)等高級管理人員未在控股股東公司任職；公司應當有自己的員工。
�。�3）公司的財務(wù)獨立，公司要有自己的財務(wù)體系，能夠獨立作出財務(wù)決策，有自己獨立的銀行賬戶(hù)，不存在與控股股東共用銀行賬戶(hù)的情形。
�。�4）公司的業(yè)務(wù)獨立。公司與控股股東、實(shí)際控制人之間不存在不正當的關(guān)聯(lián)交易，公司業(yè)務(wù)不依賴(lài)于控股股東或者實(shí)際控制人。
三、公司規范運行
公司已經(jīng)依法建立了股爾大會(huì )、董事會(huì )、監事會(huì )等決策機構，并制訂了股東大會(huì )議事規則、董事會(huì )議事規則和監事會(huì )議事規則，公司能夠按照制度規范運行。公司的董事、監事和高級管理人員沒(méi)有受過(guò)嚴重的行政處罰，也沒(méi)有受過(guò)刑事處罰、公司自身在上市前的最近36個(gè)月內沒(méi)有受到過(guò)工商、稅務(wù)、環(huán)保等部門(mén)的行政處罰，也沒(méi)有涉嫌刑事犯罪被立案偵查，沒(méi)有未經(jīng)合法機關(guān)批準，擅自發(fā)行證券或者變相發(fā)行證券的情形等。公司章程中已明確對外擔保的由誰(shuí)審批，以及具體的審批程序等，公司有嚴格的資金管理制度，資金不能被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項或者其他方式占用的情形。
四、公司的財務(wù)與會(huì )計
1.從財務(wù)角度看
對于上市公司來(lái)說(shuō)，首先要求公司的業(yè)績(jì)良好，即公司具有良好的資產(chǎn)，資產(chǎn)負債率合理，現金流正常；公司不能有影響持續盈利能力的情形；公司應當依法納稅。具體來(lái)說(shuō)，公司應當符合下列條件：
�。�1）最近3個(gè)會(huì )計年度凈利潤均為正數且累計超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤已扣除非經(jīng)常性損益，前后較低者為計算依據；
�。�2）最近3個(gè)會(huì )計年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~累計超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì )計年度營(yíng)業(yè)收入累計超過(guò)人民幣3億元；
�。�3）發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；
�。�4）最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；
�。�5）最近一期末不存在未彌補虧損。
2.從會(huì )計角度看
公司應當建立規范的會(huì )計制度，財務(wù)報表以真實(shí)發(fā)生的交易為基礎，沒(méi)有篡改財務(wù)報表的情況，沒(méi)有操縱、偽造或篡改編制財務(wù)報表所依據的會(huì )計記錄或者相關(guān)憑證的情形等。
五、募集資金的運用
公司上市的主要目的是募集資金，投資于公司的發(fā)展項目，資金募集后，公司要嚴格按照預先制定好的募集資金用途使用。因此，在考察公司是否具備上市資格時(shí)，對于公司募集資金的運用也是非常主要的一項考核標準。
�。�1）公司應該制定募集資金投資項目的可行性研究報告，說(shuō)明擬投資項目的建設情況和發(fā)展前景；
�。�2）公司募集資金的運用應當有明確的使用方向，原則上用于公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)；
�。�3）募集資金投資項目應當符合國家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護、土地管理以及其他法律、法規和規章的規定。同時(shí)，公司要建立募集資金專(zhuān)項存儲制度，募集資金應當存放于董事會(huì )決定的專(zhuān)項賬戶(hù)中。
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