我國證券稅制評價(jià)及思考

1994年我國制度和現代稅收制度改革以來(lái)，隨著(zhù)金融機構的，金融產(chǎn)品的創(chuàng )新和金融市場(chǎng)的發(fā)育，特別是《證券法》的頒布實(shí)施，作為規范證券市場(chǎng)之一的稅收制度，如何通過(guò)自身的改革和完善，積極支持和正確引導證券市場(chǎng)的發(fā)展，已成為刻不容緩的課題。本文將通過(guò)對我國證券市場(chǎng)現行稅收政策的評價(jià)，提出完善我國證券市場(chǎng)稅收政策的一些初步設想�！　∫�、對我國現行證券征稅的評價(jià)我國現行稅法中涉及到證券稅制方面主要是股息、紅利的規定�！吨腥A人民共和國所得稅暫行條例實(shí)施細則》規定，企業(yè)獲得的股息和紅利應并入企業(yè)所得額，征收企業(yè)所得稅，對企業(yè)在證券交易中除成本之外所獲凈收益也作為投資收益計入企業(yè)利潤，征收企業(yè)所得稅。而對股票交易中的凈虧損，也作為投資損失，在納稅時(shí)用企業(yè)的主營(yíng)及其他業(yè)務(wù)利潤加以彌補。我國的《個(gè)人所得稅法》也將利息、紅利作為個(gè)人收入總額，采用20%的比例稅率，實(shí)行源泉扣除，按次繳納�，F行稅法除了對股息、紅利征稅外，對二級市場(chǎng)的股票交易雙方征收印花稅，其所適用的稅率為0.4%.在上海、深圳兩地對股票征收印花稅，從目的看，實(shí)際是交易稅。的稅制中，由于國家股不準在股票市場(chǎng)上流通，故沒(méi)有對國有股獲得股息、紅利作征稅的規定�！　★@然，這些稅收政策對證券市場(chǎng)的發(fā)展，增加國家財政收入起到了一定的作用。就拿證券交易印花稅來(lái)看，1991年至1997年深滬提供的證券交易印花稅就達454億元，其中1997年一年提供的證券交易印花稅就達237億元，該年證券交易稅劃歸中央的部分就達202億元，占整個(gè)中央稅收入比重的4.74%.隨著(zhù)我國體制改革的縱深發(fā)展，證券市場(chǎng)迅速而有效的擴張，證券稅制將在控制交易成本，調節資金流向和維護公平等方面發(fā)揮更加有效的推動(dòng)作用。但是，由于證券起點(diǎn)高，發(fā)展快，對它的運作及調節作用在我國還處于探索階段，因此有關(guān)的稅收政策不規范，不太適應證券市場(chǎng)發(fā)展的需要，其弊端也日益顯示出來(lái)：　�。�1）沒(méi)有針對股市交易行為設置相應的稅種�，F行稅收政策是只對股票交易征收單一的印花稅，雖然曾起到代償性作用，但未免有與股市稅源分布和股市運作不相適應之嫌，終究是權益之計，非久遠之策，其局限日益暴露：其一，印花稅的征收客體是憑證，而隨著(zhù)的發(fā)展，證券交易實(shí)現無(wú)紙化和化，每筆交易應繳納的稅收均由證券交易所的清算系統自動(dòng)扣劃，證券交易時(shí)既無(wú)實(shí)物憑證，又無(wú)印花稅票，因此再沿用這一稅種是有悖法理，名不正言不順的。其二，對股市交易雙方各征0.4%的印花稅，投資者不管獲利多少均依此比率征稅。這雖對控制股票交易雙方有可取之處，但由于不能采取免稅額度給小投資者以?xún)?yōu)惠，難以實(shí)現相對公平，對調節收入起不到什么作用，使得“馬太效應”在證券市場(chǎng)表現得特別明顯，這也有悖于印花稅的設計初衷�！　。�2）征稅面過(guò)窄，國家稅收流失嚴重。我國現行的證券市場(chǎng)稅收制度僅將與股息有關(guān)的股息、紅利及股票轉讓行為納入所得稅和印花稅的課稅范圍，而對企業(yè)債券，投資基金等交易行為沒(méi)有相應的征稅規定，在一級市場(chǎng)、場(chǎng)外交易、繼承、轉贈等方面的稅收規定幾乎處于空白狀態(tài)。這種狀況不僅使國家流失了大量的財政收入，而且違背了稅收公平原則，妨礙了稅收作用的發(fā)揮�！　。�3）公司與股東個(gè)人之間對股息的重復課稅違背了稅收的公平與效率原則。眾所周知，股份公司派發(fā)給股東個(gè)人的紅利股息是從其稅后利潤中支付的，但我國《個(gè)人所得稅法》規定，個(gè)人取得股息紅利應按20%的稅率交納個(gè)人所得稅，不作任何扣除。這種作法實(shí)際上是對股份公司作為股息紅利的稅后利潤重復課稅。這不僅違背了稅收公平原則，形成了對股息紅利收入的稅收歧視，而且會(huì )妨礙股東將分得股息收入投資到更有效的公司中去，同時(shí)也誘使股份公司通過(guò)少分紅而拉升股價(jià)的方式幫助股東避稅�！　。�4）上市公司之間及上市公司內部各股東之間稅收權利不平等。無(wú)論從公司平等競爭，還是從稅法嚴肅性來(lái)看，對股份制企業(yè)都要統一稅制。但各上市公司執行的所得稅率可謂五花八門(mén)，不僅不同行業(yè)的上市公司執行不同的稅率，即使處于相同行業(yè)的公司，稅率執行情況也不盡相同。同是汽車(chē)行業(yè)，北旅汽車(chē)執行的稅率為33%，而松遼汽車(chē)為10%；同是玻璃行業(yè)，洛陽(yáng)玻璃為33%，福耀玻璃和耀皮玻璃卻反為10%，等等。同時(shí)，股份制企業(yè)的國家股、法人股和個(gè)人股的要求不盡一致，對國家股、法人股的股利所得不征稅，這種只對個(gè)人股征稅的做法既違背了公平負稅的原則，也不符合“同股同利”的原則，并不利于國有股權的實(shí)現和國有資產(chǎn)的保值增值�！　《�、我國證券市場(chǎng)課稅的政策取向及建議如前所述，目前我國證券市場(chǎng)稅收體系很不健全，這種證券市場(chǎng)稅收法規滯后的現象已與飛速發(fā)展的證券市場(chǎng)業(yè)很不適應。借鑒國際通行做法，結合我國證券市場(chǎng)發(fā)展的特殊性，盡快建立健全我國證券市場(chǎng)稅收體系，無(wú)疑對促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展和加快股份制改造具有積極的作用。合理設計我國證券市場(chǎng)的稅收體系，必須考慮以下幾個(gè)：　�。�1）稅制的設計調整應立足于社會(huì )經(jīng)濟的發(fā)展需要，引導證券市場(chǎng)向著(zhù)有助于國有企業(yè)改革的方向發(fā)展。國有企業(yè)改革的成功與否，關(guān)系著(zhù)我國國民經(jīng)濟未來(lái)的發(fā)展，是整個(gè)經(jīng)濟生活中的關(guān)鍵之所在。而資本市場(chǎng)的完善，不僅可以促進(jìn)企業(yè)資本形成方式的深刻變化，進(jìn)而有效地改變國有企業(yè)運行機制，而且，它可以為企業(yè)所有權的轉讓提供市場(chǎng)載體，促進(jìn)國有企業(yè)的破產(chǎn)兼并等產(chǎn)權轉換機制的形成�！　。�2）證券稅制設計目標的合理定位。首先，經(jīng)濟目標。一種稅制的設計一般考慮經(jīng)濟目標（促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展）和財政目標（組織財政收入）兩個(gè)方面。就目前而言，我國的資本市場(chǎng)不僅發(fā)展時(shí)間短，規模小，而且相關(guān)的制度和規則也未健全，因此，應側重其適應經(jīng)濟發(fā)展以及對不同納稅人的稅負公平，經(jīng)濟目標應放在主要位置。其次，對證券市場(chǎng)設計課稅制度應努力追求彈性目標。彈性稅制的優(yōu)點(diǎn)在于能更加靈活的發(fā)揮其經(jīng)濟調節功能，便于稅收征管和稅收成本最省原則的實(shí)現，同時(shí)能夠更加體現稅收的有效公平性，使稅制對所有納稅人都能自覺(jué)的一視同仁，利于促進(jìn)社會(huì )收入公平分配的實(shí)現�！　。�3）減輕資本市場(chǎng)的過(guò)度震蕩，減少資本市場(chǎng)，尤其是證券市場(chǎng)的過(guò)度投機行為。我國的證券市場(chǎng)具有極重要的投機性。除了投資者不成熟外，過(guò)度的市場(chǎng)波動(dòng)也是其最重要的原因。據統計，美國在最動(dòng)蕩的1986-1987年中波動(dòng)幅度為23%，日本在同一時(shí)期為19%，而我國A股1994年波動(dòng)幅度竟達84%.如此劇烈的股市震蕩，單靠行政手段難以達到根治目的，最好的辦法就是利用稅收這一手段對投資者進(jìn)行有效引導，并實(shí)現稅收調節的自動(dòng)穩定器職能�！　「鶕�以上要求，立足現階段證券市場(chǎng)的特點(diǎn)，我國證券市場(chǎng)稅收體系應從以下幾個(gè)方面考慮：　�。�1）全面開(kāi)征證券交易稅�！　∽C券交易稅是1994年稅制改革中擬開(kāi)征的稅種。印花稅與證券交易稅的作用與功能比較近似，但作為調節證券市場(chǎng)的有力手段，證券交易稅無(wú)論在名稱(chēng)、征稅范圍、還是在稅率制定方面顯得規范，證券交易稅取代印花稅不是簡(jiǎn)單機械的替換，而有其內在的必然要求�！　∽C券交易稅的性質(zhì)可歸屬行為稅，是就證券交易行為而征收的稅種，按交易額乘以稅率征收。為了鼓勵中長(cháng)期投資，抑制頻繁買(mǎi)賣(mài)的短期炒作行為，有益于股市的穩定，無(wú)須再搞“一分為二”，僅對賣(mài)方單方面征稅。為了保持總的稅負不變，可按0.8%的稅率開(kāi)征，同時(shí)還可在具體措施上明確持股時(shí)間長(cháng)短與稅率差別的關(guān)系。證券交易稅的征稅范圍應擴大到發(fā)行環(huán)節，其征稅對象應包括股票、國庫券、債券和投資基金等證券，同時(shí)應考慮到我國的證券交易庫券的轉讓仍是主要的，以及它在經(jīng)濟建設發(fā)展時(shí)期的特殊作用，對國債轉讓收入宜從輕課征�！　。�2）謹慎開(kāi)征資本利得稅�！　�從我國目前實(shí)際來(lái)看，因存在資本市場(chǎng)剛剛起步，發(fā)育還不成熟，稅收征管手段落后，現金大量的體外循環(huán)等，還不宜將資本利得稅作為單獨一個(gè)稅種開(kāi)征；同時(shí)從國際經(jīng)驗看，考慮到其成本效益問(wèn)題，不僅發(fā)展中國家像巴西、阿根廷、泰國等，而且部分發(fā)達國家如挪威、芬蘭、日本都將資本利得納入普通所得一并征收，并且成為一種總的趨勢。具體做法是：對公司利得，區分長(cháng)短期資本利得（兩年為限），對短期資本利得，按普通稅率即33%征收，對長(cháng)期資本利得，考慮通貨膨脹因素進(jìn)行調整后，按持有時(shí)間給予減免。對個(gè)人資本利得，可確定一個(gè)起征點(diǎn)，比如規定股息的第一個(gè)200元免征，超過(guò)部分再作為其它所得，按20%的稅率征收。另外，考慮到資本市場(chǎng)的風(fēng)險性和投機性以及抑制資本投機的需要，為鼓勵并積極培育我國的資本市場(chǎng)，吸引國際資本的流入，對資本利得應采取輕稅負政策，實(shí)現較多的優(yōu)惠減免。對公司資本利得，可視不同情況給予免稅、減稅和容許資本損失抵減等優(yōu)惠。對個(gè)人資本利得，因目前是按次征收，考慮到其累積效應，為避免一次集中繳納帶來(lái)的較重的稅負，可實(shí)現按期間進(jìn)行平均分攤利得的�！　。�3）調整對資本收益的征稅�！　”娝�周知，股息、紅利、利息是投資者將貨幣生產(chǎn)要素投入再生產(chǎn)所取得的風(fēng)險收入，是對其推遲個(gè)人消費的補償。除國庫券利息免稅外，對資本所得普遍征稅是稅收公平原則的客觀(guān)要求與必然趨勢，1999年對個(gè)人儲蓄利息所得征個(gè)人所得稅正是這一要求的體現。因此應在此基礎上調整國家股、法人股的稅收政策，對國家股和法人股的股息、紅利課征所得稅，為國家股進(jìn)入市場(chǎng)并最終規范我國的股票市場(chǎng)創(chuàng )造一個(gè)平等競爭的條件。同時(shí)應采取有力的措施，努力消除重復課稅。對于這一世界普遍存在的問(wèn)題，國際上通行的做法有扣除制、雙率制、抵免制和免除制。隨著(zhù)股份公司與證券市場(chǎng)的發(fā)展和完善，我國消除重復課稅的條件也日趨成熟。筆者認為比較理想的選擇是采用抵免制和扣除制，因為它既能保證國家財政收入，又能消除重復課稅。與國際常規做法接軌的免稅制雖然可以徹底消除重復課稅問(wèn)題，但會(huì )導致國家財政收入流失，這在我國當前財力很困難的形勢下不宜使用�！　。�4）調整上市公司的所得稅政策�！　♂槍δ壳吧鲜泄�司的所得稅不一致的現狀，應明確規定所有公司無(wú)論是國內上市公司，還是海外上市公司，無(wú)論是內地公司還是特區公司，無(wú)論是上市公司還是非上市公司都應執行統一的33%的企業(yè)所得稅稅率，只有這樣才能?chē)烂C稅法，進(jìn)而促進(jìn)股票市場(chǎng)的正常發(fā)展和公司的公平競爭。

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