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摘 要：經(jīng)濟全球化背景下，國際競爭的加劇和市場(chǎng)環(huán)境的多變，以及我國加入WTO后企業(yè)所有制結構的日趨多元化，企業(yè)的競爭由傳統的產(chǎn)品質(zhì)量競爭發(fā)展到總體服務(wù)質(zhì)量的競爭以至綜合能力的競爭。市場(chǎng)快速變化，使得風(fēng)險無(wú)處不在。然而，在企業(yè)遭遇風(fēng)險之前，財務(wù)狀況會(huì )逐漸惡化。為此建立企業(yè)財務(wù)危機預警體系，及早診斷出危機信號，有效地防范和化解危機對于企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)有著(zhù)重大意義。序言
經(jīng)濟全球化時(shí)代，市場(chǎng)經(jīng)濟的飛速發(fā)展一方面促使企業(yè)全面走向市場(chǎng)，為企業(yè)發(fā)展提供了廣大的資金和產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)，另一方面市場(chǎng)中的企業(yè)，時(shí)刻面臨著(zhù)各種風(fēng)險，每種風(fēng)險都有可能導致企業(yè)走向滅亡。如果企業(yè)不能卓有成效的規避與防范各種風(fēng)險因素的話(huà)，勢必使企業(yè)的未來(lái)發(fā)展陷入嚴重的危機境地。然而，在企業(yè)遭遇風(fēng)險之前，財務(wù)狀況會(huì )逐漸惡化產(chǎn)生企業(yè)的財務(wù)危機，隨著(zhù)時(shí)間的推移，當財務(wù)危機加劇到企業(yè)無(wú)以承受的極限時(shí)，全面危機將會(huì )隨之爆發(fā)。
企業(yè)財務(wù)危機的產(chǎn)生有著(zhù)多方面的原因，不僅僅是企業(yè)外部條件會(huì )造成企業(yè)的財務(wù)危機，企業(yè)內部由于經(jīng)營(yíng)管理不善也會(huì )促發(fā)企業(yè)的財務(wù)危機，為此就必需選擇恰當的財務(wù)指標，建立合理的財務(wù)危機預警體系，加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范，為企業(yè)發(fā)展保駕護航。
一、企業(yè)財務(wù)危機的基本認識
（一）企業(yè)財務(wù)危機含義及表現形式
財務(wù)危機是由于種種原因導致的企業(yè)財務(wù)狀況持續惡化，財務(wù)風(fēng)險加劇，出現不能清償到期債務(wù)的信用危機，直至最終破產(chǎn)的一系列事件的總稱(chēng)。
財務(wù)危機從總體上說(shuō)是支付能力不足或者支付能力喪失，但具體地看，卻存在多種表現形式：
1、從資產(chǎn)存量角度看，企業(yè)總資產(chǎn)的賬面凈值相當于或小于賬面記錄的負債金額，即企業(yè)凈資產(chǎn)小于或等于零。當企業(yè)凈資產(chǎn)為負值時(shí)，就是所謂的“資不抵債”，表明企業(yè)已經(jīng)事實(shí)上破產(chǎn)。
2、從可持續經(jīng)營(yíng)的角度看，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)量持續負增長(cháng)，市場(chǎng)銷(xiāo)售黯淡，盈利能力差，存在數額巨大的未彌補虧損。
3、從現金流量角度看，企業(yè)現金流入小于現金流出，經(jīng)營(yíng)性現金凈流量為負值，并常常伴有資金流量萎縮的情況，一些必要的約束性支出被壓縮或拖欠，且這種現金流量的非正常情況處于長(cháng)期的持續狀態(tài)，其應履行的償債義務(wù)受到阻礙。
4、由于經(jīng)常拖欠應付款項，企業(yè)信用喪失，難以從供應商、金融機構或資本市場(chǎng)等相應融資渠道籌集必需的補充資金，用來(lái)維持日常支出或基本的償債需求，使企業(yè)資金來(lái)源日益枯竭，從而步人惡性循環(huán)，導致企業(yè)發(fā)生嚴重財務(wù)危機而不得不宣告破產(chǎn)。
（二）企業(yè)財務(wù)危機的特征
從財務(wù)危機的定義可以看出它指的是企業(yè)無(wú)力支付到期債務(wù)或費用的一種經(jīng)濟現象，財務(wù)危機的特征可以概括為以下幾點(diǎn)：
1、客觀(guān)積累性。財務(wù)危機的客觀(guān)積累性表現為期間概念，它是反映企業(yè)一定時(shí)期在資金籌集、投資、占用、耗費、回收、分配等各個(gè)環(huán)節上所出現的失誤，而非會(huì )計報表某一時(shí)點(diǎn)上某一項目的失誤，即是各種財務(wù)活動(dòng)行為失誤的綜合。
2、突發(fā)性。財務(wù)危機由于受到許多主、客觀(guān)因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉直下的。
3、多樣性。由于受到企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)過(guò)程、財務(wù)行為方式多樣化的影響，這些活動(dòng)環(huán)節中不管哪一個(gè)環(huán)節出現問(wèn)題都可能引發(fā)財務(wù)危機。
4、災難性。財務(wù)危機雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術(shù)性失敗，還是企業(yè)破產(chǎn)，或是介于兩者之間的任何一種情況發(fā)生都會(huì )給企業(yè)帶來(lái)災難性的損失。
（三）企業(yè)財務(wù)危機形成的原因
1、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的存在
影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的主要因素是：市場(chǎng)對企業(yè)產(chǎn)品的需求、企業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格、生產(chǎn)資料價(jià)格的穩定性、企業(yè)對產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格的調整能力、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本的變化、企業(yè)固定成本總額的高低以及經(jīng)營(yíng)管理者的業(yè)務(wù)素質(zhì)和管理經(jīng)驗等，其中決定性因素是管理的質(zhì)量。
2、企業(yè)喪失籌資能力
企業(yè)債務(wù)的一種重要清償方式是以新籌資金還債。新籌資金包括權益資金和債務(wù)資金。一個(gè)企業(yè)籌資能力喪失(或者無(wú)籌資能力)，企業(yè)現金又不足以維持企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)，此時(shí)到期債務(wù)不能清償就為必然，所以，企業(yè)籌資能力喪失是企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的首要原因。
3、企業(yè)現金流量不佳
合理的現金流量，是維持企業(yè)在一個(gè)適當的資本和財務(wù)結構下經(jīng)營(yíng)及運作的需要，也是維持企業(yè)在較強的流動(dòng)性下得以生存和發(fā)展的需要。在日常經(jīng)濟生活中，有時(shí)一個(gè)盈利不錯的企業(yè)也會(huì )走向破產(chǎn)。一個(gè)企業(yè)現金流量是否合理，主要體現在企業(yè)盈利質(zhì)量、現金流量結構和支付能力等方面。
4、企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的強弱
5、企業(yè)負債結構和企業(yè)資產(chǎn)占用期限搭配(即籌資政策)不合理
二、企業(yè)財務(wù)危機預警體系解析
企業(yè)財務(wù)危機一旦發(fā)生對企業(yè)的發(fā)展將造成致命的打擊，企業(yè)財務(wù)危機是多種因素作用的結果，它具有較長(cháng)的潛伏期。一般其形成過(guò)程有規律可尋，因此建立企業(yè)財務(wù)危機預警體系就顯得尤為重要。
（一）企業(yè)財務(wù)危機預警體系的含義
財務(wù)預警體系就是以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營(yíng)計劃、相關(guān)經(jīng)營(yíng)資料以及所收集的外部資料為依據，根據企業(yè)建立的組織體系，采用各種定量或定性的分析方法，將企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)情況和危險情況預先告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益相關(guān)方，并分析企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)非正常波動(dòng)或財務(wù)危機的原因，挖掘企業(yè)財務(wù)運營(yíng)體系中所隱藏的問(wèn)題，以督促企業(yè)管理部門(mén)提前采取防范或預防措施，為管理部門(mén)提供決策和風(fēng)險控制依據的組織手段和分析系統。
（二）企業(yè)財務(wù)危機預警體系指標設計原則
企業(yè)在構建企業(yè)外務(wù)危機預警體系時(shí)，首要的問(wèn)題是財務(wù)指標的選取，所選取的指標應該全方位地反映企業(yè)的財務(wù)現狀和運行規律，及時(shí)對企業(yè)財務(wù)運營(yíng)中存在的風(fēng)險發(fā)出警報并迅速做好防范和控制措施。一般說(shuō)來(lái)，財務(wù)指標的設計和預警體系的構造應遵循以下幾個(gè)原則：
1、針對性原則。即預警指標必須與企業(yè)的特點(diǎn)充分結合起來(lái)，使構建的預警指標體系對企業(yè)的財務(wù)分析和風(fēng)險判斷做到真實(shí)可靠。
2、全面性原則。即預警指標體系應該全面、系統反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險程度，設計的指標能夠充分考慮企業(yè)可能面臨的財務(wù)風(fēng)險，做到預警指標不重復、不遺漏。
3、動(dòng)態(tài)性原則。即必須在分析企業(yè)現狀的基礎上，把握未來(lái)的發(fā)展趨勢。此外，還必須根據經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)境變化不斷修正、補充指標體系的內容，確保預警的時(shí)效性。
4、可行性原則。即在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況及財務(wù)狀況出現惡化或發(fā)生危機之前，能夠及時(shí)發(fā)出警報。預警的信號要明確，判斷要簡(jiǎn)單，不應把指標設計得于復雜，缺乏實(shí)用性。此外，還必須保證所花費的成本低于其所能帶來(lái)的效益。
（三）企業(yè)財務(wù)危機預警程序
企業(yè)財務(wù)預警過(guò)程實(shí)質(zhì)上是一個(gè)邏輯分析過(guò)程，即應用因果分析法，從結果出發(fā)尋找產(chǎn)生這種結果的原因，再分析原因又是如何影響結果—警情及影響程度大小。財務(wù)預警遵循的邏輯過(guò)程即預警系統研究所遵循的思路依次是：
1、確定警情。確定警情是預警的前提，可以通過(guò)預警系統中所選擇的若干重要預警指標的預測景氣信號來(lái)反映。
2、尋找警源。確定警源是預警過(guò)程的起點(diǎn)。警源是導致警情發(fā)生的根源。一般說(shuō)來(lái)，警源有兩類(lèi)：一是可控性較弱的警源，主要是客觀(guān)條件和外部市場(chǎng)環(huán)境等外生警源；另一類(lèi)是可控性較強的警源，主要指一些內在因素的作用
3、分析警
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