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歐元如何影響中國？
從2002年1月1日起，歐元就將作為12個(gè)成員國的唯一正當貨幣正式進(jìn)進(jìn)市場(chǎng)流通領(lǐng)域。事實(shí)上，歐元的范圍將遠遠超出這12個(gè)成員國，僅歐元發(fā)揮直接決定性影響的國家和地區就約有40多個(gè)。有些國家或地區已單方面公布以歐元為法定貨幣，如歐洲的3個(gè)自主國家圣馬力諾、梵蒂岡和摩納哥以及安道爾和南同盟的科索沃與黑山共和國，還有涉及14個(gè)非洲國家的法非合作區將直接與歐元掛鉤。就歐元的影響程度而言，歐元誕生的意義也許在歐元剛啟動(dòng)之初尚未充分體現出來(lái)，但歐元的實(shí)際流通將會(huì )使其得到充分體現。正如意大利前總理阿馬托曾經(jīng)說(shuō)過(guò)的那樣，歐元的價(jià)值只有在進(jìn)進(jìn)流通后才能定論。歐元的啟用是國際金融史上重要的一頁(yè)，對貿易和金融的具有重要意義，亞洲需要鑒戒，中國應該積極應對。
歐元啟動(dòng)與流通對中國貿易和金融的發(fā)展具有重要意義
1999年，歐盟在里斯本承諾要使“歐洲成為世界上最具競爭力和最有實(shí)力的知識經(jīng)濟”，歐元的啟用無(wú)疑是歐盟做出該承諾的最大信心保證。歐元的啟用對區內各經(jīng)濟體來(lái)說(shuō)，其重要意義不問(wèn)可知；同樣，歐元的誕生與流通對中國貿易金融發(fā)展也具有重要的意義。
歐元誕生后改變了國際貨幣體系，未來(lái)隨著(zhù)歐元的流通，將會(huì )形成國際貨幣結構格式中極其重要的一極
歐元誕生后，迅速成為國際貿易、金融交易和官方外匯儲備中的一大主要貨幣，形玉成球貿易結算貨幣和外匯儲備結構新格式。例如中國大陸通過(guò)金融機構發(fā)生的國際收支交易結算貨幣中，2001年上半年歐元占的比重為2%.
隨著(zhù)歐元正式進(jìn)進(jìn)流通領(lǐng)域，其所占的比重將會(huì )繼續上升。歐元誕生前國際商品貿易中有一半左右都是以美元結算，官方外匯儲備60%左右是美元，即使在往年，歐洲貨幣在國際外匯儲備結構中的比重還不到美元的一半。但是，歐盟與區外的貿易量占世界的比重為20.9%，還稍微超過(guò)美國的19.6%的比重，僅往年歐元區11國（希臘尚未加進(jìn)）的總貿易量就達40749億美元，占世界的32.0%，是同期美國的兩倍。這種局面必將因歐元的啟動(dòng)和流通而改變。根據美國國際經(jīng)濟研究所所長(cháng)伯格斯騰的，預計歐元將在國際商品貿易結算中的份額從16%進(jìn)步到25%，相應歐元占世界外匯儲備的比重也將從20%左右上升到這個(gè)水平。
就中國而言，歐元誕生將近三年來(lái)，在中國的國際收支交易結算的貨幣中，歐元已經(jīng)占有了相當的比例。2001年上半年，中國大陸通過(guò)金融機構發(fā)生的國際收支交易結算貨幣中，歐元占的比重為2%，歐元區各國貨幣與歐元合計占國際收支交易規模的3%.不過(guò)，美元、港幣與日元相應的比重分別為83%、10%和4%，可見(jiàn)這與中歐互為第三大貿易伙伴的地位還不相當。歐元流通后，歐元在中國貿易結算中的比重將會(huì )增加。從貿易方面看，2001年1-8月，中國大陸和歐元區的進(jìn)出口貿易占中國大陸總進(jìn)出口的比重分別為12.0%和12.3%（詳見(jiàn)附件）。從外匯收支方面看，2001年上半年，中國大陸與歐元區諸國的外匯收支規模占中國總收支規模的比重為10.25%，中美這個(gè)數字是15.43%，中日是14.04%.相信歐元進(jìn)進(jìn)流通領(lǐng)域后，歐元在中國貿易結算中的比重將會(huì )增加。
歐元已經(jīng)成為重要的外匯市場(chǎng)交易貨幣，對國際匯率體系產(chǎn)生了重要影響，形成美元、歐元和日元之間新的匯率變動(dòng)關(guān)系
固然歐元誕生以來(lái)，在國際外匯交易市場(chǎng)上相對美元經(jīng)過(guò)一個(gè)短暫的走強期后，一直處于弱勢，但我們要知道，其中有多種非基本因素的原因，例如美國等國家和南同盟關(guān)于科索沃的戰爭因素。實(shí)際上，還有一個(gè)非常重要的因素是，歐元在過(guò)渡期內是帳戶(hù)上虛擬的貨幣，尚未進(jìn)進(jìn)流通領(lǐng)域，等待其成為人們手中的實(shí)際鈔票，人們對歐元的信心將會(huì )增強，歐元的價(jià)值將會(huì )回回到實(shí)在際水平上。
國際貨幣基金組織的特別提款權SDR貨幣選擇及其權重的確定已經(jīng)改變。1996年1月份，SDR中美元比重為39%，德國馬克比重為21%，法國法郎比重為18%，日元和英鎊各為11%，今年2月份，SDR中美元比重為45%，歐元比重為29%，日元比重為15%，英鎊依舊為11%.歐元區經(jīng)濟體在IMF中的頭寸已經(jīng)高達190億美元，超過(guò)美國的150億美元，上升為第一。根據IMF當初制定的有關(guān)規定，IMF的主要辦事機構地點(diǎn)甚至需要遷址。外匯市場(chǎng)上交易貨幣幣種將減少，交易更加集中，匯率的波動(dòng)性相對下降。歐元債券市場(chǎng)的出現將會(huì )降低債券投資的貨幣不確定性，先前的歐元區各種貨幣同一被歐元所取代，這有利于降低投資的復雜性。
歐元資本市場(chǎng)將會(huì )得到整合，實(shí)力將更強大，這將吸引更多的區外投資者和籌資者參與這一市場(chǎng)，金融市場(chǎng)格式將會(huì )因歐元的啟用而改變
股票市場(chǎng)方面，往年11月27日，歐洲大股市（巴黎、倫敦、法蘭克福、阿姆斯特丹、布魯塞爾、米蘭、馬德里、蘇黎世和斯德哥爾摩）的總裁在巴黎商討合作大計，初步為建立一個(gè)泛歐股市達成了一致意見(jiàn)。債券市場(chǎng)方面，美國發(fā)行的債券占世界債券發(fā)行總額的37.2%，而歐盟占34.5%.外匯市場(chǎng)方面，美國占世界外匯交易量的41.5%，而歐盟占35%.這些顯示歐元將會(huì )有廣闊的市場(chǎng)舞臺。據倫敦經(jīng)濟學(xué)院發(fā)表的研究報告顯示，自歐元誕生起5年內，歐元將對美元構成實(shí)際挑戰。最近英國大選正在辯論是否加進(jìn)歐元區，假如英國也加進(jìn)了歐元區，那對美元的威脅就更大了。根據美國國際經(jīng)濟研究所猜測，數年內將會(huì )有0.5-1萬(wàn)億美元的資金流向歐元區。
歐元的啟用將會(huì )方便中國往歐元區資本市場(chǎng)籌資和投資。實(shí)際上，歐洲已有一些大型證券、經(jīng)紀公司已經(jīng)在為吸引中國企業(yè)來(lái)歐上市和發(fā)行債券做預備，甚至還派出代表或通過(guò)駐華機構展開(kāi)宣傳。中國企業(yè)應捉住這個(gè)機會(huì )，盡快制定對策，擴大在歐洲的融資渠道。歐元債券和股票的出現便利了中國企業(yè)和機構在歐元區的投資。
歐元的啟用也將促進(jìn)歐元資本對中國的直接投資
歐元區對中國的直接投資發(fā)展很快，截止到2000年底，歐盟企業(yè)對華直接投資累計近260億美元。今年上半年，中國接受的外國直接投資合同金額為334.59億美元，實(shí)際投資金額為207.09億美元。其中來(lái)自歐元區11國的合同金額為17.19億美元，實(shí)際投資金額為13.59億美元，分別占5.14%和6.56%.歐元的啟用將減少歐洲投資者，特別是中小企業(yè)投資者的風(fēng)險，更有利于中國接受來(lái)自歐元區的投資。
歐元的誕生與流通將會(huì )改變外匯儲備的貨幣結構
從長(cháng)期和的眼光看，歐元作為國際貨幣的新生氣力正在逐漸發(fā)揮作用。，歐洲國家貨幣在全球外匯儲備中占的比重約為20%，歐元區本身的非黃金官方儲備截止到今年6月底為2386.9億美元，僅次于日本同期的3611.4億美元。中國的外匯儲備中，大部分為美元，歐元和日元也占有一定的比例。儲備貨幣多元化能分散市場(chǎng)風(fēng)險和風(fēng)險，有利于中國對外匯儲備治理貫徹“安全性、活動(dòng)性和收益性”原則。中國外匯儲備貨幣的分布，需要考慮國際貨幣體系的現狀，以及中國外貿和外債的構成。
歐元將改變區外產(chǎn)品進(jìn)進(jìn)的方式，使中國貿易品進(jìn)進(jìn)的難度加大，但相應地也有一定的便利。
歐盟和中國現在互為第三大貿易伙伴，歐元流通后，減少了貨幣結算的多樣性和復雜性，降低了貨幣風(fēng)險，將有利于促進(jìn)中歐之間的貿易關(guān)系。但不利的方面也會(huì )因此而生，歐盟將以一個(gè)整體進(jìn)一步要求中國開(kāi)放市場(chǎng)，將對中國金融業(yè)提出更強烈的調整。
關(guān)于東亞“清邁倡議”與歐元機制鑒戒
1999年“10 3”領(lǐng)導人非正式會(huì )議發(fā)表的《東亞合作聯(lián)合聲明》是東亞合作進(jìn)程中一個(gè)重要文件，為東亞合作的發(fā)展指明了方向和重點(diǎn)。在全球化和區域經(jīng)濟團體化日益發(fā)展的形勢下，東亞國家需要進(jìn)一步拓展區域內合作。
2000年5月“10 3”財長(cháng)們在泰國清邁通過(guò)了“清邁倡議”。該倡議將原來(lái)東盟之間的貨幣互換擴大到所有成員，同時(shí)東盟各成員與中、日、韓以及中、日、韓之間建立雙邊貨幣互換和債券回購安排。清邁會(huì )議后，“10 3”國家即著(zhù)手落實(shí)清邁倡議的，有關(guān)雙邊貨幣互換和債券回購安排的基本框架和原則正在探討之中，并已經(jīng)取得了一定的進(jìn)展。
清邁倡議標志著(zhù)東亞國家在區域金融合作方面邁出了實(shí)質(zhì)性的步伐，它是“10 3”框架下加強東亞資金自助和支持機制的良好開(kāi)端。根據“清邁倡議”第7條，“10 3”財政部長(cháng)們還授權東盟秘書(shū)處在貨幣互換協(xié)議的基礎上，就如何建立適合本地區情況的自我融資機制進(jìn)行，從而加強東亞國家整體應付金融危機的能力�？梢哉f(shuō)，東亞建立貨幣互換機制是形勢需要。以前日本曾提出建立亞洲貨幣基金的構想，但因美國的反對和東亞國家對日本的難以信任而未實(shí)現。而“清邁倡議”貨幣互換機制將為“10 3”國家在面臨國際收支困難和外匯支付危機時(shí)提供短期外匯活動(dòng)性支持，是現有的以IMF為中心的國際資金援助機制的必要補充。
關(guān)于鑒戒歐元機制引進(jìn)亞元機制的共同貨幣，上早已有研究。最近來(lái)華參加APEC會(huì )議的哥倫比亞大學(xué)教授、諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者芒德?tīng)栂壬?961年就在《美國經(jīng)濟評論》雜志上發(fā)表了《最佳貨幣區域理論》文章。芒德?tīng)柕奈恼露笠U述了共同貨幣的上風(fēng)，如降低了貿易中貨幣結算的交易本錢(qián)，消除了相關(guān)價(jià)格的不確定性。同時(shí)他也具體了共同貨幣的劣勢，最大的不足在于：當需求的改變或碰到其他不對稱(chēng)沖擊要求某一特定地區的實(shí)際工資下降時(shí)，很難保持充分就業(yè)，除非生產(chǎn)要素尤其是勞動(dòng)力能夠自由活動(dòng)。當然，在利弊分析的基礎上，芒德?tīng)柦淌趯?shí)行同一貨幣持肯定態(tài)度。我們的基本判定是，經(jīng)濟基礎同質(zhì)的諸多經(jīng)濟體尤其是中小國家，貨幣同一上風(fēng)大于劣勢；而經(jīng)濟基礎異質(zhì)的經(jīng)濟體尤其是較大的經(jīng)濟體，貨幣同一劣勢大于上風(fēng)。
考慮到東亞有自身的和現實(shí)特點(diǎn)，東亞國家多是發(fā)展中國家，多樣性突出，發(fā)展水平差距明顯，屬于經(jīng)濟基礎異質(zhì)區域，所以東亞的合作應以發(fā)展為目標，尊重多樣性，循序漸進(jìn)。首要的是鞏固和加強在“10 3”范圍內已有的美元國債雙邊回購協(xié)議及貨幣互換機制的成果，完善對話(huà)機制。將來(lái)該貨幣互換機制是否發(fā)展成為像歐盟那樣的貨幣同一化，引進(jìn)類(lèi)似歐元一樣的亞元機制，需要進(jìn)一步研究和穩妥發(fā)展。
中國政府和銀行系統要積極應對歐元轉換與流通
1998年12月21日，國家外匯治理局就發(fā)布了《關(guān)于歐元啟動(dòng)后外匯治理有關(guān)題目的通知》，規定了關(guān)于經(jīng)常帳戶(hù)、資本帳戶(hù)、外債指標和統計報表等有關(guān)歐元區原有國家的貨幣在中國境內兌換為歐元的事項�，F在，中國政府和銀行要積極預備應對歐元的流通，早日出臺有關(guān)政策，以順利實(shí)現歐元在中國的轉換與實(shí)際流通。
將歐元在較短時(shí)間內引進(jìn)歐元區十二國以及世界的實(shí)際流通領(lǐng)域，歐盟將面臨著(zhù)一定的挑戰。同樣，中國境內的歐元轉換與流通也給中國的政府和銀行系統帶來(lái)一定的挑戰。銀行系統將需要在牽涉歐元實(shí)際流通的零售、結算業(yè)務(wù)方面相應做出調整。調整具體涉及到各種歐洲貨幣存款戶(hù)轉換為歐元存款戶(hù)，歐元現鈔的提供、歐洲貨幣的兌換及存取、出口結算業(yè)務(wù)中計價(jià)貨幣的調整、遠期結售匯報價(jià)的調整、新增歐元現鈔外匯買(mǎi)賣(mài)交易、確定歐元的現鈔價(jià)格等。
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